Por Celina Mesquida| RJO\u2019Brien<\/p>\n\n\n\n
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Por Celina Mesquida| RJO\u2019Brien<\/p>\n\n\n\n
Limite al alza en ma\u00edz en el mercado de Chicago, impulsado por un informe del USDA sorpresivamente alcista, ma\u00edz cotizando a m\u00e1s de 35 centavos de forma sint\u00e9tica y con limites extendidos a la sesi\u00f3n siguiente. La soja que hab\u00eda sido el campe\u00f3n del rally hasta el momento solo pudo sacar unos miseros 46 centavos de suba (limite diario 70 cents). Y el trigo fue un humilde seguidor, pero con bastante pasi\u00f3n unos 30 centavos patrocinados por los dos cultivos anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Cada \u00edtem revisado en el reporte del USDA fue agresivamente alcista, recorte de los rendimientos en soja y ma\u00edz de USA, contracci\u00f3n en los stocks de la campa\u00f1a actual, reducci\u00f3n en los stocks trimestrales, ajuste de la producci\u00f3n de soja y ma\u00edz en Sudam\u00e9rica, aumento de la estimaci\u00f3n de las importaciones chinas y descenso de los stocks finales mundiales. Sin embargo, cabe mencionar que a pesar de que los stocks de ma\u00edz de USA disminuyeron en casi 4 mill de t, forzosamente la demanda de la hoja de balance tuvo que ceder y ser maquillada con n\u00fameros que tal vez m\u00e1s adelante tengamos que volver a revisar.
No hay duda de que el clima Sudam\u00e9rica est\u00e1 adquiriendo una mayor importancia, sobre todo porque si extrapolamos n\u00fameros con incremento de \u00e1rea y rendimientos para la nueva campa\u00f1a en USA y mantenemos la demanda actual, nos quedamos sin resolver el problema de los bajos inventarios en USA. Debido a esto, no hace falta murmurar que Brasil y Argentina deben terminar fuertes este ciclo o ser\u00e1 un a\u00f1o muy largo para el usuario final.<\/p>\n\n\n\n
Los m\u00e1rgenes de molienda son mediocres comparados con lo de los \u00faltimos a\u00f1os, sin embargo, el margen de los f\u00edsicos es interesante y es un muy buen incentivo para seguir procesando soja en USA. La harina dio un lindo espect\u00e1culo y el siguiente nivel nos puede dejar por encima de los 500 d\u00f3lares la tonelada corta. Por su parte, el mercado de aceites afloja potencia debido a debilidad en el aceite de palma en Malasia, a pesar de que las existencias finales mensuales son las m\u00e1s bajas de los \u00faltimos 13 a\u00f1os. Es as\u00ed como el oilshare se desploma. Los subproductos de la soja tendr\u00e1n que mantener firmeza en bases y futuros para no desamparar a las industrias.
El trigo simp\u00e1ticamente mostr\u00f3 m\u00e1s \u00e1rea en la categor\u00eda de trigos de invierno, aunque se ajustaron los stocks finales de la campa\u00f1a en curso y los stocks trimestrales. El trigo pasa el invierno abrigado bajo la nieve y hasta la primavera nos encontraremos lidiando con Rusia incrementando tarifas de exportaci\u00f3n y Egipto amenazando con licitaciones que terminan no concretando, citando precios altos; y as\u00ed, jugaremos al gato y al rat\u00f3n. El Mar Negro representa casi el 50% del market share del trigo mundial, el resto incluido USA, es condimento.
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Con las cotizaciones rascando nubes es importante que no pierdas de vista las bases del mercado de f\u00edsicos, ya que si empiezan a aflojar puede ser una se\u00f1al de alarma, la demanda rezagada estar\u00e1 muy atenta a esto, tampoco descuides los spreads intra e inter Commodities. Hay muchos detalles finos que operan atr\u00e1s del campo visual inmediato, muchas veces estos nos dicen m\u00e1s que una gr\u00e1fica confusa, o tirante en una sola direcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
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