Por el lado de la Soja\u2026<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n Hasta el momento sabemos que la oleaginosa vive una campa\u00f1a con hist\u00f3rica justeza entre la Oferta y la Demanda en la hoja de balance de Estados Unidos. Lo m\u00e1s relevante, claro est\u00e1, es el dato de exportaciones; que crecer\u00eda este a\u00f1o comercial que concluye el 31 de agosto de 2021 en casi 15 Millones de toneladas, un 32,50% m\u00e1s que en la campa\u00f1a 19\/20, traccionada por la reactivaci\u00f3n de las compras chinas en ese pa\u00eds. Por si esto fuera poco, vale agregar que cerca del 95% del saldo exportable de 60,69 Millones de toneladas ya se encuentra comprometido, cuando a\u00fan faltan transcurrir 7 meses del a\u00f1o comercial. Para sumar una pincelada adicional en el mismo sentido, la molienda local crece y crece mes tras mes; motivo por el cual esos stocks finales hoy estimados en menos de 4 millones de toneladas, los segundos m\u00e1s peque\u00f1os de la historia, podr\u00edan reducirse a\u00fan m\u00e1s en el futuro cercano. Se percibe veros\u00edmil aquello que se afirma en algunos \u00e1mbitos de discusi\u00f3n de que Estados Unidos podr\u00eda verse obligado a importar poroto de Soja durante el presente ciclo. Vale recordar que la \u00faltima vez que se observaron stocks finales tan peque\u00f1os, la tonelada de Soja cotiz\u00f3 en Chicago U$D 646, mientras que hoy vale U$D 503.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, m\u00e1s al sur, en tierras brasile\u00f1as nos vamos metiendo en plena cosecha. Recuerden que se vive una campa\u00f1a que tuvo un excepcional atraso en la implantaci\u00f3n de la oleaginosa por falta de humedad, particularmente durante las primeras semanas de la ventana de siembra, desde el mes de septiembre hasta los primeros d\u00edas de octubre. Clim\u00e1ticamente la situaci\u00f3n se fue normalizando durante la evoluci\u00f3n del cultivo para finalmente transformarse en excesos de agua en algunas regiones durante los \u00faltimos d\u00edas; que frenaron las labores de cosecha. Pero antes de sacar conclusiones optimistas y apresuradas es importante recordar que en el pa\u00eds vecino se siembra m\u00e1s superficie de Soja que el total de la superficie agr\u00edcola argentina. Solemos perder dimensi\u00f3n de la enormidad del Brasil agr\u00edcola, que siembra con la oleaginosa unas 38,40 Millones de has. Se siembra desde Rondonia al noroeste de Mato Grosso hasta R\u00edo Grande Do Sul, localidades que se encuentran a una distancia de 3.600 kms aproximados de Noreste a Sudeste; el doble de la distancia entre Las Lajitas y Balcarce. Por esto es que naturalmente existe una enorme diversidad de momentos del ciclo del cultivo durante los d\u00edas en que se dieron estas grandes lluvias. Es verdad que en Mato Grosso retras\u00f3 la recolecci\u00f3n y m\u00e1s al centro del territorio afecto cultivos, pero al mismo tiempo, al sur del pa\u00eds, constituy\u00f3 un alivio para el llenado de granos de grandes superficies. Por todo esto debemos decir que la Producci\u00f3n de Soja Brasile\u00f1a 2021 sigue siendo un interrogante que develaremos dentro de 2 meses, pero recuerden aquello que dicen los norteamericanos, \u201cRain makes Grain\u201d, las lluvias hacen granos y grandes lluvias suelen producir grandes cosechas; con independencia de problemas puntuales.<\/p>\n\n\n\n Finalmente viniendo a nuestro pa\u00eds debemos decir que la Bolsa de Cereales de Buenos Aires redujo esta semana en 500.000 toneladas la producci\u00f3n estimada 20-21 para la oleaginosa, desde 46,50 a 46,00 Millones de toneladas. B\u00e1sicamente por el exceso de temperaturas y escasez de humedad que ya generaron aborto de flores y complicaciones durante la cr\u00edtica etapa de la \u201cFormaci\u00f3n de Vainas\u201d (R3), en los lotes m\u00e1s adelantados ubicados en el centro del pa\u00eds. Claro est\u00e1, todo sucedido antes de la semana pasada y este fin de semana.<\/p>\n\n\n\n Por el lado del Ma\u00edz\u2026<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n En el forrajero est\u00e9 quiz\u00e1s lo m\u00e1s sorpresivo y sin dudas involucra al protagonista de la demanda de los \u00faltimos a\u00f1os, llamado China. Ustedes saben mejor que quien escribe que el gran pa\u00eds oriental es un ya hist\u00f3rico comprador de poroto de soja, moliendo la cual obtiene la harina de soja que utiliza luego como fuente proteica en las dietas de cientos de millones de animales de m\u00faltiples especies. Pues bien, este particular a\u00f1o se ha transformado en una \u201caspiradora de forrajeros\u201d, incluyendo dentro de esta categor\u00eda a la Cebada Forrajera, el Sorgo, el Trigo Forrajero, la Mandioca y claro est\u00e1; el rey entre estos \u201csu majestad\u201d el Ma\u00edz. Para que tomemos dimensi\u00f3n del crecimiento en las Importaciones de Ma\u00edz por parte de China hasta el momento recordemos que en la campa\u00f1a 18\/19 import\u00f3 4,48 millones de tns, import\u00f3 7,6 millones de tns durante la campa\u00f1a pasada y estima el USDA 17,5 para este a\u00f1o comercial, cifra que viene creciendo reporte tras reporte mensual. Hemos contado en estas l\u00edneas hace varias semanas que hay estimaciones privadas que plantean que China podr\u00eda importar este a\u00f1o entre 25 y 30 millones de toneladas, el doble de lo que hasta el momento estima el departamento de Agricultura de estados Unidos y esto que sonaba delirante hace algunos meses, comienza a verse no tan lejano a los ojos de lo sucedido la semana pasada. Durante los \u00faltimos 5 d\u00edas h\u00e1biles se reportaron ventas diarias totales de Ma\u00edz desde Estados Unidos que totalizaron 6,164 millones de toneladas, de las cuales 5,848 millones fueron vendidas al gran pa\u00eds Oriental. Sumando las ventas semanales detalladas alcanzar\u00edamos un 85% del saldo exportable de Ma\u00edz que ya est\u00e1 comprometido, cuando faltan 7 meses del a\u00f1o comercial. Y para terminar de tomar dimensi\u00f3n, de estos enormes n\u00fameros detallemos que s\u00f3lo el viernes hubo compras chinas de Ma\u00edz en Estados Unidos por 2,108 millones de toneladas, lo cual constituye la segunda mayor venta diaria reportada en la historia del pa\u00eds del norte, s\u00f3lo superada por una compra realizada por la Uni\u00f3n de Rep\u00fablicas Socialistas Sovi\u00e9ticas en junio de 1991.<\/p>\n\n\n\n No caben dudas de que estas ventas de la semana pasada deber\u00e1n incrementar el saldo exportable desde Estados Unidos y muy probablemente ajustar fuertemente el Stock final estimado, en alg\u00fan momento desde hoy hasta el 31 de agosto venidero.<\/p>\n\n\n\n Viniendo hacia Sudam\u00e9rica y tambi\u00e9n, agregando algunas pinceladas en la misma l\u00ednea, debemos recordar que cerca del 80% del Ma\u00edz producido por Brasil es el llamado \u201cMa\u00edz de Safrinha\u201d que se siembra luego de cosechar la Soja que de por s\u00ed viene atrasada; motivo por el cual a\u00fan lejos de estar sembrado ya es altamente probable que sea implantado bien tarde y lejos de la fecha ideal, con las probables mermas de rendimiento impl\u00edcitas en dichos atrasos. En cualquier caso, la producci\u00f3n final de Ma\u00edz brasile\u00f1a sigue siendo un gran interrogante.<\/p>\n\n\n\n Finalmente, y siguiendo por los dos restantes mayores exportadores de Ma\u00edz del mundo, recordemos que Ucrania mostr\u00f3 una reducci\u00f3n del 25% en su producci\u00f3n y limit\u00f3 a s\u00f3lo 24 Millones de toneladas su saldo exportable con el te\u00f3rico objetivo de frenar sus precios internos; mientras que la Argentina, a\u00fan no termin\u00f3 de implantar los 6,30 millones de has. de esta campa\u00f1a, aunque las lluvias de los \u00faltimos d\u00edas les han cambiado la cara a muchas regiones del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n YENDO A LA GESTI\u00d3N\u2026<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n Como solemos repetir hasta el cansancio, los futur\u00f3logos no existen, pero desde la Gesti\u00f3n Comercial de las empresas agr\u00edcolas la sugerencia es si o si quedar abiertos a potenciales subas, en cada tonelada vendida en forward 20\/21. En soja sin dudas que se puede lograr esa flexibilidad comprando Calls mayo 21 en MatbaRofex; mientras que en Ma\u00edz se puede hacer lo propio sobre Posici\u00f3n Julio 21 pero debemos recordar que cualquier intervenci\u00f3n del gobierno de turno podr\u00eda afectar la estrategia, motivo por el cual la sugerencia es buscar alguien que nos comprara dichos CALLs en Chicago y de lograrlo se sugiere la posici\u00f3n mayo 21.<\/p>\n\n\n\n
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