{"id":24049,"date":"2025-05-13T11:57:01","date_gmt":"2025-05-13T14:57:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24049"},"modified":"2025-05-13T11:57:08","modified_gmt":"2025-05-13T14:57:08","slug":"los-mercados-pueden-subir-y-mucho","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/los-mercados-pueden-subir-y-mucho\/","title":{"rendered":"Los mercados pueden subir\u2026..y mucho"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3-1024x576.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-24050\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3-300x169.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3-768x432.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3-390x220.png 390w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/image-3.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El mercado no le cree al gobierno, sin embargo, hay razones para pensar que el gobierno puede tener raz\u00f3n, y dar una sorpresa positiva a los inversores.<\/p>\n\n\n\n<p>El relevamiento de expectativa de mercados (REM) est\u00e1 esperando para los pr\u00f3ximos 12 meses una inflaci\u00f3n del 25,9% anual, y reci\u00e9n para octubre del a\u00f1o 2025 ve una tasa de inflaci\u00f3n perforando el 2,0% mensual, ubic\u00e1ndola en el 1,9% mensual.<\/p>\n\n\n\n<p>La tasa de equilibrio medida entre bonos que ajustan por inflaci\u00f3n y letras o bonos que ajustan por tasa nominal anual, dan un resultado de inflaci\u00f3n esperado en torno del 1,8% mensual para el segundo semestre.<\/p>\n\n\n\n<p>Consideramos altamente probable, que para el segundo semestre las tasas de inflaci\u00f3n podr\u00edan ser mucho menores a las proyectadas por el REM y las tasas que surgen de la cotizaci\u00f3n cotidiana de los bonos.<\/p>\n\n\n\n<p>La tasa impl\u00edcita del d\u00f3lar futuro en las posiciones m\u00e1s largas, tambi\u00e9n se ubican en torno del 1,9% mensual, sin embargo, la sistem\u00e1tica oferta de d\u00f3lares en dicho mercado, est\u00e1 reduciendo las cotizaciones del d\u00f3lar mayorista en la posici\u00f3n corta. El d\u00f3lar mayorista cerro el viernes en $ 1.113,58, cayendo 5% en lo que va de mayo, sube 3,7% respecto al mes de marzo, y aumenta el 7,9% desde diciembre del a\u00f1o 2024 a la fecha.<\/p>\n\n\n\n<p>Si en el mes de abril la inflaci\u00f3n ser\u00eda el 2,5%, la inflaci\u00f3n acumulada en los primeros 4 meses del a\u00f1o se ubicar\u00eda en el 11,4%, mientras que el d\u00f3lar oficial en igual periodo aumento el 13,5%.<\/p>\n\n\n\n<p>Para mayo ya llevamos una baja del 5% en el tipo de cambio, y podr\u00eda profundizarse con el correr de los d\u00edas, esto me lleva a pensar que probablemente la suba de precios para el resto del a\u00f1o no sea como la vienen planificando desde distintas consultoras, o bien desde lo que surge de las cotizaciones del mercado.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Consecuencias en el mercado<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Una baja en las cotizaciones del d\u00f3lar mayorista podr\u00eda traer como consecuencia una ca\u00edda en los precios de la econom\u00eda, ya que muchos productos tienen como insumos componentes importados. Esto podr\u00eda llevar a que los bonos en pesos que ajustan por CER o tasa nominal compriman sus tasas de retorno, y den lugar a una ganancia de capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Una baja de la tasa de inflaci\u00f3n, sumado a una baja en el tipo de cambio, podr\u00eda tener como resultado una mejora en los resultados empresariales de empresas cotizantes, con lo cual las acciones podr\u00edan tener una mejora sustancial en precios.<\/p>\n\n\n\n<p>Por \u00faltimo, el riesgo pa\u00eds podr\u00eda bajar, producto de una toma de posici\u00f3n sobre bonos en d\u00f3lares que cotizan en el mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>En resumen, la baja en el tipo de cambio mayorista que impacta en el precio de las importaciones, podr\u00eda ser el puntapi\u00e9 que d\u00e9 lugar a una baja sostenida en la inflaci\u00f3n en el segundo semestre.<\/p>\n\n\n\n<p>La baja en la tasa de inflaci\u00f3n impactar\u00e1 sobre la tasa de inter\u00e9s, e impulsar\u00eda a la suba a los bonos nominados en pesos, que arrastrar\u00edan a los bonos en d\u00f3lares, y dejar\u00eda como corolario una fuerte baja en el riesgo pa\u00eds. En este contexto, las acciones deber\u00edan tener una suba muy interesante.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Podemos estar ante una fuerte suba de los mercados, dado que la mayor\u00eda de los analistas, seg\u00fan los pron\u00f3sticos del Relevamiento de Expectativas de Mercado, no ven que el d\u00f3lar se recueste sobre la banda inferior, y que la inflaci\u00f3n ceda. Si ocurre lo contrario, habr\u00e1 un ajuste muy r\u00e1pido a la suba en las cotizaciones de bonos en pesos, d\u00f3lares y acciones.<\/p>\n\n\n\n<p>Cuando se dan estas visiones tan disimiles, si la visi\u00f3n de una baja en la tasa de inflaci\u00f3n es la correcta, estaremos frente a una suba muy brusca a la suba en los mercados.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n El mercado no le cree al gobierno, sin embargo, hay razones para pensar que el gobierno puede tener raz\u00f3n, y dar una sorpresa positiva a los inversores. 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