{"id":25241,"date":"2025-12-11T09:50:56","date_gmt":"2025-12-11T12:50:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25241"},"modified":"2025-12-11T09:51:00","modified_gmt":"2025-12-11T12:51:00","slug":"baja-de-retenciones-y-usda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/baja-de-retenciones-y-usda\/","title":{"rendered":"Baja de retenciones y USDA"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3nom<\/strong>a<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La semana comenz\u00f3 con importantes anuncios locales \u2014la baja permanente de retenciones a todos los granos\u2014 seguidos por la publicaci\u00f3n del informe mundial de oferta y demanda del USDA. Ambos eventos generaron movimientos significativos en los precios, tanto locales como internacionales, con subas y bajas seg\u00fan mercado y producto. Este informe busca interpretar esos cambios y detectar oportunidades para la toma de decisiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Baja de retenciones y evoluci\u00f3n de los precios<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El martes 9 de diciembre de 2025 se anunci\u00f3 una baja permanente de las retenciones a todos los granos. Aunque la medida entrar\u00e1 en vigor reci\u00e9n tras su publicaci\u00f3n en el Bolet\u00edn Oficial, los mercados reaccionaron de inmediato.<\/p>\n\n\n\n

En Chicago, la soja cay\u00f3 debido a la mayor competitividad argentina. En el mercado local, en cambio, los futuros de los tres granos mostraron subas: soja +1\/+2 USD\/TN, ma\u00edz +1,5 USD\/TN y trigo +3\/+4 USD\/TN, seg\u00fan posiciones futuras.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, estas subas del Mercado a T\u00e9rmino no se reflejan totalmente en el disponible, ya que la medida a\u00fan no est\u00e1 vigente y los precios internacionales de soja presionaron a la baja. Aun as\u00ed, es importante estimar el descuento te\u00f3rico por retenciones bajo el nuevo esquema, as\u00ed como el FAS te\u00f3rico, y compararlo con los precios operados el martes.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

–          Precio FOB comparando el viernes previo al anuncio con el martes posterior:<\/p>\n\n\n\n

El FOB soja cay\u00f3 -5 USD\/TN<\/em><\/strong>; el FOB ma\u00edz subi\u00f3 +1 USD\/TN<\/em><\/strong>; el FOB trigo se mantuvo sin cambios.<\/p>\n\n\n\n

–          Descuento por retenciones:<\/p>\n\n\n\n

Soja: El descuento baja de U$S<\/em><\/strong> 111,28<\/em><\/strong> a 101,52\/TN<\/em><\/strong>, es decir, U$S 9,76\/TN<\/em><\/strong> menos por retenciones que pasaron del 26 % al 24 %.<\/p>\n\n\n\n

Ma\u00edz: Con retenciones del 9,5 %, el descuento era U$S 20,52\/TN<\/em><\/strong>; con 8,5 % pasar\u00eda a U$S 18,44\/TN<\/em><\/strong>, mejorando U$S 2\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Trigo: Con retenciones reducidas de 9,5 % a 7,5 %, el descuento pasa de U$S 19,86<\/em><\/strong> a 15,67\/TN<\/em><\/strong>, una mejora de U$S 4,2\/TN<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

En resumen, una vez oficializada la medida, la capacidad de pago deber\u00eda mejorar U$S+9\/+10\/TN<\/em><\/strong> en soja, U$S +2\/TN<\/em><\/strong> en ma\u00edz y U$S +4\/TN<\/em><\/strong> en trigo.<\/p>\n\n\n\n

–          Precio disponible y FAS te\u00f3rico<\/p>\n\n\n\n

Soja: El precio m\u00e1s operado en el disponible seg\u00fan SIO granos[1]<\/a> fue U$S 343\/TN<\/em><\/strong>, unos U$S -3\/TN<\/em><\/strong> por debajo del viernes previo, reflejando la ca\u00edda internacional y la falta de vigencia del nuevo esquema. Se mantiene un alto diferencial entre FAS te\u00f3rico y disponible debido al pago por encima de la capacidad te\u00f3rica para cumplir compromisos previos, lo que implica un descuento por retenciones del 15 %.<\/p>\n\n\n\n

Ma\u00edz: El disponible se ubica cerca de la capacidad te\u00f3rica de pago.<\/p>\n\n\n\n

Trigo: Los precios disponibles siguen muy por debajo del FAS te\u00f3rico, tanto antes como despu\u00e9s del anuncio, debido al cuello de botella log\u00edstico en plena cosecha r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Informe USDA y tendencias de mediano plazo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Soja: El informe de diciembre no present\u00f3 cambios relevantes. El USDA mantuvo sus proyecciones de exportaci\u00f3n para EE.UU. \u2014las m\u00e1s bajas en 12 a\u00f1os\u2014 pese a la escasa demanda china. Las estimaciones de producci\u00f3n sudamericana tambi\u00e9n se sostuvieron, lo que refuerza la expectativa de una campa\u00f1a abundante y presion\u00f3 a la baja a Chicago.<\/p>\n\n\n\n

A nivel global la producci\u00f3n de soja 25\/26 se estima en 423 MM TN, 4 MM TN menos que el a\u00f1o pasado, mientras el consumo proyectado aumenta 9 MM TN respecto a 24\/25 y el stock final cae 1 MM TN. El resultado es una relaci\u00f3n stock\/consumo de 29 %, alta, pero no holgada. Esto sugiere que, pese a la presi\u00f3n bajista de corto plazo, los precios mantienen fundamentos que sostienen buenos niveles de precios en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

Ma\u00edz: EE.UU. increment\u00f3 sus proyecciones de exportaci\u00f3n en m\u00e1s de 3 MM TN y recort\u00f3 stocks finales, lo que resulta ligeramente alcista, aunque insuficiente para cambiar la tendencia general.<\/p>\n\n\n\n

A nivel global la producci\u00f3n fue recortada mientras el consumo y las exportaciones aumentaron. El stock final cae y la relaci\u00f3n stock\/consumo desciende a 21,5 %, la m\u00e1s baja en diez a\u00f1os. Si bien el mercado contin\u00faa abundantemente abastecido, est\u00e1 acompa\u00f1ado de un consumo muy firme, lo que abre la puerta a movimientos alcistas ante cualquier ajuste productivo.<\/p>\n\n\n\n

Trigo: La cosecha r\u00e9cord argentina se suma a aumentos en Australia, Canad\u00e1, la UE y Rusia. Con un consumo global que crece lentamente, los stocks finales aumentan y la relaci\u00f3n stock\/consumo supera el 33 %. Aunque no es el punto m\u00e1s alto de la d\u00e9cada, refleja un mercado ampliamente abastecido y justifica los bajos precios actuales y futuros.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         \u00bfQu\u00e9 hacer con los granos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La reducci\u00f3n de retenciones podr\u00eda mejorar precios disponibles y futuros, pero no garantiza un impacto inmediato en el mercado f\u00edsico.<\/p>\n\n\n\n

Soja: Mantiene la mejor relaci\u00f3n entre precios y capacidad te\u00f3rica de pago. Con 25 % de la cosecha 24\/25 a\u00fan sin liquidar, es conveniente avanzar con ventas de mercader\u00eda, sin comprometer f\u00edsico destinado a pagos posteriores. En cuanto a la cosecha futura, aprovechar las subas de futuros para ampliar coberturas 25\/26.<\/p>\n\n\n\n

Ma\u00edz: A\u00fan falta 42 % de la cosecha 24\/25 por fijar precio. Con una eventual mejora en precios por baja de retenciones, conviene avanzar en ventas para reducir exposici\u00f3n a bajas y mantener una parte para capturar posibles subas hacia enero 2026. Para la nueva cosecha, cubrir posiciones con entrega asegurada para evitar problemas log\u00edsticos, como los observados hoy en trigo.<\/p>\n\n\n\n

Trigo: Los precios tocaron pisos cercanos a U$S 160\/TN<\/em><\/strong>. La capacidad te\u00f3rica de pago queda relegada ante problemas log\u00edsticos y necesidad de liquidez que causan masivas entregas y liquidaciones. Avanzar con ventas cuando los precios se acerquen a U$S 180\/TN<\/em><\/strong>, evaluando alternativas de almacenaje o entrega seg\u00fan expectativas de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones: <\/strong>Fue una semana corta pero cargada de anuncios, con mercados muy sensibles a cada novedad. La orientaci\u00f3n del gobierno hacia una menor carga impositiva abre oportunidades que deben aprovecharse cuando los precios lo permiten. Se recomienda avanzar en ventas de mercader\u00eda disponible y cubrir riesgos de la nueva cosecha ante potenciales bajas.<\/p>\n\n\n\n

Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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