{"id":6863,"date":"2020-09-09T13:01:03","date_gmt":"2020-09-09T13:01:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=6863"},"modified":"2021-02-05T15:27:56","modified_gmt":"2021-02-05T15:27:56","slug":"precios-de-los-granos-con-presente-agradable-y-futuro-incierto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/precios-de-los-granos-con-presente-agradable-y-futuro-incierto\/","title":{"rendered":"Precios de los granos con presente agradable y futuro incierto"},"content":{"rendered":"
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Por Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez<\/h6>\n<\/header>\n
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Desde abril, el valor en pesos del ma\u00edz y la soja aument\u00f3 46 y 41 por ciento respectivamente. Es tiempo de capturar resultados y echar mano a herramientas comerciales.<\/strong><\/p>\n

Una semana m\u00e1s y seguimos volando en alturas de precios que resultaban inimaginables a principios de Abril de este a\u00f1o, es decir al comienzo de la recolecci\u00f3n 19-20. Entr\u00e1bamos en cosecha con una demanda mundial anclada en cuarentenas generalizadas<\/strong> y un consumo de bienes y servicios destruido y sin destino. Vivimos un precio del barril de petr\u00f3leo en precios negativos aquel lunes 20 de abril y todo se ve\u00eda negro y con futuro incierto. Desde aquel momento, llegamos a la fecha actual unos 5 meses despu\u00e9s en valores que debemos cuantificar como impensadamente positivos<\/strong>, que piden ser tomados desde las ventas o las coberturas.<\/strong> Pero veamos primero a una imagen que detalla claramente lo descripto.<\/p>\n

\"Gr\u00e1fico<\/p>\n

Gr\u00e1fico 1.<\/h6>\n

Se observa que la tonelada de Soja vol\u00f3 de los U$D 207 el 20 de abril de este a\u00f1o a los U$D 257\/tn del viernes pasado. Es decir que subi\u00f3 U$D 50\/tn, un 24% en 4 meses y medio.<\/strong> Pero si a eso le sumamos la evoluci\u00f3n del D\u00f3lar Mayorista comprador, dicha evoluci\u00f3n, en pesos, se transforma en una suba del 41%,<\/strong> pasando de $13.580 a $19.120.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, el Ma\u00edz pas\u00f3 de U$D 114 a U$D151\/tn, subiendo U$D 37\/tn un 32% desde el 26 de mayo<\/strong>, pero mostr\u00f3 una evoluci\u00f3n en pesos del 46%<\/strong> durante los mismos 3 meses y medio, pasando de $7.690 a $11.260. Y existen valores superiores en d\u00f3lares si la decisi\u00f3n es vender forwards m\u00e1s adelante en el a\u00f1o calendario 2020.<\/p>\n

Hoy decidimos hacer este breve repaso, en el arranque buscando dar un alerta positivo a los tomadores de decisi\u00f3n de las empresas agr\u00edcolas<\/strong>. Para quienes nos escuchan hace a\u00f1os sonar\u00e1 repetitivo pero la realidad nos invita a insistir en aquel concepto de \u201cEVITAR SE ESPECTADORES DE LAS CURVAS DE PRECIOS\u201d; suele suceder que cuando los precios suben NO vendemos porque el alma nos dice que subir\u00e1 un poquito m\u00e1s, al d\u00eda siguiente empieza a bajar y NO vendemos porque el alma nos dice que en cualquier momento rebotar\u00e1 y as\u00ed estamos esperando eternamente, para volver a disfrutar de los precios que tuvimos ayer y no capturamos. Pasamos las semanas siendo cercanos espectadores de la evoluci\u00f3n de las cotizaciones hasta que de golpe la Agenda o alg\u00fan proveedor nos recuerda que se debe pagar un vencimiento y salimos a \u201cCOMPRAR PLATA CON GRANO\u201d, recurriendo a cualquier stock realizable que nos regale la necesaria liquidez de emergencia.<\/p>\n

Pues bien aqu\u00ed estamos nuevamente arriba de la monta\u00f1a, buscando el Pico, que les garantizo nadie sabe cu\u00e1l es, pero s\u00ed podemos asegurar que los actuales, sobre el disponible, son precios que a los rendimientos obtenidos de la campa\u00f1a anterior arrojan un resultado superior al proyectado al presupuestarla unos 12 meses atr\u00e1s.<\/strong> Al mismo tiempo que se ubican unos cuantos d\u00f3lares por encima de las Capacidades Te\u00f3ricas de Pago de los Compradores. Hecha esta rese\u00f1a del presente y pasado cercano de precios en nuestro pa\u00eds demos una vuelta por el contexto.<\/p>\n

Se conoci\u00f3 la semana pasada el reporte de Empleo de Agosto en Estados Unidos. Durante el \u00faltimo mes el n\u00famero de desempleados cay\u00f3 en 2,8 millones hasta los 13,6 millones de personas, bajando el desempleo al 8,40%. As\u00ed es que la pel\u00edcula sigue siendo agradable pero la foto a\u00fan es preocupante. Recuerden que en abril de este a\u00f1o el Desempleo hab\u00eda llegado al record hist\u00f3rico de 14,70% y; si bien viene bajando sostenidamente, el valor actual sigue siendo de los m\u00e1s altos de la historia norteamericana, s\u00f3lo superado durante el per\u00edodo 2009-2012, posterior a la crisis financiera desatada el 15 de septiembre de 2008.<\/p>\n

A partir de la situaci\u00f3n actual es que, el presidente de la Reserva Federal a manifestado a fin de Agosto pasado \u201c\u2026mantendremos el foco en el empleo y en recuperar definitivamente la econom\u00eda norteamericana por lo cual iremos en busca de una inflaci\u00f3n promedio del 2% anual…\u201d, ya no el objetivo m\u00e1ximo del 2%. Vale recordar que a fin de julio el dato de inflaci\u00f3n anual se encontr\u00f3 en el 1%. La palabra \u201cPROMEDIO\u201d que parece irrelevante, saliendo de boca de un ser humano como Jerome Powell, hombre que como pocos en el planeta Tierra; dice lo que piensa y luego ejecuta lo que dijo, fue interpretado como que seguir\u00e1 inyectando d\u00f3lares en la econom\u00eda real norteamericana<\/strong>. Al mismo tiempo el Secretario del Tesoro norteamericano Steve Mnuchin contin\u00faa planteando la necesidad de un nuevo paquete de est\u00edmulo fiscal que permita profundizar la ca\u00edda del desempleo.<\/p>\n

A partir de lo descripto es que se incrementa la percepci\u00f3n de mayor emisi\u00f3n de D\u00f3lares y en consecuencia potencial, creciente devaluaci\u00f3n del D\u00f3lar en el mundo. A partir de esto, los grandes capitales siguen buscando \u201ccosificar\u201d su liquidez.<\/strong> La consecuencia se observa en las compras generalizadas de commodities agr\u00edcolas<\/strong> hasta el martes de la semana pasada, reportadas el viernes. Dicha entrada de dinero a nuestros productos suma durante las \u00faltimas tres semanas;18,46 millones de tons en Soja, 4,11 MM de tns en Harina de Soja, 82 mil tons en Aceite de Soja, 24.32 Millones de tons en Ma\u00edz, 6.53 Millones de toneladas en Trigo Blando, 5.14 Millones de tons en trigo Duro, y 127 mil tons en Arroz. Todo comprado sobre el mercado de Futuros de Chicago. La consecuencia expl\u00edcita de estas compras son los precios actuales<\/strong>, que a modo de ejemplo de algunos productos, llegaron a los m\u00e1ximos desde marzo de este a\u00f1o en Ma\u00edz, en el mercado de Chicago y a los m\u00e1ximos desde Junio de 2018 en Soja.<\/p>\n

Desde la Demanda de mercader\u00eda f\u00edsica sucede algo parecido a los descripto al inicio, \u201cla pel\u00edcula es agradable aunque la foto a\u00fan deja bastante por mejorar\u201d, es decir que China comenz\u00f3 a comprar Ma\u00edz y Soja en Estados Unidos.<\/strong> A nivel mensual estamos en valores importantes pero en el acumulado del a\u00f1o seguimos en los valores m\u00e1s bajos de la historia. Si pensamos en el compromiso adquirido el 15 de enero de este a\u00f1o de incrementar sus compras de productos agr\u00edcolas en Estados Unidos en U$D 40.000 Millones respecto de 2017 debemos decir que a\u00fan estamos muy lejos.<\/p>\n

\"Gr\u00e1fico<\/p>\n

Gr\u00e1fico 2<\/h6>\n

Las Exportaciones Agr\u00edcolas Totales desde Estados Unidos a China durante el per\u00edodo Enero-Julio han sumado U$D 8.600 Millones, un 5% m\u00e1s que en 2019 pero 21% por debajo de 2017. Claro que restan los registros de los segundos 6 meses del a\u00f1o. Se observan semanales crecimientos en las exportaciones desde Estados Unidos a China para el a\u00f1o comercial 2020\/21. El rumbo es el correcto, el destino a\u00fan se ve lejano.<\/p>\n

Yendo a la Gesti\u00f3n\u2026 Una vez m\u00e1s asumiremos el riesgo de aburrir, diciendo que, si ya hubi\u00e9ramos comprado todos los insumos 20-21 y cubierto todos los gastos corrientes del segundo semestre, la sugerencia firme es quedarse con la mercader\u00eda restante pero comprando pisos de precios<\/strong>, es decir los benditos PUTs, Noviembre en Soja y Diciembre en Ma\u00edz. Herramienta tan medi\u00e1tica como poco utilizada que a partir de la disparada de precios nos permite capturar Pisos de precio de U$D 260\/tn d\u00f3lares en Soja y U$D 150\/tn en Ma\u00edz para dormir tranquilos sobre la mercader\u00eda almacenada. Quedando abiertos a posibles subas adicionales en los precios y a la suba del d\u00f3lar.<\/p>\n

Mientras tanto la Soja de la franja central de cintur\u00f3n agr\u00edcola de Estados Unidos atraviesa su llenado de granos con una persistente escasez de humedad que invita a pensar en mermas en la Producci\u00f3n en el reporte de Oferta y Demanda de esta semana. Claro que los precios operar\u00e1n, como siempre, en t\u00e9rminos relativos a las estimaciones previas. De todos modos el viernes ser\u00e1 un nuevo peaje para estar atentos, sobre todo pensando en los precios de la campa\u00f1a 20-21. Pero nunca olviden que seguimos atravesando un per\u00edodo de sobreoferta.<\/p>\n

Los precios disponibles nos invitan a ser cubiertos mientras esperamos que aparezcan los precios objetivo 20-21\u2026<\/p>\n

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Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez | Fuente: clarin.com<\/strong><\/i><\/p>\n<\/div>\n

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