{"id":25352,"date":"2026-01-26T09:12:14","date_gmt":"2026-01-26T12:12:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25352"},"modified":"2026-01-26T09:18:04","modified_gmt":"2026-01-26T12:18:04","slug":"inflacion-de-diciembre-al-28-2025-termina-en-315-el-piso-de-ocho-anos-que-sigue-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/inflacion-de-diciembre-al-28-2025-termina-en-315-el-piso-de-ocho-anos-que-sigue-en-2026\/","title":{"rendered":"Inflacion 2025 en el piso de 8 a\u00f1os, \u00bfqu\u00e9 esperar para el 2026?"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Patricio Brentan, CFA \u2013 Global Focus Investment<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El INDEC dio a conocer el dato de inflaci\u00f3n nacional correspondiente a diciembre de 2025: el IPC general registr\u00f3 una variaci\u00f3n mensual de 2,8%, mientras que el n\u00facleo alcanz\u00f3 el 3%. De esta forma, el a\u00f1o cerr\u00f3 con una inflaci\u00f3n acumulada de 31,5%. Este resultado admite dos lecturas opuestas. Desde el oficialismo, se destaca que representa la inflaci\u00f3n anual m\u00e1s baja desde 2017 y el segundo a\u00f1o consecutivo de desaceleraci\u00f3n. La oposici\u00f3n, en cambio, subraya que es el s\u00e9ptimo mes seguido de aceleraci\u00f3n: tras tocar un piso de 1,5% en mayo, la suba de precios retom\u00f3 una tendencia alcista hasta el 2,8% de diciembre. Ambas perspectivas son v\u00e1lidas, pero para comprender la din\u00e1mica subyacente es clave analizar las decisiones de pol\u00edtica monetaria adoptadas a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

A inicios de 2025, las autoridades eliminaron la tasa de referencia y migraron hacia un esquema de control de agregados monetarios, con el fin de prevenir una expansi\u00f3n desmedida de la base monetaria. En julio, el BCRA discontinu\u00f3 los pasivos remunerados conocidos como Letras de Liquidez Financiera (LEFIs). La ausencia de una tasa de referencia y de mecanismos alternativos para colocar saldos l\u00edquidos gener\u00f3 elevada volatilidad en las tasas de inter\u00e9s del mercado. Ante esta situaci\u00f3n, el equipo econ\u00f3mico implement\u00f3 un corredor de tasas mediante operaciones simult\u00e1neas y ajust\u00f3 los encajes bancarios. Las modificaciones m\u00e1s significativas incluyeron el incremento del porcentaje de encaje \u2014que pas\u00f3 del 45% al 53,5%\u2014 y el cambio en la metodolog\u00eda de medici\u00f3n, que transit\u00f3 de promedio mensual a diaria. Estas medidas provocaron un apret\u00f3n monetario severo, reduciendo dr\u00e1sticamente la liquidez del sistema financiero. Una vez superadas las elecciones de medio t\u00e9rmino, el gobierno inici\u00f3 una gradual flexibilizaci\u00f3n de estos instrumentos, restituyendo liquidez a los agentes econ\u00f3micos. Esta relajaci\u00f3n, combinada con la inercia propia de los procesos inflacionarios, explica en gran medida la aceleraci\u00f3n observada en los \u00faltimos meses. El debate central ahora gira en torno al comportamiento futuro de la variable. En este sentido, resulta clave el programa de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales impulsado por el BCRA, orientado a recapitalizar el balance del banco central y reducir el riesgo pa\u00eds. Esta estrategia es relevante porque la recapitalizaci\u00f3n debe sustentarse en un incremento genuino de la demanda de dinero, evitando que nuevos pesos ingresen al circuito sin respaldo y generen presiones inflacionarias adicionales. Asimismo, ser\u00e1 fundamental monitorear las pr\u00f3ximas licitaciones del Tesoro Nacional: un alto nivel de renovaci\u00f3n de vencimientos minimizar\u00e1 la necesidad de emitir para refinanciar deuda, previniendo flujos monetarios sin contrapartida en demanda. \u00bfQu\u00e9 anticipan las consultoras y el mercado? El BCRA public\u00f3 el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a diciembre de 2025, que recopila proyecciones de consultoras y entidades financieras. Las estimaciones son optimistas: prev\u00e9n una inflaci\u00f3n mensual de 2,0% para enero de 2026, descendiendo hasta 1,5% en junio, lo que implicar\u00eda una anualizada de alrededor del 26% y 19%, respectivamente. Por su parte, el mercado (medido a trav\u00e9s de la inflaci\u00f3n impl\u00edcita o breakeven) anticipa un promedio mensual cercano al 2,1%.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Esta brecha entre consultoras y mercado genera interrogantes sobre cu\u00e1l pron\u00f3stico prevalecer\u00e1 y c\u00f3mo impactar\u00e1 en la asignaci\u00f3n de activos de las carteras de inversi\u00f3n. Si se asume la trayectoria de las consultoras, un instrumento que ajusta por inflaci\u00f3n con vencimiento en junio ofrecer\u00eda un rendimiento de 31% TNA. En cambio, bajo la inflaci\u00f3n impl\u00edcita del mercado, el mismo instrumento rendir\u00eda 35% TNA. Este ejercicio comparativo sugiere que, en el primer escenario, convendr\u00eda posicionarse en activos de tasa fija (que al mismo plazo ofrecen 37% TNA). En el segundo, los rendimientos se equiparar\u00edan entre tasa fija y cobertura inflacionaria. Conclusi\u00f3n Desde Global Focus Investments consideramos que no hay que subestimar los niveles actuales de rendimiento en instrumentos de tasa fija, pero tampoco descuidar la protecci\u00f3n que brindan aquellos que ajustan por CER. Por ello, nos inclinamos por un mix equilibrado de ambas clases de activos, con una sobre ponderaci\u00f3n relativa hacia los de tasa fija en el portafolio general.<\/p>\n\n\n\n

Patricio Brentan, CFA \u2013 Global Focus Investment<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS 2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Patricio Brentan, CFA \u2013 Global Focus Investment El INDEC dio a conocer el dato de inflaci\u00f3n nacional correspondiente a diciembre de 2025: el IPC general registr\u00f3 una variaci\u00f3n mensual de 2,8%, mientras que el n\u00facleo alcanz\u00f3 el 3%. De esta forma, el a\u00f1o cerr\u00f3 con una inflaci\u00f3n acumulada de 31,5%. Este resultado admite dos lecturas …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":25356,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,73,87],"tags":[],"class_list":["post-25352","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-negocios","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25352","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25352"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25352\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25359,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25352\/revisions\/25359"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25356"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25352"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25352"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25352"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}