{"id":26174,"date":"2026-06-22T10:55:58","date_gmt":"2026-06-22T13:55:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=26174"},"modified":"2026-06-22T10:55:59","modified_gmt":"2026-06-22T13:55:59","slug":"cambia-el-escenario-internacional-el-impacto-en-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/cambia-el-escenario-internacional-el-impacto-en-argentina\/","title":{"rendered":"Cambia el escenario internacional, el impacto en Argentina."},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El cambio en la din\u00e1mica internacional har\u00e1 que en Argentina bajen los precios y suba el d\u00f3lar. La inflaci\u00f3n y la tasa de devaluaci\u00f3n van a ir de la mano.<\/p>\n\n\n\n

El 28 de febrero comenz\u00f3 la suba del petr\u00f3leo por la guerra entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, eso impact\u00f3 en Argentina, ingresaron m\u00e1s d\u00f3lares, se apreci\u00f3 el tipo de cambio y subi\u00f3 la inflaci\u00f3n. Parec\u00eda una mala noticia, pero demostr\u00f3 que el pa\u00eds es antifr\u00e1gil. Ante una crisis internacional surgi\u00f3 una oportunidad, mejoraron los t\u00e9rminos de intercambio, ingresaron m\u00e1s d\u00f3lares del exterior, el Banco Central acopi\u00f3 reservas, no se expandi\u00f3 la cantidad de moneda, y la tesorer\u00eda mantuvo el equilibrio fiscal.<\/p>\n\n\n\n

Hace unos d\u00edas se firm\u00f3 la paz entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, lo que implica una baja del petr\u00f3leo. Esto impactar\u00e1 sobre Argentina con menos ingresos de d\u00f3lares, desmejora en los t\u00e9rminos de intercambio, suba del tipo de cambio y baja de la inflaci\u00f3n. Lo que va a suceder es lo inverso de lo que ya sucedi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar comenz\u00f3 un recorrido alcista, algo que hab\u00edamos adelantado oportunamente, con rumbo decidido a la zona de los $ 1.500. Se abri\u00f3 la venta del mundial m\u00e1s el turismo, aumenta la demanda de d\u00f3lares, y vamos rumbo a un nuevo punto de equilibrio, que estar\u00e1 no muy lejano a la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. A fin del a\u00f1o 2025 el d\u00f3lar estaba en $ 1.457, la inflaci\u00f3n 2026 podr\u00eda ubicarse en el 24% anual, hagan las cuentas se\u00f1ores.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n a 12 meses vista seg\u00fan el mercado se ubica en 22,0% anual, esto te dar\u00eda una inflaci\u00f3n promedio en torno del 1,67% mensual. Si miramos a 24 meses, los bonos en pesos que ajustan por inflaci\u00f3n rinden inflaci\u00f3n m\u00e1s 7,1% anual, y los bonos ajustados por d\u00f3lar linked rinden d\u00f3lar mayorista m\u00e1s 7,6% anual. Ambos bonos vencen post acto electoral, y parecer\u00e1 que, pasadas las elecciones, el d\u00f3lar subir\u00eda menos que la inflaci\u00f3n. En conclusi\u00f3n, de corto plazo el d\u00f3lar mayorista puede subir m\u00e1s que la inflaci\u00f3n, de largo plazo podr\u00eda ocurrir lo contrario.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados mundiales<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La Reserva Federal de Estados Unidos est\u00e1 en busca de una nueva narrativa, esto nos hace ser cautelosos con el contexto internacional. Habr\u00e1 que esperar qu\u00e9 nos depara el destino con el nuevo presidente Kevin Warsh, y cu\u00e1l ser\u00e1 el rumbo de la pol\u00edtica monetaria; por ahora, y solo por ahora, la tasa de corto plazo no tiene miras a que baje. En cuanto al oro, la plata y el Bitcoin, est\u00e1n retrocediendo en chancleta, lejos de los m\u00e1ximos, auguran un escenario m\u00e1s tranquilo para las finanzas internacionales. Las emisiones de nuevas acciones en Estados Unidos, no han cambiado la liquidez del sistema.<\/p>\n\n\n\n

Argentina con el 2026 cerrado, y vamos por el 2027<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Argentina tiene cerrado el financiamiento del a\u00f1o 2026. Para el a\u00f1o 2027 podr\u00eda renovar sin problemas los repo que emiti\u00f3 hace un tiempo atr\u00e1s, va a conseguir financiamiento con garant\u00edas de los organismos financieros internacionales, y podr\u00eda renovar la deuda con el FMI (deber\u00eda firmar un nuevo programa), con esto en marcha en junio del a\u00f1o 2026, claramente el horizonte para el mercado de bonos es muy bueno. En este contexto, no descartamos que baje el riesgo pa\u00eds por debajo de los 400 puntos, y menos a\u00fan que el gobierno realice alguna emisi\u00f3n de deuda en el segundo semestre del a\u00f1o 2026, siempre que las condiciones internacionales lo permitan.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El segundo semestre ser\u00e1 opuesto al primer semestre, vamos a ver inflaci\u00f3n bajando, d\u00f3lar mayorista subiendo por encima de la inflaci\u00f3n, y riesgo pa\u00eds en descenso. Las acciones deber\u00edan acompa\u00f1ar a la suba, en la medida que los balances acompa\u00f1en. Cuidado con las empresas ligadas al petr\u00f3leo, ya no venden a U$S 100 el barril.<\/p>\n\n\n\n

. – El contexto internacional es de gran incertidumbre, esperamos el sendero de medidas financieras que tomar\u00e1 la Reserva Federal. Tenemos elecciones en Brasil en octubre, y las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

. – En el plano local, una baja del riesgo pa\u00eds podr\u00eda generar muchas ganancias en bonos y acciones, es momento de monitorear balances, ver quien agrega valor, y las perspectivas de las empresas a futuro. A priori, bancos son una buena opci\u00f3n, esperamos la venta de Metrogas, y visualizar como se reconfiguran las empresas petroleras luego de la baja del petr\u00f3leo. En materia de bonos, el AE38 luce como lo mejor a largo plazo, y el AN29 lo mejor de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

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