{"id":7946,"date":"2021-01-04T13:53:42","date_gmt":"2021-01-04T13:53:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=7946"},"modified":"2021-02-05T15:22:45","modified_gmt":"2021-02-05T15:22:45","slug":"intervencion-inflacion-y-devaluacion-inevitables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/intervencion-inflacion-y-devaluacion-inevitables\/","title":{"rendered":"Intervenci\u00f3n: inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n inevitables"},"content":{"rendered":"
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Por Salvador Di Stefano<\/h6>\n<\/header>\n
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El lado A de la nota muestra la problem\u00e1tica del campo, muy buenos precios, intervenci\u00f3n y sequ\u00eda. El lado B contempla la problem\u00e1tica fiscal y la brecha cambiaria, qu\u00e9 deber\u00eda suceder para que la brecha baje. En ambos casos los lineamientos del gobierno lucen pobres.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 nos dice el mundo?<\/strong><\/p>\n

Llueven buenas noticias. El yuan se vuelve a apreciar contra el resto de las monedas del mundo, perfor\u00f3 el nivel de 6,50 yuanes por d\u00f3lar, esto empuj\u00f3 a la suba a las materias primas agr\u00edcolas, la soja en Chicago besando los U$S 500 (lo dijimos el 9 de noviembre, ver el informe con ese t\u00edtulo en www.salvadordistefano.com.ar) y el ma\u00edz ara\u00f1ando los U$S 200 la tonelada.<\/p>\n

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La suba de las materias primas est\u00e1 imparable<\/strong><\/p>\n

La mayor demanda China, los bajos stock y la sequ\u00eda en el hemisferio sur no hacen m\u00e1s que empujar los precios a la suba. Para Argentina es una buena se\u00f1al, pero no debemos dejar de lado que el mal clima traer\u00e1 p\u00e9simos rindes.<\/p>\n

\u00bfEl gobierno cerr\u00f3 las exportaciones de ma\u00edz hasta el 1 de marzo?<\/strong><\/p>\n

Decisi\u00f3n poco sabia. El gobierno desea que el precio del ma\u00edz baje en el mercado interno, pero es como querer tapar el sol con las manos, porque el precio sigue subiendo a nivel internacional. Es una medida que no sirve porque el 1 de marzo, cuando se levante la cosecha nueva, deber\u00e1 dejar exportar al ma\u00edz.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 puede hacer el gobierno?<\/strong><\/p>\n

Nada, est\u00e1 complicado, porque desea ser feliz con los buenos precios internacionales, pero no se banca los mayores costos internos que esto genera.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 deber\u00eda hacer?<\/strong><\/p>\n

Lo que no hizo ni Cristina ni Mauricio, comenzar un programa econ\u00f3mico para bajar la inflaci\u00f3n. El campo tiene negocios de ciclos largos. Sembrar y cosechar en doble cultivo te lleva un a\u00f1o, hacer ganader\u00eda ciclo completo 4 a\u00f1os, producir cerdos en escala ten\u00e9s que esperar 24 meses para comenzar a vender, en todos los casos la alta inflaci\u00f3n es un claro desaliento al negocio.<\/p>\n

\u00bfMe lo explic\u00e1s mejor?<\/strong><\/p>\n

Si no quer\u00e9s que el mayor precio del ma\u00edz y el trigo te impacten en el mercado interno, deber\u00edas generar incentivos para invertir en el proceso de agregado de valor. El mayor incentivo para invertir en el pa\u00eds es tener menos inflaci\u00f3n (ideal un digito), en segundo lugar, beneficios fiscales, en tercer lugar, tener una reforma laboral amigable para que quienes inviertan puedan tomar personal sin constituir pasivos elevados a futuro y, en cuarto lugar, promulgar una ley que asegure que estos 3 objetivos se mantendr\u00e1n inalterables en los pr\u00f3ximos 50 a\u00f1os.<\/p>\n

Parece imposible en el corto plazo<\/strong><\/p>\n

Entonces analicemos las consecuencias de la media.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 har\u00e1 el productor?<\/strong><\/p>\n

Los productores que asesoramos no tienen ma\u00edz, porque ya lo vendieron o canjearon por insumos, y si tuvieron un saldo a favor, lo distribuyeron y en cabeza de persona f\u00edsica compraron d\u00f3lares, que por su mayor valor no pagan ganancias.<\/p>\n

\u00bfSi hoy viene un productor y te dice que tiene mercader\u00eda?<\/strong><\/p>\n

En primer lugar, no vender\u00eda el ma\u00edz, esperar\u00eda hasta el 1 de marzo, a ver qu\u00e9 ocurre. Aunque hay opciones, por ejemplo, vender ma\u00edz marzo en d\u00f3lares a U$S 194,50 y vender el d\u00f3lar a futuro a $97,60, esto te da un valor de $ 18.983 la tonelada. Si hacemos un cheque por ese valor y lo descontamos en el mercado cobramos hoy $17.085 la tonelada, que representa en d\u00f3lares f\u00edsicos U$S 122.<\/p>\n

Si esto no me gusta<\/strong><\/p>\n

Vend\u00e9 el trigo que ten\u00e9s, porque a futuro parece que no hay posibilidades de fuerte suba, al menos hasta despu\u00e9s de julio que est\u00e1 el empalme de cosecha, y si hoy vend\u00e9s a $ 19.000 la tonelada, esto equivale a U$S 135,70 la tonelada de d\u00f3lares f\u00edsicos. Despu\u00e9s de julio pod\u00e9s vender el trigo m\u00e1s caro, lo que no sabemos es si consegu\u00eds juntar con esa venta U$S 135,70 la tonelada, porque la brecha podr\u00eda ser m\u00e1s elevada.<\/p>\n

Si esto no me gusta<\/strong><\/p>\n

Vend\u00e9 la soja, hoy volver\u00e1 a subir, tiene un precio incre\u00edble.<\/p>\n

Si esto no me gusta<\/strong><\/p>\n

And\u00e1 al banco y consegu\u00ed un cr\u00e9dito al 24% anual.<\/p>\n

El banco dice que tengo que vender la soja<\/strong><\/p>\n

Vend\u00e9 la soja disponible, y comprate una opci\u00f3n a la suba a mayo. Con la venta de la soja te compr\u00e1s d\u00f3lares, y con el cr\u00e9dito al 24% anual lo us\u00e1s para financiar capital de trabajo, con la opci\u00f3n comprada a mayo no te perd\u00e9s la suba de la soja si continua. Argentina tiene por delante una inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial en un piso del 50% anual, por ende, todo cr\u00e9dito debajo del 50% anual, y teniendo en cuenta que un 30% lo deduc\u00eds de ganancias, es un regalo.<\/p>\n

Con esta medida del ma\u00edz, \u00bfbajar\u00e1 el precio de la carne vacuna?<\/strong><\/p>\n

En absoluto, el problema de la carne vacuna es que el negocio es inviable, por ser un negocio de largo plazo que convive con una inflaci\u00f3n del 50% anual. En esta coyuntura no es negocio alimentar a un ternero con un precio del ma\u00edz en las nubes, por ende, no hay oferta de animales gordos, sin oferta y con demanda no hay baja de precios posible, por m\u00e1s que proh\u00edbas exportaciones o pongas retenciones al ma\u00edz.<\/p>\n

\u00bfLa carne porcina y aves?<\/strong><\/p>\n

Tampoco bajar\u00e1n de precio, es m\u00e1s creemos que la carne de pollo puede subir en este contexto, por un efecto sustituci\u00f3n. En el caso porcino, se mantendr\u00e1 estable ya que el sector convive con menos exportaciones y m\u00e1s importaciones.<\/p>\n

\u00bfEl campo ir\u00e1 al paro?<\/strong><\/p>\n

No lo s\u00e9, no creo que sea la mejor medida. El gobierno no lograr\u00e1 sus objetivos de bajar la inflaci\u00f3n prohibiendo la exportaci\u00f3n de ma\u00edz. Chicago se r\u00ede del universo K, sigue subiendo de precio el ma\u00edz, el trigo y la soja, lo que revela que Argentina tiene un severo problema de estructura, es inviable por el mix de alta inflaci\u00f3n, elevada presi\u00f3n tributaria y demasiada regulaci\u00f3n laboral.<\/p>\n

Se corri\u00f3 el velo de los problemas econ\u00f3micos<\/strong><\/p>\n

Correcto, el campo deber\u00eda explotar esta debilidad y expresar p\u00fablicamente sus problemas, recurrir a paros es recurrir a pr\u00e1cticas que siempre hemos criticado.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 har\u00edas?<\/strong><\/p>\n

Una gran campa\u00f1a de concientizaci\u00f3n explicando el problema. No hacemos paro, pero deseamos que todos los medios nacionales les permitan a referentes del campo explicar su problem\u00e1tica. Si el campo hace paro tendr\u00e1 detractores y profundizar\u00e1 la grieta, es un buen momento para diferenciarse, no salir a las rutas, y explicar en todos los medios de comunicaci\u00f3n la verdadera problem\u00e1tica que tiene el sector.<\/p>\n

Me parece que el sector desea ir al paro<\/strong><\/p>\n

No soy el due\u00f1o de la verdad, ni del sector, el sector debe hacer lo que piensa, yo solo doy una opini\u00f3n.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n

El gobierno se equivoc\u00f3 de medida, su rumbo no est\u00e1 claro, es cierto que bajaron otras retenciones, pero qued\u00f3 preso de no saber qu\u00e9 hacer ante una suba de precios de la carne que estaba cantada hace meses, y que alertamos desde esta columna. Los precios internacionales seguir\u00e1n a la suba, y esta medida puede tener un impacto positivo en el corto plazo, a mediano plazo no soluciona nada. Es m\u00e1s, te dir\u00eda que a largo plazo la medida apunta a llevar al campo a un escenario de mayor siembra de soja, en detrimento de trigo y ma\u00edz. Grave error del gobierno, no est\u00e1n teniendo el interlocutor adecuado con el sector, se equivocan feo.<\/p>\n

Para los que no son del campo, \u00bfqu\u00e9 les dec\u00eds?<\/strong><\/p>\n

El gobierno tendr\u00eda un enero dif\u00edcil, la suba de los combustibles podr\u00eda ubicarse entre el 5% y 6% en el mes. Esto no le hace bien al \u00edndice de precios. Para el mes de diciembre muchos analistas presagian una inflaci\u00f3n del 4%, si ello ocurre el Banco Central deber\u00eda aumentar la tasa de corto plazo, pasando del 37% anual, a niveles del 40% anual como m\u00ednimo, si ello no ocurre el mercado buscar\u00e1 refugio en el d\u00f3lar bolsa o blue.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo ves al a\u00f1o?<\/strong><\/p>\n

El gobierno pretende bajar el d\u00e9ficit fiscal aprovechando una suba de la inflaci\u00f3n del 50%, que seguramente arrastrar\u00eda a los ingresos fiscales a un incremento en una suma igual o algo mayor. Los gastos sociales son el 87,5% del presupuesto, algunos bajar\u00e1n porque desaparece el IFE y el ATP, mientras que el resto se licuar\u00eda ya que la idea es que aumenten menos que la inflaci\u00f3n, un piso del 35% y un techo del 40%, esto le permitir\u00eda al gobierno bajar el d\u00e9ficit en torno de 3% del PBI. Pasar\u00eda del 6,7% de d\u00e9ficit primario, al 3,8% del PBI.<\/p>\n

Ser\u00eda una baja importante del d\u00e9ficit<\/strong><\/p>\n

Correcto, la idea ser\u00eda, en el a\u00f1o 2021, tener un d\u00e9ficit fiscal en t\u00e9rminos nominales similares a los del a\u00f1o 2020.<\/p>\n

Ser\u00eda una gran soluci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

Si solo s\u00ed lo podr\u00edamos financiar con cr\u00e9dito interno o externo, si para financiar el d\u00e9ficit volvemos a emitir estaremos en problemas.<\/p>\n

\u00bfEl acuerdo con el FMI traer\u00e1 un nuevo desembolso?<\/strong><\/p>\n

Nadie lo sabe, pero ser\u00eda una gran se\u00f1al.<\/p>\n

\u00bfBaja la brecha?<\/strong><\/p>\n

No lo veo a corto plazo, creo que en lo inmediato sube el d\u00f3lar blue y la brecha. A mediano plazo, si el gobierno logra bajar el d\u00e9ficit, financiarlo con endeudamiento, no emitir, comienza a fortalecer las reservas en d\u00f3lares y baja la inflaci\u00f3n, es l\u00f3gico que la brecha baje a niveles del 40%. Si todo esto no ocurre habr\u00e1 que convivir con una brecha del 100%.<\/p>\n

\u00bfVos como lo ves?<\/strong><\/p>\n

\u00bfTe puede responder con una pregunta?<\/p>\n

S\u00ed claro<\/strong><\/p>\n

\u00bfCre\u00e9s en los reyes magos\u2026.?<\/p>\n

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Por Salvador Di Stefano El lado A de la nota muestra la problem\u00e1tica del campo, muy buenos precios, intervenci\u00f3n y sequ\u00eda. El lado B contempla la problem\u00e1tica fiscal y la brecha cambiaria, qu\u00e9 deber\u00eda suceder para que la brecha baje. En ambos casos los lineamientos del gobierno lucen pobres. \u00bfQu\u00e9 nos dice el mundo? Llueven …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":7949,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[88],"class_list":["post-7946","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-salvador-di-stefano"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7946","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7946"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7946\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10069,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7946\/revisions\/10069"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7949"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7946"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7946"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7946"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}