{"id":6007,"date":"2020-06-22T11:50:22","date_gmt":"2020-06-22T11:50:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=6007"},"modified":"2021-02-05T15:47:05","modified_gmt":"2021-02-05T15:47:05","slug":"el-unico-elemento-que-hoy-nos-da-alguna-esperanza-de-que-el-maiz-tenga-alguna-suba-interesante-es-la-posicion-vendida-de-los-fondos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-unico-elemento-que-hoy-nos-da-alguna-esperanza-de-que-el-maiz-tenga-alguna-suba-interesante-es-la-posicion-vendida-de-los-fondos\/","title":{"rendered":"El \u00fanico elemento que hoy nos da alguna esperanza de que el ma\u00edz tenga alguna suba interesante, es la posici\u00f3n vendida de los fondos"},"content":{"rendered":"
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Paulina Lescano – Especialista en Mercados del Agro | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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Cuando vemos el cl\u00e1sico balance de oferta y demanda de ma\u00edz tanto a nivel mundial como de USA, parece imposible poder pensar en subas de precios en corto plazo, y hasta inclusive en mediano plazo.<\/strong><\/p>\n

Y teniendo en cuenta que USA es el 1er productor, consumidor y exportador mundial, lo que ocurra con su producci\u00f3n es sumamente importante en el plano global.<\/p>\n

Entonces llegamos a datos que nos impactan en este ciclo, una producci\u00f3n esperada, de acuerdo con el USDA de 406 mill tn. (60 mill tn mas que en 19\/20). Pero el dato por si solo, mas all\u00e1 de ser gigante, no nos dice todo.<\/p>\n

Si vemos los factores de demanda, seg\u00fan el USDA, todos crecen vs ciclo pasado, consumo forrajero en 8,9 mill tn, producci\u00f3n etanol en 6,4 mill tn, exportaciones en 9,5 mill tn. Como primeras estimaciones, parece dif\u00edcil que en un contexto de pandemia mundial podamos llegar a tener esos aumentos en la demanda. Los efectos del Covid19 siguen generando alteraciones de todo tipo desde el transporte, elaboraci\u00f3n y consumos de materias primas, hasta producto final.<\/p>\n

Pero considerando los datos que tenemos hoy, los stocks finales 20\/21 de USA quedar\u00edan nada mas y nada menos que en 84,4 mill tn (Producci\u00f3n de Argentina x 1,6). Ser\u00edan 30 mill tn mayores que los stocks 19\/20.<\/p>\n

Otro dato que no podemos dejar de ver desde nuestro pa\u00eds (que juega entre el 2do-3er exportador mundial seg\u00fan el ciclo), es el aumento en las expectativas de exportaci\u00f3n desde USA.<\/p>\n

Y entonces viendo este panorama, como podemos pensar que los precios de ma\u00edz en Chicago pueden tener una suba \u201cinteresante\u201d por encima del 5% que ya tuvo desde los m\u00ednimos del 29 de abril.<\/p>\n

Y ah\u00ed, llegamos casi exclusivamente a poner todas nuestras \u201cesperanzas\u201d en la posici\u00f3n vendida de los fondos especulativos.<\/p>\n

Cuando vemos el gr\u00e1fico de CME Group con datos de la CFTC, podemos ilusionarnos con que esos fondos \u201cen alg\u00fan momento\u201d van a empezar a dar vuelta esa posici\u00f3n y al igual que cada vez que lo hacen, empujan los precios del ma\u00edz con fuerza hacia arriba.<\/p>\n

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El 23-4-19 estaban \u201cvendidos\u201d en un record de 344 mil contratos= 43 mill tn, el ma\u00edz lleg\u00f3 a un m\u00ednimo de 133 usd\/tn el 13 de mayo, empezamos a ver circular fotos de campos inundados en USA, los fondos, no solo achicaron su posici\u00f3n, sino que pasaron a estar \u201ccomprados\u201d en 178 mil contratos= 22 mill tn (en un lapso de 2 meses). Los precios del ma\u00edz en el mismo per\u00edodo pasaron de los 133 a un m\u00e1ximo de 182 usd\/tn. Bueno no?<\/p>\n

En este ciclo llegaron la semana anterior a estar \u201cvendidos\u201d en 300 mil contratos (38 mill tn), no estamos viendo fotos de campos inundados, estamos pensando en que ya todo el ma\u00edz sembrado en 39,2 mill has est\u00e1 emergido, y con una condici\u00f3n de cultivo en general buena. (Mas all\u00e1 de que en la semana pasada tuvo una reducci\u00f3n de 4%, segu\u00eda hasta lunes 15, en 71% Bueno-Excelente.<\/p>\n

\u00bfPodemos pensar esta vez que los fondos van a tener un movimiento similar al del ciclo anterior? Parece dif\u00edcil por ahora, porque, mas all\u00e1 de la gran posici\u00f3n vendida, sabemos que estos fondos necesitan \u201calg\u00fan dato\u201d que los haga empezar a achicar esa posici\u00f3n y recomprar contratos.<\/p>\n

Tambi\u00e9n sabemos que, su nombre los define, son \u201cespeculativos\u201d, asique el que se anticipa a una posible suba de los precios del ma\u00edz gana. Si empezamos a ver mayor deterioro en la condici\u00f3n de ma\u00edz, algunos pron\u00f3sticos de altas temperaturas, baja precipitaci\u00f3n, intenci\u00f3n de compras por parte de China (tanto de ma\u00edz como de etanol), etc.<\/p>\n

Cualquiera de estos datos puede actuar como disparador para estos fondos.<\/p>\n

Y ahora s\u00ed, si esa suba se llega a dar, hoy podemos asegurar que ser\u00e1 una buena oportunidad para captar, ya que con el balance presentado al comienzo deber\u00eda ocurrir una cat\u00e1strofe clim\u00e1tica + un fuerte incremento en la demanda para que se justifique una continuidad de altos valores.<\/p>\n

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\nEl gr\u00e1fico de precios, donde queda claro que el 182 usd\/tn del 2019 en Chicago (que correspondi\u00f3 a un ma\u00edz de 160 usd\/tn en Argentina) fue una oportunidad que pocos aprovecharon. As\u00ed que, una vez m\u00e1s, si vemos un rally, sea por la raz\u00f3n que sea, aprovechar para capturar valor deber\u00eda ser una buena decisi\u00f3n<\/p>\n<\/div>\n

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Paulina Lescano – Especialista en Mercados del Agro | \u00a0Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/i><\/p>\n

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