{"id":24857,"date":"2025-09-29T08:21:56","date_gmt":"2025-09-29T11:21:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24857"},"modified":"2025-09-29T13:18:55","modified_gmt":"2025-09-29T16:18:55","slug":"y-un-dia-retenciones-0-un-mes-una-semana-un-instante","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/y-un-dia-retenciones-0-un-mes-una-semana-un-instante\/","title":{"rendered":"Y un d\u00eda retenciones 0%, Un mes, una semana, un instante"},"content":{"rendered":"\n
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Sergio Juve | Lider de Agrocanjes y Nuevos Negocios – Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando pens\u00e1bamos que todo estaba contenido, pasamos de la volatilidad del TC post elecciones, con una soja enriquecida en pesos y expuesta en d\u00f3lares por pre delivery de soja americana. Pero como los mercados no escuchan rezos ni plegarias, un ingreso de d\u00f3lares por parte de USA luego de una gesti\u00f3n entre Miley y Trump, pareci\u00f3 poner foco en todos los mercados cambiarios. Recordemos que ven\u00edamos teniendo picos de tipo de cambio entre los d\u00edas 15 y 18 de septiembre llegando 1475 pesos por d\u00f3lar, llegando a la banda superior cambiaria, y aqu\u00ed hago una pausa para ver este punto.<\/p>\n\n\n\n

Los futuros de d\u00f3lar pre elecciones tocaban el techo de la banda superior reci\u00e9n en el mes de diciembre, luego de las elecciones inmediatamente tocaron el techo de la banda, recordemos la intervenci\u00f3n de los mercados en los techos nos hac\u00eda pensar que est\u00e1bamos al l\u00edmite del tipo de cambio, pensamiento r\u00e1pido de mercado, es posible con una intervenci\u00f3n del tesoro esto se mantenga en los techo, d\u00e1ndonos un premio y peque\u00f1o margen en precio para los mercados de soja pesificada, cuanto pod\u00eda durar?, toda la liquidez que el mercado tenga para operar.<\/p>\n\n\n\n

De tener inyecci\u00f3n externa o interna de flujo de fondos, el mercado toma esto diferente y todo empieza a cambiar. Y as\u00ed fue lo que paso. Los pensamientos agoreros del tipo de cambio rompiendo o volando solo hicieron generar m\u00e1s desconfianza, y muchas veces parecemos ser parte del problema m\u00e1s que de la soluci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Pero con la gesti\u00f3n externa del gobierno y la ayuda externa esto pareci\u00f3 calmarse. Al finalizar la semana ya el pensamiento del mercado era diferente pareciendo darle una tranquilidad al tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Calculo de Banda Inferior y Superior (-1% + 1% por mes)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Luego llegamos al d\u00eda lunes donde todos tuvimos que cambiar lo que inform\u00e1bamos durante la ma\u00f1ana por que no paraban de llegar noticias del exterior.<\/p>\n\n\n\n

Acuerdo de cr\u00e9dito, por parte de Trump, acuerdo del FMI y como si esto fuera poco, un X de Scott Bessent<\/strong>, luego de anunciar un acuerdo con la Argentina para negociar un Sqap con china de  USD 20.000 millones y la posible compra de bonos en d\u00f3lares y cuando no hab\u00edamos ni tomado el primer caf\u00e9, como si fuese poco retenciones 0%. Todo esto en Horas.<\/p>\n\n\n\n

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Tipo de cambio mejorando saliendo de la banda superior apenas abrieron los mercados y una soja disponible que ten\u00eda un premio impensado, ojo muchos c\u00e1lculos daban que ten\u00eda que ser mucho m\u00e1s pero tambi\u00e9n comenzaba a jugar la soja futura y ah\u00ed vemos lo inmediato en la posici\u00f3n mayo 330 d\u00f3lares, algo as\u00ed como 33 d\u00f3lares arriba de lo que fue el mercado del viernes anterior a los anuncios.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQue paso con esto?, el c\u00e1lculo inicial era la generaci\u00f3n de precios en base al precio FOB menos los gastos y ya sin retenciones. Pero como fue la implementaci\u00f3n de esto, b\u00e1sicamente era fecha l\u00edmite hasta el 31\/10 o hasta que se agoten los 7000 millones de d\u00f3lares que es lo que deber\u00eda ingresar en d\u00f3lares por las DDJJ de las ventas realizadas.<\/p>\n\n\n\n

Gran desconcierto, confusi\u00f3n y descontento. Mientras hac\u00edamos c\u00e1lculos y le\u00edamos resoluciones, y ven\u00edamos que faltaban algunos pesos en los precios el mercado comenz\u00f3 a tomar decisiones y lanzar ventas, muchos iban anotando tanto soja disponible como posiciones mayo o fijando precios. Pero por otro lado los exportadores tambi\u00e9n tomaban las DDJJ adelant\u00e1ndose a todo esto, esto es una pr\u00e1ctica normal de mercado, nos puede gustar o no puede ser transparente o no y es despiadada para el que no pudo llegar, pero en las ruedas de mercado primero se promedian precios luego se discuten las reglas.<\/p>\n\n\n\n

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\u2193 Optimizacion de la Gestion de Riesgo Precio\u2193<\/strong>
Jueves 9 de Octubre \u00a0| Gustavo Picolla I Fernando Vuelta I Andres Gosende<\/p>\n\n\n\n

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Efecto de estas ventas, tipo de cambio no paraba de bajar y a medida que ingresaban ventas y DDJJ los disponibles y futuros se pon\u00edan a la baja.<\/p>\n\n\n\n

Vamos un poco atr\u00e1s en esto. Mercado de coberturas u opciones. Hablamos de estrategias en el mercado de cr\u00e9dito bajo fwd estamos con tasa del 10% anual, la recomendaci\u00f3n era lanzar ventas con la compra call sobre el precio de ejercicio, de seguir el mercado en estas condiciones lo normal era que la soja mayo o julio tienda a la baja por delivery, carry y stock, pero rondaba el cambio de retenciones. Por eso la recomendaci\u00f3n de muchos era la compra de call con la venta una estrategia mucho mejor que el a fijar con put, que era m\u00e1s costosa.<\/p>\n\n\n\n

En estos mercados lo que pudieron armar esta recomendaci\u00f3n el mismo d\u00eda lunes licuaron la tasa del cr\u00e9dito tomando ganancias con la opci\u00f3n, y dejando el cr\u00e9dito t\u00e9cnicamente en solo 2% anual. Los que hab\u00edan tomado sobre la posici\u00f3n noviembre, t\u00e9cnicamente ganaban casi 45 d\u00f3lares, licuando el cr\u00e9dito o dando el premio necesario para llegar a la fina con una caja diferente al trigo<\/p>\n\n\n\n

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Como sigue esto, vamos a tener d\u00edas de fluctuaci\u00f3n de precios disponibles y de precios futuros, hay que estar muy muy atento a esa volatilidad y no dejar los precios abiertos de mercado, estamos por arriba de los valores que ve\u00edamos en promedio.<\/p>\n\n\n\n

Puntos a tener en cuenta, soja americana, pr\u00f3ximo delivery y ver el conflicto con China. Podemos llevarnos una sorpresa si esto ocurre. Lo mismo con los precios de los insumos tanto petr\u00f3leo como gas en una fluctuaci\u00f3n bajista lo cual nos puede dar la oportunidad de la compra de insumos.<\/p>\n\n\n\n

Nat Gas (Reuters)<\/p>\n\n\n\n

Como todos los mercados son siempre m\u00e1s fuertes que los oferentes y no hay que jugar, solo tomar las oportunidades y cerrar m\u00e1rgenes, Puede ser m\u00e1s alto o no, pero lo que no podemos permitir es perdernos de ganar rentabilidad. <\/p>\n\n\n\n

Esperemos que a futuro estos esquemas sean permanentes y el mercado sea sumamente transparente para todos, y que no solo sea un mes, una semana, un minuto, o un instante.<\/p>\n\n\n\n

Sergio Juve | Lider de Agrocanjes y Nuevos Negocios – Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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\u2193 FORMA PARTE DE AGROEDUCACION\u00a0\u2193<\/strong>
SUMATE A LA COMUNIDAD DE NEGOCIOS DEL AGRO<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
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