{"id":4363,"date":"2019-10-21T01:09:41","date_gmt":"2019-10-21T01:09:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=4363"},"modified":"2021-02-05T15:52:56","modified_gmt":"2021-02-05T15:52:56","slug":"razones-para-seguir-siendo-optimistas-en-soja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/razones-para-seguir-siendo-optimistas-en-soja\/","title":{"rendered":"Razones para seguir siendo optimistas en soja"},"content":{"rendered":"
\n
Iv\u00e1n Barbero – Analista de Granos | ESPECIAL PARA AGROEDUCACI\u00d3N<\/h6>\n<\/header>\n
\n

Con el correr de los meses los Fundamentals en el mercado de soja norteamericano han mejorado notablemente, y esto no ha obedecido a una recuperaci\u00f3n de la demanda internacional (luego del fuerte ajuste que sufrieron las ventas externas de EEUU a lo largo del ciclo 18\/19 producto de la batalla comercial con China) sino a partir de progresivos recortes en las estimaciones de producci\u00f3n.<\/p>\n

\n<\/div>\n
\n

En ese marco, los primeros n\u00fameros de USDA daban cuenta de un output 19\/20 en niveles de 113 mill tt (barras y eje izquierdo del gr\u00e1fico 1) en base a una productividad de 33.3 qq\/ha (l\u00ednea verde siguiendo el eje derecho), mientras que el reporte de octubre ha arrojado una estimaci\u00f3n de oferta en torno a 96.5 mill tt con rindes proyectados de 31.5 qq\/ha. Esto ha sido acompa\u00f1ado por una importante merma en la superficie cosechable, la cual durante esos 5 meses ha pasado de 33.9 mill has a 30.6 mill has (lo cual se transformar\u00eda en el menor \u00e1rea desde el per\u00edodo 11\/12).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En este contexto, los Fondos en Chicago recientemente han dejado atr\u00e1s un posicionamiento vendido que se ha extendido durante 8 meses (superando el anterior r\u00e9cord de casi todo el segundo semestre del a\u00f1o pasado), pero particularmente la ola compradora se ha verificado en el \u00faltimo mes cuando adquirieron 94 mil contratos (12.8 mill tt; esto est\u00e1 representado por el \u00e1rea a trav\u00e9s del eje izquierdo en el gr\u00e1fico 2).<\/p>\n

Al 8\/10, \u00faltimo dato disponible al momento que se est\u00e1 escribiendo este art\u00edculo, los inversores institucionales ostentaban una posici\u00f3n comprada de aproximadamente 4.500 contratos (612 mil tt). No obstante, es un hecho que cuando se conozca el dato del 15\/10 la exposici\u00f3n especulativa ser\u00e1 superior, considerando las agresivas compras especulativas que ha provocado el sorpresivo informe mensual del organismo.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Lo anterior ha tenido su correlato en el mercado de referencia, y como consecuencia de la mayor apuesta de los Fondos desde comienzos de septiembre la soja enero en Chicago acumula ganancias de casi U$S 30. Actualmente cotiza en pr\u00e1cticamente U$S 350, acerc\u00e1ndose a su mayor valor desde finales de marzo pasado.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Por su parte, haciendo un an\u00e1lisis m\u00e1s minucioso respecto a la previsi\u00f3n de producci\u00f3n del organismo, las 96.6 mill tt informadas han resultado menor a lo que presagiaban los privados por un volumen de 400 mil tt (ver gr\u00e1fico 4).<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n ha sido recurrente en el pasado para octubre, tomando en cuenta que de las \u00faltimas 15 temporadas en 10 de ellas las expectativas del mercado para ese mes han sido superiores al n\u00famero finalmente publicado; los casos m\u00e1s notables se han verificado en las campa\u00f1as 10\/11 y 14\/15, con variaciones de 1.7 y 1.3 mill tt en forma respectiva.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Frente a este panorama, para las campa\u00f1as en las que la oferta de EEUU se ha sobrestimado en octubre, resulta interesante indagar acerca del comportamiento de precios en Chicago entre la publicaci\u00f3n del reporte y finales de a\u00f1o.<\/p>\n

En este sentido, mirando la posici\u00f3n enero en plaza de mayor liquidez mundial entre 12\/10 y 31\/12, se aprecia que en 6 de los 9 ciclos anteriores en los cuales se ha repetido este patr\u00f3n los valores han subido significativamente con dos casos (2008 y 2011) en los que el salto ha superado los U$S 75. La \u00fanica excepci\u00f3n se ha detectado en 2012 cuando la merma no ha llegado a U$S 20; por su parte el promedio (l\u00ednea roja del gr\u00e1fico 5) ha excedido los U$S 23.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En funci\u00f3n de todo lo descripto, y sin la necesidad de una prima clim\u00e1tica en Sudam\u00e9rica, somos optimistas con relaci\u00f3n a la performance de mediano plazo para la soja en Chicago (fundamentalmente hasta enero cuando se conozca el volumen final de producci\u00f3n).<\/p>\n

Esto inexorablemente generar\u00eda beneficios en la plaza local para los pr\u00f3ximos meses, en un escenario en el que los valores dom\u00e9sticos ya est\u00e1n incorporando un nivel de retenciones pr\u00e1cticamente similar al que tuvimos hasta diciembre de 2015.<\/p>\n<\/div>\n

\n

Iv\u00e1n Barbero – Analista de Granos|<\/strong><\/i> Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Iv\u00e1n Barbero – Analista de Granos | ESPECIAL PARA AGROEDUCACI\u00d3N Con el correr de los meses los Fundamentals en el mercado de soja norteamericano han mejorado notablemente, y esto no ha obedecido a una recuperaci\u00f3n de la demanda internacional (luego del fuerte ajuste que sufrieron las ventas externas de EEUU a lo largo del ciclo …<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":9923,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[51],"tags":[101],"class_list":["post-4363","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-granos","tag-ivan-barbero"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4363","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4363"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4363\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9924,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4363\/revisions\/9924"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9923"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4363"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4363"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4363"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}