{"id":25266,"date":"2025-12-16T08:35:46","date_gmt":"2025-12-16T11:35:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25266"},"modified":"2025-12-16T08:35:48","modified_gmt":"2025-12-16T11:35:48","slug":"la-nueva-medida-del-bcra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-nueva-medida-del-bcra\/","title":{"rendered":"La nueva medida del BCRA"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La nueva din\u00e1mica del ajuste de las bandas cambiarias, permitir\u00e1n mayor flexibilidad, y se ajustar\u00e1n por inflaci\u00f3n pasada menos dos meses. Esto ratifica a las bandas, y la intervenci\u00f3n en caso extremo. La pol\u00edtica del BCRA buscar\u00e1 en esta nueva fase, que la inflaci\u00f3n local busque converja con la inflaci\u00f3n internacional. Inflaci\u00f3n en pesos sobre la tasa de devaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Entre abril del a\u00f1o 2024 y noviembre del a\u00f1o 2025:<\/p>\n\n\n\n

. – La Base Monetaria paso del 2,7% al 4,3% del PBI<\/p>\n\n\n\n

. – El M3 que es la sumatoria de la circulaci\u00f3n monetaria, m\u00e1s la cuenta corriente, la caja de ahorro y plazo fijo paso del 14,5% al 16,7% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

. – El cr\u00e9dito al sector privado paso del 4,2% al 9,0% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

Ahora lo que se busca es comprar reservas y aumentar la base monetaria, con el fin de remonetizar la econom\u00eda, por ende, se prev\u00e9 que la base monetaria podr\u00eda pasar del 4,2% al 4,8% del PBI, lo que implicar\u00eda comprar reservas por el equivalente a U$S 10.000 millones. Tambi\u00e9n podr\u00eda extenderse al 5,2% del PBI y de esta forma comprar reservas por U$S 17.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

De esta forma, se deja satisfecho al FMI que bregaba por un formato de acumulaci\u00f3n de reservas, y el BCRA pone limites a la compra de reservas, dejando bien en claro que comprar\u00e1 en la medida que el mercado demande pesos, caso contrario no lo har\u00e1, o bien tomara medidas contractivas para que la inflaci\u00f3n siga buscando como objetivo alinearse con la inflaci\u00f3n internacional.<\/p>\n\n\n\n

En ning\u00fan caso esto traer\u00e1 como consecuencia una devaluaci\u00f3n del signo monetario, ya que la premisa es alinear los aumentos locales a los internacionales. Lo que se busca es un esquema de acumulaci\u00f3n de reservas para satisfacer la demanda de inversores internacionales, que antes de ofrecer financiamiento desean ver reservas m\u00e1s elevadas que las actuales.<\/p>\n\n\n\n

No se han arriado ninguna de las banderas que el gobierno ha manifestado sobre emisi\u00f3n de dinero, tipo de cambio y tasa de inter\u00e9s. El sistema monetario busca adecuar el stock de moneda a la demanda del p\u00fablico, se trabaja para que no exista un sobrante monetario que interfiera en la baja de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Si proyectamos las estimaciones de inflaci\u00f3n del Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA hasta el mes de mayo del a\u00f1o 2026, la banda superior se ubicar\u00e1 a julio del a\u00f1o 2026 en $ 1.736, y la banda inferior en $ 800, mientras que la mitad de la banda se ubicar\u00eda en $ 1.268.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de haber seguido la anterior actualizaci\u00f3n del 1,0% mensual, la banda para julio del a\u00f1o 2026 hubiera estado en $ 1.635 y $ 860, mientras que la mitad de la banda se ubicar\u00eda en $ 1.248.<\/p>\n\n\n\n

Como se puede apreciar la variaci\u00f3n es poco significativa en materia de precios. En cambio, queda muy claro que el BCRA va a comprar d\u00f3lares contra emisi\u00f3n, respetando la demanda de pesos, y le dar\u00e1 m\u00e1s liquidez al sistema financiero para permitir mayor financiamiento al sector privado, y tratar de bajar los costos de transacci\u00f3n para una tasa activa m\u00e1s baja.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n, las bandas cambian, pero no tanto, mucho ruido, pocas nueces, todo sigue igual, y vamos a acumular reservas en la medida que no hay efecto inflacionario.<\/p>\n\n\n\n

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