{"id":24933,"date":"2025-10-14T08:34:59","date_gmt":"2025-10-14T11:34:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24933"},"modified":"2025-10-14T08:34:59","modified_gmt":"2025-10-14T11:34:59","slug":"no-es-magia-ni-rescate","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/no-es-magia-ni-rescate\/","title":{"rendered":"No es magia, ni rescate"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Argentina logro asistencia financiera internacional para renovar el stock de deuda, eso har\u00e1 que baje el riesgo pa\u00eds, la mejora llegara a todos los ciudadanos, con m\u00e1s empleo, mejores salarios y financiamiento a tasas bajas.<\/p>\n\n\n\n

La asistencia financiera de Estados Unidos no es un rescate a la econom\u00eda argentina, es la consecuencia de un plan econ\u00f3mico con disciplina fiscal y monetaria, que no violo derechos de propiedad durante su mandato, y que trabaja en una apertura econ\u00f3mica que posibilite la llegada de inversi\u00f3n extranjera directa. <\/p>\n\n\n\n

El swap que se concretar\u00eda con el tesoro americano posibilitar\u00eda renovar el stock de deuda del gobierno, postergando plazos y logrando tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas que las que se pagar\u00edan actualmente en plaza, pero debemos resaltar que la tasa que pagar\u00edamos ser\u00eda m\u00e1s elevada que la pagada en la actualidad. Los bonos soberanos vienen de sucesivas refinanciaciones de deudas compulsivas, con tasas extremadamente bajas. Poder acceder al mercado voluntario de deuda implicara pagar tasas m\u00e1s altas, por ende, la tesorer\u00eda se vera obligada a tener un mayor super\u00e1vit fiscal primario.<\/p>\n\n\n\n

Este apoyo de Estados Unidos es el comienzo de un programa econ\u00f3mico que tendr\u00e1 que buscar m\u00e1s inversiones, para que la econom\u00eda crezca, aumente la base imponible de los tributos, crezcan los ingresos del Estado para poder financiar los pagos de intereses, bajar tributos, aumentar la inversi\u00f3n p\u00fablica y mejorar los gastos sociales.<\/p>\n\n\n\n

Para dinamizar las inversiones, tambi\u00e9n es necesario que se lleven adelante las reformas impositivas, laborales y previsionales, que posibiliten m\u00e1s inversiones y mejoren los planes de negocios del sector privado.<\/p>\n\n\n\n

Mejora de procesos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La llegada de una garant\u00eda para los pagos de deuda futuro traer\u00e1 aparejado una fuerte baja del riesgo pa\u00eds, esto impactara en la tasa de descuento de los flujos de fondos futuros de las compa\u00f1\u00edas, lo que implicara que las empresas crecer\u00e1n en su capitalizaci\u00f3n. Esto le permitir\u00e1 acceder a un mayor volumen de cr\u00e9dito a menor tasa, lo que reactivar\u00e1 los planes de inversi\u00f3n, generando m\u00e1s empleo y mejores salarios.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto vamos a un escenario de fuerte suba de los bonos soberanos, que, en condiciones normales de presi\u00f3n y temperatura, deber\u00edan cotizar con un riesgo pa\u00eds de 550 puntos como supimos tener en enero del a\u00f1o 2025, o valores inferiores.<\/p>\n\n\n\n

La tasa de retorno de los bonos de tesorer\u00eda americano est\u00e1 en un escenario bajista, la reserva federal podr\u00eda bajar la tasa de corto plazo a niveles del 3,0% anual durante el a\u00f1o 2026, con lo cual no ser\u00eda descabellado que los bonos de tesorer\u00eda americano muestran un rendimiento en torno del 3,5% anual a mediano plazo. Esto implica que la deuda argentina deber\u00eda rendir el 9,0% anual aproximadamente.<\/p>\n\n\n\n

El bono AL35 cerro en el mercado en U$S 59,70 y su tasa interna de retorno es del 14,3% anual, si este bono pasar\u00eda a rendir el 9,0% anual, deber\u00eda valer en el mercado U$S 79,0, esto implica que, bajo los supuestos expresados, este bono tiene una perspectiva de utilidades del 32,3% en d\u00f3lares. Debemos agregar que este bono paga renta en enero y julio equivalente a U$S 2,06 por semestre, lo que hace m\u00e1s atractiva la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El mercado de capitales argentino buscara un nuevo punto de equilibrio para sus bonos en d\u00f3lares, pesos y acciones, lo que dejara enormes utilidades para los inversores.<\/p>\n\n\n\n

. – No es magia, ni rescate, a las condiciones naturales de super\u00e1vit fiscal y ordenamiento financiero que tiene el pa\u00eds, m\u00e1s pago de la deuda p\u00fablica y sin violar ning\u00fan derecho de propiedad, se suma el respaldo financiero para renovar el stock de capital de la deuda p\u00fablica privada, que es de solo U$S 160.000 millones, representando el 23% del PBI, una ratio muy bajo cuando se lo compara con otros pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n

. – Se abre una nueva etapa para el pa\u00eds, la baja del riesgo pa\u00eds posibilitar\u00e1 al estado argentino a renovar el capital de la deuda p\u00fablica, con lo cual podr\u00e1 utilizar sus excedentes para incrementar las reservas y fortalecer el peso. Esto le traer\u00e1 como beneficio a las empresas privadas, el acceso al cr\u00e9dito internacional a menor tasa de inter\u00e9s. Todo esto se reflejar\u00e1 en el mercado interno con una moneda m\u00e1s estable, inflaci\u00f3n rumbo a un digito anual, considerable ca\u00edda de la tasa de inter\u00e9s, mejor financiamiento para las pymes, y una tasa muy baja para financiar cr\u00e9ditos hipotecarios, prendarios y personales que mejoren la calidad de vida de las familias argentinas.<\/p>\n\n\n\n

. – Este c\u00edrculo virtuoso que est\u00e1 naciendo nos deber\u00eda devolver m\u00e1s empleo y mejores salarios, con lo cual, dar\u00eda la impresi\u00f3n de que lo m\u00e1s duro del ajuste paso, y que, a partir de ahora, se sientan las bases para que el pa\u00eds crezca, y la vida de los argentinos sea menos cuesta arriba como sucedi\u00f3 desde el a\u00f1o 2011 a la fecha, en la que el pa\u00eds no creci\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

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