{"id":5220,"date":"2020-03-22T21:29:27","date_gmt":"2020-03-22T21:29:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=5220"},"modified":"2021-02-05T15:46:01","modified_gmt":"2021-02-05T15:46:01","slug":"el-mundo-en-cuarentena-y-la-soja-en-observacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-mundo-en-cuarentena-y-la-soja-en-observacion\/","title":{"rendered":"El mundo en cuarentena y la soja en observaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"
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Emiliano Piccardo – Intagro S.A. | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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Debido a la situaci\u00f3n a nivel mundial que estamos atravesando, por la propagaci\u00f3n del COVID19, (Conoravirus) y la consecuente declaraci\u00f3n de Pandemia por la OMS (Organizaci\u00f3n mundial de la Salud), se produce un impacto negativo en la actividad econ\u00f3mica a nivel mundial. Los \u00edndices accionarios se desploman a nivel global al igual que los precios de los commodities, situaci\u00f3n que debe ser ponderada a la hora de cerrar negocios.<\/strong><\/p>\n

El gobierno Nacional dict\u00f3 un decreto de necesidad y urgencia que establece el aislamiento social, preventivo y obligatorio, por un plazo determinado durante el cual todas las personas no deber\u00e1n concurrir a sus lugares de trabajo y permanecer en sus residencias habituales, salvo, para aprovisionarse de art\u00edculos de limpieza, alimentos y medicamentos. La violaci\u00f3n de la cuarentena est\u00e1 penada por la ley.<\/p>\n

La medida regir\u00e1 desde el 20 hasta el 31 de marzo inclusive, pudi\u00e9ndose prorrogar este plazo por el tiempo que se considere necesario.<\/p>\n

Dentro de las excepciones al decreto se encuentran las actividades vinculadas con la producci\u00f3n, distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n agropecuaria.<\/p>\n

LA SOJA Y EL MERCADO INTERNACIONAL<\/strong>
\nDurante el comienzo de la semana pasada, m\u00e1s precisamente el d\u00eda 16 de marzo del a\u00f1o 2020, la oleaginosa se hund\u00eda en el mercado de Chicago, llegando a valer U$S 301 por tonelada en el mes de mayo, tocando m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n

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Fuente: Thomson Reuters<\/h5>\n

Adem\u00e1s, observando la tendencia bajista como consecuencia de la pandemia, debemos agregarle la ca\u00edda de las exportaciones semanales en Estados Unidos.<\/p>\n

Por otro lado, Brasil podr\u00eda pasar a ser el productor con m\u00e1s volumen en el mundo (cosecha estimada en 126,5 Mill\/tn) dejando atr\u00e1s a Estados Unidos, y con alta competitividad a partir de la fuerte devaluaci\u00f3n del real.<\/p>\n

Pese a las malas noticias, la oleaginosa supo sobreponerse los \u00faltimos dias y pas\u00f3 de tocar un piso de 301 U$S por tonelada, con un cierre en la jornada del viernes de aproximadamente 317 U$S por tonelada.<\/p>\n

Al parecer China comienza a entrar en acci\u00f3n.<\/p>\n

A NIVEL LOCAL<\/strong><\/p>\n

La Bolsa de comercio de Rosario recorta las estimaciones de producci\u00f3n de 55 Mtn (febrero) a 51,5 Mtn.
\nLos productores ya vendieron gran parte de la campa\u00f1a, la cual se negoci\u00f3 antes del cambio de gobierno con la expectativa de evitar los nuevos costos impositivos.<\/p>\n

El panorama no es muy alentador para conseguir buenos precios para la cosecha Argentina que est\u00e1 por venir. A esto le sumamos un aumento de retenciones alcanzando un 33 % sobre la oleaginosa. Claramente esto provoca una menor \u00e1rea sembrada y una menor producci\u00f3n agr\u00edcola.<\/p>\n

Se torna dif\u00edcil hacer buenos negocios dado que el margen es muy acotado.<\/p>\n

En cuanto a los precios, la soja en Rosario se ubic\u00f3 en el disponible con descarga en 210 U$S y en soja mayo U$S 205.<\/p>\n

A pesar de que los valores no son muy atractivos, la necesidad de cubrir costos te obliga a vender y hacerte de liquidez.<\/p>\n

Muchos productores van a preferir guardar su cosecha a la espera de un cambio de tendencia en los precios y ni hablar en lo que respecta a los derechos de exportaci\u00f3n.<\/p>\n

ESTRATEGIAS PARA HACER FRENTE A LA COSECHA DE SOJA<\/strong><\/p>\n

Si lo que tenemos es falta de espacio o no queremos afrontar costos de almacenamiento, sin dudas vamos a tener que ponerle precio o entregar mercader\u00eda vendiendo un porcentaje de nuestra soja a fijar.<\/p>\n

El productor que vende mercader\u00eda a fijar espera por una mejora en los valores durante el tiempo del negocio pactado.<\/p>\n

Si no se tiene la m\u00e1s m\u00ednima intenci\u00f3n de hacer negocios a fijar y asumir el riesgo de una posible depresi\u00f3n en los precios durante el per\u00edodo de fijaci\u00f3n del negocio, deber\u00edamos optar por vender a precio un porcentaje de la cosecha. No dejes de ponerle precio a la mercader\u00eda, un 25 % o 30 % de la misma al menos.<\/p>\n

Si pensamos acopiar soja, no vendr\u00eda mal barajar la posibilidad de comprar puts de soja en noviembre, como cobertura, para que no perder el valor de la mercader\u00eda en nuestro poder:<\/p>\n

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Por ejemplo: si compramos una opci\u00f3n put de soja 11\/20, con precio de ejercicio en 224 U$S, pagando una prima de U$S 6,7 y llegado el momento de vencimiento de la opci\u00f3n el valor de la soja en la posici\u00f3n 11\/20 es de 210 U$S, hicimos una buena cobertura, quedando vendido en:<\/p>\n

224 U$S [precio de ejercicio]\u00a0\u2013 U$S 6,7 [costo de la prima] = 217,3 U$S.<\/p>\n

Tambi\u00e9n nos da la posibilidad de tomar ganancias sobre esa opci\u00f3n que, cerca del vencimiento, ya no posee valor tiempo, por lo que solo contamos con el valor intr\u00ednseco de la misma.<\/p>\n

En el ejemplo es de:<\/p>\n

224 U$S [precio de ejercicio] \u2013 210 U$S [valor del futuro] = 14 U$S.<\/p>\n

A estos 14 U$S, deber\u00edamos descontarle el valor de la prima que pagamos para la adquisici\u00f3n de la opci\u00f3n put, por lo que nos quedar\u00eda una ganancia 7,3 U$S por tonelada.<\/p>\n

Por otro lado, si el precio de la soja en 11\/20 es mayor a 224 U$S, se pierde la prima pagada y se vende a un precio superior.<\/p>\n

Por ejemplo:
\nSi la Soja 11\/20 tiene un valor de 250 U$S, le restamos el costo de la prima (U$S 6,7) y vendemos nuestra mercader\u00eda en U$S 243,3.<\/p>\n

Otra posibilidad, como estrategia de cobertura, es operar put sint\u00e9ticos (venta de Forward + compra de calls):<\/p>\n

Vendiendo futuro de soja Noviembre en 235 U$S y comprando algunos de las siguiente opciones calls, me va a permitir tomar ganancias ante un escenario alcista.<\/p>\n

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Por ejemplo, si compramos calls de soja con precio de ejercicio en 260 U$S, con un costo de 3,5 U$S y la soja en el mes de noviembre tiene un valor de 270 U$S:<\/p>\n

Logramos una cobertura de 10 U$S, que resulta del precio diferencial entre el valor de la posici\u00f3n en 11\/20 y el precio de ejercicio de la opci\u00f3n comprada. A estos 10 U$S deberemos restarle el costo de la prima pagada, por lo que nos quedar\u00eda en nuestro haber 6,5 U$S.<\/p>\n

Para ir cerrando, sabemos que el mercado de soja contin\u00faa dominado por factores adversos y la incertidumbre de saber hasta d\u00f3nde puede llegar el COVID-19 y sus consecuencias.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 que en algunas semanas los pa\u00edses m\u00e1s afectados logren recomponerse y tener el dominio por sobre el virus (viendo un escenario positivo), la econom\u00eda global se ver\u00e1 seriamente afectada durante el 2020 y ello jugar\u00e1 en contra de los valores de los commodities.<\/p>\n

Como resultado, esto nos da un cuadro de situaci\u00f3n muy mala para el productor argentino.<\/p>\n

De todas maneras, lo aconsejable es ser progresivo en la toma de decisiones, realizar un plan anal\u00edtico, priorizando costos de producci\u00f3n de acuerdo a las hect\u00e1reas sembradas y rindes esperados, tener presentes la capacidad y costo de almacenaje e ir promediando ventas para afrontar un escenario a\u00fan m\u00e1s adverso.<\/p>\n

Y no se olviden, siempre es importante diversificar el riesgo y no poner todos los huevos en la misma canasta.<\/p>\n

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Emiliano Piccardo – Intagro S.A.<\/em>| Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/i><\/p>\n

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