{"id":25649,"date":"2026-03-09T10:41:17","date_gmt":"2026-03-09T13:41:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25649"},"modified":"2026-03-09T10:41:18","modified_gmt":"2026-03-09T13:41:18","slug":"argentina-puede-surfear-la-crisis-mundial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/argentina-puede-surfear-la-crisis-mundial\/","title":{"rendered":"Argentina puede surfear la crisis mundial"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Vamos a un escenario de m\u00e1s inflaci\u00f3n y menos tasa de devaluaci\u00f3n a corto plazo. A 12 meses vemos un equilibrio entre inflaci\u00f3n y devaluaci\u00f3n. Los bonos en d\u00f3lares son una ganga.<\/p>\n\n\n\n

Cuando todo hacia presumir que le mercado tomar\u00eda rumbo a nuevos m\u00e1ximos, hemos vuelto a los precios del a\u00f1o 2025, y el volumen de negocios comienza a mermar con inversores que se sienten desilusionados por este retroceso.<\/p>\n\n\n\n

Los bancos no solo retrocedieron de precio, sino que est\u00e1n con balances en rojo; el mix de tasas muy altas en pesos activ\u00f3 una suba de la mora en las carteras, y mayor financiamiento en d\u00f3lares, en donde la brecha de tasas es muy baja, y no alcanzo a que las entidades puedan mostrar resultados positivos.<\/p>\n\n\n\n

La tenencia de bonos no report\u00f3 ganancias importantes en los \u00faltimos meses. En este contexto las acciones cayeron un promedio del 30%, desde el m\u00e1ximo alcanzado post elecciones legislativas del a\u00f1o 2025.<\/p>\n\n\n\n

En materia energ\u00e9tica, las acciones de este rubro lograron una muy buena performance, si bien no perdieron dinero, el avance de las utilidades no fue de acuerdo con lo esperado. En lo que se refiere a resultados, las acciones se mantuvieron muy cerca del m\u00e1ximo de noviembre de 2025, con Vista siendo la acci\u00f3n insignia del sector, no solo porque gano m\u00e1s dinero, sino porque adquiri\u00f3 m\u00e1s activos, emiti\u00f3 acciones y mejoro notablemente la productividad y eficiencia.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos en d\u00f3lares vuelven a rendir m\u00e1s del 9,0% en todas sus versiones, mientras que la tasa de retorno de los bonos del tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os rinde el 4,2% anual, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a aumentar, y a estas tasas es atractivo invertir con estos rendimientos.<\/p>\n\n\n\n

Argentina tiene vencimientos de deuda de capital e intereses por una suma de U$S 31.000 millones hasta diciembre del a\u00f1o 2027, cuenta con dos swap para activar por una cifra mayor a esos vencimientos (el swap de China y Estados Unidos), a eso hay que sumarle el resultado fiscal, la capacidad de tomar deuda en el mercado interno, la venta de activos que haga el Estado y su posterior aplicaci\u00f3n para pagar deuda, y las compras de d\u00f3lares que haga el BCRA, mientras el mercado demanda los pesos que emiti\u00f3 por dichas compras.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno no emitir\u00e1 deuda en el exterior, al menos, mientras las tasas que tenga que pagar sean m\u00e1s altas que la suma del crecimiento del pa\u00eds y la tasa de inter\u00e9s internacional, para que el gobierno tome deuda, deber\u00edan ofrecerle dinero a una tasa inferior al 8,0% anual, algo que no esta disponible a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

En los \u00faltimos d\u00edas se habl\u00f3 de que Argentina explorar\u00eda la posibilidad de buscar financiamiento directo de otros pa\u00edses, cit\u00e1ndose el caso de Estados Unidos, Israel, e Italia entre otros.<\/p>\n\n\n\n

El mercado ha comenzado a recalcular las proyecciones financieras para el a\u00f1o 2026, el conflicto b\u00e9lico entre Iran, Israel y Estados Unidos, est\u00e1 cambiando el mapa de los negocios.<\/p>\n\n\n\n

La Reserva Federal dif\u00edcilmente baje la tasa de inter\u00e9s de corto plazo, con lo cual se pondr\u00e1 m\u00e1s pesado el financiamiento a los mercados emergentes. Adem\u00e1s, la tasa de inflaci\u00f3n a nivel mundial suba por el shock de precios del petr\u00f3leo y el gas. Por otro lado, una suba de estos productos impulsar\u00e1 tambi\u00e9n a los sustitutos como los bio combustibles, en el caso argentino se ver\u00eda favorecida por la suba de la soja, el ma\u00edz y az\u00facar. Aunque deber\u00edamos destacar que los costos de siembra de estos productos tambi\u00e9n van a aumentar por los derivados de petr\u00f3leo que se utilizan.<\/p>\n\n\n\n

En el plano financiero, el Relevamiento de Expectativa de Mercados (REM) mostr\u00f3 para los pr\u00f3ximos 12 meses una suba probable de la tasa de inflaci\u00f3n, y un d\u00f3lar m\u00e1s calmo. La tasa de inflaci\u00f3n a 12 meses vista se espera en el 22,3%, mientras que la tasa de devaluaci\u00f3n se ubicar\u00e1 en el 24,1%, el valor del d\u00f3lar estar\u00eda en torno de los $ 1.750 y tendr\u00edamos una deflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 1,5%.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar seguir\u00eda sin ser objeto de deseo, ya que podr\u00eda subir el 24% anual, cuando una letra en pesos a un plazo similar rinde el 32% anual, o si fuera una letra que ajuste por inflaci\u00f3n, rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 6,0% adicional.<\/p>\n\n\n\n

. – Las exportaciones seguir\u00e1n siendo m\u00e1s elevadas que las importaciones, y el pa\u00eds crecer\u00eda en torno del 3,0% para los pr\u00f3ximos 2 a\u00f1os, con lo cual la mejora en la actividad ser\u00eda importante, ya que vamos a concatenar subas de PBI por 3 a\u00f1os consecutivos, 2025, 2026 y 2027. No lo digo yo, lo dice el Relevamiento de Expectativas de Mercado que informa el Banco Central Rep\u00fablica Argentina en el que participan m\u00e1s de 50 consultoras del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

.- Los bonos soberanos en d\u00f3lares con rendimiento superior al 9,0% anual son una buena opci\u00f3n de inversi\u00f3n a largo plazo, no creemos que la guerra en medio oriente se extienda en el tiempo, y en alg\u00fan momento de los pr\u00f3ximos 12 meses, deber\u00e1 ceder la inflaci\u00f3n y la tasa de inter\u00e9s internacional.<\/p>\n\n\n\n

.- En acciones hay mucha selectividad, y tensi\u00f3n entre accionistas versus los grupos de control. Los segundos desean invertir grandes sumas de dinero ante el inicio de la carrera tecnol\u00f3gica que te impone la Inteligencia Artificial, sin embargo, los accionistas prefieren m\u00e1s dividendos. Esto derivo en una baja de los \u00edndices de acciones en todo el mundo, en la medida que termine la guerra, se van a alinear los incentivos y creemos que las acciones volver\u00e1n a tener un gran recorrido alcista, pero a corto plazo, esta tensi\u00f3n y el contexto mundial juegan en contra de los inversores.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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