{"id":26527,"date":"2026-08-31T09:24:45","date_gmt":"2026-08-31T12:24:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=26527"},"modified":"2026-08-31T09:44:57","modified_gmt":"2026-08-31T12:44:57","slug":"opciones-financieras-de-transito-a-las-elecciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/opciones-financieras-de-transito-a-las-elecciones\/","title":{"rendered":"OPCIONES FINANCIERAS DE TR\u00c1NSITO A LAS ELECCIONES"},"content":{"rendered":"\n
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Por Mauro Cognetta | Global Focus Investments<\/strong> y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

POL\u00cdTICA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En el \u00e1mbito politico, temenos una divergencia entre el \u00cdndice de Confianza del Gobierno y la paridad de los bonos. Y esto sugiere que los inversores comienzan a separar el ruido pol\u00edtico de corto plazo de los factores que determinan la solvencia. En otras palabras, mientras la confianza de la sociedad todav\u00eda no muestra se\u00f1ales contundentes de recuperaci\u00f3n, el mercado parece exhibir una mayor tolerancia frente a ese deterioro.<\/p>\n\n\n\n

INFLACI\u00d3N<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Durante el mes de Agosto las curvas de Tasa Fija y CER registraron una expansi\u00f3n, explicada principalmente por un aumento de las tasas reales.<\/p>\n\n\n\n

A esto se suma que, en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, las paridades actuales de los bonos de mayor duration se encuentran en niveles asociados a episodios de mayor estr\u00e9s macroecon\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

En un contexto de continuidad de la desinflaci\u00f3n y con fundamentos macroecon\u00f3micos s\u00f3lidos, consideramos \u00e9sta una oportunidad para extender duration en instrumentos CER.<\/p>\n\n\n\n

Tanto el TXMJO como el TY30P se encuentran en sus paridades cercanas a m\u00ednimos del a\u00f1o, en 76% y 102% respectivamente y lucen atractivos para perfiles acordes a esta estrategia.<\/p>\n\n\n\n

TASA DE INTER\u00c9S<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la variable tasa lo m\u00e1s relevante fue la licitaci\u00f3n de la semana pasada.<\/p>\n\n\n\n

Nuestra lectura: el Tesoro convalid\u00f3 un 96% de rollover y no forz\u00f3 la renovaci\u00f3n, dej\u00f3 medio bill\u00f3n de Pesos en la calle, de forma acotada, para no tensionar el spot y acompa\u00f1ar la normalizaci\u00f3n de la liquidez.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfVolveremos de a poco a ver nuevamente el conocido \u201cPunto Anker\u201d?<\/p>\n\n\n\n

Si tenemos que armar una posici\u00f3n en tasa, el producto estrella de hoy es el TMVE8, ya que este instrumento es un Dual que permite captar el mejor de los dos escenarios, suba de tasa o suba del D\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

El resto de los otros Duales en Pesos ya no tienen valor en su componente CER.<\/p>\n\n\n\n

Nuestra visi\u00f3n es que no deber\u00eda haber un salto discreto y abrupto del Tipo de Cambio en los meses que vienen, pero lo cierto es que el seguro ya sale poco, y la incertidumbre respecto al D\u00f3lar siempre va a estar.<\/p>\n\n\n\n

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\u2193 EL NEGOCIO GANADERO TRATAMIENTO FISCAL INTEGRAL + GANANCIA SIMPLIFICADO \u2193<\/strong>
MIERCOLES 9 DE SEPTIEMBRE – 14 HS | MARIANO ECHEGARAY <\/p>\n\n\n\n

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RENTA FIJA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Una novedad en cuento a la curva de soberanos Hard Dollar es que en la \u00faltima licitaci\u00f3n el Gobierno no licit\u00f3 el AO29, ya que hubiese tenido que emitirlo por encima del 10% en MEP y equivalente de 11,5% en cable, producto de la escalada del Riesgo Pa\u00eds, y el Gobierno no quiso convalidar la tasa.<\/p>\n\n\n\n

La se\u00f1al es consistente con una estrategia que, por ahora, prioriza la renovaci\u00f3n de vencimientos en el corto plazo para evitar sumar presi\u00f3n sobre el costo de financiamiento a mayor duration. En este contexto, el pragmatismo comenz\u00f3 a ganar protagonismo, no solo en la estrategia del Tesoro, sino tambi\u00e9n en la del propio BCRA.<\/p>\n\n\n\n

RENTA FIJA CORPORATIVA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esta semana presenta licitaciones con Compa\u00f1\u00eda General de Combustibles que sale a buscar D\u00f3lare MEP a 36 meses.<\/p>\n\n\n\n

Precio de 100% y licita tasa. Se espera salga cercana a 8,5%.<\/p>\n\n\n\n

RENTA VARIABLE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En cuanto al mundo de la Renta Variable, tendremos nuevos CEDEARs de acciones y de ETFs pr\u00f3ximamente.<\/p>\n\n\n\n

Entre los destacados, se encuentran CONR y SOYB, que son fondos cotizables que replican el comportamiento de su subyacente, el Ma\u00edz y la Soja en Chicago, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Estos nuevos instrumentos de CORN y SOYB presentan varias ventajas tanto para productores agropecuarios como para inversores ajenos al mundo del agro.<\/p>\n\n\n\n

Los portfolio managers de estos instrumentos compran futuros en Chicago y van roleando seg\u00fan fechas especificadas, con la ventaja para quien se posiciona en estos ETFs de poder posicionarse al alza seg\u00fan su visi\u00f3n de mercado en estos instrumentos, no entrar directamente en cuentas de futuros administrado diferencias y m\u00e1rgenes.<\/p>\n\n\n\n

A su vez estos instrumentos permiten estar comprado en el subyacente, y tener m\u00e1s facilidades a la hora de apalancarse llegado el caso de tener una necesidad financiera de corto plazo, tomando cauci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Por Mauro Cognetta | Global Focus Investments<\/strong> y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2193 CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS 2026\/27 \u2193<\/strong>
NUEVO INICIO | 25 DE SEPTIEMBRE – MODULO COMERCIALIZACION<\/p>\n\n\n\n

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