{"id":7403,"date":"2020-11-09T16:48:39","date_gmt":"2020-11-09T16:48:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=7403"},"modified":"2021-02-05T15:22:46","modified_gmt":"2021-02-05T15:22:46","slug":"soja-a-us-500-y-el-blue-muy-atractivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/soja-a-us-500-y-el-blue-muy-atractivo\/","title":{"rendered":"Soja a U$S 500 y el blue muy atractivo"},"content":{"rendered":"
\n
Por Salvador Di Stefano<\/h6>\n<\/header>\n

China comienza a crecer en la producci\u00f3n de cerdos. Importar\u00e1 m\u00e1s soja y ma\u00edz, menos prote\u00edna c\u00e1rnica en el a\u00f1o 2021. El gobierno seca la plaza, sube la tasa de cambio de cheques en bolsa, cae el d\u00f3lar blue. Las exportaciones no agr\u00edcolas no liquidan, el campo s\u00ed. Lo que viene para el campo, la inflaci\u00f3n y el d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo ves al mercado del agro?<\/strong><\/p>\n

. – Lo anticipamos algunos meses atr\u00e1s, la recuperaci\u00f3n del reba\u00f1o de cerdos en China es una realidad. Seg\u00fan el \u00faltimo informe del USDA terminar\u00e1n el a\u00f1o 2020 con un stock de 310 millones de madres, y para el 2021 pasar\u00e1n a tener 340 millones. La producci\u00f3n pasar\u00e1 de 38,0 a 41,5 millones de toneladas, esto implica que producir\u00e1n una cifra muy parecida a la del a\u00f1o 2019. Esta mejora en la producci\u00f3n reducir\u00eda las importaciones de cerdo de 4,8 a 4,5 millones de toneladas.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 me quer\u00e9s decir?<\/strong><\/p>\n

. – China comienza a dejar atr\u00e1s la Fiebre Porcina Africana, demandar\u00e1 mucha carne, pero menos que antes, con lo cual no vemos precios crecientes para la carne de cerdo. Aquellos que est\u00e9n en dicho mercado, tendr\u00e1n que proteger muy bien sus precios en los mercados de futuro. El resto del mundo sigue con un consumo pisado.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 suceder\u00e1 con la carne vacuna?<\/strong><\/p>\n

. – Las exportaciones crecer\u00e1n muy poquito, lideradas por Brasil, Estados Unidos aumentar\u00eda muy poco, pero se convertir\u00eda en el segundo gran exportador. Argentina y Australia disminuir\u00e1n las exportaciones. India tiene un rol m\u00e1s protag\u00f3nico. No hay espacio para grandes subas de precios en el exterior, China aumenta levemente el consumo y la importaci\u00f3n, todo muestra una suba muy suave.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n

. – China comienza a abastecerse de su carne. Esto implica que seguir\u00e1 en el camino de comprar m\u00e1s granos al mundo, tanto soja como ma\u00edz, lo advertimos hace meses atr\u00e1s, y ahora vemos como los precios han aumentado.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo ves el escenario de precios para la soja?<\/strong><\/p>\n

. – Lo veo muy alcista, falta soja en el mundo, pero la rentabilidad de la soja no invita a que la gente salga a sembrar locamente. En Estados Unidos para la campa\u00f1a 2020 con un lote de soja sobre ma\u00edz, ganar\u00e1s el equivalente a U$S 129 por hect\u00e1rea, y con un lote de ma\u00edz sobre soja U$S 165 por hect\u00e1rea. Si hac\u00e9s ma\u00edz sobre ma\u00edz, gan\u00e1s U$S 51 por hect\u00e1rea. Dar\u00eda la impresi\u00f3n que a nivel mundial faltar\u00e1 m\u00e1s ma\u00edz.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pasa en Argentina?<\/strong><\/p>\n

. – Para igualar la rentabilidad de soja y ma\u00edz a los precios actuales, el ma\u00edz se deber\u00eda quedar en los precios actuales de U$S 174,50 a abril y U$S 160 al mes de julio, y la soja deber\u00eda valer entre U$S 330 y U$S 350 la tonelada. Esto implica que en Chicago deber\u00eda valer entre U$S 450 y U$S 500 la tonelada. Si la soja sube, retroalimenta la suba del ma\u00edz y viceversa, con lo cual est\u00e1n para una suba muy importante.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 har\u00edas?<\/strong><\/p>\n

. – Lo primero que debe hacer un hombre que est\u00e1 sembrando es hacer ma\u00edz, porque es m\u00e1s rentable que la soja. En segundo lugar, como la soja es parte del costo del ma\u00edz, porque pag\u00e1s el alquiler en soja, comprar\u00eda un futuro mayo en soja por el equivalente a pagar por el alquiler. No desembols\u00e1s gran cantidad de fondos y asegur\u00e1s el alquiler de la tierra.<\/p>\n

Si tuviera soja, \u00bfpago anticipado el alquiler?<\/strong><\/p>\n

. – No, de ninguna manera. Vendo la soja noviembre 2020 a U$S 337 la tonelada, y compro ya la soja mayo a U$S 285,50 la tonelada. Aqu\u00ed tenemos un inverso de U$S 51,50. Con el producido de la venta de noviembre me compro d\u00f3lar bolsa que est\u00e1 un regalo, el d\u00f3lar blue tambi\u00e9n est\u00e1 regalado a menos de $ 160. En mayo del a\u00f1o que viene se juega otro partido.<\/p>\n

\u00bfEst\u00e1s viendo un escenario de suba muy grande en soja?<\/strong><\/p>\n

. – Te lo tengo que confesar, creo que est\u00e1 para ir a la zona de U$S 450 y U$S 500 en Chicago, esto le dibuja una sonrisa al gobierno, si hay un buen clima tiene asegurada una gran recaudaci\u00f3n. Con mal clima estamos todos al horno. Te repito, si sube la soja, ma\u00edz y trigo van a acompa\u00f1ar.<\/p>\n

Carlos Etchepare me dijo que el ministro Basterra no aumentar\u00eda las retenciones<\/strong><\/p>\n

. – Creo que el ma\u00edz y el trigo tienen un gran recorrido alcista, y esto traer\u00e1 un colapso en la industria l\u00e1ctea, en donde pesan los precios m\u00e1ximos, hay empresas que est\u00e1n perdiendo fortuna. Se libera el precio de la leche, o tendr\u00e1n que mejorar los costos de las empresas, el tambo no puede producir con el precio de $ 19,35 que tiene la leche, y los costos en los que incurre. Algo parecido sucede con la carne vacuna, el ternero est\u00e1 en $ 140, el ma\u00edz en $ 14.600 la tonelada y el gordo en $ 115. Con estos n\u00fameros se va a terminar la oferta de gordos y ni hablar de novillos. Un animal con 500 kilos lo vend\u00e9s despu\u00e9s de 2 a\u00f1os en $ 57.500, y recompr\u00e1s un ternero en $ 25.200, el n\u00famero no cierra. En el caso del trigo, no hay trigo de calidad para abastecer al mercado, y comenzar\u00e1 el conflicto entre exportadores y molineros. Los precios escalar\u00e1n, y volver\u00e1n los conflictos con la pol\u00edtica de precios m\u00e1ximos del gobierno.<\/p>\n

Para vos, \u00bfvuelven las retenciones?<\/strong><\/p>\n

. – Gobierno de orientaci\u00f3n peronista, y suba de materias primas, suben los derechos de exportaci\u00f3n. El gobierno necesita m\u00e1s recaudaci\u00f3n y mantener a un precio razonable los alimentos. Como no sabe de producci\u00f3n, largo plazo y sustentabilidad de los negocios, saldr\u00e1 a destruir el trabajo del agricultor y se apropiar\u00e1 de su rentabilidad.<\/p>\n

\u00bfEl negocio pasar\u00eda por armar agregado de valor?<\/strong><\/p>\n

. – Ser\u00eda cuidadoso, el cerdo dejar\u00e1 de ser la estrella internacional en el a\u00f1o 2021, la carne vacuna tendr\u00e1 precio firme, pero con problemas de margen de rentabilidad por el precio del ma\u00edz, mientras que la carne aviar seguir\u00e1 su proceso de crecimiento y canibalizaci\u00f3n de precios. China importar\u00e1 menos pollo, y el crecimiento vendr\u00e1 por el lado de Asia, Arabia Saudita y otros.<\/p>\n

\u00bfEntonces?<\/strong><\/p>\n

. – En Argentina, con una inflaci\u00f3n a 12 meses en torno del 60% anual, los negocios que tienen poca rotaci\u00f3n no son los m\u00e1s aconsejables, salvo que lleves el producto a g\u00f3ndola y busques mayores m\u00e1rgenes de rentabilidad en el ciclo. Otra forma de buscar rentabilidad es exportar en forma directa, es un camino a explorar.<\/p>\n

Para terminar, \u00bfc\u00f3mo ves al mercado del d\u00f3lar?<\/strong><\/p>\n

. – En la primera semana de noviembre, se pinch\u00f3 el inter\u00e9s abierto en el Rofex, el precio del d\u00f3lar oficial subi\u00f3 el 1%, y proyecta una mayor suba para fin de a\u00f1o, al menos lo vemos en torno de $ 85 a $ 87. Esta semana se conoce la inflaci\u00f3n de octubre, y esperamos un \u00edndice superior al 3% para noviembre. El d\u00f3lar blue est\u00e1 pinchado, hay analistas que dicen que el Banco Central vende t\u00edtulos, pero no es lo que vemos en el balance del Banco Central a octubre. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares han descendido (menos en la \u00faltima semana) sin embargo los encajes en d\u00f3lares no bajaron. El Banco Central deber\u00eda recibir unos U$S 4.000 millones de exportaciones no agr\u00edcolas que no se han liquidado, y despu\u00e9s le dicen al campo que no liquida.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo ves la estrategia del gobierno nacional?<\/strong><\/p>\n

. – Creo que seguir\u00e1 absorbiendo pesos por medio de las licitaciones que llevar\u00e1 adelante, lo har\u00e1 en exceso para seguir cancelando adelantos transitorios que el Tesoro le pidi\u00f3 al BCRA. Cuando comenz\u00f3 la cuarentena estos adelantos eran de $ 1.085.000 millones, crecieron a $ 1.386.230 millones al 7 de octubre pasado, y al 31 de octubre descendieron a $ 1.260.450 millones. La idea es terminar el a\u00f1o en niveles mucho m\u00e1s bajos que los actuales.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 buscan?<\/strong><\/p>\n

. – Bajar la base monetaria, equilibrar los pasivos monetarios del Banco Central, y recuperar reservas. Si logran algo de todo esto, llegar\u00e1n mejor a fin de a\u00f1o, nuestros bonos que valen menos de U$S 40 podr\u00edan recuperar a la zona de U$S 50, y las acciones tendr\u00edan un recorrido muy interesante por delante.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n

. – La suba de la soja, ma\u00edz y trigo podr\u00eda ser muy importante, creo que para la pr\u00f3xima campa\u00f1a tendremos una soja en Argentina neta de retenciones por encima de los U$S 300, ma\u00edz por arriba de los U$S 200 y un trigo consolid\u00e1ndose en la zona de los U$S 230. Con estos precios el campo volver\u00eda a entrar en conflicto con el gobierno porque creemos que querr\u00e1n colocarle m\u00e1s retenciones.<\/p>\n

. – La inflaci\u00f3n a 12 meses vista, podr\u00eda ubicarse en un piso del 50% y un techo del 60% anual, esto es muy malo porque los balances no se ajustan por inflaci\u00f3n al 100% para el pago de impuestos, y generan una distorsi\u00f3n importante. En muchos casos las empresas pagan tasas de ganancias que superan el 50%, y esto invita a que la econom\u00eda sea altamente informal.<\/p>\n

. – Los precios de la prote\u00edna c\u00e1rnica est\u00e1n en riesgo, China est\u00e1 produciendo m\u00e1s carne de cerdo, necesita m\u00e1s soja y ma\u00edz, por ende, menos prote\u00edna c\u00e1rnica lo que afectar\u00eda el nivel de precios de la carne de cerdo, pollo y en menor medida el vacuno.<\/p>\n

. – El precio del d\u00f3lar blue a $ 160 o menos es sumamente atractivo, al igual que el d\u00f3lar bolsa en $ 142, un valor similar al d\u00f3lar solidario de $ 139. Sin grandes diferencias, hay que ir por el d\u00f3lar bolsa, pero cuidado que ahora te informan cuando lo compr\u00e1s, por eso el d\u00f3lar blue sigue siendo referencia, es informal, nadie se entera de la transacci\u00f3n y los m\u00e1s importante, nadie te cobra impuestos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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