{"id":6843,"date":"2020-09-07T11:51:32","date_gmt":"2020-09-07T11:51:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=6843"},"modified":"2021-02-05T15:46:01","modified_gmt":"2021-02-05T15:46:01","slug":"a-mal-tiempo-buenos-precios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/a-mal-tiempo-buenos-precios\/","title":{"rendered":"A mal tiempo, buenos precios"},"content":{"rendered":"
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\nEmiliano Piccardo – Intagro S.A. | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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C\u00f3mo afrontar lo que se viene en el mercado local.<\/strong><\/p>\n

MAIZ<\/h3>\n

Podemos destacar de la campa\u00f1a 19\/20 la sostenida demanda del ma\u00edz, que nos vienen dando importantes satisfacciones en cuanto a precios. Tanto a 155 U$S\/tn contractual\/descarga o para el mes de diciembre en 155 U$S\/tn. Evidentemente no es atractivo el pase disponible\/diciembre a la par sin captura de tasa. Lo que s\u00ed resulta interesante, es que tanto el tipo de cambio como la tasa de devaluaci\u00f3n determinar\u00e1n lo favorable que puede ser vender all\u00e1 adelante.<\/p>\n

Dem\u00e1s est\u00e1 decir que vender en pesos ser\u00eda un desatino.<\/p>\n

Si por el contrario, no tenemos un sentimiento de venta a corto plazo y nuestra decisi\u00f3n es tener mercader\u00eda en nuestro haber, ser\u00eda bueno barajar la posibilidad de realizar coberturas con opciones puts para ma\u00edz en el mes de diciembre tomando como referencia los siguientes precios de ejercicio y costos:<\/p>\n

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Para la campa\u00f1a 20\/21 habr\u00e1 que seguir de cerca el avance del fen\u00f3meno \u00a8La ni\u00f1a\u00a8.<\/p>\n

Hablamos de un patr\u00f3n clim\u00e1tico que, m\u00e1s all\u00e1 de los datos t\u00e9cnicos que podamos mencionar, trae consigo fuertes sequ\u00edas y heladas que afectan a la producci\u00f3n agr\u00edcola.<\/p>\n

El clima va a ser determinante para la intenci\u00f3n de siembra del cereal.<\/p>\n

Estrategias para encarar la cosecha<\/h4>\n

Valores tales como 150 U$S\/tn para el ma\u00edz durante el mes de abril son m\u00e1s que atractivos para vender un porcentaje de la cosecha gruesa. Lo hemos tenido en m\u00e1s de una oportunidad y probablemente volvamos a encontrarnos con estos n\u00fameros.<\/p>\n

Otra alternativa es vender ma\u00edz por un porcentaje de soja. Con una demanda activa y creciente por parte de China como principal importador de la oleaginosa, evaluar vender un porcentaje de la cosecha de ma\u00edz atado a un 60 % o mejor en relaci\u00f3n al valor de la soja ser\u00eda una opci\u00f3n viable.<\/p>\n

Tambi\u00e9n podemos aprovechar la condici\u00f3n de ma\u00edz entrega marzo\/abril a fijar por Matba-rofex julio m\u00e1s 10 U$S\/tn. Sobre todo considerando que el pase promedio entre ambas posiciones de las ultimas 5 campa\u00f1as estuvo en valores de 4,8 U$S\/tn.<\/p>\n

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Fuente: Reuters<\/h6>\n

No se asusten, los picos se dan durante el mes de abril en plena cosecha y por necesidades puntuales de la exportaci\u00f3n.<\/p>\n

SOJA<\/h3>\n

A nivel local existe mucha especulaci\u00f3n en lo que respecta a la soja 19\/20.<\/p>\n

China como principal protagonista, con una demanda en aumento y la incertidumbre sobre el cumplimiento del acuerdo de fase 1 alcanzado con Estados Unidos, trae consigo retracciones en la oferta por parte de los vendedores.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 que los oferentes en el mercado local se encuentren con expectativas m\u00e1s elevadas en cuanto a precios, el carry y la tasa de pase no colaboran, y sumado a un tipo de cambio que sube minuciosamente, terminan de moldear la paciencia del vendedor.<\/p>\n

Para la campa\u00f1a 20\/21, la oferta se encuentra concentrada en niveles de 240 U$S\/tn.<\/p>\n

Podemos recomendar armar estrategias de venta Forward atada a opciones call de soja 05\/21, con lo cual comprar\u00edamos opciones call y esperar\u00edamos el desenlace de la ni\u00f1a con una cobertura en el precio del negocio realizado.<\/p>\n

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TRIGO<\/h3>\n

En alg\u00fan momento dios se iba a acordar del trigo y trajo consigo algo de agua para mejorar, al menos, las condiciones del mismo. De todas maneras fueron algunas \u00e1reas puntuales que tuvieron la suerte de recibir agua.<\/p>\n

Lejos de estar con una sonrisa, las condiciones siguen en mal estado para varias regiones y ya se prev\u00e9n mermas irreversibles sobre el potencial de rinde a cosecha.<\/p>\n

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En cuanto a las cotizaciones del cereal, hemos tenido buenos valores para ir cerrando negocios. Como ejemplo de los \u00faltimas y m\u00e1ximas cotizaciones son los 190 U$S\/ tn en el mercado f\u00edsico para el mes de diciembre y enero, que han estado presentes durante la semana anterior.<\/p>\n

Ante la incertidumbre con respecto a la cosecha y rindes, creo que es hora de evaluar coberturas. Para ello recomendamos la compra de algunas opciones put:<\/p>\n

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No debemos dejar de seguir el pase con julio.<\/p>\n

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Tasas altas en d\u00f3lares en Argentina no son moneda corriente.<\/p>\n

Como comentario general quisiera agregar que, el factor determinante respecto a la retracci\u00f3n de la oferta de los productos anteriormente mencionados, viene de la mano del tipo de cambio. Hoy el cereal o la oleaginosa se venden en un tipo de cambio oficial en valores de $ 74,24 (Banco Naci\u00f3n Comprador). Si el productor quiere hacerse de d\u00f3lares lo hace a un tipo de cambio blue, cercando a los $ 132. La brecha entre ambos es del 56 % aproximadamente.<\/p>\n

Este diferencial consecuentemente tiene impacto directo en los precios, haciendo que se abarate el ingreso y deteniendo en mayor medida la oferta.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n:<\/strong><\/em> prestar especial atenci\u00f3n a la evoluci\u00f3n del fen\u00f3meno la ni\u00f1a que nos puede traer m\u00e1s de un dolor de cabeza; realizar coberturas al respecto para conciliar el sue\u00f1o, principalmente en opciones; realizar seguimiento de pases y tasas. Y por \u00faltimo y no menos importante, estar atentos al informe del USDA de oferta y demanda del pr\u00f3ximo 11 de septiembre, en el cual puede haber recortes significativos de producci\u00f3n (tormenta en el cintur\u00f3n maicero Iowa durante el mes anterior).<\/p>\n

El vaso siempre se encuentra medio vac\u00edo en este pa\u00eds, debemos hacer estrategias para llenarlo nosotros mismos.<\/p>\n

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Emiliano Piccardo \/ INTAGRO S.A. | Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/i><\/p>\n<\/div>\n

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