{"id":4274,"date":"2019-09-22T19:44:11","date_gmt":"2019-09-22T19:44:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=4274"},"modified":"2021-02-05T15:46:01","modified_gmt":"2021-02-05T15:46:01","slug":"cronica-de-una-re-tension-anunciada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/cronica-de-una-re-tension-anunciada\/","title":{"rendered":"Cr\u00f3nica de una re-tensi\u00f3n anunciada"},"content":{"rendered":"
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Emiliano Piccardo – Intagro S.A. | Especial para Agroeducaci\u00f3n<\/h6>\n<\/header>\n
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Llegamos al a\u00f1o 2019 y se nos presenta esa incertidumbre electoral que nos obliga a echar una mirada en el tiempo y analizar los probables escenarios econ\u00f3micos por venir.<\/p>\n

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Si nos remontamos varios largos a\u00f1os atr\u00e1s y hacemos foco en el inicio de los mandatos Kirchneristas y sus pol\u00edticas impositivas respecto al sector agrario, podemos describir una serie de situaciones con importantes consecuencias econ\u00f3micas para el rubro:<\/p>\n

Los derechos al agro reaparecieron en febrero de 2002; las al\u00edcuotas fueron del 10% para trigo y para el ma\u00edz y del 13,5% para soja y girasol (productos procesados pagaban s\u00f3lo 5%).<\/p>\n

El gobierno de N\u00e9stor Kirchner en el a\u00f1o 2007, anunciaba para el ma\u00edz un derecho de exportaci\u00f3n del 25% y el trigo del 28%, mientras que las al\u00edcuotas de girasol y soja se incrementaron hasta 32 y 35% respectivamente.<\/p>\n

En el transcurso del a\u00f1o 2008, el entonces ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Lousteau, anunciaba un esquema de retenciones m\u00f3viles para la soja, el girasol, el ma\u00edz y el trigo y todos sus productos derivados para los siguientes cuatro a\u00f1os, a trav\u00e9s de la Resoluci\u00f3n 125. La idea principal era establecer una f\u00f3rmula que transforme el porcentaje retenido en m\u00f3vil, en una relaci\u00f3n inversa con el precio de los granos. En pocas palabras el Gobierno se quedar\u00eda con la mitad del valor de lo producido. La medida fue desestimada por el Congreso de la Naci\u00f3n.<\/p>\n

En julio de 2008, luego de la frustrada resoluci\u00f3n 125, el actual candidato a presidente Alberto Fern\u00e1ndez anunciaba un nuevo esquema de retenciones con las siguientes palabras:<\/p>\n

\u201cEl sistema de retenciones es un mecanismo absolutamente posible para equilibrar los desequilibrios que se generan respecto a la distribuci\u00f3n del ingreso. En el caso de la soja, estamos atacando ganancias extraordinarias\u201d,\u00a0\u00a0\u201cLamentamos, la formidable incapacidad de dialogar que ha tenido la dirigencia del campo. La formidable altaner\u00eda de exigir como \u00fanica salida, la salida que ellos proponen\u201d<\/p>\n

Durante la \u00faltima gesti\u00f3n de Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner (2011\/2015) los derechos de exportaci\u00f3n a productos agr\u00edcolas y sus derivados supusieron un ingreso de casi 8.000 millones de d\u00f3lares anuales (48,6 % m\u00e1s que la proyecci\u00f3n para 2019).<\/p>\n

En aquel momento, las retenciones a los granos eran del 35 % para el poroto de soja, y del 23 % para ma\u00edz y trigo.
\nA fines del a\u00f1o 2015, con la consumaci\u00f3n del Kirchnerismo y el comienzo del gobierno del actual presidente Mauricio Macri, se procede a eliminar las retenciones de trigo y ma\u00edz, y se reducen las de soja en un 5 %, como cumplimiento de promesa de campa\u00f1a.<\/p>\n

A partir de Enero del a\u00f1o 2018, la tasa de retenci\u00f3n para la soja se redujo en 0,5 puntos porcentuales por mes. En Septiembre, se estableci\u00f3 para el poroto, aceite y harina de soja una al\u00edcuota fija del 18%, a la cual se le adiciona un factor variable de 4 pesos por d\u00f3lar exportado que lleva a las retenciones cerca del 30%.<\/p>\n

Asimismo el ma\u00edz y el trigo cuentan con un derecho de exportaci\u00f3n m\u00f3vil de 4 pesos por d\u00f3lar. Es decir, con la moneda norteamericana cotizando a un valor en torno a los 56 pesos, el impuesto sobre estos dos cultivos ronda el 7,17%.<\/p>\n

Por otro lado y sin extenderme demasiado, los ROE (Registros de operaciones de Exportaci\u00f3n) que permanecieron desde el 2008 durante el Kirchnerismo con el fin de controlar las exportaciones de productos agropecuarios, fueron eliminados por el presidente Mauricio Macri cumpliendo otra promesa de campa\u00f1a y dando otro golpe a favor del Agro.<\/p>\n

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Fuente: BAE NEGOCIOS.<\/strong><\/em><\/p>\n

Para seguir comprendiendo la implicancia de un probable retorno del Kirchnerismo al poder, podemos a\u00f1adir algunas frases de Kristina en su reciente libro \u201cSinceramente\u201d:<\/p>\n

\u201cHab\u00eda quedado muy marcada por el enfrentamiento con las patronales rurales en marzo de 2008, y digo patronales rurales y no \u201cel campo\u201d porque construyeron esa imagen buc\u00f3lica del campo, de la vaquita y el gauchito, pero se trataba de los grandes pools y monopolios agroexportadores. La batalla hab\u00eda sido con ellos\u201d<\/p>\n

Tras los resultados de las PASO, con el margen de votos obtenido por la f\u00f3mula Fernandez-Fernandez, les proponemos algunas estrategias para acotar las posibles p\u00e9rdidas ante un inminente aumento de retenciones:<\/p>\n

-Put spread o bear spread<\/strong><\/p>\n

Se realiza la compra de una opci\u00f3n put y la venta de una opci\u00f3n put con un precio de ejercicio menor y en el mismo vencimiento.<\/p>\n

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– BASIS:<\/strong><\/p>\n