{"id":25881,"date":"2026-04-27T08:37:41","date_gmt":"2026-04-27T11:37:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25881"},"modified":"2026-04-27T09:43:28","modified_gmt":"2026-04-27T12:43:28","slug":"estamos-mal-pero-vamos-bien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/estamos-mal-pero-vamos-bien\/","title":{"rendered":"ESTAMOS MAL, \u00bfPERO VAMOS BIEN?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Mauro Cognetta | Global Focus Investments<\/strong> y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

C\u00f3mo est\u00e1 la macro<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda muestra variaciones en sus distintos sectores de una forma dicot\u00f3mica, algunos las describen como en forma de \u201cK\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Sectores como Miner\u00eda, Oil & Gas, Agricultura e Intermediaci\u00f3n Financiera presentan buen desempe\u00f1o, pero s\u00f3lo tienen una participaci\u00f3n en el empleo del 9% en su conjunto.<\/p>\n\n\n\n

En tanto que Industria Manufacturera, Comercio y Construcci\u00f3n est\u00e1n en ca\u00edda, participando en el empleo en 45%.<\/p>\n\n\n\n

A su vez, los salarios reales siguen estancados o directamente en ca\u00edda.<\/p>\n\n\n\n

Sin dudas que eliminar la emisi\u00f3n monetaria y el d\u00e9ficit fiscal era necesario, pero no suficiente. Al parecer \u201cordenar la macro\u201d y que la micro se arregle sola es algo m\u00e1s complejo de lo que se lo subestim\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El equipo econ\u00f3mico pensaba que la desinflaci\u00f3n iba a ser la carta ganadora para mejorar los salarios reales, y ciertamente lo fue. Pero eso se revirti\u00f3 con la suba de precios de los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n

Lo cierto es que el Gobierno es consciente de esta situaci\u00f3n y ciertos cambios en su accionar parecen indicar de que el rumbo podr\u00eda ser correcto.<\/p>\n\n\n\n

De un modo \u201cmotosierra\u201d, no comprar D\u00f3lares en la cosecha gruesa pasada y el error de la eliminaci\u00f3n del corredor de tasas, a la situaci\u00f3n actual de acumulaci\u00f3n y de nuevamente encausar la volatilidad de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Panorama financiero<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La tasa \u201covernight\u201d o a 1 D\u00eda (Cauci\u00f3n) est\u00e1 fuertemente negativa en -15% en funci\u00f3n a la inflaci\u00f3n esperada.<\/p>\n\n\n\n

El spread de tasas para las empresas se redujo fuertemente, pero para los consumidores contin\u00faa al alza (efecto mora).<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno busca que la baja de tasas pasivas se transmita a las activas, impulsando el cr\u00e9dito y reduciendo la mora, pero esto no resulta algo sencillo y r\u00e1pido de llevar a cabao.<\/p>\n\n\n\n

Otro error cometido que lentamente tambi\u00e9n van desarmando, fue haber instaurado un sistema de encajes de cumplimientos diarios, en vez de promedio mensual. Esto provoca un \u201cimpuesto a la intermediaci\u00f3n financiera\u201d, que sencillamente complica la disminuci\u00f3n del spread y dificulta a\u00fan m\u00e1s la reducci\u00f3n de las tasas activas.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

\u2193 ALTERNATIVAS DE INVERSION \u2193<\/strong>
VIERNES 15 DE MAYO – 14 HS | MAURO COGNETTA<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo nos posicionamos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En cuanto al Tipo de Cambio, en el corto plazo podr\u00edamos continuar con una apreciaci\u00f3n del TC. Pasada la cosecha, podr\u00eda comenzar a haber cierta presi\u00f3n al alza.<\/p>\n\n\n\n

De mantenerse este ritmo de comprar de D\u00f3lares por parte del BCRA, los soberanos en D\u00f3lares son una alternativa posible, m\u00e1s a\u00fan ante una escasa oferta de emisiones corporativas.<\/p>\n\n\n\n

Seguimos viendo valores de tasas de inter\u00e9s bajas en el corto plazo, con cierta presi\u00f3n a las tasas reales en el segundo semestre. Por lo tanto lo que sea manejo de excedentes no tan cortos, estirar duration en la curva CER a vencimientos de 2027 en adelante es lo aconsejado para captar esos rendimientos reales positivos.<\/p>\n\n\n\n

Los break evens y el REM marcan un pico en esta inflaci\u00f3n mensual, en franco descenso de aqu\u00ed a findes del a\u00f1o.rivers para una compresi\u00f3n adicional en la curva de tasa fija.<\/p>\n\n\n\n

En un contexto donde todo parece contradictorio \u2014 la diferencia no est\u00e1 en adivinar el futuro, sino en entender el presente.
Porque en el agro, decidir mejor no es una opci\u00f3n y formarte es lo que te permite pasar de reaccionar a anticiparte.<\/p>\n\n\n\n

Por Mauro Cognetta | Global Focus Investments<\/strong> y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2193 CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS 2026 \u2193
Inicio 30 de Abril – El Momento es Ahora –<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Mauro Cognetta | Global Focus Investments y Docente de Agroeducaci\u00f3n C\u00f3mo est\u00e1 la macro La econom\u00eda muestra variaciones en sus distintos sectores de una forma dicot\u00f3mica, algunos las describen como en forma de \u201cK\u201d. Sectores como Miner\u00eda, Oil & Gas, Agricultura e Intermediaci\u00f3n Financiera presentan buen desempe\u00f1o, pero s\u00f3lo tienen una participaci\u00f3n en el …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":25882,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,72,87],"tags":[],"class_list":["post-25881","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-finanzas","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25881","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25881"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25881\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25897,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25881\/revisions\/25897"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25882"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25881"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25881"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25881"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}