{"id":23800,"date":"2025-04-07T09:30:46","date_gmt":"2025-04-07T12:30:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23800"},"modified":"2025-04-07T09:30:48","modified_gmt":"2025-04-07T12:30:48","slug":"terremoto-trump-y-las-oportunidades-en-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/terremoto-trump-y-las-oportunidades-en-el-mercado\/","title":{"rendered":"Terremoto Trump, y las oportunidades en el mercado"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El cambio en el comercio internacional puede ser una oportunidad para la Argentina, el gobierno trabaja en acuerdos que pueden hacer subir los activos de riesgo argentinos.<\/p>\n\n\n\n

Los aranceles del gobierno americano vinieron a trastocar todo el escenario comercial mundial. En primer lugar, se levanto una muralla de aranceles entre la econom\u00eda americana y el resto del mundo. Una segunda muralla natural se levanta por la variaci\u00f3n de tipos de cambio. En tercer lugar, como los aranceles son diferenciales, hay ventajas seg\u00fan el arancel que le hayan aplicado a tu competidor (Por ejemplo, Brasil tiene un arancel del 10% y Vietnam del 46%, ambos pa\u00edses exportan caf\u00e9 a Estados Unidos, en esta circunstancia la ventaja queda para Brasil). En cuarto lugar, se har\u00e1 presente el desvi\u00f3 de comercio o triangulaci\u00f3n para cumplir objetivos.<\/p>\n\n\n\n

La forma de negociar de Donald Trump es clara, en una primera instancia ataca, luego niega, y finalmente llega a un acuerdo que lo vende como una victoria. Estados Unidos esta abierto a renegociar aranceles, si le bajan aranceles. Esto implica barajar y dar de nuevo en el comercio mundial.<\/p>\n\n\n\n

En esta primera ronda, Estados Unidos castigo con aranceles fuertemente a Asia, y le dejo una ventaja a Am\u00e9rica Latina. Con la Uni\u00f3n Europea el arancel es del 20% pero busca forzar una negociaci\u00f3n. Con sus socios comerciales, Canad\u00e1 y M\u00e9xico, puso aranceles a determinados bienes, pero en t\u00e9rminos generales respeta el acuerdo comercial, si solo s\u00ed, no ingresa Fentanilo e Inmigrantes Ilegales a Estados Unidos. Todo esto implica, vengan a negociar todos conmigo, y vere que hago por ustedes.<\/p>\n\n\n\n

El mercado americano, M\u00e9xico, Canad\u00e1, parte de Am\u00e9rica Latina y Europa, por un lado, mientras que del otro lado queda China y el resto del mundo. Habr\u00e1 que ver que alianzas se forman a partir de este reseteo del comercio mundial, y como juega cada pa\u00eds en particular, y que alivi\u00f3 le da Estados Unidos al comercio bilateral, se estudiar\u00e1 caso por caso. Los aranceles al aluminio, acero y autom\u00f3viles siguen vigentes, y no se acumulan a los aranceles aplicados a los pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n

En principio, Estados Unidos tendr\u00e1 m\u00e1s inflaci\u00f3n, y la Reserva Federal dif\u00edcilmente pueda bajar las tasas de corto plazo en el primer a\u00f1o. Esto no implica que los bonos de tesorer\u00eda americanos no se muestren a la suba y rindan por debajo de dicha tasa, presagiando un escenario de recesi\u00f3n econ\u00f3mica. Hoy el bono a 10 a\u00f1os rinde el 4,0% anual, hay un vuelo a la calidad de inversores que huyen de acciones a bonos. Muchas empresas cotizantes en bolsa con f\u00e1bricas en China ver\u00e1n menguar sus resultados, y eso lo descont\u00f3 el mercado en su primer jornada post aranceles. El euro se apreciar\u00e1 frente al d\u00f3lar<\/p>\n\n\n\n

Argentina tiene un arancel del 10%, y comenzar\u00eda a negociar una baja de aranceles a 0%. Es una noticia muy importante, pero en esta nota vamos a hacer foco en las materias primas. La baja del petr\u00f3leo a U$S 66,0 nos complica, pero somos optimistas en que estos precios se van a revertir, dado los altos costos de extracci\u00f3n que tiene Estados Unidos que es el principal productor de petr\u00f3leo a nivel mundial. Si bien las medidas atadas al comercio nos tiran un efecto colateral negativo como la recesi\u00f3n, no consideramos a priori una baja del petr\u00f3leo a niveles inferior a U$S 60 el barril.<\/p>\n\n\n\n

En este escenario acciones argentinas ligadas a la energ\u00eda muestran una baja importante, como es el caso de YPF y Vista, sin embargo, seguimos siendo optimistas con estas empresas, ya que est\u00e1n en un proceso de inversi\u00f3n para potenciar las ventas v\u00edas oleoductos en el caso de Vista, y en el caso de YPF tambi\u00e9n gasoductos, habiendo concretado una gran venta de gas a Brasil, y trabajando para que a futuro se pueda vender gas licuado. Debemos destacar que el precio del gas en el mundo est\u00e1 subiendo.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos en d\u00f3lares se muestran sumamente atractivos a los precios actuales, el AL35D vale U$S 62,0 y tiene una tasa interna de retorno del 12,9%, con una tasa escrita del 4,125% anual. Para hacerlo m\u00e1s f\u00e1cil, invert\u00eds U$S 62,0, cobras cupones por el equivalente al 6,7% en d\u00f3lares, y por delante te queda una gran apreciaci\u00f3n de la paridad.<\/p>\n\n\n\n

Argentina est\u00e1 en las puertas de un acuerdo comercial con Estados Unidos, un acuerdo con el FMI, y recibir\u00eda grandes sumas de dinero de los organismos financieros internacionales para capitalizar el Banco Central, d\u00e1ndole m\u00e1s previsibilidad al valor del d\u00f3lar, y apostando por una baja de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Hay que seguir muy atentos con lo que sucede con el resultado fiscal, que no puede ser negativo. La recaudaci\u00f3n subi\u00f3 en t\u00e9rminos reales el 7,2%, y hace siete meses que la Anses recibe fondos por encima de la inflaci\u00f3n corrida, las provincias vieron incrementar la coparticipaci\u00f3n por tercer mes consecutivo frente a la inflaci\u00f3n. Las jubilaciones y pensiones est\u00e1n subiendo por encima de la inflaci\u00f3n (igual siguen siendo bajas para lo que necesita un jubilado o pensionado), mientras que en las provincias no se ven movimientos para bajar impuestos.<\/p>\n\n\n\n

Los que apostaron al peso siguen ganado, con un d\u00f3lar estabilizado en la zona de $ 1.300 y con grandes posibilidades de baja. El d\u00f3lar futuro se acomoda a la baja. La tasa en pesos de las lecap y boncap comenzaron a bajar (\u00faltimos llamados para invertir), los bonos en d\u00f3lares con precios muy atractivos, y las acciones comenzando la suba pre elecciones, que nos depositara en las legislativas de octubre.<\/p>\n\n\n\n

Hay m\u00e1s posibilidades de ganar, que, de perder, se compra cuando en los mercados las pantallas se ti\u00f1en de rojo, se vende cuando las pantallas est\u00e1n en verde.<\/p>\n\n\n\n

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