{"id":3574,"date":"2019-04-14T19:14:13","date_gmt":"2019-04-14T19:14:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/web\/?p=3574"},"modified":"2021-02-01T14:28:42","modified_gmt":"2021-02-01T14:28:42","slug":"hay-revancha-para-el-precio-de-la-soja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/hay-revancha-para-el-precio-de-la-soja\/","title":{"rendered":"\u00bfHay revancha para el precio de la Soja?"},"content":{"rendered":"
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Patricio Lagger – Analista de Mercado en BLD S.A.| ESPECIAL PARA AGROEDUCACI\u00d3N<\/h6>\n<\/header>\n
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El mercado de soja se encuentra sumergido en un mar de fundamentos bajistas. El principal hecho que mantiene los precios en esta t\u00f3nica es la gran acumulaci\u00f3n de inventarios en EE.UU.<\/p>\n

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Desde el comienzo del conflicto comercial entre China y el gobierno de Trump, las compras chinas por soja estadounidense cayeron casi un 55% respecto de la campa\u00f1a pasada. Al no poder colocar toda esta soja en el mercado, los stocks finales para esta campa\u00f1a en EE.UU. se estar\u00edan duplicando respecto del a\u00f1o pasado pasando de 12 a 24 mill. de tons. Hoy el mercado espera un acuerdo entre ambos pa\u00edses que permita una recuperaci\u00f3n en las compras del principal importador mundial, pero de no haber acuerdo, estos stocks podr\u00edan ser incluso un poco m\u00e1s abultados. Hist\u00f3ricamente, EE.UU. deber\u00eda tener compromisos de ventas por un 92% de sus exportaciones proyectadas pero este a\u00f1o se encuentra con un 85% vendido. Este retraso de 7 puntos representa unas 3,5 mill. de tons. aproximadamente.<\/p>\n

El punto es que mientras se espera alg\u00fan tipo de acuerdo, la producci\u00f3n en Sudam\u00e9rica presiona a la baja y le brinda un alivio a China en su cruzada comercial. En Brasil, el clima favorable en Rio Grande do Sul, donde los cultivos se encuentran atravesando el per\u00edodo de llenado de vainas, hizo que la estimaci\u00f3n de producci\u00f3n para dicho pa\u00eds se incremente hasta 117 Mt. En cuanto a la cosecha de la soja brasile\u00f1a, ya se ubica en un 83% del \u00e1rea, valor por encima del promedio de las \u00faltimas campa\u00f1as. Argentina por su parte va camino a un record de producci\u00f3n. Seg\u00fan la Bolsa de Comercio de Rosario, en base a las observaciones en las distintas \u00e1reas productivas, es posible ubicar a la producci\u00f3n de soja nacional en 56,0 millones de toneladas, 2 millones de toneladas por encima de la estimaci\u00f3n anterior. El clima est\u00e1 jugando a favor de la cosecha y esto ha sido fundamental para que a la fecha se hayan trillado m\u00e1s de 2,5 M de ha de soja, un 15% del \u00e1rea total cultivada.<\/p>\n

Los fondos de inversi\u00f3n se encuentran vendidos en contratos de soja Chicago ante este escenario. Tampoco es menor la brusca ca\u00edda en la producci\u00f3n de cerdos en China esperada para este a\u00f1o producto de la peste porcina africana. La p\u00e9rdida alcanza a casi un 20% de su producci\u00f3n y no sabemos c\u00f3mo puede impactar en la demanda de harina de soja si las importaciones no compensan.<\/p>\n

Bajando a asuntos terrenales, la pregunta de rigor es \u00bfqu\u00e9 hacemos con la soja de esta campa\u00f1a? Yendo al mercado local, los compradores de soja tienen compradas 12,8 mill. de tons. lo que representa s\u00f3lo un 22% de la producci\u00f3n estimada. De este n\u00famero, s\u00f3lo un 7,5% de la cosecha fue vendida a precio firme. Es decir que un 92,5% de la soja argentina no tiene precio fijado a\u00fan. Una cifra preocupante debido a la erosi\u00f3n de valor que hemos experimentado en los \u00faltimos meses. Desde que arranc\u00f3 al a\u00f1o, la posici\u00f3n mayo en Matba cay\u00f3 desde u$s 245\/tn a casi u$S 220\/tn y la soja con descarga inmediata se est\u00e1 pagando u$s 215\/tn. Estos valores no conforman al grueso de los productores con los que hemos analizado m\u00e1rgenes que en el mes de febrero esperaban valores de u$s 250\/tn para comenzar a armar ventas.<\/p>\n

\u00bfHay posibilidades de mejora? El pr\u00f3ximo evento que el mercado estar\u00e1 priceando ser\u00e1 la nueva cosecha de soja en EE.UU. ya pr\u00f3xima a sembrarse. Sabemos que el \u00e1rea va a caer en casi 2 mill. de has pero esto no es suficiente para neutralizar los altos stocks que mencionamos al principio. Sin embargo, el clima en EE.UU. durante los meses de julio y agosto puede llegar a modificar el actual escenario de precios o por lo menos a darle al mercado un salto de volatilidad que nos permita capturar mejores precios de manera anticipada.<\/p>\n

Independientemente de lo que ocurra en el hemisferio norte en los pr\u00f3ximos meses, la mejor manera de gestionar el riesgo es tomando coberturas. Aquellos que no pudieron vender antes de la baja del mercado disponible siguen teniendo oportunidad de capturar mejores precios aprovechando el pase de soja a noviembre que cotiza u$s 242\/tn, un premio de u$s 27\/tn respecto del disponible. Las alternativas son diversas seg\u00fan la necesidad de cobro y la expectativa de cada cliente. Hoy podemos financiarnos con descuentos de cheques de pago diferido v\u00eda SGR a tasas del 45% anual y vender la soja a noviembre a casi $14.000\/tn. Esto nos permite mejorar nuestro ingreso disponible entre $400 y $500\/tn. Otra posibilidad es armar pisos a noviembre para poder esperar potenciales mejoras sin estar expuestos a una ca\u00edda en este pase de soja disponible-noviembre que mencionamos. Por ejemplo, hay productos estructurados que nos permiten vender diariamente fracciones de un contrato forward noviembre al valor de Soja Matba Noviembre del d\u00eda pero con un piso de venta garantizado si estamos dispuestos a que nos descuenten una prima sobre el precio de venta.<\/p>\n

Estas son s\u00f3lo algunas herramientas que est\u00e1n ganando terreno por ser de f\u00e1cil acceso y bajo costo financiero para el productor. Lo importante es buscar asesoramiento y empezar de a poco a ver resultados.<\/p>\n<\/div>\n

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Patricio Lagger – Analista de Mercado en BLD S.A. |<\/i>\u00a0Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

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