{"id":24563,"date":"2025-08-07T10:55:27","date_gmt":"2025-08-07T13:55:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24563"},"modified":"2025-08-07T10:55:29","modified_gmt":"2025-08-07T13:55:29","slug":"diversificar-en-mercados-distintos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/diversificar-en-mercados-distintos\/","title":{"rendered":"Diversificar en mercados distintos"},"content":{"rendered":"\n
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Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El mercado de granos est\u00e1 influido por m\u00faltiples factores que inciden directamente en los precios, afectando as\u00ed la rentabilidad de las agro empresas. En este contexto, resulta fundamental conocer y comprender las herramientas de cobertura de riesgo de precio disponibles en el mercado a t\u00e9rmino agr\u00edcola. Al mismo tiempo, es importante adquirir conocimientos y criterios que permitan utilizar otras herramientas financieras provenientes de mercados distintos, como el burs\u00e1til. La combinaci\u00f3n estrat\u00e9gica de instrumentos de ambos mercados puede fortalecer la toma de decisiones y mejorar la competitividad de las agro empresas, al permitir una diversificaci\u00f3n m\u00e1s efectiva del riesgo.<\/p>\n\n\n\n

\u00b7       Mercado de granos – Soja<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tal como se desarroll\u00f3 dos semanas atr\u00e1s, el mercado de granos muestra variaciones de precios m\u00e1s o menos abruptas seg\u00fan un conjunto de factores globales y locales que intervienen en su formaci\u00f3n, tanto del precio disponible como de los precios futuros involucrados en cada cosecha. Del ritmo y direcci\u00f3n de variaci\u00f3n de precios se obtiene la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n

Para mostrar datos actuales de evoluci\u00f3n de cotizaciones y volatilidad, se usan los precios de soja disponible y futuro noviembre 2025. En el gr\u00e1fico A<\/strong> se observan los m\u00e1ximos y m\u00ednimos del precio disponible y futuro noviembre 2025, mostrando un acompa\u00f1amiento en subas y bajas, pero una brecha mucho m\u00e1s grande entre m\u00ednimos y m\u00e1ximos del disponible que del futuro. El gr\u00e1fico B<\/strong> muestra la evoluci\u00f3n de volatilidad de ambas cotizaciones, y puede verse como el precio disponible sostuvo niveles de volatilidad superiores al futuro noviembre, marcando mayores diferencias entre marzo y junio 2025.   <\/p>\n\n\n\n

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Al decir que el precio disponible mostr\u00f3 volatilidades superiores al futuro noviembre, se indica que operar en el mercado disponible, siempre implic\u00f3 asumir mayores riesgos de variabilidad de precios respecto al futuro noviembre 2025. Puede decirse que, si se buscara diversificar riesgo dentro del mercado de granos en general y de soja en particular, ser\u00eda recomendable operar parte del volumen a comercializar durante este a\u00f1o en el mercado de futuro noviembre. Sin embargo, la tendencia de subas o bajas se presentan en ambas posiciones, dado que ambos precios est\u00e1n afectados por los mismos factores formadores. Por tanto, si se quisiera diversificar riesgo para disminuir el capital de granos expuesto a volatilidad de este mercado, habr\u00eda que analizar alternativas de inversi\u00f3n en otros mercados. Uno de ellos es el mercado burs\u00e1til a trav\u00e9s de herramientas financieras de renta fija, entre las opciones que ofrece, los bonos son los m\u00e1s operados. Vale entonces visualizar la evoluci\u00f3n de cotizaciones y volatilidad del precio de los bonos soberanos m\u00e1s operados en el mercado burs\u00e1til.<\/p>\n\n\n\n

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  • \u00b7\u00a0\u00a0Mercado burs\u00e1til \u2013 Bonos<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Para poner ejemplos pr\u00e1cticos de instrumentos disponibles en el mercado burs\u00e1til, se describir\u00e1n tres de los bonos soberanos de renta fija m\u00e1s operados en el mercado local, AL30, GD30 y AE38, pueden operarse en PESOS o d\u00f3lares, los dos primeros vencen en 2030 y el \u00faltimo en 2038. La renta fija que pagan es de 0,75 % anual en d\u00f3lares los AL30 y GD30 y 5 % anual el AE38.<\/p>\n\n\n\n

    Cada bono tiene un valor al que fueron ofrecidos cuando entraron en el mercado (valor t\u00e9cnico), U$S 80<\/em><\/strong> los AL30 y GD30 y U$S 100<\/em><\/strong> el AE38. Luego siguen siendo operados en lo que se denomina mercado secundario, con valores que generalmente fluct\u00faan a la baja desde su primera cotizaci\u00f3n. En el gr\u00e1fico C<\/strong> puede verse la evoluci\u00f3n del precio de estos bonos durante el 2025, fluctuando entre m\u00e1ximos y m\u00ednimos muy alejados del valor t\u00e9cnico al que fue comprado inicialmente este bono. Durante los meses analizados, se observa que los AL30 y GD30 fluctuaron entre m\u00e1ximos de U$S 68,8<\/em><\/strong> y U$S 70,8<\/em><\/strong> respectivamente, y m\u00ednimos de U$S 58,9<\/em><\/strong> y U$S 60,15<\/em><\/strong> respectivamente, mientras el AE38 fluctu\u00f3 entre m\u00e1ximos de U$S 72,8<\/em><\/strong> y m\u00ednimos de U$S 59,3<\/em><\/strong>. Los precios actuales de los bonos AL30 y GD30 se encuentran muy cercanos a los m\u00ednimos, que ocurrieron hace pocas jornadas, mientras el AE38 cotiza m\u00e1s cerca de sus m\u00e1ximos. Estas variaciones de cotizaci\u00f3n representan ganancias o p\u00e9rdidas seg\u00fan el momento de compra y venta del bono, el riesgo de p\u00e9rdidas para quien ingresa en estos mercados est\u00e1 atado al contexto macroecon\u00f3mico local, con condimentos como el riesgo pa\u00eds, el ingreso de divisas, nivel de reservas, etc., que impactan al alza o a la baja de estos bonos. La evoluci\u00f3n del nivel de variabilidad de precios puede calcularse a trav\u00e9s de la volatilidad, como se observa en el gr\u00e1fico D, con fluctuaciones entre 11 % y 34 % los bonos AL30 y GD30 y entre 16 % y 35 % el AE38.<\/p>\n\n\n\n

    La evoluci\u00f3n de precios y volatilidad tuvo un comportamiento semejante en los tres bonos, debido a estar sujetos a iguales factores que los afectan, aunque en plazos de vencimiento diferente, lo que diferencia las brechas de precios y por tanto la volatilidad de los m\u00e1s cercanos, AL30 y GD30, del m\u00e1s lejano, AE38.<\/p>\n\n\n\n

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    Algunas caracter\u00edsticas \u00fatiles a considerar, que tambi\u00e9n cumplen el resto de los bonos soberanos de este mercado, es que su tenencia es sobre persona f\u00edsica, no sobre empresas, por lo que no paga impuesto a las ganancias. Por otro lado, es un activo que puede ser usado en el mercado financiero, por ejemplo, a trav\u00e9s de cauciones para obtener cr\u00e9ditos y en el mercado de granos, por ejemplo, para poner como garant\u00eda para hacer compras o ventas en el mercado de futuro. De manera que, en la medida que se ingrese en un momento de oportunidad de compra, con per\u00edodos claros de permanencia, pueden obtenerse ganancias por diferencia de precio entre compra y venta, sumado a la renta fija que aportan estos instrumentos, y al mismo tiempo ser usados para financiarse o cubrir precios futuros de la cosecha.<\/p>\n\n\n\n

    \u00b7       Mercados para operar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Si se observan los precios de soja y bonos del presente 2025, puede verse que los m\u00ednimos precios de soja se dan en mayo 2025, mes de plena cosecha, mientras que los bonos alcanzaron precios m\u00e1ximos. La cosecha es un momento de alta presi\u00f3n bajista para el precio de soja, mientras el ingreso de divisas por alto nivel de liquidaciones causa el efecto contrario en el precio de los bonos. Se observa que el mercado de soja impacta sobre el mercado de bonos dada su relaci\u00f3n con el ingreso de divisas al pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

    Ambos mercados muestran niveles elevados de volatilidad, es decir, riesgo de fuertes p\u00e9rdidas por comprar en alza o vender en bajas, sin embargo, tambi\u00e9n dan oportunidad de ganancias igual de importantes, as\u00ed como ampl\u00edan las alternativas comerciales y financieras en la gesti\u00f3n de las agro empresas. La inversi\u00f3n en bonos puede ser el destino inmediato de una venta de granos que aproveche oportunidad de buenos precios, cuya liquidez debe ser usada m\u00e1s adelante, o cuyo activo puede ser usado para obtener financiamiento, al mismo tiempo el mercado de granos ofrece opciones que protegen al alza, como las CALL, para aprovechar momentos alcistas, sin perder oportunidad de m\u00e1s subas en el futuro. As\u00ed, combinar herramientas comerciales del mercado de granos y burs\u00e1tiles puede transformarse en una gesti\u00f3n virtuosa del riesgo precio, maximizando ganancias.<\/p>\n\n\n\n

    Capacitarse en el funcionamiento de estas herramientas, tanto futuros agr\u00edcolas como activos financieros, pone a disposici\u00f3n una serie de instrumentos que suman a diversificar riesgo y disponer de diferentes per\u00edodos de permanencia y liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

    Conclusiones:<\/strong> La estacionalidad de las cosechas y las m\u00faltiples fechas en las que las agro empresas deben cubrir obligaciones, compras e inversiones, son las principales motivaciones para profesionalizar la gesti\u00f3n comercial de las agro empresas. La volatilidad y el riesgo de p\u00e9rdidas en distintos mercados, como el de granos y el burs\u00e1til, constituyen razones clave para analizar su comportamiento y las oportunidades de ganancia que ofrecen. Esto permite diversificar el riesgo de manera estrat\u00e9gica, no solo distribuy\u00e9ndolo, sino eligiendo instrumentos con verdadero potencial, que tambi\u00e9n pueden funcionar como canales alternativos para la gesti\u00f3n de liquidez y financiamiento de las agro empresas. El riesgo precio condiciona la rentabilidad al punto de resultar en valores negativos, con lo que esto significa a la hora de buscar sustentabilidad de las agro empresas en el mediano y largo plazo. Avanzar en el uso de herramientas comerciales y financieras para sumar a la gesti\u00f3n es el desaf\u00edo al que los mercados vol\u00e1tiles nos enfrentan.<\/p>\n\n\n\n

    Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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