{"id":7172,"date":"2020-10-18T23:21:28","date_gmt":"2020-10-18T23:21:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=7172"},"modified":"2021-02-05T15:48:57","modified_gmt":"2021-02-05T15:48:57","slug":"seguira-subiendo-la-soja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/seguira-subiendo-la-soja\/","title":{"rendered":"\u00bfSeguir\u00e1 subiendo la soja?"},"content":{"rendered":"
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Por Manuel Alvarado Ledesma – Consultor\u00eda Agroecon\u00f3mica | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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La actual aldea global muestra una unidad de tal magnitud que aquello que sucede en una parte llega casi instant\u00e1neamente al resto.<\/strong><\/p>\n

El Covid 19 es un claro ejemplo.<\/p>\n

Frente a esta pandemia, tambi\u00e9n, las medidas elegidas por un determinado gobierno, de una forma u otra, se han replicado en el mundo entero. Sobre este punto, pretendemos detenernos a fin de analizar la situaci\u00f3n de la soja.<\/p>\n

Llama la atenci\u00f3n que, desde que comenzara la aplicaci\u00f3n de estas medidas, el precio de la soja comenz\u00f3 a elevarse. El gr\u00e1fico lo dice con claridad.<\/p>\n

Precio de la soja en Chicago, en d\u00f3lares por bushel<\/strong><\/p>\n

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El grafico muestra c\u00f3mo comenz\u00f3 a incrementarse el precio, justamente, desde mediados de abril, es decir a pocos d\u00edas de la implementaci\u00f3n de las medidas de gobierno, \u00bfcu\u00e1l ser\u00e1 la principal raz\u00f3n?<\/p>\n

Para paliar la situaci\u00f3n, los gobiernos han aplicado (y lo siguen haciendo) pol\u00edticas asistencialistas y de generaci\u00f3n de empleo, financiadas en su mayor parte por fuerte incrementos en la emisi\u00f3n de dinero. Para incentivar el empleo y elevar la asistencia social, el d\u00e9ficit fiscal en casi todos los pa\u00edses ha crecido notablemente y, para ello, se ha recurrido a una mayor creaci\u00f3n de dinero, con la consecuente alza en las tasas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n

En esta forma de encarar el problema, se destaca el gobierno de EE.UU. donde la famosa \u201cmaquinita de crear d\u00f3lares\u201d viene trabajando a todo vapor. Antes de la pandemia, en EE.UU., se estimaba un d\u00e9ficit fiscal anual cercano al 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares. Ahora, la proyecci\u00f3n nos habla de cerca 3,5 billones.<\/p>\n

La Reserva Federal de EE.UU. redujo su tasa de referencia desde 1,8% al 0,25% y estima que las tasas bajas persistir\u00e1n en el tiempo.<\/p>\n

A consecuencia de esta pol\u00edtica de expansi\u00f3n monetaria, los precios han evolucionado en suba. Pero en lugar de comprobarse, al menos hasta ahora, una suba generalizada de precios (inflaci\u00f3n), lo que en rigor se advierte es una acentuada alza de los precios de los activos tangibles.<\/p>\n

Detengamos nuestra atenci\u00f3n en el oro. Si observamos su precio en d\u00f3lares, desde abril, advertiremos c\u00f3mo ha subido. Es un dato que revela la p\u00e9rdida de valor del d\u00f3lar.<\/p>\n

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En otras palabras, su p\u00e9rdida de valor es manifiesta en un aumento de los precios de los activos en lugar de los de los bienes de consumo. Esto resulta as\u00ed porque la gente sigue creyendo en esta moneda como reserva de valor.<\/p>\n

Pero distinto es el caso de los grandes movimientos de dinero. Los grandes fondos de inversi\u00f3n vienen abandonando el d\u00f3lar para dirigirse a otras monedas como el euro.<\/p>\n

Pero m\u00e1s que a ellas, buscan ir a diferentes activos como el oro, las acciones y los commodities, como es el caso de la soja. Los inversores prefieren, en este cuadro, tangibilidad.<\/p>\n

Hoy hay una elevada expectativa sobre la posibilidad de que el dem\u00f3crata Joe Biden resulte ser el nuevo presidente. Por ello, los agentes econ\u00f3micos toman como escenario muy factible un aumento a\u00fan mayor de los precios y de la debilidad del d\u00f3lar.<\/p>\n

Cuando el d\u00f3lar se debilita, mejora el euro y muchas otras monedas.<\/p>\n

Miremos el gr\u00e1fico de la evoluci\u00f3n del \u00edndice d\u00f3lar, que mide el valor de esta moneda en relaci\u00f3n a una canasta de las principales divisas.<\/p>\n

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Es evidente, la ca\u00edda de esta moneda desde abril pasado.<\/p>\n

As\u00ed, la importaci\u00f3n de commodities agr\u00edcolas, como la soja, resulta m\u00e1s accesible. A diferencia de otros activos como el oro, la oleaginosa adem\u00e1s de ser una forma de \u201cinversi\u00f3n\u201d tiene la propiedad de ser un commodity para consumir, con una demanda creciente de la mano de pa\u00edses liderados por China.<\/p>\n

Est\u00e1 claro que desde hace unos meses, hay rebalanceo de las carteras de inversi\u00f3n, donde resultan m\u00e1s atractivos los activos representativos de commodities agr\u00edcolas.<\/p>\n

Al respecto, los fondos de inversi\u00f3n vienen fortaleciendo sus posiciones compradoras.<\/p>\n

Los fondos que operan con futuros y opciones de soja se hallan en una posici\u00f3n compradora neta desde finales de abril. Y este comportamiento, se ha acentuado en los dos \u00faltimos meses.<\/p>\n

En lo que va de octubre, los fondos de inversi\u00f3n han registrado la posici\u00f3n alcista m\u00e1s elevada, desde agosto de 2012.
\nCon un cuadro de esta naturaleza, y a la luz de estos datos, deber\u00edamos aguardar que se mantenga la actual fortaleza de los precios de la soja, con una expectativa m\u00e1s favorable a\u00fan para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

El resultado futuro depender\u00e1 de otras variables, que ac\u00e1 no comentamos como el clima. Pero, en principio, en el horizonte no se ven grandes amenazas.<\/p>\n

Claramente, hay m\u00e1s datos a favor de los precios que en contra<\/p>\n<\/div>\n

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Manuel Alvarado Ledesma – Director de Consultor\u00eda Agroecon\u00f3mica (CAE) | Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/i><\/p>\n<\/div>\n

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