{"id":26462,"date":"2026-08-18T11:52:28","date_gmt":"2026-08-18T14:52:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=26462"},"modified":"2026-08-18T11:57:18","modified_gmt":"2026-08-18T14:57:18","slug":"credito-en-dolares-para-todos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/credito-en-dolares-para-todos\/","title":{"rendered":"Cr\u00e9dito en d\u00f3lares para todos"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se habilitan los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares para los que no est\u00e1n en la cadena de la exportaci\u00f3n, esto traer\u00e1 m\u00e1s reservas, menos mora y m\u00e1s actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno ha implementado la posibilidad de otorgar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares a los que no est\u00e1n en la cadena de la exportaci\u00f3n, en esta primera etapa ligado solamente a personas jur\u00eddicas, y por el equivalente al 15% del total de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares, lo que habilitar\u00eda un cupo de U$S 6.000 millones. Esto traer\u00eda como correlato, muchas consecuencias positivas, un mayor financiamiento al sector privado impulsar\u00eda la inversi\u00f3n y la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Los pr\u00e9stamos son en d\u00f3lares, pero el que solicita el cr\u00e9dito recibe pesos, por ende, el banco debe vender los d\u00f3lares al Banco central y entregar pesos equivalentes<\/strong>, esto traer\u00eda como consecuencia una suba de las reservas, lo que podr\u00eda proyectarlas en torno de los U$S 60.000 millones para fin de a\u00f1o, teniendo en cuenta que no va a comprar solo los d\u00f3lares que se presten, sino que van a ingresar muchos m\u00e1s d\u00f3lares en el pa\u00eds. El aumento en el financiamiento har\u00e1 que crezcan los cr\u00e9ditos, y como el stock de cr\u00e9ditos en mora quedara constante, veremos caer la morosidad en t\u00e9rminos porcentuales.<\/p>\n\n\n\n

Que los bancos tengan m\u00e1s cr\u00e9ditos es una buena noticia para las acciones de los bancos cotizantes, esto les dar\u00e1 m\u00e1s negocios y por ende su cotizaci\u00f3n podr\u00eda escalar en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Otro tema interesante que esta en agenda es el fondo de garant\u00eda sustentable del Anses, que al 30 de junio cuenta con activos por U$S 82.600 millones, la idea ser\u00eda que este fondo comience a invertir sus plazos fijos en plazos m\u00e1s largos, a 5 a\u00f1os o m\u00e1s en los bancos, de modo tal que las entidades financieras cuenten con fondeo para poder otorgar cr\u00e9ditos hipotecarios en pesos. El total de plazo fijo invertido suma U$S 1.300 millones, no es una suma relevante, pero todo sirve para reanimar al mercado de la construcci\u00f3n y ayudar a que los argentinos tengan su primera vivienda.<\/p>\n\n\n\n

El Fondo e garant\u00eda sustentable cuenta entre sus principales inversiones t\u00edtulo p\u00fablicos por U$S 64.100 millones, siendo un importante financiador del tesoro, en acciones hay inversiones por U$S 11.840 millones, y otros activos U$S 5.300 millones. Ser\u00eda ideal que las rentas del t\u00edtulo p\u00fablico se destinen a inversiones a plazo fijo con plazos largos para poder seguir dinamizando los cr\u00e9ditos hipotecarios.<\/p>\n\n\n\n

Cerrar\u00edamos un buen mes de agosto, si el congreso trata las reformas presentadas a la inocencia fiscal, esto posibilitar\u00eda que el mercado reciba m\u00e1s d\u00f3lares, que ser\u00edan depositados en los bancos, y que vana retroalimentar la posibilidad de otorgar m\u00e1s financiamiento.<\/p>\n\n\n\n

El efecto colateral de la medida<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si todo es un \u00e9xito, lo que vamos a tener como resultado es una mayor oferta de d\u00f3lares en el mercado local, y por ende una pesadez en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar. Esto podr\u00eda afectar a algunos sectores productivos, ya que, si el d\u00f3lar no aumenta el ritmo de la inflaci\u00f3n o el combustible, muchas empresas van a perder margen, y posibilidad de reinvertir utilidades, y en muchos casos podr\u00edan pasar a perdidas, porque las diferencias entre el aumento del d\u00f3lar versus inflaci\u00f3n m\u00e1s combustible son muy elevadas. Si bien es cierto que las empresas deben capitalizarse y escalar mayores vol\u00famenes, en muchos casos la p\u00e9rdida de rentabilidad es irreversible, lo que dar\u00e1 lugar a transformaciones en los objetos sociales, tanto de ampliar la mirada a nuevos negocios que aporten la rentabilidad perdida.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Las nuevas medidas del Banco central son bienvenidas por el mercado, llega cr\u00e9dito en moneda dura a tasas m\u00e1s razonables, los bancos ampl\u00edan el volumen de negocios, esto bajara la morosidad, y tendremos un d\u00f3lar m\u00e1s ofertado.<\/p>\n\n\n\n

. – La inocencia fiscal traer\u00e1 al mercado muchos d\u00f3lares, se habla de U$S 50.000 millones desde ahora a fines del a\u00f1o 2027, desde nuestro punto de vista que lleguen U$S 20.000 adicionales a los que ya ingresaron ser\u00eda un gran logro, eso impulsar\u00eda las reservas para fines del a\u00f1o 2027 a cerca de U$S 80.000 millones, ser\u00eda un logro incre\u00edble, veremos si se cumple.<\/p>\n\n\n\n

. – El mercado est\u00e1 sobre ponderando las elecciones presidenciales del a\u00f1o 2027, cuando todav\u00eda faltan 14 meses, creemos que hay espacio para capturar valor, con bonos como el AO28 que vale U$S 96,30 y tiene una tasa interna de retorno del 8,2% anual. La letra S30N6 que vence el 30 de noviembre del a\u00f1o 2026 rinde el 29,3% anual, con una tasa efectiva del 2,2% mensual, que seguramente estar\u00e1 por encima de la inflaci\u00f3n de los pr\u00f3ximos meses. En acciones, con la llegada de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares, es la hora de los bancos. Hay que hablar menos de pol\u00edtica, y operar m\u00e1s el mercado, que dejar\u00e1 m\u00e1s dinero y caras felices.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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