{"id":7279,"date":"2020-10-28T14:13:45","date_gmt":"2020-10-28T14:13:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=7279"},"modified":"2021-02-05T15:24:46","modified_gmt":"2021-02-05T15:24:46","slug":"todo-muy-alcista-pero-ya-se-siente-vertigo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/todo-muy-alcista-pero-ya-se-siente-vertigo\/","title":{"rendered":"Todo muy alcista, pero ya se siente v\u00e9rtigo"},"content":{"rendered":"
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Celina Mesquida – RJO’Brien | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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En ausencia de nuevos impulsores fundamentales el mercado no encontr\u00f3 mucha voluntad en explorar nuevos movimientos al alza. Liquidaci\u00f3n de fondos de cara a las elecciones nacionales de USA, riesgo Covid-19 en varias naciones del hemisferio norte, son algunas de las causas de este retroceso en los mercados. L\u00f3gicamente, esto no quiere decir que la demanda interna de ma\u00edz y soja se hay relajado, de hecho, los spreads contin\u00faan invertidos en soja y muy cerca de suceder lo mismo en ma\u00edz.<\/strong><\/p>\n

Las industrias de molienda de soja en USA, est\u00e1n teniendo que impulsar valores m\u00e1s agresivos en primas para poder distraer la soja del canal de la exportaci\u00f3n, sobre todo con m\u00e1s de 83% de la cosecha culminada. El Farmer ya vendi\u00f3 el 56% de la producci\u00f3n y espera un 1090 cent\/bushel de precio para continuar vendiendo, aunque a un ritmo mucho m\u00e1s lento, ya que no ser\u00e1 f\u00e1cil que el Farmer comercialice las pr\u00f3ximas toneladas con soltura. Para dimensionar, a misma fecha del a\u00f1o pasado solo se hab\u00eda comercializado el 19% de la producci\u00f3n, pero recordemos que los problemas en la siembra atrasaron la cosecha.<\/p>\n

Los mercados de f\u00edsicos se mantienen firmes, los spreads contin\u00faan estrech\u00e1ndose y los gr\u00e1ficos luciendo un poco menos fuertes, pero este mercado aun parece ultrarresistente. Sin embargo, los fondos r\u00e9cords en el neto comprado de todo el complejo sojero comienzan a brillar como un riesgo t\u00e1cito.<\/p>\n

En el inter, el mercado cree que China continuar\u00e1 comprando ma\u00edz en USA a un ritmo de 1 mill\u00f3n de toneladas por mes hasta fin de a\u00f1o, y otros sospechan que puede ser a\u00fan m\u00e1s. Entre las teor\u00edas de complot de porque China se encuentra importando tanto ma\u00edz, podemos mencionar el mal c\u00e1lculo de sus inventarios, stocks que fueron subastados y desapareciendo poco a poco y de mala calidad y problemas de producci\u00f3n. Adem\u00e1s, el cambio en la estructura hacia nuevas granjas de producci\u00f3n de cerdos, pasando de producci\u00f3n de cerdos de traspatio y alimentados con restos de comida de los criadores (y que han sido el foco de infecci\u00f3n de fiebre Porcina), a nuevas plantas con alta tecnolog\u00eda y con raciones formuladas a partir de ma\u00edz y harina de soja.<\/p>\n

APK informa que la producci\u00f3n de ma\u00edz de Ucrania podr\u00eda ser de 33,8 mill de t desde 34,8 que hab\u00edan estimado previamente, otros hablan de 30 millones e incluso menos. La cosecha lleva un 56% de avance y las exportaciones de ma\u00edz al momento son de 1,54 mill de t, mientras que, a misma fecha del a\u00f1o pasado, este valor era de 3,59 millones.<\/p>\n

Entre otras notas, las calificaciones iniciales de los trigos de invierno en USA fueron las m\u00e1s bajas desde 1988. Sin embargo, dudamos en poner demasiado \u00e9nfasis en esta cifra ya que las calificaciones iniciales y los rendimientos finales no se correlacionan muy bien. Si bien ser\u00eda conveniente comenzar con una buena calificaci\u00f3n entrando al periodo de latencia, la clave es cu\u00e1nta humedad tendr\u00e1 el cultivo cuando sale en la primavera, ya que esas condiciones se correlacionan mucho mejor.<\/p>\n

Por otro lado, Ucrania mantiene sin cambios su cupo de exportaci\u00f3n de trigo para 20\/21 en 17,5 mill de t. Algunos hab\u00edan pensado que este n\u00famero podr\u00eda reducirse, ya que la producci\u00f3n de este a\u00f1o se redujo y la siembra de los nuevos trigos de invierno se vio frenada por la sequ\u00eda temprana. Al momento, han exportado 10 millones de t de trigo y anunciaron que revisar\u00edan el proceso si fuera necesario en enero. Adem\u00e1s, las estimaciones sobre la producci\u00f3n de Mar Negro contin\u00faan descendiendo, tambi\u00e9n sabemos que la UE tuvo una cosecha muy pobre y todav\u00eda se comenta sobre las cuotas de exportaci\u00f3n y la creaci\u00f3n de reservas estatales en Rusia.<\/p>\n

Parece que sucede todo el tiempo lo mismo, pero la realidad es que est\u00e1n cambiando algunos puntos. \u00bfEl agricultor vende? \u00bfSe achico la brecha de los tipos de cambio en Argentina? \u00bfChina dejo de comprar? Nada de eso, pero comenz\u00f3 a llover en Sudam\u00e9rica y la demanda ya no quiere saber nada con los precios ofrecidos. No te descuides, cuando estas c\u00f3modo hay que vender; cuando todos venden y duele, hay que comprar. Que f\u00e1cil, \u00bfno?<\/p>\n

@celimesquida<\/a><\/p>\n

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@celimesquida – RJO’Brien | Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/i><\/p>\n<\/div>\n

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