{"id":24095,"date":"2025-05-18T12:03:02","date_gmt":"2025-05-18T15:03:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24095"},"modified":"2025-05-19T08:54:26","modified_gmt":"2025-05-19T11:54:26","slug":"navegando-la-tormenta-entre-tipo-de-cambio-y-aranceles-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/navegando-la-tormenta-entre-tipo-de-cambio-y-aranceles-2\/","title":{"rendered":"Entre cosechar, pagar y volver a sembrar"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

M\u00f3nica Ortolani \u2013 Agrofinanzas – Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mayo, mes clave para la agricultura argentina. Cada productor sobreviviente, divide su cuerpo y su mente entre cosechar, pagar deudas y planificar c\u00f3mo volver sembrar la campa\u00f1a 25\/26.  Exploremos oportunidades y alertas para hacer rendir mejor tus granos.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Cosechando<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Una de cal:<\/strong> Esta campa\u00f1a, los rindes de soja, dan ox\u00edgeno y alivio en la mayor\u00eda de las provincias productoras. As\u00ed, en su \u00faltimo informe GEA la Bolsa de Comercio de Rosario ajusta sus previsiones de cosecha de 45,5 a 48,5 M tn, con un rinde promedio de 27,4 qq. <\/p>\n\n\n\n

    \"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

    En tanto la Bolsa de Cereales de Buenos Aires en su Panorama agr\u00edcola semanal la ubica en 50 Mtn con un rinde de 32 qq\/ha. <\/p>\n\n\n\n

    Aunque en el noreste del pa\u00eds, sudoeste de Buenos Aires y sur de La Pampa, la foto es muy diferente, donde los productores en promedio alcanzaron rindes promedios de 15 y 18 qq\/ha. En Santiago del Estero hay rindes de 7 qq\/ha lejos. <\/p>\n\n\n\n

    Las estimaciones de ma\u00edz se mantienen en 49 Mtn, con un rendimiento de 81,2 qq\/ha.<\/p>\n\n\n\n

    Por consiguiente, los kilos compensar\u00edan \u201cel excel\u201d ante una variable precios que requiere de mayor an\u00e1lisis y estrategias a la hora de elegir cu\u00e1ndo comercializar y el destino de los fondos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Otra de arena:<\/strong> Sin embargo, a\u00fan cosechando, no est\u00e1 todo dicho. Las copiosas lluvias sobre el fin de semana ahogaron el esfuerzo de muchos productores del noroeste de la provincia de Buenos Aires. As\u00ed pudimos ver con dolor e impotencia im\u00e1genes de gente varada en las rutas, silos bolsas rotos e inundados. En Rafael Obligado cayeron 320 mm, Ascensi\u00f3n 220 mm, s\u00f3lo en 24 horas, Jun\u00edn, donde resido, hasta ayer acumulaba 200 mm,<\/strong> estamos en alerta roja y escribo esta columna con los sonidos de una lluvia que parece no terminar.<\/p>\n\n\n\n

    Adem\u00e1s, se complicar\u00e1 el acceso y la log\u00edstica con caminos rurales intransitables, donde la realidad sensibilizar\u00e1 los reclamos a los municipios por el destino de las tasas viales y a la Naci\u00f3n por la paralizaci\u00f3n de la obra en la cuenca del R\u00edo Salado.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    Resulta parad\u00f3jico que no se privilegie continuar con la misma, que es lo que permitir\u00e1 las codiciadas divisas del campo no se ahoguen en el camino de llegar a buen puerto y a las arcas del estado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. Pagando deudas<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      \u00bfQu\u00e9 grano privilegiar?<\/h3>\n\n\n\n

      Mayo es un mes clave de vencimientos. \u00bfQu\u00e9 grano conviene vender para honrar las deudas? <\/strong>Si observamos las cotizaciones futuras de nuestros principales granos, en A3 mercados cierre 16\/5, y las tasas impl\u00edcitas de d\u00f3lar y pesos, el ma\u00edz saca el primer premio. Sostenerlo en stock implicar\u00eda una p\u00e9rdida de valor en  d\u00f3lares  de hasta -12 U$S\/tn de acuerdo a la posici\u00f3n.  <\/p>\n\n\n\n

      \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

      Adem\u00e1s, considerando que con un FAS te\u00f3rico de casi $ 195.000, la exportaci\u00f3n estar\u00eda pagando un 10% por sobre su capacidad te\u00f3rica de pago, (pr\u00e1cticamente sin retenciones), lo que refuerza el argumento de la oportunidad de capturar este mayor valor.<\/p>\n\n\n\n

      Tener en cuenta que si el productor quiere quedar abierto al alza, puede explorar en el mercado, oportunidades futuras de opciones call.<\/p>\n\n\n\n

      Para los vencimientos a partir de julio<\/strong>, con ma\u00edz tard\u00edo, considerar tomar alguna posici\u00f3n de precios bien con forward o futuros, considerando que nuestro mercado a\u00fan cotiza por encima de Chicago. El contexto internacional con la safrinha que ingresa en junio, unido a la recuperaci\u00f3n de nuestra producci\u00f3n, la  no renovaci\u00f3n de la baja de retenciones, y Estados Unidos con su 2da \u00e1rea m\u00e1s grande de su historia, no brindan incentivos alcistas. <\/p>\n\n\n\n

      As\u00ed, luce recomendable explorar cubrir posici\u00f3n diciembre con opciones put.   Para un piso de  U$s 180 se pod\u00edan conseguir primas de U$s 5,  o bien con fijaciones de precio, al menos por los flujos de fondos a cubrir.<\/p>\n\n\n\n

      Si bien por la foto el 2do puesto se lo lleva el trigo, tener en cuenta que la moliner\u00eda est\u00e1 activa y no va a entrar trigo nuevo hasta diciembre, as\u00ed lo veamos haciendo la plancha podr\u00eda comenzar a nadar. <\/p>\n\n\n\n

      Si s\u00f3lo se posee soja para abonar las deudas, considerando que la capacidad te\u00f3rica de pago castiga con un 4%, por presi\u00f3n log\u00edstica, conviene tomar deudas en la divisa  con tasas anuales del 7\/8<\/strong>%, con vencimientos julio, setiembre o noviembre, que como puede observarse en la tabla la soja devengan tasas del 24%, 20% y 17% respectivamente, aunque para atar puntas, es recomendable cerrar precio y tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

      \n\n\n\n

      \u2193 CURSO: REESTRUCTURACI\u00d3N DE PASIVOS FINANCIEROS \u2193<\/strong>
      VIERNES 23 DE MAYO – 14 HS | DIEGO PALOMEQUE<\/p>\n\n\n\n

      \"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n
      \n\n\n\n

      \u00bfEn qu\u00e9 moneda pagar?<\/h3>\n\n\n\n

      Esta campa\u00f1a debemos cambiar de h\u00e1bitos.<\/strong> Con una brecha cambiaria del 1%, las obligaciones en d\u00f3lares invitan a ser canceladas en la misma moneda.<\/p>\n\n\n\n

      Ven\u00edamos de la pr\u00e1ctica de pagar en pesos, donde la nota de d\u00e9bito por diferencia de cambio, generaba m\u00e1s IVA que continuaba engrosando los saldos a favor, aspirando pesos irrecuperables. Pagando en d\u00f3lares, evit\u00e1s estas consecuencias. <\/p>\n\n\n\n

      Vayamos con dos ejemplos, num\u00e9ricos para que veas  concreto, los ahorros. <\/p>\n\n\n\n

      \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

      En este caso, por una deuda originada en 11\/24 <\/strong>por cada U$s 100.000 si pagaras con pesos deber\u00edas abonar $ 119.465.00. En tanto si salieras a comprar esos d\u00f3lares necesit\u00e1s $ 116M. De esta manera se ahorran $ 3.465.000, que equivalen a medio cami\u00f3n de ma\u00edz.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      Muchos productores a\u00fan tienen deudas originadas en 2023<\/strong>, ya que fracas\u00f3 su cosecha por el efecto de la chicharrita. Siguiendo la misma metodolog\u00eda, aqu\u00ed el ahorro supera los dos camiones de ma\u00edz.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \"Interfaz<\/figure>\n\n\n\n

      Cada productor deber\u00e1 analizar con sus propios c\u00e1lculos dependiendo de la fecha de origen de la deuda dolarizada, conviniendo pesos, s\u00f3lo si, por la fecha implicar\u00eda una NC por diferencia de cambio. \u00bfLas veremos?<\/p>\n\n\n\n

      \u00bfCu\u00e1ntas toneladas se necesitan para cancelar U$s 100.000 oficiales?<\/h3>\n\n\n\n
      \"Diagrama\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

      En la siguiente tabla se muestra que para honrar U$s 100.000<\/strong> se necesitan<\/strong> 513 tn de trigo, 537 tn de ma\u00edz, o 370 tn de soja. Un 106%,  84% y 133% m\u00e1s respectivamente, o el equivalente a  9, 8 y 7 camiones, en relaci\u00f3n al 10\/12\/2023.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

      Inflaci\u00f3n general vs granos<\/h3>\n\n\n\n

      De acuerdo al \u00faltimo informe del (INDEC) la inflaci\u00f3n de abril  se ubic\u00f3 en un 2,8%, 47,3%. <\/strong>Interanual.  Como puede observarse en el siguiente cuadro, s\u00f3lo ma\u00edz pudo copiar la inflaci\u00f3n<\/strong>.  El trigo registr\u00f3 un aumento nominal del 20%, la soja un 22% y girasol un 29%, perdiendo un 23%, 21% y 14% de su poder de compra.<\/p>\n\n\n\n

      La inflaci\u00f3n sigue corriendo al doble de velocidad que los granos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

      Si lo medimos con las cotizaciones actuales respecto al 10\/12\/2023, trigo perdi\u00f3 un 48%, ma\u00edz un 42% y la soja un 54% de poder de compra.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n
        \n
      1. Volver a sembrar  <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        \u00bfC\u00f3mo dan los m\u00e1rgenes?<\/h3>\n\n\n\n

        Si bien la Bolsa de Comercio de Rosario estima la mayor \u00e1rea de siembra de trigo de los \u00faltimos 15 a\u00f1os, la que alcanzar\u00eda las 7,2  M ha, sus n\u00fameros proyectados de m\u00e1rgenes generar\u00edan una p\u00e9rdida de U$s 87\/tn con un rinde 35 qq. La mayor p\u00e9rdida por tonelada, de todos los cultivos, como puede observase en el siguiente cuadro.  <\/p>\n\n\n\n

        \"Tabla\n\nEl<\/figure>\n\n\n\n

        Ma\u00edz, menos herido  muestra  una p\u00e9rdida de  U$s 16\/tn, soja de 1ra -64 U$s\/tn, soja de 2da -71 U$s\/tn y girasol -U$s75.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Considerando el factor tierra<\/strong> (ya que siendo propietario es necesario generar rentabilidad por encima de su costo de oportunidad), con los niveles de retenciones regresando al 12% en trigo y ma\u00edz, y al 33% en soja, ya no alcanza con ser un buen productor,  experto gestionador, e infaltable fiel que rece todos los d\u00edas para que Dios acompa\u00f1e con el clima.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

        En trigo y girasol, as\u00ed se eliminaran las retenciones, los n\u00fameros seguir\u00edan dando negativos y ma\u00edz pr\u00e1cticamente es un empate.<\/p>\n\n\n\n

        Si bien es cuestionable la renegociaci\u00f3n de alquileres, para que siga siendo alentador invertir y hacer producir cada hect\u00e1rea de este bendecido suelo, la   tierra debe tener su retribuci\u00f3n como el capital, el trabajo, o cualquier inversi\u00f3n financiera.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Desarrollar s\u00f3lo agricultura, y ser rentable con este nivel de costos y retenciones, ya ni siquiera es una cuesti\u00f3n de escala.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Liag, una de las principales empresas agropecuarias, con 77.000 hect\u00e1reas en producci\u00f3n, mostr\u00f3 en sus primeros 9 meses p\u00e9rdidas<\/strong> por 15.235 M$ por una ca\u00edda de ingresos de casi un 10% por baja de precios, en combinaci\u00f3n con aumentos de costos fletes 53%, producci\u00f3n agr\u00edcola y cosecha 17,6% , mientras los impuestos subieron 41%.<\/p>\n\n\n\n

        La combinaci\u00f3n de cotizaciones en baja, aumento de costos en d\u00f3lares y derechos de exportaci\u00f3n, dan el libreto para que siga proyect\u00e1ndose la pel\u00edcula que muestre c\u00f3mo siguen desapareciendo los productores argentinos. Ya perdimos 300.000. \u00bfCu\u00e1ntos m\u00e1s? <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

        \u00bfQu\u00e9 rindes dan empate?<\/h3>\n\n\n\n

        La flotaci\u00f3n del tipo de cambio hace que cuando m\u00e1s se acerque al piso de la banda, los costos pesificados aumentan en d\u00f3lares, mientras los dolarizados con una brecha casi inexistente, mejoran el poder de compra de los granos. <\/p>\n\n\n\n

        En cuanto a los rindes indiferencia<\/strong> para cubrir costos directos e indirectos, sin contar alquiler e impuesto a las ganancias, en zona n\u00facleo alcanzan a 38 qq para trigo, 68qq para ma\u00edz, 35 qq para soja de 1ra y 16,5qq para girasol. Mientras que trigo y soja muestran un incremento de alrededor del 25%, ma\u00edz mejora  4 % y girasol 6% respecto al a\u00f1o anterior<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        \"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

        Resumen y conclusi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

        Los sobrevivientes productores argentinos se dividen entre cosechar, pagar y volver a sembrar. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

        La combinaci\u00f3n de la ca\u00edda de precios, el aumento en los costos y derechos de exportaci\u00f3n por encima de la capacidad de generar ganancia<\/strong>, son torniquetes que asfixian a nuestros productores<\/strong>, que ya viene cubriendo p\u00e9rdidas por sequ\u00eda y efecto chicharrita. <\/p>\n\n\n\n

        Los rendimientos proyectados de trigo, ma\u00edz, soja y girasol muestran p\u00e9rdidas significativas, y la realidad de las grandes empresas demuestra que ni la escala, ni la buena gesti\u00f3n, ya son suficientes para garantizar la rentabilidad. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Ante tanta divisi\u00f3n, y fallas estructurales, quiz\u00e1s es hora de multiplicar voces, esfuerzos y talentos para morigerar riesgos, llevar reclamos y evitar historias que se repiten.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Ojal\u00e1, que ante estos n\u00fameros, si son bien explicados, el gobierno comprenda que en algunos cultivos como el trigo, las retenciones deber\u00edan eliminarse<\/strong>. O al menos lograr renovar su baja. Aunque no ser\u00e1 suficiente.  <\/p>\n\n\n\n

        Nadie se salva solo. Es esencial abordar estos desaf\u00edos para evitar la continua desaparici\u00f3n de productores, y volver a nuestro pa\u00eds en el sendero de prosperidad y producci\u00f3n que supimos transitar.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        M\u00f3nica Ortolani \u2013 Agrofinanzas – Docente de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        \u2193<\/strong> PROGRAMA DE FINANZAS PARA EL AGRO<\/strong> \u2193<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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