{"id":24763,"date":"2025-09-15T09:37:31","date_gmt":"2025-09-15T12:37:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24763"},"modified":"2025-09-15T09:37:32","modified_gmt":"2025-09-15T12:37:32","slug":"las-personas-humanas-compran-dolares-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/las-personas-humanas-compran-dolares-2\/","title":{"rendered":"Las personas humanas compran d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los pagos de la deuda futura son bajos como porcentaje del PBI. Si logramos super\u00e1vit fiscal, y tendemos puentes a la inversi\u00f3n, se pagan sin problemas. El d\u00f3lar dif\u00edcilmente supere el techo de la banda.<\/p>\n\n\n\n

El escenario post elecciones pone a prueba al gobierno en las pr\u00f3ximas 6 semanas, la nacionalizaci\u00f3n de una elecci\u00f3n provincial en donde claramente ganaron los ausentes complic\u00f3 el escenario econ\u00f3mico, esto demuestra falta de musculo pol\u00edtico en el poder ejecutivo.<\/p>\n\n\n\n

En Provincia de Buenos Aires sobre un padr\u00f3n de 14.376.592 ciudadanos, 5.608.309 millones estuvieron ausentes, y explica el 39% del padr\u00f3n. Quien gan\u00f3 las elecciones (Frente Patria\/ PJ) saco 3.820.229 votos, mucho menos que los ausentes, lo sigui\u00f3 el frente de LLA y el PRO con 2.723.710, y otras fuerzas sacaron 1.535.487 votos. Los votos blancos sumaron 688.967 votos.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda argentina mostro super\u00e1vit fiscal desde enero del a\u00f1o 2024, esto sumado a las desregulaciones que se llevaron adelante, la baja de impuestos, y una capitalizaci\u00f3n del Banco Central nos permiti\u00f3 tener una tasa de inflaci\u00f3n que se ubica por debajo del 2,0% en los \u00faltimos 4 meses, mayo 1,5%, junio 1,6%, julio 1,9% y agosto 1,9%. Hay que destacar que en 3 de los \u00faltimos 4 meses hubo deflaci\u00f3n en los precios estacionales.<\/p>\n\n\n\n

La cuenta corriente que relevamos de la balanza de pagos hace unos meses era una amenaza para muchos analistas econ\u00f3micos, esto se revertido en los \u00faltimos meses, en el marco de una econom\u00eda que crece menos, y mayores exportaciones del campo, todo hace presumir que su d\u00e9ficit tendera a achicarse si lo anualizamos. Por el lado de las necesidades de financiamiento, hemos notado que en los \u00faltimos 12 meses han ingresado U$S 17.393 millones, con un gran aporte de operaciones del FMI y prestamos de otros organismos multilaterales y bilaterales que suman U$S 19.653 millones.<\/p>\n\n\n\n

Si tomamos el super\u00e1vit fiscal primario de la tesorer\u00eda que suma U$S 10.586 millones en los \u00faltimos 12 meses hasta julio del a\u00f1o 2025. El d\u00e9ficit de cuenta corriente en los \u00faltimos 12 meses suma U$S 6.848 millones, y las necesidades de financiamiento suman U$S 17.393 millones, con estos datos no deber\u00edamos preocuparnos sobre un problema con el tipo de cambio, ya que el flujo del Estado m\u00e1s el de los privados es claramente positivo, y dejo como resultado una suba de las reservas.  <\/p>\n\n\n\n

Si miramos los vencimientos que tenemos por delante, en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os vencen U$S 34.200 millones, eso implica conseguir unos U$S 17.100 millones por a\u00f1o. Es un dinero importante, pero simb\u00f3lico, tengamos en cuenta que la Fundaci\u00f3n FIEL estima un PBI para el a\u00f1o 2026 en U$S 740.000 millones, y para el a\u00f1o 2027 en U$S 818.000 millones, si estimamos vencimientos de deuda similares para ambos a\u00f1os, representar\u00edan 2,3% y 2,1% del PBI.  <\/p>\n\n\n\n

Argentina tiene proyectado para el a\u00f1o 2026 un super\u00e1vit fiscal primario del 2,2%, con los cuales cubrir\u00eda todos los pagos de intereses de la deuda, y los elevar\u00eda al 2,5% del PBI para el a\u00f1o 2027.<\/p>\n\n\n\n

Mientras que el super\u00e1vit fiscal en porcentaje de PBI tiene a subir, los pagos de la deuda de capital en porcentaje de PBI tienden a bajar.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno plantea que para los a\u00f1os 2026 y 2027 tendremos equilibrio presupuestario, con un super\u00e1vit primario creciente producto del mayor pago de intereses de la deuda.<\/p>\n\n\n\n

. – Los pagos de capital de la deuda, tienen a bajar como porcentaje del PBI, parecer\u00eda irracional que Argentina vaya a un escenario de no pago de la deuda, cuando en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os enfrenta pagos por 4,4% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

. – El stock de deuda p\u00fablica exigible al primer trimestre del a\u00f1o 2025 suma U$S 249.295 millones, y representa el 36,3% del PBI. De ese total el 11,6% es con organismos financieros internacionales, en donde podr\u00edamos pedir una renovaci\u00f3n, y el 24,7% restante son con privados, esto suma U$S 169.893 millones.<\/p>\n\n\n\n

. – No vemos problemas para enfrentar el pago de la deuda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, si el gobierno sostiene el super\u00e1vit fiscal. Sigue con el proceso de capitalizaci\u00f3n del Banco Central. La balanza de pagos se financia entre privados con ingreso de capitales.<\/p>\n\n\n\n

. – Para los a\u00f1os 2026 y 2027 Argentina deber\u00eda incrementar las exportaciones dada las mayores cantidades exportadas de petr\u00f3leo y gas. La miner\u00eda no aumentar\u00eda mucho estos a\u00f1os, pero sentar\u00eda las bases para un mayor ingreso de d\u00f3lares a futuro. En cuanto al campo, hay humedad en todo el territorio, con lo cual vamos a una cosecha r\u00e9cord que podr\u00eda aportar unos U$S 6.000 millones adicionales de piso para el a\u00f1o 2026. Adem\u00e1s, hay que recordar que el gobierno tendr\u00e1 por delante en los pr\u00f3ximos a\u00f1os una ambiciosa pol\u00edtica de privatizaciones, lo que recaude pasar\u00e1 a engrosar las reservas del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

. – En resumen, el d\u00f3lar puede tocar el techo de la banda, el Banco Central vender d\u00f3lares, retirar pesos, y esto no afectar los futuros pagos de la deuda.<\/p>\n\n\n\n

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