{"id":24956,"date":"2025-10-16T08:24:43","date_gmt":"2025-10-16T11:24:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24956"},"modified":"2025-10-16T08:24:46","modified_gmt":"2025-10-16T11:24:46","slug":"trigo-un-mercado-complejo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/trigo-un-mercado-complejo\/","title":{"rendered":"Trigo, un mercado complejo"},"content":{"rendered":"\n
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Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3nom<\/strong>a<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se acerca la cosecha de trigo en Argentina, en un a\u00f1o muy complejo en materia de precios, con abundancia global y una demanda que pide cada campa\u00f1a ser m\u00e1s competitivos para vender la mayor proporci\u00f3n al mayor precio posible. Mirar el mundo, la posici\u00f3n de Argentina y los resultados tranquera adentro para avanzar en la toma de decisiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Trigo en el mundo, un mercado abastecido<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El consumo mundial de trigo ha crecido m\u00e1s de 40 % las \u00faltimas tres d\u00e9cadas, pasando de m\u00e1s de 570 millones de toneladas (MM TN) desde la campa\u00f1a 1996\/1997 a 815 MM TN seg\u00fan se proyecta para la presente 2025\/2026. La producci\u00f3n tambi\u00e9n creci\u00f3 en proporciones similares durante este per\u00edodo, pasando de m\u00e1s de 580 MM TN a 816 MM TN. Crecimientos de producci\u00f3n m\u00e1s acelerados que el consumo permitieron acumular stocks de trigo durante varios a\u00f1os, as\u00ed como mayor consumo que producci\u00f3n redujo dichos stocks en otros. La relaci\u00f3n stock \/ consumo indica la proporci\u00f3n de cereal que queda sin consumir en cada campa\u00f1a en funci\u00f3n del consumo durante la misma, y en el gr\u00e1fico puede verse como, de niveles m\u00ednimos de stock que representaban 20 % del consumo en la campa\u00f1a 2007\/2008, se alcanzaron stocks tan elevados que representaron 40 % del consumo mundial de trigo en la campa\u00f1a 2019\/2020, para decrecer luego a niveles de 32 % como se proyecta para la presente 2025\/2026.<\/p>\n\n\n\n

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Es interesante ver el consumo mundial de trigo seg\u00fan la poblaci\u00f3n mundial, lo que podr\u00eda considerarse consumo per c\u00e1pita mundial de trigo, m\u00e1s all\u00e1 que parte del trigo del mundo tiene como destino el consumo animal y otros usos. Se observa en el gr\u00e1fico que el consumo de trigo por habitante ha fluctuado entre m\u00ednimos de 91 kilos por persona por a\u00f1o y m\u00e1ximos de 100 kilos, sosteni\u00e9ndose los \u00faltimos a\u00f1os entre 98 y 99 kilos, y mostrando un estancamiento que limita el crecimiento del consumo al crecimiento de la poblaci\u00f3n, dado que los h\u00e1bitos de consumo no conducen a elevar el uso de trigo en el mundo.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, si bien el trigo es el cereal que se cultiva en mayor diversidad de ambientes en el mundo, muchos pa\u00edses consumidores no producen nada, como es el caso de jap\u00f3n, o muy poco en funci\u00f3n de su poblaci\u00f3n, como es el caso de pa\u00edses de Asia y \u00c1frica. En los dos gr\u00e1ficos a continuaci\u00f3n pueden verse los principales productores y exportadores a la izquierda, y principales importadores a la derecha. Se observa que 43 % del trigo exportado en el mundo proviene de Rusia, Ucrania y Uni\u00f3n Europea, mientras 52 % del trigo que se importa en el mundo tiene por destino pa\u00edses de Asia y \u00c1frica, lo que indica porque es tan importante esa parte del mundo en la determinaci\u00f3n de precios internacionales de trigo. Tambi\u00e9n se observa la lejan\u00eda de Argentina, que provee 6 % del volumen total exportado en el mundo, respecto a la mayor\u00eda de los pa\u00edses importadores, a excepci\u00f3n de Brasil, y esto exige mayor competitividad en calidad y\/o precio para salir al mundo.    <\/p>\n\n\n\n

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La cosecha 2025\/2026 de los pa\u00edses del hemisferio norte, result\u00f3 muy abundante, con buenos rendimientos tanto en la zona del Mar Negro, como en Europa, Estados Unidos y Canad\u00e1, lo que deja al mundo importador con gran tranquilidad de abastecimiento hasta la pr\u00f3xima cosecha, y ha resultado en presi\u00f3n bajista de precios desde fines de junio hasta ahora. Es en este contexto en el que Argentina y Australia ingresar\u00e1n las pr\u00f3ximas semanas con sus cosechas del hemisferio sur, ambos pa\u00edses con posible r\u00e9cord productivo.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Trigo en Argentina, un mercado exportador<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La historia reciente del trigo argentino muestra una evoluci\u00f3n creciente en medio de un mercado global de abundancia. En el gr\u00e1fico de la izquierda se observa el crecimiento sostenido de superficie sembrada por encima de 6 millones de hect\u00e1reas desde la campa\u00f1a 2017\/2018 en adelante, con rendimientos promedio nacionales que han alcanzado 35 qq\/ha, y cosechas que han roto el techo de 20 MM TN. La superficie sembrada en la presente campa\u00f1a 2025\/2026 resulta r\u00e9cord para las \u00faltimas d\u00e9cadas, en 6,7 millones de hect\u00e1reas, y, a pesar de haber zonas con perjuicios por anegamiento, se esperan rendimientos promedio cerca del r\u00e9cord de la 2021\/2022 y producci\u00f3n por encima de 23 MM TN.    <\/p>\n\n\n\n

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El gr\u00e1fico de la derecha muestra los vol\u00famenes de trigo consumidos por la molienda local y los vol\u00famenes exportados las \u00faltimas campa\u00f1as. Dados los vol\u00famenes que la molienda consume en forma sostenida, 6,5 MM TN, y la exportaci\u00f3n, salvo el quebranto del 2024, entre 11 y 14 MM TN, puede decirse que Argentina es un mercado exportador de trigo, con un tercio de trigo destinado al consumo interno y dos tercios a la exportaci\u00f3n. De sostenerse la demanda exportadora durante el 2026, hay 18 a 20 MM TN que tendr\u00edan destino asegurado para la presente cosecha, con crecimiento de stock local por el excedente que se proyecta. No habr\u00eda entonces fundamentos para quebrar el precio del trigo a la baja en el mediano plazo, sin embargo, el corto plazo puede presentarse como una amenaza de fuertes bajas ante lo antedicho, bajas internacionales e ingreso de cosechas r\u00e9cord desde el hemisferio sur.<\/p>\n\n\n\n

En el siguiente gr\u00e1fico puede verse la distribuci\u00f3n de embarques de trigo de las \u00faltimas ocho campa\u00f1as desde diciembre de un a\u00f1o hasta noviembre del siguiente. M\u00e1s de 50 % del volumen total exportado se embarca entre diciembre y marzo, es decir, en el primer cuatrimestre del ciclo comercial, distribuy\u00e9ndose menos del 50 % durante los otros dos cuatrimestres.<\/p>\n\n\n\n

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Cuando se observan las compras anticipadas del sector exportador hasta el 8 de octubre 2025 de la cosecha 2025\/2026, hay 3,9 MM TN compradas, solo 1,9 con precio, el resto a fijar, con compromisos de embarque de solo 2 MM TN a embarcar en diciembre y enero pr\u00f3ximos. Bajo el supuesto que Argentina exporte 6 MM TN hasta marzo 2026, restar\u00edan por comprar 2,1 MMTN y 4,1 MM TN por preciar. La inc\u00f3gnita es a que precio la exportaci\u00f3n ofrecer\u00e1 comprar estos vol\u00famenes y que posibilidades hay de que dichos precios perforen el piso de U$S 180\/TN<\/em><\/strong>. Actualmente, seg\u00fan publicaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, la exportaci\u00f3n vende trigo FOB diciembre a U$S 210\/TN<\/em><\/strong>, que, descontando costos de embarque y retenciones, resulta en un precio a puerto de U$S 177,4\/TN<\/em><\/strong>. Considerando que los futuros MATBA-ROFEX de trigo diciembre 2025 y enero 2026 cotizan a U$S 184<\/em><\/strong> y 188\/TN<\/em><\/strong> respectivamente, es fundamental analizar coberturas de precios m\u00ednimos de venta de vol\u00famenes que deban ser liquidados a cosecha, a fin de limitar el riesgo de bajas. Recalcular precios m\u00ednimos que ofrecen rentabilidad ante estimaciones m\u00e1s certeras de rendimientos, para planificar proporciones a comercializar y precios a cubrir durante el primer cuatrimestre comercial del trigo 25\/26.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> El mundo se encuentra abastecido con abundancia de trigo para la presente campa\u00f1a 25\/26 mientras Argentina est\u00e1 a las puertas de lo que promete ser una cosecha r\u00e9cord. La demanda exportadora, que suele concentrar m\u00e1s de la mitad de sus embarques los primeros meses postcosecha, podr\u00eda encontrarse con abundantes vol\u00famenes de oferta a liquidar, que den lugar a precios inferiores a U$S 180\/TN<\/em><\/strong>. Trigo, un mercado complejo que invita a analizar el escenario global, la cosecha local y la necesidad de liquidar, para tomar decisiones que limiten riesgo de bajas de precios en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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