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Una radiografía al reporte del USDA mientras la Argentina retrocede acelerando

Por Hernán Fernández Martínez I Director en Comercialización de Agroeducación

El clima ya está mostrando su impacto en la soja y el maíz, y es conveniente reducir los riesgos que estén al alcance.

Muy buenos días, vivimos una semana que mostró complicaciones adicionales desde varias aristas. En primer lugar, se explicitaron desde las estimaciones formales las mermas productivas tristemente lógicas y esperables a partir de lo que vemos hace largas semanas en los lotes. Una complicadísima escasez de lluvias que lleva largo tiempo conviviendo con los momentos de definición de rendimiento, tanto en Maíces tardíos como en Sojas, de primera y de segunda en las distintas latitudes productivas de nuestro país. Ahora sí, se sacan cuentas desde las altas esferas de cuál sería la merma en ingreso de divisas y en recaudación, vía Derechos de Exportación; como si los cultivos nacieran por generación espontánea desde abajo de la tierra.

No es nuestra función hacer una defensa corporativa del sector agrícola, pero si poner estas cuestiones arriba de la mesa, porque detrás de esas toneladas de Soja o de Maíz que se dejarán de cosechar hay empresas, pequeñas, medianas y grandes, que se verán en severas complicaciones para cumplir con sus compromisos financieros. Pero, así fuera de 1 tonelada el total de su producción final, deberán pagar de todos modos la alícuota correspondiente de Derechos de Exportación por la misma, sin importar el quebranto económico sufrido. Estas situaciones terminan afectando al resto de los sectores en nuestros pueblos, se resienten las ventas minoristas de todos los rubros.

En los países serios del planeta, existen coberturas de Seguros, provistas por la actividad aseguradora privada, que a su vez recibe subsidios de parte de los estados provinciales y nacionales; y no con un objetivo altruista, sino con la lógica intención de mantener con vida a las empresas agrícolas, lo cual a su vez le sirve al país en cuestión en generación de trabajo, y divisas. Es Ganar-Ganar en aquellos países, el estado recauda vía impuesto a las ganancias cuando los resultados vienen muy bien, pero tiende la mano cuando las excepcionales condiciones climáticas generan mermas de producción relevantes; para mantener con vida a los participantes de la actividad.

Por nuestros barrios, se sacan cuentas de la merma en la recaudación, eso es todo. Bajando a la coyuntura, se redujeron, por parte de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, las estimaciones de producción de Soja y Maíz para la presente campaña; en 2 y 1 millón de toneladas respectivamente, llevando la estimación para la oleaginosa a 44 millones de toneladas, y a 45 la del forrajero. Estas reducciones se ven largamente justificadas cuando observamos las condiciones de cultivos y de suelos en los que se encuentran implantados: El 31% de la soja se encuentra en situación Regular/Mala mientras que el 47% de los suelos implantados con la oleaginosa se encuentran en condición de sequía.El 28% del Maíz se encuentra en situación Regular/Mala mientras que el 41% de los suelos implantados con el forrajero se encuentran en condición de sequía.

Mientras esto sucede, y con la intención de defender los escasos dólares existentes en el Banco Central, se profundizan las trabas a las importaciones de muchos rubros considerados “no esenciales”; y el que se escucha con creciente frecuencia en el campo sigue siendo el sector Neumáticos, lo cual comienza a generar faltantes para tractores y cosechadoras, lo que a su vez podría terminar afectando la recolección de la producción. Análogo problema al de las autopartes; al no permitirse importar insumos para la producción, más temprano que tarde se termina golpeando a la tan necesaria “fábrica de divisas”.

Pero lamentablemente debemos decir que la historia no ha terminado aún, ni desde lo productivo ni desde las dificultades para trabajar en la economía real. A la actual o potencial escasez de insumos importados y la preocupante escasez de humedad en la mayoría de las regiones productivas del país, le debemos sumar el proyecto de ley para lograr elevar al 35% la alícuota del Impuesto a las Ganancias de aquellas empresas con “Ganancias netas Acumuladas” por 2,60 Millones de Pesos y los Dividendos girados al exterior tributarían en todos los casos el 7%.

En fin, nos tomamos la licencia de estas líneas para cerrar una vez más con el mensaje hacia la Gestión Comercial, Productiva y Financiera de siempre, pero ahora con muestras explícitas de lo que se vive en la coyuntura. En la actividad agrícola en Argentina siempre está vigente aquello de “Anticipa la Pesificación de tus compras y posterga la pesificación de tus ventas”, “Defiende el resultado cuando el precio te ofrece la oportunidad de obtenerlo, usando todas las herramientas que tenemos a mano, lo cual incluya las ventas Forward, Opciones y las Financieras conceptuales. Esto último sería, cuando se nos ofrecen Tasas de Interés en pesos para financiar compras; inferiores a las Devaluaciones esperadas implícitas en las Posiciones de Dólar Futuro la decisión debería ser cerrar ambas puntas para agregar valor por allí también, pagando una tasa inferior a la que cobro.

En Resumen, no es sugerible dejar abiertos los riesgos que se pueden reducir ante la dimensión profunda de incertidumbre en términos del entorno institucional argentino, de clima y de precios con la que se trabaja en el negocio agrícola en nuestro país.

RADIOGRAFÍA DEL REPORTE MENSUAL DEL USDA DE MARZO 21

1 ) ESTADOS UNIDOS – Sin modificaciones en los balances de Oferta y demanda de Maíz y Soja. Claro que sonó extraño, particularmente sobre los datos de molienda de soja y de exportaciones para Maíz y Soja, pero el USDA es el USDA y los precios reaccionaron negativamente en consecuencia. Quizás veamos los recortes esperados en los stocks finales, por incrementos en las demandas, a fin de este mes, en el reporte de Stocks trimestrales. De todos modos, no perdamos de vista que estamos transitando terrenos desconocidos, de enorme escasez de Soja en el país del norte y una demanda internacional por Maíz norteamericano no se queda atrás. Según los últimos datos conocidos ya se encuentra comprometido el 99% del saldo exportable de Soja y el 90% del saldo de maíz del presente año comercial, los cuales son los mayores compromisos a la fecha, de la historia, cuando restan aún 5 meses por transcurrir, hasta el 31 de agosto.

2) ARGENTINA Y BRASIL – En Maíz no hubo modificaciones, mantuvieron las producciones estimadas en 47,5 y 109 millones de toneladas, respectivamente. Mientras que; en Soja redujeron en 1 millón de toneladas la Producción Estimada de Argentina e incrementaron en la misma cantidad la producción estimada para Brasil, elevándola a 134 millones. En conclusión, un reporte que pasó sin pena ni gloria, pero que; en nuestra opinión abre oportunidades de compras para quien tuviera que hacerlas o de compra de CALLs para quien quisiera darle la sugerida flexibilidad a Posiciones vendidas en forward. Como solemos repetir, “el fundamento de oferta y demanda se expresa en los precios sólo si el mundo financiero se lo permite”, y en el escenario actual, al menos por ahora, el gran capital especulativo anda mirando otros activos y muy atentamente el incremento de la tasa en los Bonos soberanos americanos a 10 años. Es decir, no se encuentra incrementando posiciones compradas en commodities a pesar de lo ajustado de la situación.

PROBABLEMENTE LO HAGA EN ALGÚN MOMENTO…O NO…EN CUALQUIER CASO, BIEN VALE INVERTIR ALGÚN DÓLAR POR CADA TONELADA VENDIDA, PARA ESTAR SENTADOS EN LA BUTACA SI LA PELÍCULA, SI ES QUE FINALMENTE EMPIEZA….

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