{"id":24003,"date":"2025-05-05T09:24:37","date_gmt":"2025-05-05T12:24:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=24003"},"modified":"2025-05-05T09:24:38","modified_gmt":"2025-05-05T12:24:38","slug":"el-dolar-viene-a-menos-de-1-000","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/el-dolar-viene-a-menos-de-1-000\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar viene a menos de $ 1.000"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Subi\u00f3 el d\u00f3lar mayorista el 9,2% y la inflaci\u00f3n viene por debajo del 3,0%. La banda inferior del d\u00f3lar abajo de $ 1.000. \u00bfQue pasara con el valor del d\u00f3lar?<\/p>\n\n\n\n

El sistema financiero en el mes de abril nos est\u00e1 mostrando hasta el d\u00eda 25 una contracci\u00f3n de 4,7% en el total de los dep\u00f3sitos en pesos, mientras que en los plazos fijos la ca\u00edda es del 3,8%. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares tanto p\u00fablico como privados crecen en abril el 3,3%.<\/p>\n\n\n\n

Los pr\u00e9stamos al sector privado crecen en el mes al 6,2%, los que m\u00e1s aumentan son los cr\u00e9ditos hipotecarios m\u00e1s prendarios que lo hacen al 10,5%. Los prestamos al sector privado en moneda extranjera crecen al 0,4%.<\/p>\n\n\n\n

Lo que hemos observado desde la salida del peso es que las tasas en pesos se han mostrado neutras, por ejemplo, una tasa efectiva de plazo fijo por m\u00e1s de 1.000 millones de pesos, al 11 de abril estaba en el 40,0% y al 29 de abril en el 39,9% anual. No hay una variaci\u00f3n significativa, sin embargo, la tasa de plazo fijo en d\u00f3lares por m\u00e1s de un mill\u00f3n paso del 1,21% al 2,56% anual.<\/p>\n\n\n\n

De estos datos, podemos apreciar que hubo un corrimiento de dep\u00f3sitos a plazo fijo en pesos que pasaron a d\u00f3lares a una tasa significativamente menor. Creemos que es un error pasar de una tasa en pesos del 39,9% anual en pesos a una tasa en d\u00f3lares del 2,56% anual, ya que esperamos para los pr\u00f3ximos meses una revaluaci\u00f3n del peso, lo que hace poco atractivo al d\u00f3lar. Sin embargo, la opini\u00f3n p\u00fablica hace una valoraci\u00f3n inversa.<\/p>\n\n\n\n

Resulta interesante analizar las proyecciones de las bandas de intervenci\u00f3n del Banco Central para los pr\u00f3ximos meses. Por ejemplo, para el mes de octubre que es cuando se llevara adelante la elecci\u00f3n legislativa, la actualizaci\u00f3n de la banda superior se ubicar\u00eda en un valor de referencia de $ 1.486. mientras que la banda inferior se ubica en $ 941, y el d\u00f3lar futuro octubre se ubica en $ 1.310. Resultar\u00eda interesante proyectar para las elecciones un precio del d\u00f3lar esperado.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, lo primero es la inflaci\u00f3n de mes de abril, seg\u00fan la media de las Consultoras, la inflaci\u00f3n esperada estar\u00eda en torno del 2,5% al 2,9%, por debajo del 3,7% del mes de marzo que se present\u00f3 como una anomal\u00eda, y que en los meses siguientes la inflaci\u00f3n podr\u00eda seguir un descenso importante, para ubicarse por debajo del 1,0% para el mes de octubre del a\u00f1o 2025 en el momento de las elecciones legislativas. Para mayo pesaran muchos los incrementos en algunos servicios p\u00fablicos, pero la baja del 4,0% en el combustible ser\u00e1 determinante en el resultado final. Otro componente importante como la carne, estar\u00eda en baja en el mes de mayo, con lo cual la inflaci\u00f3n en mayo podr\u00eda recostarse entre el 2,0% y 2,5%. Con estos n\u00fameros no resulta atractivo invertir en instrumentos que ajuste por inflaci\u00f3n, dar\u00eda la impresi\u00f3n que hay que tomar ganancias en estos productos.<\/p>\n\n\n\n

La expectativa de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos 12 meses desde nuestras proyecciones se ubicar\u00eda en torno del 13,5% anual, con lo cual podemos apreciar que las tasas efectivas en pesos para plazo fijo en torno del 40% anual son exageradamente positivas, creemos que deber\u00edan bajar.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto al d\u00f3lar, consideramos que en los meses que vienen el gobierno esta interesado en que baje al piso de la banda, con lo cual no descartamos que para las elecciones podr\u00eda ubicarse en $ 981,7. Mientras que a un a\u00f1o vista podr\u00eda ubicarse en $ 896,2 lo que representar\u00eda una baja del 23,5%.<\/p>\n\n\n\n

Si el d\u00f3lar tuviese este recorrido bajista como lo proyectado, no descartamos que muchos precios tendr\u00e1n un recorrido bajista, con lo cual podemos ver una recesi\u00f3n en el camino, ya que muchos agentes econ\u00f3micos esperar\u00e1n para comprar activos, esperando una baja de precios en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Para las elecciones de octubre del a\u00f1o 2025 podr\u00edamos tener un \u00edndice de inflaci\u00f3n por debajo de un d\u00edgito y el d\u00f3lar cotizando debajo de $ 1.000.<\/p>\n\n\n\n

. – En este contexto las inversiones ideales ser\u00edan en pesos y no en moneda extranjera.<\/p>\n\n\n\n

. – El d\u00f3lar oficial en abril mostr\u00f3 una suba del 9,2%, sin embargo, no se dio el pase a precios, el mercado espera una inflaci\u00f3n entre el 2,5% y 2,9%, mientras que para mayo se avizora una inflaci\u00f3n menor a estos guarismos.<\/p>\n\n\n\n

. – El \u00edndice merval cayo el 10,2% en pesos en el mes de abril, mientras que en d\u00f3lares bajo el 0,8%. Creemos que cuando el d\u00f3lar se estabilice el \u00edndice merval mostrar\u00e1 una suba significativa en pesos y en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

. – El bono soberano AL35 en el mes de abril mostro una baja en pesos del 3,5%, mientras que en d\u00f3lares subi\u00f3 el 7,3%. Recordemos que este bono vale U$S 67,90 y en los meses de julio 2025 y enero 2026 paga renta por U$S 4,125 lo que te deja de bolsillo una tasa del 6,0% anual, m\u00e1s la diferencia del valor de paridad en el mercado.<\/p>\n\n\n\n

. – El gobierno emitir\u00e1 un bopreal serie 4 por un monto de U$S 3.000 millones, el bono pagara una tasa del 3,0% anual, que se efectiviza semestralmente, mientras que la amortizaci\u00f3n ser\u00e1 al final, el capital se pagara en un solo pago en octubre del a\u00f1o 2028. Este bono absorber\u00e1 del mercado pesos que potenciar\u00e1n la baja del tipo de cambio a niveles inferiores a $ 1.000.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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