{"id":510,"date":"2017-12-18T14:23:48","date_gmt":"2017-12-18T14:23:48","guid":{"rendered":"http:\/\/agroeducacion.com.py\/web\/?p=510"},"modified":"2021-02-01T14:54:26","modified_gmt":"2021-02-01T14:54:26","slug":"paso-el-usda-sin-pena-ni-gloria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/paso-el-usda-sin-pena-ni-gloria\/","title":{"rendered":"Pas\u00f3 el USDA sin pena ni gloria"},"content":{"rendered":"
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Por Mariano Bignon – BLD<\/h6>\n

Acostumbrados a ver movimientos fuertes de precio en las jornadas en las que se publican los guarismos oficiales de oferta y demanda para EUA y el mundo, el martes pasado el mercado se vio decepcionado y el reporte en cuesti\u00f3n dej\u00f3 sabor a poco, entendido en t\u00e9rminos de volatilidad.<\/span><\/h3>\n

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La intrascendencia defini\u00f3 al USDA, que lo \u00fanico que hizo fue un m\u00ednimo retoque de exportaciones (-0,6 M tn) y un marginal incremento de uso para semilla. Esto solo se tradujo en un aumento de stocks finales de 11,6 M tn a 12,1 M tn.
\nDe fondo, el ratio stock\/consumo, es decir, lo que sobra en el mercado interno luego de darle todos los destinos posibles, volvi\u00f3 a los dos d\u00edgitos, y alcanz\u00f3 los 10,3 % desde los 9,8 % de noviembre. Con respecto al ma\u00edz, el hecho de que no recortaran el saldo exportable fue de por s\u00ed un dato positivo (dado el marcado retraso actual de los embarques), y adem\u00e1s, se vio un aumento en el uso para etanol, que gener\u00f3 una m\u00ednima ca\u00edda de los stocks finales, que pasaron de 63,2 M tn a 61,9 M tn. Incluso con la ca\u00edda consecuente del ratio stock\/consumo a 16,8 %, estos niveles de stocks son los m\u00e1s altos desde la campa\u00f1a 2005\/06. En lo concerniente a la producci\u00f3n sudamericana, no modificaron los valores ni para Argentina ni para Brasil. En soja, seguimos en 57 M tn y en ma\u00edz en 42 M tn. Brasil qued\u00f3 en 108 M tn de soja y 95 M tn de ma\u00edz.El mismo d\u00eda del USDA, la CONAB suele publicar sus propias estimaciones. Arriesgaron 109,2 M tn de soja vs 107,5 M tn del mes pasado, 4,8 M tn menos que el a\u00f1o pasado. Afirman que las buenas condiciones recientes permitir\u00edan alcanzar los 31,23 qq\/ha de promedio nacional, que si bien es un valor muy alto para Brasil, est\u00e1 2,4 qq\/ha por debajo de la campa\u00f1a pasada. Adem\u00e1s, Abiove hizo lo suyo, aumentando la estimaci\u00f3n de 108,8 M tn a 109,5 M tn. A su vez, ven a la demanda fortaleci\u00e9ndose, tanto interna como externa, lo que los impuls\u00f3 a aumentar las exportaciones de 65,5 M a 67,8 M tn y la molienda de 41,5 M tn a 43 M tn.<\/p>\n

En pocas palabras y a modo de conclusi\u00f3n, podemos afirmar que hoy por hoy lo que importa es el mercado clim\u00e1tico sudamericano y el escenario de fondo son altos stocks y una oferta pesada, que dada la fortaleza de la demanda, en lo que respecta a los precios, permite movimientos menores hasta que no veamos alg\u00fan traspi\u00e9 productivo. El ma\u00edz se ve en la misma situaci\u00f3n, solo que la demanda no es tan fuerte y el sobrante genera que continuemos en un acotado rango cercano a los m\u00ednimos en CBOT.<\/p>\n

De aqu\u00ed en adelante, aprovechar las subas como para cerrar precios de venta a mayo de u$s 270 \/tn, que nos arrojan m\u00e1rgenes muy atractivos. Vender m\u00ednimamente aquella proporci\u00f3n que nos permita cancelar los compromisos en pesos en la post-cosecha, con cobertura del tipo de cambio en lo posible.<\/p>\n

Para el cereal, el gran target para el ma\u00edz tard\u00edo es u$s 150 \/tn. A ese nivel, no escatimar ventas, que de darse una siembra normal, abundar\u00e1 la oferta aqu\u00ed y en Brasil. Para el ma\u00edz temprano, ser m\u00e1s cautos a la hora de cerrar negocios, porque la floraci\u00f3n ya comenz\u00f3 en muchas zonas y el estr\u00e9s h\u00eddrico en estas instancias repercute directamente en el rendimiento. Recordemos que hoy por hoy, el ma\u00edz marzo\/abril es casi una primicia, y con la tendencia a sembrar cada vez proporcionalmente m\u00e1s ma\u00edz tard\u00edo, el ma\u00edz temprano vale, y as\u00ed lo \u201cpricea\u201d el mercado al momento. Hay que hacer la salvedad, sin embargo, del gran carry-out que nos deja la campa\u00f1a 2016\/17, que se transforman en stocks iniciales de la actual. Seg\u00fan el Minagri, ser\u00edan 9,89 M tn que quedar\u00edan como stocks finales.
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