{"id":24784,"date":"2025-09-18T08:12:04","date_gmt":"2025-09-18T11:12:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24784"},"modified":"2025-09-18T08:12:05","modified_gmt":"2025-09-18T11:12:05","slug":"rentabilidad-objetivo-para-agro-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/rentabilidad-objetivo-para-agro-empresas\/","title":{"rendered":"Rentabilidad Objetivo para agro empresas"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"828\" height=\"482\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-24787\" style=\"width:840px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-2.png 828w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-2-300x175.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-2-768x447.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 828px) 100vw, 828px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong><strong>Marianela de Emilio  | &nbsp;Ingeniera Agr\u00f3nom<\/strong>a<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Rentabilidad, entendida como la capacidad de generar beneficios o ganancias en relaci\u00f3n con una inversi\u00f3n, es la que mide el rendimiento de un negocio, y proponer una rentabilidad objetivo es el primer paso para analizar la conveniencia de una inversi\u00f3n. Poner sobre la mesa los datos necesarios para proyectar y alcanzar la rentabilidad objetivo de las empresas agr\u00edcolas es una tarea fundamental para planificar la producci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de cada campa\u00f1a, siendo esto la base de la gesti\u00f3n agr\u00edcola.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00b7&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>Desde el presupuesto hasta rentabilidad objetivo agr\u00edcola<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La actividad agr\u00edcola extensiva cuenta con cultivos anuales cuyo ciclo se completa generalmente en seis meses, habiendo combinaciones de doble cultivo anual, de las que trigo\/soja es la m\u00e1s practicada, por lo que cada a\u00f1o debe enfrentarse a calcular un nuevo presupuesto para avanzar con la planificaci\u00f3n productiva y comercial de la campa\u00f1a entrante.<\/p>\n\n\n\n<p>La inversi\u00f3n realizada para implantar cada cultivo, as\u00ed como los costos asumidos por cosecha y comercializaci\u00f3n, forman parte de los costos directos, por estar directamente vinculados a la actividad realizada. Los alquileres agr\u00edcolas pueden ser considerados costos directos dado que est\u00e1n directamente vinculados a la actividad, suelen ser renegociados cada a\u00f1o y, como m\u00e1s del 60 % de la superficie agr\u00edcola argentina esta bajo arriendo, vale la pena analizar el alquiler a\u00fan como costo de oportunidad de campo propio. Este es un criterio de an\u00e1lisis discutible, sin embargo, permite reflejar gran parte del riesgo de la actividad por el peso que resulta tener sobre los costos directos.<\/p>\n\n\n\n<p>Con los costos directos y el ingreso bruto presupuestados, este \u00faltimo seg\u00fan rendimientos potenciales y precios futuros a cosecha, se obtiene por diferencia (Ingreso Bruto \u2013 Costos Directos) el margen bruto de cada cultivo. Por \u00faltimo, el cociente entre margen bruto y costos directos (Margen Bruto \/ Costos Directos) resulta en una medida de rentabilidad sobre margen bruto, al permitir saber cu\u00e1l es el retorno por cada d\u00f3lar puesto en cada campa\u00f1a, antes de pagar costos indirectos (costos d estructura, impuestos, etc.).<\/p>\n\n\n\n<p>Al presupuesto de costos, ingresos, m\u00e1rgenes y rentabilidad debe seguir la propuesta de rentabilidad objetivo, determinada seg\u00fan el retorno esperado y objetivos financieros, la diferencia entre la rentabilidad presupuestada y la rentabilidad objetivo es lo que indicar\u00e1 que ajustes hacer en la planificaci\u00f3n productiva y comercial para que estas dos rentabilidades coincidan o se acerquen lo m\u00e1s posible.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00b7\u00a0\u00a0\u00a0<strong>Caso ejemplo: Trigo \/ Soja de segunda<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Considerando que el doble cultivo trigo\/soja representa gran parte del \u00e1rea agr\u00edcola argentina, se propone como ejemplo para mostrar la importancia del presupuesto y la rentabilidad objetivo.<\/p>\n\n\n\n<p>En el cuadro puede verse el presupuesto completo del doble cultivo para la campa\u00f1a 2025\/2026. Se consideran costos con tecnolog\u00eda modelo para zona n\u00facleo agr\u00edcola, con rendimientos promedio de la zona para campos con costos de alquiler de 16 quintales de soja por a\u00f1o. El trigo y la soja de segunda pagan mitad de alquiler cada uno, es decir, 8 quintales de soja, con precio futuro a mayo 2026. Los precios a cosecha son tomados del futuro MATBA-ROFEX diciembre 2025 para trigo y julio 2026 para soja de segunda. Los costos de comercializaci\u00f3n consideran flete a puerto de 120 kms.<\/p>\n\n\n\n<p>Se observa que, a los precios futuros actuales, con los rendimientos proyectados, el margen de trigo resulta negativo y ofrece un retorno negativo del -6 %, quitando 6 centavos de d\u00f3lar por cada d\u00f3lar de costo directo, es decir, por cada d\u00f3lar el cultivo devuelve 94 centavos de d\u00f3lar. La soja de segunda, por otro lado, resulta en margen positivo y ofrece una rentabilidad sobre margen bruto de 36 %, es decir, por cada d\u00f3lar de costo directo el cultivo devuelve ese d\u00f3lar m\u00e1s 36 centavos de d\u00f3lar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"505\" height=\"245\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-1.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-24785\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-1.jpeg 505w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-1-300x146.jpeg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 505px) 100vw, 505px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Cuando se a\u00fanan los costos y m\u00e1rgenes del doble cultivo, la soja de segunda compensa las p\u00e9rdidas del trigo y resulta en un margen de&nbsp;<strong><em>U$S 192\/ha<\/em><\/strong>, cuya rentabilidad sobre margen bruto es del 13 %, es decir, por cada d\u00f3lar de costo del doble cultivo, se recupera dicho d\u00f3lar y se suman 12 centavos de d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p>La rentabilidad resultante del presupuesto debe ser confrontada con la rentabilidad objetivo, que depender\u00e1 de cada agro empresa en funci\u00f3n del capital en riesgo y las alternativas con las que compare esta actividad para destinar dicho capital. A los fines de completar el ejemplo, si la rentabilidad objetivo para la campa\u00f1a 2025\/2026 fuera 15 %, habr\u00eda que hacer algunos ajustes, los que pueden hacerse a trav\u00e9s de rendimiento o precio que permitan mayor margen de alguno de los dos cultivos o ambos. La baja de costos es otra de las formas de elevar el margen, sin embargo, se considera que los costos est\u00e1n ajustados para lograr los rendimientos propuestos.<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando costos directos del doble cultivo en&nbsp;<strong><em>U$S 1.468 por hect\u00e1rea<\/em><\/strong>, para lograr una rentabilidad objetivo de 15 %, el margen del doble cultivo deber\u00eda resultar en&nbsp;<strong>U$S 220\/ha<\/strong>&nbsp;(1.468 * 15 %), lo que significa sumar&nbsp;<strong><em>U$S +28\/ha<\/em><\/strong>&nbsp;al margen bruto presupuestado.<\/p>\n\n\n\n<p>Para sumar valor al margen ser\u00e1 necesario sumar kilos de rendimiento al trigo y\/o a la soja de segunda, o bien mejorar los precios de venta de uno o de los dos cultivos. La suba de rendimientos podr\u00eda estar dada por ajustes tecnol\u00f3gicos que busquen romper techos productivos, lo que seguramente requerir\u00e1 ajustar costos o bien por mejores resultados en respuesta a una campa\u00f1a benigna, como se espera para la 2025\/2026. La suba de precios puede darse por subas en el mercado de futuros, que sean tomadas a trav\u00e9s de cobertura de precios para limitar riesgo de bajas a cosecha, puede darse tambi\u00e9n por convenios comerciales anticipados con precio, que mejoren los precios futuros actuales, por \u00faltimo, podr\u00eda darse por subas de precio en post cosecha, aunque dejar el total de las ventas expuesto a posibilidades de subas, resulta en una completa exposici\u00f3n a riesgo de bajas. Estos planteos son los que permite el trazado de presupuestos precampa\u00f1a junto a la determinaci\u00f3n de rentabilidad objetivo.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00b7\u00a0 \u00a0 \u00a0\u00a0<strong>Puntos de indiferencia y rentabilidad objetivo<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Utilizar programas de margen bruto para el armado de presupuestos precampa\u00f1a permite calcular indicadores fundamentales para interpretar el nivel de riesgo productivo y comercial de cada campa\u00f1a. Con los costos e ingresos del ejemplo trigo \/ soja de segunda, se obtienen precios y rendimientos de indiferencia de cada cultivo, que indican a qu\u00e9 precio, con los rendimientos presupuestados, el margen bruto resulta en cero, y a que rendimientos, con los precios presupuestados, el margen bruto resulta en cero.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>La lectura de los cuadros dice que, frente a rendimientos de trigo de 40 qq\/ha, el precio que resulta en margen bruto igual a cero d\u00f3lares por hect\u00e1rea, es decir, el precio que permite pagar todos los costos directos sin dejar un solo centavo de margen es&nbsp;<strong><em>U$S 20,05\/qq<\/em><\/strong>, un valor superior al precio actual a cosecha de trigo 25\/26, en el mismo cuadro puede verse el precio que, con el mismo rendimiento, permitir\u00eda un margen positivo de&nbsp;<strong><em>U$S 28\/ha<\/em><\/strong>, para alcanzar el margen del doble cultivo calculado en el punto anterior, y ese precio es&nbsp;<strong><em>U$S 20,8\/qq<\/em><\/strong>, m\u00e1s alejado a\u00fan del actual precio futuro a cosecha, mucho m\u00e1s lejos queda el precio para un margen de&nbsp;<strong><em>U$S 50\/ha<\/em><\/strong>, con precio de&nbsp;<strong><em>U$S 21,45\/qq<\/em><\/strong>. Vale recordar que el precio futuro diciembre 2025 cotizo por encima de&nbsp;<strong><em>U$S 21\/TN<\/em><\/strong>&nbsp;desde el 3 de febrero hasta 11 de abril del corriente 2025, lo que muestra la relevancia que tiene presupuestar y tomar decisiones de cobertura de precios en pre siembra cuando hay oportunidad de precio futuro a cosecha.<\/p>\n\n\n\n<p>Por otro lado, siguiendo con trigo, se observa que, a precios de cosecha de U$S 18,7\/qq, para lograr margen bruto de cero, se requiere de rendimientos de casi 43,5 qq\/ha, para m\u00e1rgenes de U$S 28 y 50\/ha los rendimientos debieran escalar a 45,5 y 47 qq\/ha respectivamente. La actual campa\u00f1a posiblemente resulte en rendimientos m\u00e1s altos ante la excelente provisi\u00f3n de lluvias de muchas zonas productivas, lo que lleva a recalcular precios a cosecha y tomar cobertura de precios m\u00ednimos para los vol\u00famenes que deban ser liquidados a cosecha, a fin de cubrir riesgo de m\u00e1s bajas.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"669\" height=\"394\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-24786\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image.jpeg 669w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/image-300x177.jpeg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 669px) 100vw, 669px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>La soja de segunda muestra precios y rendimientos de indiferencia por debajo de los presupuestados, coherente con el resultado positivo de los m\u00e1rgenes, as\u00ed como muestra los precios y rendimientos que permiten obtener el margen presupuestado,&nbsp;<strong><em>U$S 240\/ha<\/em><\/strong>, y un margen&nbsp;<strong><em>U$S +28\/ha<\/em><\/strong>&nbsp;superior,&nbsp;<strong><em>U$S 268\/ha<\/em><\/strong>, para lograr la rentabilidad objetivo del doble cultivo, planteado en el punto anterior. Para el \u00faltimo caso, puede verse que podr\u00edan buscarse precios de&nbsp;<strong><em>U$S 31,46\/qq<\/em><\/strong>&nbsp;para un rendimiento de 30 qq\/ha, o bien, a precios actuales de&nbsp;<strong><em>U$S 30,4\/qq<\/em><\/strong>, apuntar a rendimientos de 31,2 qq\/ha. Sumar margen a la soja de segunda, libera al trigo de aportar esos d\u00f3lares. Para soja es importante ver los precios actuales como la oportunidad de limitar riesgo de bajas a cosecha, tomando coberturas que ofrezcan flexibilidad al alza, tales como las opciones PUT.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusiones:<\/strong>&nbsp;La producci\u00f3n agr\u00edcola es una empresa a cielo abierto que cotiza en mercados competitivos. El margen de maniobrabilidad de cada agro empresa lo ofrece el nivel de gesti\u00f3n que permite anticipar resultados magros, y desaf\u00eda a ser m\u00e1s eficientes en el uso de los recursos, elevando productividad por cada d\u00f3lar invertido, as\u00ed como limitar riesgo de baja de precios a trav\u00e9s de cobertura de precios, cuando los precios futuros en pre siembra y\/o precosecha ofrecen potencial de rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>El ejercicio de presupuestar junto a la determinaci\u00f3n de rentabilidad objetivo permite avanzar en la toma de decisiones durante la planificaci\u00f3n productiva y comercial, elevando el nivel de gesti\u00f3n en cada campa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><strong>Marianela de Emilio  | &nbsp;Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Marianela de Emilio | &nbsp;Ingeniera Agr\u00f3noma Rentabilidad, entendida como la capacidad de generar beneficios o ganancias en relaci\u00f3n con una inversi\u00f3n, es la que mide el rendimiento de un negocio, y proponer una rentabilidad objetivo es el primer paso para analizar la conveniencia de una inversi\u00f3n. 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