{"id":25042,"date":"2025-10-31T15:57:06","date_gmt":"2025-10-31T18:57:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=25042"},"modified":"2025-11-03T08:49:43","modified_gmt":"2025-11-03T11:49:43","slug":"perspectiva-postelectorales-un-oportunidad-para-cambiar-las-expectativas-de-los-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/perspectiva-postelectorales-un-oportunidad-para-cambiar-las-expectativas-de-los-inversores\/","title":{"rendered":"Perspectiva postelectorales: un oportunidad para cambiar las expectativas de los inversores"},"content":{"rendered":"\n
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Patricio Brentan, CFA \u2013 Global Focus Investment<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El domingo 26 de octubre de 2025 se celebraron las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino, en las cuales se renovaron 127 de las 257 bancas de la C\u00e1mara de Diputados y 24 de las 72 del Senado. La victoria contundente del partido La Libertad Avanza (LLA), con el 40,59% de los votos a nivel nacional, ha sido interpretada por los mercados como un mandato de continuidad para las reformas liberales. Ni siquiera el elector libertario m\u00e1s optimista asignaba un grado considerable de probabilidad a este escenario, por lo que result\u00f3 un evento disruptivo para el mercado. Utilizando el concepto acu\u00f1ado por Nassim Nicholas Taleb, esto fue un \u00bb white swan\u00bb, ya que represent\u00f3 un suceso impredecible de alto impacto que gener\u00f3 una euforia inmediata, traducida en alzas hist\u00f3ricas en acciones, bonos y una apreciaci\u00f3n del peso argentino.<\/p>\n\n\n\n

Con poco m\u00e1s de un mes de diferencia, se produjeron dos elecciones con resultados totalmente opuestos (la elecci\u00f3n en la Provincia de Buenos Aires en septiembre de 2025, donde gan\u00f3 Fuerza Patria, y la legislativa nacional de octubre de 2025, donde LLA revirti\u00f3 la tendencia incluso en PBA), lo que marc\u00f3 un per\u00edodo de marcada volatilidad. Incluso despu\u00e9s de ambos eventos, el mercado registr\u00f3 retornos diarios entre los m\u00e1s elevados en los registros hist\u00f3ricos, tanto positivos (como el +23% del Merval y la apreciaci\u00f3n del 10% del peso post-elecciones nacionales) como negativos (tras la derrota en PBA).<\/p>\n\n\n\n

Retornos hist\u00f3ricos d\u00eda contra d\u00eda<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Consultora 1816<\/p>\n\n\n\n

Tras las elecciones legislativas, las perspectivas de los agentes econ\u00f3micos se recalibraron significativamente. La Libertad Avanza (LLA) obtuvo un n\u00famero de diputados superior al tercio necesario (87 bancas) para evitar el rechazo de vetos presidenciales, consolidando una posici\u00f3n defensiva clave en el Congreso. Con 81 esca\u00f1os tras las elecciones, y sumando los 24 de PRO, la coalici\u00f3n oficialista alcanza 105 bancas, aproxim\u00e1ndose al qu\u00f3rum propio (129). Esta configuraci\u00f3n no solo refuerza la capacidad del gobierno para sostener sus decisiones, sino que, de lograrse alianzas con partidos como la UCR (6 bancas) o Provincias Unidas (8 bancas), podr\u00eda facilitar la aprobaci\u00f3n de leyes que introduzcan cambios estructurales esenciales. Dichas reformas son consideradas imprescindibles para reencauzar a Argentina hacia un sendero de crecimiento econ\u00f3mico, el cual se desaceler\u00f3 tras la salida de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) a mediados de julio de 2025.<\/p>\n\n\n\n

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\u2193 Manejo de Plantas de Acopio y Mercados de Insumos\u00a0\u2193<\/strong>
Jueves 6 de Noviembre – 14 hs | Armando Casalins y Mariano Cirio<\/p>\n\n\n\n

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El mi\u00e9rcoles 29 de octubre de 2025, el vicepresidente del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), Vladimir Werning, ofreci\u00f3 una presentaci\u00f3n ante inversores en Washington, en la que proporcion\u00f3 una visi\u00f3n m\u00e1s n\u00edtida sobre las futuras intenciones del equipo econ\u00f3mico. Durante su exposici\u00f3n, Werning subray\u00f3 que la remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda se producir\u00e1 mediante la compra de reservas no esterilizadas, es decir, inyectando liquidez a trav\u00e9s de la acumulaci\u00f3n de divisas. Este aspecto resulta clave por diversas razones.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, la liquidez del sistema se vio severamente reducida en los \u00faltimos meses como consecuencia del apret\u00f3n monetario implementado por el equipo econ\u00f3mico. Dicha contracci\u00f3n se origin\u00f3 al frenar las fuentes de emisi\u00f3n y, adicionalmente, al elevar los encajes bancarios, dejando al sistema financiero sin los medios suficientes para atender la demanda de dinero. Por ende, suministrar liquidez ante una elevada preferencia por el efectivo \u2014a trav\u00e9s de la adquisici\u00f3n de divisas\u2014 permitir\u00e1 bajar las tasas de financiamiento, favoreciendo la reactivaci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico sin generar presiones inflacionarias al alza.<\/p>\n\n\n\n

Evoluci\u00f3n de tasas en pesos a 1 d\u00eda<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: 1816<\/p>\n\n\n\n

En segundo t\u00e9rmino, esta estrategia habilitar\u00e1 al BCRA la acumulaci\u00f3n genuina de reservas internacionales (RRII), un requisito que los inversores ven\u00edan exigiendo para disipar las dudas sobre la probabilidad de incumplimiento de los t\u00edtulos soberanos. Asimismo, el programa econ\u00f3mico acordado, Extended Fund Facility (EFF), con el staff del Fondo Monetario Internacional (FMI) establece un nivel m\u00ednimo de RRII como condici\u00f3n para mantener la disponibilidad de desembolsos de la entidad. <\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, la acumulaci\u00f3n de reservas facilitar\u00e1 la disminuci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, lo que reabrir\u00eda el acceso a los mercados internacionales y permitir\u00eda captar financiamiento a tasas m\u00e1s competitivas y alineadas con las de nuestros pares regionales. Asimismo, una compresi\u00f3n del EMBI incentivar\u00eda un mayor ingreso de capitales extranjeros, generando un c\u00edrculo virtuoso que impulsar\u00eda una revalorizaci\u00f3n del mercado argentino. Esto ocurrir\u00eda incluso manteniendo Argentina la categor\u00eda Standalone seg\u00fan MSCI (Morgan Stanley Capital International); de lograrse una recategorizaci\u00f3n a mercados emergentes, el flujo de inversiones extranjeras se potenciar\u00eda a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

Riesgo Pa\u00eds Latino Am\u00e9rica en puntos b\u00e1sicos a septiembre 2025<\/p>\n\n\n\n

Pa\u00edses<\/td>Riesgo Pa\u00eds<\/td><\/tr>
Venezuela<\/td>16.190<\/td><\/tr>
Bolivia<\/td>1.394<\/td><\/tr>
Argentina<\/td>1.222<\/td><\/tr>
Ecuador<\/td>777<\/td><\/tr>
Colombia<\/td>263<\/td><\/tr>
Brasil<\/td>184<\/td><\/tr>
Paraguay<\/td>118<\/td><\/tr>
Per\u00fa<\/td>119<\/td><\/tr>
Chile<\/td>96<\/td><\/tr>
Uruguay<\/td>70<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fuente: Bloomberg L\u00ednea<\/p>\n\n\n\n

Relaci\u00f3n Riesgo Pa\u00eds y \u00cdndice Merval en d\u00f3lares<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Invertir Online (IOL)<\/p>\n\n\n\n

En s\u00edntesis, las perspectivas futuras para el mercado argentino resultan optimistas, siempre que se consolide el sendero de crecimiento econ\u00f3mico y se avance en la recapitalizaci\u00f3n del BCRA. Los inversores asignan un alto grado de probabilidad a este escenario tras el triunfo del oficialismo, lo que explica el rally significativo de los activos en la \u00faltima semana. No obstante, el potencial alcista de los instrumentos dista de agotarse en estos nuevos niveles de precios, dado que los mismos se encontraban severamente castigados por los inversores ante la posibilidad de un retorno del kirchnerismo como principal fuerza opositora de cara a las elecciones presidenciales de 2027. Por ello, para quienes a\u00fan no han ingresado al mercado, el momento actual representa una oportunidad atractiva para posicionarse en activos argentinos.<\/p>\n\n\n\n

Patricio Brentan, CFA \u2013 Global Focus Investment<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

CONGRESO DE AGRONEGOCIOS 2025<\/strong>
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