{"id":23762,"date":"2025-03-25T08:38:49","date_gmt":"2025-03-25T11:38:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23762"},"modified":"2025-03-25T08:38:54","modified_gmt":"2025-03-25T11:38:54","slug":"volatilidad-es-sinonimo-de-oportunidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/volatilidad-es-sinonimo-de-oportunidad\/","title":{"rendered":"Volatilidad es sin\u00f3nimo de oportunidad"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La volatilidad del mercado dejo al desnudo oportunidades de inversi\u00f3n que lucen como verdaderas gangas, si el acuerdo con el FMI llega con d\u00f3lares frescos.<\/p>\n\n\n\n

La semana fue no apta para cardiacos, las tasas impl\u00edcitas del d\u00f3lar futuro escalaron por encima de las tasas de retorno de las letras de capitalizaci\u00f3n, esto implica que el negocio de colocarte en pesos y vender futuros se esfumo, con grandes perdidas para los participantes. Esto desato una compra masiva de d\u00f3lares en el mercado \u00fanico y libre de cambios, lo que derivo en ventas del BCRA de U$S 1.008 millones en 5 d\u00edas, dejando las reservas en U$S 26.783 millones, y reservas reales estimadas en torno de menos U$S 8.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Esta crisis desato criticas de muchos consultores indicando que no ten\u00edamos posibilidad de aumentar reservas, sin embargo, no se le paso el peine fino al balance del Banco Central, ya que esta administraci\u00f3n pago importaciones de la administraci\u00f3n anterior, y deuda en d\u00f3lares en concepto de amortizaci\u00f3n al no poder salir a colocar deuda en los mercados voluntarios de cr\u00e9dito. Sin estos condicionantes las reservas hoy estar\u00edan por encima de los U$S 50.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Para que Argentina salga a colocar deuda en los mercados voluntarios necesitar\u00edamos salir del cepo, para que ello ocurra habr\u00eda que capitalizar el Banco Central, y esto en el corto plazo no parece estar disponible.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno esta a punto de firmar un acuerdo de facilidades extendidas con el FMI, esto implica pagar la deuda de U$S 40.000 millones en un plazo de 10 a\u00f1os, con cuatro a\u00f1os y medio de gracia, y una tasa estimada en el 5,63% anual. Si Argentina hoy colocase deuda a 10 a\u00f1os, obtendr\u00e1s fondos a una tasa similar al AL35 en d\u00f3lares, esto implica una tasa del 12,3% anual, por ende, el acuerdo con el FMI es saludable. Acordar con el FMI implica no salir del mapa de cr\u00e9dito mundial, seguimos en el radar del BID y Banco Mundial para cr\u00e9ditos a Naci\u00f3n, Provincias y Municipios para infraestructura y desarrollo humano.<\/p>\n\n\n\n

Nadie conoce las exigencias que el FMI pretende imponerle a Argentina de cara al pr\u00f3ximo acuerdo, en cambio conocemos lo que Argentina ya realiza, tiene super\u00e1vit fiscal, est\u00e1 capitalizando el Banco Central, no emite pesos y tienes perspectivas de crece en torno del 5,0% para el a\u00f1o 2025, con amplias posibilidades de repetir en el a\u00f1o 2026 si se concretan las inversiones en el \u00e1rea energ\u00e9tica, y si el clima ayuda al campo. \u00bfQu\u00e9 m\u00e1s pueden pedir?<\/p>\n\n\n\n

Si bien los mercados estuvieron alterados, con datos al d\u00eda 17 de marzo podr\u00edamos decir que desde el 31 de diciembre del a\u00f1o 2024 a la fecha el d\u00f3lar MEP que se ubica en $ 1.287 aumento un 10%, el periodismo lo vende como una corrida cambiaria, y si bajara a $ 1.170 hablar\u00eda de atraso cambiario.<\/p>\n\n\n\n

La tasa efectiva Tamar (Tasa de plazo fijo superior a los $ 1.000 millones) en lo que va del a\u00f1o paso del 40,1% anual, al 36,3% anual.<\/p>\n\n\n\n

Los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares subieron en el a\u00f1o 2025 en U$S 3.255 millones, mientras que los pr\u00e9stamos en pesos subieron en $ 5.901 millones, de los cuales el 50% fueron financiaciones a individuos y 25% adelantos en cuenta corriente.<\/p>\n\n\n\n

Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares al sector privado tienen un stock de U$S 29.596 millones, y en el a\u00f1o bajan en U$S 1.956 millones.<\/p>\n\n\n\n

La inestabilidad que vivimos en los mercados nos llevar\u00e1 a un escenario de iliquidez, lo que traer\u00e1 consigo una fuerte suba en las tasas de inter\u00e9s, esto implica un escenario recesivo para la econom\u00eda. Nada es gratis en econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El nuevo mapa de inversiones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los boncap duales muestras tasas muy atractivas, el bono TTM26 que vence el 16 de marzo del a\u00f1o 2026 rinde el 43% anual, el bono TTJ26 que vence el 30 de junio del a\u00f1o 2026 rinde el 44,0% anual. En ambos casos suponemos que la tasa Tamar (Tasa de plazo fijo por m\u00e1s de $ 1.000 millones) se mantendr\u00e1 en los valores actuales, si la tasa baja seguramente estos bonos modificar\u00e1n su tasa de retorno, es bueno La volatilidad del mercado dejo al desnudo oportunidades de inversi\u00f3n que lucen como verdaderas gangas, si el acuerdo con el FMI llega con d\u00f3lares frescos.<\/p>\n\n\n\n

La semana fue no apta para cardiacos, las tasas impl\u00edcitas del d\u00f3lar futuro escalaron por encima de las tasas de retorno de las letras de capitalizaci\u00f3n, esto implica que el negocio de colocarte en pesos y vender futuros se esfumo, con grandes perdidas para los participantes. Esto desato una compra masiva de d\u00f3lares en el mercado \u00fanico y libre de cambios, lo que derivo en ventas del BCRA de U$S 1.008 millones en 5 d\u00edas, dejando las reservas en U$S 26.783 millones, y reservas reales estimadas en torno de menos U$S 8.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Esta crisis desato criticas de muchos consultores indicando que no ten\u00edamos posibilidad de aumentar reservas, sin embargo, no se le paso el peine fino al balance del Banco Central, ya que esta administraci\u00f3n pago importaciones de la administraci\u00f3n anterior, y deuda en d\u00f3lares en concepto de amortizaci\u00f3n al no poder salir a colocar deuda en los mercados voluntarios de cr\u00e9dito. Sin estos condicionantes las reservas hoy estar\u00edan por encima de los U$S 50.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

Para que Argentina salga a colocar deuda en los mercados voluntarios necesitar\u00edamos salir del cepo, para que ello ocurra habr\u00eda que capitalizar el Banco Central, y esto en el corto plazo no parece estar disponible.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno esta a punto de firmar un acuerdo de facilidades extendidas con el FMI, esto implica pagar la deuda de U$S 40.000 millones en un plazo de 10 a\u00f1os, con cuatro a\u00f1os y medio de gracia, y una tasa estimada en el 5,63% anual. Si Argentina hoy colocase deuda a 10 a\u00f1os, obtendr\u00e1s fondos a una tasa similar al AL35 en d\u00f3lares, esto implica una tasa del 12,3% anual, por ende, el acuerdo con el FMI es saludable. Acordar con el FMI implica no salir del mapa de cr\u00e9dito mundial, seguimos en el radar del BID y Banco Mundial para cr\u00e9ditos a Naci\u00f3n, Provincias y Municipios para infraestructura y desarrollo humano.<\/p>\n\n\n\n

Nadie conoce las exigencias que el FMI pretende imponerle a Argentina de cara al pr\u00f3ximo acuerdo, en cambio conocemos lo que Argentina ya realiza, tiene super\u00e1vit fiscal, est\u00e1 capitalizando el Banco Central, no emite pesos y tienes perspectivas de crece en torno del 5,0% para el a\u00f1o 2025, con amplias posibilidades de repetir en el a\u00f1o 2026 si se concretan las inversiones en el \u00e1rea energ\u00e9tica, y si el clima ayuda al campo. \u00bfQu\u00e9 m\u00e1s pueden pedir?<\/p>\n\n\n\n

Si bien los mercados estuvieron alterados, con datos al d\u00eda 17 de marzo podr\u00edamos decir que desde el 31 de diciembre del a\u00f1o 2024 a la fecha el d\u00f3lar MEP que se ubica en $ 1.287 aumento un 10%, el periodismo lo vende como una corrida cambiaria, y si bajara a $ 1.170 hablar\u00eda de atraso cambiario.<\/p>\n\n\n\n

La tasa efectiva Tamar (Tasa de plazo fijo superior a los $ 1.000 millones) en lo que va del a\u00f1o paso del 40,1% anual, al 36,3% anual.<\/p>\n\n\n\n

Los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares subieron en el a\u00f1o 2025 en U$S 3.255 millones, mientras que los pr\u00e9stamos en pesos subieron en $ 5.901 millones, de los cuales el 50% fueron financiaciones a individuos y 25% adelantos en cuenta corriente.<\/p>\n\n\n\n

Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares al sector privado tienen un stock de U$S 29.596 millones, y en el a\u00f1o bajan en U$S 1.956 millones.<\/p>\n\n\n\n

La inestabilidad que vivimos en los mercados nos llevar\u00e1 a un escenario de iliquidez, lo que traer\u00e1 consigo una fuerte suba en las tasas de inter\u00e9s, esto implica un escenario recesivo para la econom\u00eda. Nada es gratis en econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El nuevo mapa de inversiones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – Los boncap duales muestras tasas muy atractivas, el bono TTM26 que vence el 16 de marzo del a\u00f1o 2026 rinde el 43% anual, el bono TTJ26 que vence el 30 de junio del a\u00f1o 2026 rinde el 44,0% anual. En ambos casos suponemos que la tasa Tamar (Tasa de plazo fijo por m\u00e1s de $ 1.000 millones) se mantendr\u00e1 en los valores actuales, si la tasa baja seguramente estos bonos modificar\u00e1n su tasa de retorno, es bueno saber que a la baja tiene un piso en una tasa del 2,25% anual, que es la tasa escrita y fija de estos bonos.<\/p>\n\n\n\n

. – Una Lecap con vencimiento al 30 de junio rinde el 37,4% anual, y es una buena inversi\u00f3n para diversificar; la lecap al 31 de julio rinde el 38,2%; y la lecap al 29 de agosto el 39,6% anual. Podes armar una calesita con este cronograma de letras, con liquidez cada 30 d\u00edas a partir de los 105 d\u00edas transcurridos.<\/p>\n\n\n\n

. – El Relevamiento de Expectativa de Mercados del Banco Central estima para los pr\u00f3ximos 12 meses posteriores a febrero del a\u00f1o 2025 una inflaci\u00f3n del 20% anual, por ende, los rendimientos en pesos son altamente positivos. Para que lo veas mejor, el bono en pesos que ajusta por inflaci\u00f3n TX26, con pago de amortizaci\u00f3n y renta parcial, que vence en noviembre del a\u00f1o 2026 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 9,4% anual.<\/p>\n\n\n\n

. – Un bono en d\u00f3lares atractivo es el AL35 en d\u00f3lares, vale U$S 64,0 y tiene una tasa interna de retorno del 12,3% anual, si en un a\u00f1o Argentina logra un acuerdo con el FMI, el gobierno gana las elecciones y sale del cepo, este bono deber\u00eda valer entre U$S 85 y U$S 90. En el mientras tanto en el mes de julio del a\u00f1o 2025 y enero del a\u00f1o 2026 te paga renta por el equivalente a U$S 4,12, esto implica un retorno del 6,4% anual sobre capital invertido, que se puede potenciar sui la paridad del bono sube.<\/p>\n\n\n\n

. –  Las grandes volatilidades en el mercado deben ser vista como oportunidades de negocios, y no como el cataclismo que antecede a tempestades. El gobierno muestra un s\u00f3lido super\u00e1vit fiscal, y una mejora de balance sustancial en el BCRA. Lo mejor es mirar el vaso medio lleno, y analizar men\u00fa de opciones para ganar m\u00e1s dinero, hay que saber que a la baja tiene un piso en una tasa del 2,25% anual, que es la tasa escrita y fija de estos bonos.<\/p>\n\n\n\n

. – Una Lecap con vencimiento al 30 de junio rinde el 37,4% anual, y es una buena inversi\u00f3n para diversificar; la lecap al 31 de julio rinde el 38,2%; y la lecap al 29 de agosto el 39,6% anual. Podes armar una calesita con este cronograma de letras, con liquidez cada 30 d\u00edas a partir de los 105 d\u00edas transcurridos.<\/p>\n\n\n\n

. – El Relevamiento de Expectativa de Mercados del Banco Central estima para los pr\u00f3ximos 12 meses posteriores a febrero del a\u00f1o 2025 una inflaci\u00f3n del 20% anual, por ende, los rendimientos en pesos son altamente positivos. Para que lo veas mejor, el bono en pesos que ajusta por inflaci\u00f3n TX26, con pago de amortizaci\u00f3n y renta parcial, que vence en noviembre del a\u00f1o 2026 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 9,4% anual.<\/p>\n\n\n\n

. – Un bono en d\u00f3lares atractivo es el AL35 en d\u00f3lares, vale U$S 64,0 y tiene una tasa interna de retorno del 12,3% anual, si en un a\u00f1o Argentina logra un acuerdo con el FMI, el gobierno gana las elecciones y sale del cepo, este bono deber\u00eda valer entre U$S 85 y U$S 90. En el mientras tanto en el mes de julio del a\u00f1o 2025 y enero del a\u00f1o 2026 te paga renta por el equivalente a U$S 4,12, esto implica un retorno del 6,4% anual sobre capital invertido, que se puede potenciar sui la paridad del bono sube.<\/p>\n\n\n\n

. –  Las grandes volatilidades en el mercado deben ser vista como oportunidades de negocios, y no como el cataclismo que antecede a tempestades. El gobierno muestra un s\u00f3lido super\u00e1vit fiscal, y una mejora de balance sustancial en el BCRA. Lo mejor es mirar el vaso medio lleno, y analizar men\u00fa de opciones para ganar m\u00e1s dinero.<\/p>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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