Los ahorros se dolarizan o indexan. En cualquier caso, alejan al emprendedor del cr\u00e9dito a tasas bajas. La mejor alternativa pasa por financiarse en bolsa a tasas entre el 27% y 30% anual. Gran trabajo del Mercado Argentino de Valores. El d\u00f3lar con precios m\u00e1s altos que los actuales a fin de mes.<\/p>\n
\u00bfHoy comienza el plazo fijo ajustado por inflaci\u00f3n precancelable a 30 d\u00edas?<\/strong><\/p>\n . – Correcto, una gran opci\u00f3n para el ahorrista.<\/p>\n \u00bfMe ilustr\u00e1s?<\/strong><\/p>\n . – La tasa de plazo fijo se ubica en el 32% anual, y te dir\u00eda en un proceso de baja. El gobierno baj\u00f3 la tasa de referencia al 48% anual, por ende, los bancos tienen a esa tasa, menos los encajes, el nivel m\u00e1ximo para colocar los dep\u00f3sitos de los ahorristas hasta que se efectivicen en pr\u00e9stamos a empresas o individuos. Esto implica que la tasa que pagar\u00e1n no ser\u00e1 en ning\u00fan caso superior al 34% anual. Por eso la tasa denominada Badlar hoy se ubica en el 32,34% anual.<\/p>\n \u00bfPodemos pasar al plazo fijo ajustado por Cer o UVA?<\/strong><\/p>\n . – Ambas denominaciones son iguales, el Banco Central construye un \u00edndice con la inflaci\u00f3n minorista, dicho \u00edndice va del d\u00eda 15 al d\u00eda 15 del mes subsiguiente. Cuando se anunci\u00f3 la inflaci\u00f3n de diciembre, se fij\u00f3 el \u00edndice diario entre el 15 de enero y 15 de febrero, cuando se anuncie la inflaci\u00f3n de enero, se fijar\u00e1n los \u00edndices diarios entre el 15 de febrero y 15 de marzo.<\/p>\n Si hago un plazo fijo hoy, \u00bfqu\u00e9 rendimiento ajustado por inflaci\u00f3n tengo? Ser\u00eda un plazo fijo que vence el 4 de marzo.<\/strong><\/p>\n . – En primer lugar, un plazo fijo ajustado por inflaci\u00f3n, CER o UVA hoy te paga una renta del 0,2% anual, no es nada, por que el atractivo es que ajusta por inflaci\u00f3n. Entre el d\u00eda de hoy y el 15 de febrero el plazo fijo ajusta el 1,65%, este resultado lo obtenemos de tomar el \u00edndice al d\u00eda 15 de febrero versus el \u00edndice al 3 de febrero, lo que desconocemos es cu\u00e1nto rendir\u00eda entre el 16 de febrero y el 4 de marzo, que ser\u00edan un total de 18 d\u00edas para completar el total de 30 d\u00edas. En dicho caso, si la inflaci\u00f3n de enero ser\u00eda el 3%, el \u00edndice ajustar\u00eda el 1,8%, por ende, estar\u00edamos recibiendo un ajuste superior al 3% anual, que proyectado anualmente es mucho m\u00e1s elevado que la tasa Badlar que te paga el 32% anual.<\/p>\n \u00bfEntonces?<\/strong><\/p>\n . – Los ahorristas se pasar\u00edan masivamente al plazo fijo que ajusta por UVA, ya que la rentabilidad ser\u00eda mucho mayor que la tasa nominal que ofrece el Banco Central.<\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 hace esto el Banco Central?<\/strong><\/p>\n . – Tiene una actitud dual, por un lado, lleva la tasa de inter\u00e9s nominal a niveles inferiores a la inflaci\u00f3n proyectada, la tasa Badlar est\u00e1 en el 32,34% anual, y la inflaci\u00f3n proyectada se ubica entre el 40% y 45% anual. Por otro lado, impulsa los plazos fijos ajustados por inflaci\u00f3n cuyo rendimiento es superior a los plazos fijos a tasa nominal.<\/p>\n \u00bfLa idea ser\u00eda ir a un sistema financiero que sea indexado?<\/strong><\/p>\n . – Es probable, si los bancos toman muchos dep\u00f3sitos ajustados por inflaci\u00f3n, comenzar\u00e1n a ofrecer cr\u00e9ditos que ajusten por inflaci\u00f3n. La regla n\u00famero uno de todo banquero es estar calzado. Compro dinero ajustado por inflaci\u00f3n y presto en igual modalidad. Lo que quedar\u00eda claro es que los cr\u00e9ditos no ser\u00e1n a tasas atractivas, tendremos financiamiento a tasas que seguir\u00e1n siendo elevadas.<\/p>\n Al menos habr\u00e1 financiamiento<\/strong><\/p>\n . – El financiamiento es escaso, y seguir\u00e1 siendo escaso. Los bancos est\u00e1n viendo c\u00f3mo aumenta la morosidad, ello los obliga a realizar previsiones que impactan sobre el capital de los bancos, y como existe una relaci\u00f3n que no se puede modificar entre el capital de los bancos y los cr\u00e9ditos otorgados, la capacidad prestable de los bancos est\u00e1 cayendo a pasos agigantados. Lo que veremos es un menor stock de cr\u00e9dito a tasas m\u00e1s elevadas, ya que baja la cantidad de prestamos a otorgar, pero los gastos de estructura son dif\u00edciles de arbitrar a la baja en forma inmediata.<\/p>\n Si ello ocurre, \u00bftardaremos en salir de la recesi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n . – Te aviso que estamos tardando, y lo m\u00e1s probable es que el gobierno siga en la l\u00ednea de la ortodoxia, subi\u00f3 impuestos a los bienes personales y retenciones, ajustar\u00e1 por debajo de la inflaci\u00f3n a los salarios de los jubilados. Esto le permitir\u00eda tener el super\u00e1vit fiscal necesario para renegociar la deuda.<\/p>\n Hoy se realiza el canje del bono dual AF20<\/strong><\/p>\n . – Ser\u00e1 un \u00e9xito, el 80% est\u00e1 en manos de inversores institucionales o extranjeros y una parte menor en el sector p\u00fablico. Es un canje voluntario, lo hace el que quiere, hay 4 bonos para elegir, y se extiende el plazo 18 meses, desde nuestro punto de vista el mejor bono es el que ajusta por inflaci\u00f3n.<\/p>\n \u00bfVos har\u00edas el canje?<\/strong><\/p>\n . – Si, lo har\u00eda porque el gobierno est\u00e1 pagando la deuda en pesos, y me parece que a 18 meses vista la inflaci\u00f3n le ganar\u00eda la carrera al d\u00f3lar oficial.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo ves a las acciones?<\/strong><\/p>\n .- Es la historia de todos los meses pares, el jueves 20 vence el mercado de futuros y opciones, a mediados de diciembre que fue el vencimiento \u00faltimo del mercado de futuros y opciones, el \u00edndice Merval se ubicaba en torno de los 39.000 puntos, hoy a solo 14 ruedas del vencimiento est\u00e1 en 40.307 puntos, es muy probable que los ejercicios est\u00e9n cargado de acciones, y la oferta para el jueves 20 de febrero sea tan elevada, que es probable que el \u00edndice Merval no se pueda escapar a la suba.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 hacemos?<\/strong><\/p>\n . – Revisar las carteras, y estar preparados para una toma de ganancias. Cada uno sabe si tiene que despreciar o no la toma de utilidades, el mercado de acciones podr\u00eda tener una tendencia m\u00e1s alcista pasado el 20 de febrero, como inmediatamente a esa fecha llegan los feriados de carnaval y este mes tiene 29 d\u00edas, te dir\u00eda que la suba del Merval queda relegada para el mes de marzo.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 sucede con el coronavirus?<\/strong><\/p>\n . – Es el cisne negro que impacta en todas las materias primas, vemos precios muy bajos para la soja que este viernes termin\u00f3 a U$S 229,60 a mayo de 2020, con este precio el agricultor pierde dinero. El trigo en U$S 165,50 a diciembre de 2020 le deja un margen negativo al agricultor. El ma\u00edz abril 2020 vale U$S 148,1 y en este precio gana dinero, sin embargo, el ma\u00edz tard\u00edo (que se cosecha en julio) vale U$S 139,10 y la rentabilidad es m\u00e1s ajustada.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo est\u00e1n los \u00e1nimos en el campo?<\/strong><\/p>\n . – Muy malos, los especialistas en clima est\u00e1n alertando una sequ\u00eda para Argentina para fines del a\u00f1o 2020 y comienzos del 2021, esto no es una buena noticia. Los resultados son magros con los precios actuales, y si las cantidades disminuyen estamos en un coctel explosivo para el sector.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 sucede con la ganader\u00eda?<\/strong><\/p>\n . – El a\u00f1o pasado tuvo exportaciones muy elevadas, y un 75% con destino a China. El consumo de carne est\u00e1 disminuyendo por la epidemia que se desat\u00f3, y esto hace que la esperada recuperaci\u00f3n en precios de febrero y marzo haya desaparecido por el momento. En marzo viene una gran zafra de terneros, y probablemente los precios sean ofrecidos. Con una seca probable por delante, abundancia de terneros en marzo, y menor demanda de la exportaci\u00f3n, no parece que los precios sean buenos para el productor, ser\u00e1n un alivio para el consumidor, lo que puede generar una suba en el consumo de carne en el mercado interno.<\/p>\n \u00bfEsto puede afectar el precio de la carne porcina y aviar?<\/strong><\/p>\n . – La carne bovina es la que marca el camino, el resto son sustitutos, con lo cual no hay que descartar precios tranquilos.<\/p>\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n . – Estamos sin reactivaci\u00f3n a la vista. Una econom\u00eda con muchos impagos, sin gran cantidad de financiamiento, la baja de tasas solo llega a los m\u00e1s preparados, que son los que se financian v\u00eda el mercado de capitales, cambio de cheques avalados por una Sociedad de Garant\u00eda Rec\u00edproca a tasas del 27% al 30% anual, pagar\u00e9s a tasas similares y cauci\u00f3n burs\u00e1til que es con garant\u00eda de t\u00edtulos p\u00fablicos. Esta tasa es muy baja si esperamos una inflaci\u00f3n entre el 40% y 45% anual.<\/p>\n . – Los sucesivos canjes de bonos en pesos que realiza el gobierno nacional nos permitir\u00e1n ir construyendo una curva de tasas en pesos, que nos permitir\u00e1 ser m\u00e1s predecibles a futuro. Creemos que el canje del bono AF20 ser\u00e1 un \u00e9xito.<\/p>\n . – El gobierno cuida celosamente el super\u00e1vit fiscal, y anunci\u00f3 que har\u00e1 el ajuste del gasto previsional para poder tener equilibrio fiscal. Por otro lado, el congreso empoder\u00f3 al poder ejecutivo aprobando una ley para que renegocie la deuda p\u00fablica. En el a\u00f1o 2002 este mismo congreso aplaud\u00eda el default, y hoy le da herramientas al poder ejecutivo para que pague la deuda, no es un tema menor.<\/p>\n . – Las rentabilidades empresariales siguen siendo muy malas. Los precios de las materias primas est\u00e1n a la baja, y esto no alienta una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Para que ello ocurra necesitar\u00edamos precios de las materias primas un 20% m\u00e1s elevados. Con el precio del petr\u00f3leo y el gas vaca muerta sigue de velorio.<\/p>\n . – Enero pas\u00f3 en c\u00e1mara lenta, parec\u00eda que ten\u00eda m\u00e1s de 30 d\u00edas, no esperes algo muy distinto de febrero, que tiene 29 d\u00edas, pero ser\u00e1 de transito lento y ventas tranquilas. En materia financiera, la renta en pesos hay que atarla a instrumentos que ajusten por inflaci\u00f3n. El d\u00f3lar bolsa seguir\u00e1 con tendencia alcista con la mira puesta en llegar a la zona de $ 87\/$ 90 para fin de mes. Bonos en d\u00f3lares seguir\u00e1n en la incertidumbre de la renegociaci\u00f3n. Las acciones se toman un descanso hasta marzo. La gran inc\u00f3gnita es qu\u00e9 har\u00e1 Axel Kicillof en los pr\u00f3ximos d\u00edas con el tema deuda, no me parece que el gobierno rife la gira por Europa y no pague el vencimiento del bono.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los ahorros se dolarizan o indexan. En cualquier caso, alejan al emprendedor del cr\u00e9dito a tasas bajas. La mejor alternativa pasa por financiarse en bolsa a tasas entre el 27% y 30% anual. Gran trabajo del Mercado Argentino de Valores. 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