{"id":24876,"date":"2025-10-01T15:52:51","date_gmt":"2025-10-01T18:52:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24876"},"modified":"2025-10-01T15:52:53","modified_gmt":"2025-10-01T18:52:53","slug":"precios-disponibles-fas-teorico-y-oportunidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/precios-disponibles-fas-teorico-y-oportunidad\/","title":{"rendered":"Precios disponibles, FAS te\u00f3rico y oportunidad"},"content":{"rendered":"\n
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Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3nom<\/strong>a<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La quita temporal de retenciones, con solo dos d\u00edas de vigencia, trajo fuertes compromisos de embarque de parte de los exportadores, con plazos de embarque mayormente a 360 d\u00edas. Los debates a\u00fan siguen vigentes entre representantes de productores y de la agroindustria exportadora, respecto al modo en que se desarroll\u00f3 la medida. Mientras las discusiones informan y desinforman respecto a los procedimientos de compra de granos y exportaci\u00f3n, las pizarras siguen ofreciendo precios que comparados con el FAS te\u00f3rico muestran una vuelta parcial a las retenciones en casi todos los granos. La importancia de interpretar precios y tomar decisiones.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) y debate:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Entre el 23 y 24 de septiembre de 2025, jornadas en las que las retenciones estuvieron suspendidas por el Decreto 682\/2025 publicado el lunes 22 de septiembre, las empresas exportadoras avanzaron con Declaraciones Juradas de Venta al Exterior hasta acumular un total de compromisos que sumara U$S 7.000 millones establecidos como meta final de la medida. En el cuadro pueden verse los productos comprometidos a embarcar, algunos a 30 d\u00edas, pero la mayor\u00eda en plazos de hasta 360 d\u00edas, entre el lunes 22 y el mi\u00e9rcoles 24 de septiembre pasado. Tomando los precios FOB publicados por la SAGPyA en esas fechas para cada uno de esos productos, se comprueba el total de divisas que representan esas declaraciones juradas.   <\/p>\n\n\n\n

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En el cuadro se observan las compras realizadas desde la exportaci\u00f3n y la industria exportadora (para soja y girasol) a los productores agr\u00edcolas entre el 17 y el 24 de septiembre, asumiendo que la mayor parte de estas compras se hicieron durante los d\u00edas sin retenciones, entre 23 y 24, se observa que alcanzan menos de 5,4 millones de toneladas, muy lejos de 19,55 millones comprometidos a trav\u00e9s de las DJVE. Los vol\u00famenes necesarios de comprar se obtienen de la materia prima necesaria de moler para obtener aceite de soja y girasol, subproductos de estas dos oleaginosas y harina de trigo comprometido a exportar, que se suma al volumen de grano a exportar como tal. De esa cuenta puede verse que faltan m\u00e1s de 10 millones de toneladas de soja por comprar, m\u00e1s de 1,2 millones de ma\u00edz, casi 2,6 millones de trigo, menos de medio mill\u00f3n de girasol y 63 mil toneladas de cebada forrajera.<\/p>\n\n\n\n

Es importante entonces comprender la diferencia entre DJVE y compras a productores, dado que lo primero se trata de declaraciones juradas que indican un compromiso de exportaci\u00f3n a realizar en el futuro, lo que, seg\u00fan lo establecido por el decreto, requer\u00eda liquidar al menos 90 % de las divisas en un plazo de hasta tres d\u00edas h\u00e1biles de realizada la declaraci\u00f3n jurada. Puede decirse que las empresas exportadoras recibieron pagos por adelantado de pagos o financiaci\u00f3n en el exterior. Concretando el ingreso de divisas, no se requiere la compra de granos de parte de exportadores, lo que pueden hacer m\u00e1s adelante. Es por esto por lo que los vol\u00famenes comprados hasta el mi\u00e9rcoles pasado apenas representan 27 % de las DJVE realizadas.<\/p>\n\n\n\n

El debate radica en el hecho de que las empresas exportadoras comprometieron mercader\u00eda a exportar sin la obligaci\u00f3n de pagar retenciones, lo que se traducir\u00eda en mayor oferta de precios al productor, mientras, una vez vuelta a regir las retenciones, pueden volver a descontar del precio ofrecido al productor las retenciones en cuesti\u00f3n, aunque los vol\u00famenes comprados con dicho descuento sean para cumplir los compromisos realizados sin retenciones. Un argumento posible para las empresas exportadoras es que afrontaron costos financieros para ingresar las divisas al pa\u00eds, con hasta tres d\u00edas de tiempo desde la fecha de la DJVE hasta la liquidaci\u00f3n, lo que por un lado les deja la ventaja de no tener que pagar retenciones y por el otro les deja costos financieros hasta la concreci\u00f3n de las exportaciones declaradas. La diferencia entre la ventaja de no retenciones y los costos financieros podr\u00edan resultar en mayor oferta de precios respecto a precios con retenciones, pero menor oferta de precios respecto a retenciones cero.<\/p>\n\n\n\n

Dado que este debate fue motivo de mucho malestar en el sector, es de resaltar la importancia de una comunicaci\u00f3n asertiva respecto a las condiciones comerciales de compra y venta de granos, a fin de evitar victimizaciones u oportunismos de cualquiera de las partes que conforman la oferta y demanda del mercado de granos.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7         Precios disponibles versus FAS te\u00f3rico para calcular oportunidades (cierre de mercado 30\/09\/25):<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El precio FOB (free On Board), es el precio de la mercader\u00eda, en este caso granos, aceite, harina, etc., puesta sobre el buque que la llevar\u00e1 a su destino de exportaci\u00f3n, este precio es negociado cada d\u00eda por exportadores y compradores internacionales, y compite con otros pa\u00edses que venden la misma mercader\u00eda. El precio FAS es el que corresponde a la mercader\u00eda puesta en el puerto, las siglas en ingl\u00e9s (Free Alongside Ship) significan Libre al Costado del Buque, y suele trasladarse a las pizarras de precio disponible de los diversos compradores. El precio disponible o FAS se compara con el FAS te\u00f3rico, tambi\u00e9n llamado capacidad te\u00f3rica de pago de la exportaci\u00f3n, que se obtiene de restar al precio FOB <\/a>los gastos de embarque (fobbing) y los derechos de exportaci\u00f3n (retenciones).<\/p>\n\n\n\n

Los d\u00edas de vigencia de la quita de retenciones no se observ\u00f3 diferencia entre el precio FAS te\u00f3rico y el disponible, mientras que en soja el disponible se ofrec\u00eda U$S -20\/TN<\/em><\/strong> por debajo y el disponible de trigo cotizaba U$S -15\/TN<\/em><\/strong> por debajo del FAS te\u00f3rico. Puede decirse que, a pesar de no haber retenciones, se aplicaba un descuento del 5 % para soja y 7 % para trigo. Estas diferencias trajeron dudas y resistencia a liquidar de parte de algunos productores, junto a la idea de que la medida iba a permanecer por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n\n\n

Los precios disponibles de los granos las jornadas siguientes, fluctuaron por el regreso a retenciones, por el tipo de cambio y por el saldo a favor de los exportadores por las DJVE logradas sin retenciones. Puede verse que las retenciones no fueron del todo imputadas en la oferta de precios al productor, lo que muestra un traslado parcial de la ventaja obtenida por los exportadores a los productores, e importa conocer el estado actual de precios disponible respecto al FAS te\u00f3rico, as\u00ed como ser capaces de calcular este diferencial diariamente a medida que se avanza en las decisiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n

En el cuadro puede verse el calculo actual del FAS te\u00f3rico, resultado del precio FOB menos gastos de embarque y comercializaci\u00f3n (fobbing) y descuento por retenciones, de 26 % para soja y 9,5 % para ma\u00edz y trigo. Los precios FOB actuales y de la futura cosecha 25\/26 se obtienen de la p\u00e1gina de la Bolsa de Comercio de Rosario[1]<\/a>, los precios disponibles se obtienen del monitor de precios SIO granos[2]<\/a>, dolarizados a tipo de cambio mayorista, por \u00faltimo, los precios de la futura cosecha se obtienen de las cotizaciones futuras de MATBA-ROFEX[3]<\/a>, precios de cierre de trigo diciembre 2025, soja mayo 2026, ma\u00edz julio 2026.<\/p>\n\n\n\n

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La diferencia de precio entre el disponible y futuros, precios que puede recibir el productor, respecto del FAS te\u00f3rico, se traducen en un beneficio de U$S +73<\/em><\/strong> para soja disponible, +46<\/em><\/strong> para soja mayo 2026, +11<\/em><\/strong> para ma\u00edz disponible y +5\/TN<\/em><\/strong> para trigo disponible. Esta diferencia positiva puede tomarse como el pasaje parcial de quita de retenciones mencionado m\u00e1s arriba, y puede calcularse que para soja disponible y mayo 2026 se est\u00e1 descontando una retenci\u00f3n de 8 % y 14 % respectivamente en lugar de 26 %, para ma\u00edz y trigo disponible se descuenta una retenci\u00f3n de 4 % y 7,5 % respectivamente en lugar de 9,5 %, mientras que trigo diciembre 2025 y ma\u00edz julio 2026 no reciben ninguna ventaja, imputando el total de retenciones de 9,5 %. Este c\u00e1lculo, realizado con precios de cierre del mercado disponible y futuro del 30 de septiembre 2025, puede actualizarse todos los d\u00edas mirando las p\u00e1ginas citadas, y es una manera de conocer como se compone el precio y en cuanto se traduce la quita de retenciones para el productor.   <\/p>\n\n\n\n

Una vez comprendido esto, la toma de decisiones debe basarse en precios que ofrecen rentabilidad y traducirse en buen poder adquisitivo, sea para la compra de insumos, cancelaci\u00f3n de pagos como reinversi\u00f3n a tasas que permitan sumar valor, disminuyendo volumen de cosecha, actual y futura al riesgo de bajas.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> La oportunidad de precios est\u00e1 dada por la relaci\u00f3n de precios y costos de cada agro empresa que resultan en rentabilidad, no por el nivel de beneficio trasladado al productor. Lo primero, oportunidad de precio, debe motivar decisiones comerciales, lo segundo debe motivar demandas concretas de reglas claras y pol\u00edticas p\u00fablicas de desarrollo en el largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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