{"id":23694,"date":"2025-03-12T12:53:34","date_gmt":"2025-03-12T15:53:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23694"},"modified":"2025-03-12T12:53:37","modified_gmt":"2025-03-12T15:53:37","slug":"usda-y-riesgo-precio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/usda-y-riesgo-precio\/","title":{"rendered":"USDA y riesgo precio"},"content":{"rendered":"\n
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Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando las novedades en cuanto a oferta y demanda de granos no son novedad, pero hay condimentos que podr\u00edan impactar fuertemente los or\u00edgenes y destinos de los commodities agr\u00edcolas acarreando volatilidad, es importante dimensionar el riesgo precio y avanzar en la gesti\u00f3n que pone l\u00edmite al mismo.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Variaciones destacadas del informe del USDA marzo versus febrero<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) del mes de marzo, tal como se esperaba, no trajo mayores cambios para las proyecciones 24\/25 comparado a las del informe del mes de febrero, solo peque\u00f1os ajustes en niveles productivos y stocks de los tres principales productos.<\/p>\n\n\n\n

La proyecci\u00f3n de cosecha de soja 24\/25 no fue modificada por el USDA, lo que significa que sigue siendo esperada una cosecha r\u00e9cord de parte de Brasil, que, con m\u00e1s del 83% de superficie cosechada tiene m\u00e1s certezas que incertidumbre.<\/p>\n\n\n

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El consumo global de soja fue elevado en 3 millones de toneladas (MM TN), de las que Argentina aumentar\u00eda 1 y China 2 respecto a los vol\u00famenes proyectados en febrero. El stock final mundial tambi\u00e9n fue recortado en casi 3 MM TN. Con mayor consumo y menor stock global, la relaci\u00f3n stock\/consumo 24\/25 pasa de 30,6% a 29,7%, lo que lleva la cuenta de la soja a vol\u00famenes ajustados frente a la siguiente campa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

La proyecci\u00f3n de producci\u00f3n mundial de ma\u00edz 24\/25 fue aumentada en 1,7 MM TN, as\u00ed como el consumo mundial se eleva en 1,25 MM TN, valores que frente a m\u00e1s de 1.200 millones de toneladas de producci\u00f3n y consumo son irrelevantes. Las exportaciones fueron reducidas en casi 3 MM TN, lo que representa una reducci\u00f3n del 1,5% en exportaciones, siendo Brasil el que pierde volumen al mismo tiempo que aumento su consumo dom\u00e9stico. El stock final se reduce 1,4 MM TN, siendo China, con producci\u00f3n 24\/25 r\u00e9cord, quien redujo importaciones y stock final por 2 MM TN, avanzando hacia el autoabastecimiento de este cereal. La relaci\u00f3n stock\/consumo se redujo levemente, pasando de 23,4% a 23,3%, la relaci\u00f3n m\u00e1s baja de la \u00faltima d\u00e9cada, habiendo fluctuado las \u00faltimas 10 campa\u00f1as entre 25 y 32%, lo que trae al ma\u00edz a una realidad muy ajustada, de la que todav\u00eda hay historia por contar desde Sudam\u00e9rica, a trav\u00e9s del ma\u00edz de Argentina y Brasil, nada seguro a pesar de mayores lluvias y aceleraci\u00f3n en la siembra del ma\u00edz safri\u00f1a en Brasil.<\/p>\n\n\n\n

La proyecci\u00f3n 24\/25 de trigo fue ajustada en m\u00e1s de 3 MM TN de producci\u00f3n mundial, principalmente por mayor producci\u00f3n de Australia, aunque Ucrania y Argentina tambi\u00e9n sumaron volumen a lo proyectado el mes pasado. El consumo mundial fue elevado en casi 3 MM TN y el stock final en 2,5 MM TN, llevando la relaci\u00f3n stock\/consumo de 32% a 32,2%, a\u00fan muy abundante, pero la m\u00e1s baja desde la campa\u00f1a 14\/15.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Riesgo precio<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los vol\u00famenes de cosecha 24\/25 as\u00ed como las proyecciones de consumo, atraviesan su \u00faltima etapa de incertidumbre, cosecha Sudamericana de por medio. Luego se descorre el tel\u00f3n respecto a la oferta y la demanda manda con m\u00e1s fuerza.<\/p>\n\n\n\n

En la presente campa\u00f1a 24\/25, el contexto global del mercado de granos se ve atravesado por imposici\u00f3n de aranceles entre grandes productores y consumidores de materias primas, Estados Unidos, Canad\u00e1, M\u00e9xico y China, adem\u00e1s de anuncios a la defensiva de la Uni\u00f3n Europea, todo lo que podr\u00eda traer cambios bruscos de or\u00edgenes y destinos de exportaciones. Esto eleva la complejidad del mercado, por resultar en suspensi\u00f3n de pedidos sobre unos or\u00edgenes y aumento sobre otros, con baja de precios sobre los primeros, presi\u00f3n de compras y subas sobre los segundos, necesidad de ajustar log\u00edstica y riesgo por cualquier factor que afecte la cadena de suministros.<\/p>\n\n\n\n

Dado que el tiempo de reacci\u00f3n de los precios suele ser mucho m\u00e1s r\u00e1pido que el requerido para el fluir de negocios y mercader\u00eda, por responder los mercados a especulaciones basadas no solo en hechos sino en dichos, hay riesgo de gran volatilidad, es decir, de fuertes variaciones de precios en el corto plazo. El origen de esta volatilidad no permite ver con claridad si ser\u00e1 volatilidad alcista o bajista, y es lo que agranda el riesgo precio en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Con la cosecha gruesa tan cerca es fundamental retomar los costos y obligaciones que requiere el fin de campa\u00f1a, confrontar con los precios actuales y futuros, para cubrir rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n

En el gr\u00e1fico puede verse la serie de precios del cierre del Mercado a T\u00e9rmino Matba-Rofex del 11\/03\/2025. Se observa que el disponible de soja es casi id\u00e9ntico al futuro noviembre 2025, mientras la serie de futuros de marzo a julio fluct\u00faa entre U$S 295<\/em><\/strong> y 301\/TN<\/em><\/strong>, precios que, de recibir volatilidad bajista a cosecha, podr\u00edan recortar hasta U$S -20\/TN<\/em><\/strong> debajo de estos valores, as\u00ed como sumar U$S 10\/TN<\/em><\/strong> si algo los presionara a la suba. A la fecha hay solo 2 MM TN de soja 24\/25 vendida en forma anticipada con precio, lo que representa 4% de la cosecha esperada, y algo m\u00e1s de 2 MM TN de inter\u00e9s abierto en futuros de abril a noviembre 2025, lo que quiere decir que hay m\u00e1s de 45 MM TN de soja 24\/25 sin precio y\/o cobertura de precios, volumen muy alto expuesto a riesgo de bajas. Si bien es cierto que hasta que no se trilla el \u00faltimo poroto, no hay certeza de cosecha, sobre todo luego de los fuertes temporales sufridos los \u00faltimos d\u00edas en el centro del pa\u00eds, hay alta probabilidad de cosecha de determinados vol\u00famenes conocidos por cada productor en sus respectivos lotes, y es sobre esos vol\u00famenes que hay que ampliar las coberturas de precios, ajustando la gesti\u00f3n comercial con herramientas de cobertura que aporten flexibilidad al alza, para capturar subas y quedar protegidos a bajas.   <\/p>\n\n\n

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De ma\u00edz puede decirse que el actual rango de precios futuros, de U$S 196<\/em><\/strong> a 186,6\/TN<\/em><\/strong>, podr\u00eda sufrir volatilidad bajista o alcista por U$S +-10<\/em><\/strong> y +-20\/TN<\/em><\/strong>, impactando a favor o en contra de la rentabilidad. Considerando que a nivel nacional hay menos de 5 MM TN vendidas en forma anticipada con precio y algo m\u00e1s de 2 MM TN con cobertura de precios futuros en el MATBA-ROFEX, se calcula que m\u00e1s del 14% de la cosecha 24\/25 proyectada en 49 MM TN tiene precio o cobertura de precios, dejando 42 MM TN sin precio. Tambi\u00e9n debe avanzarse en la comercializaci\u00f3n de este cereal, disminuyendo los vol\u00famenes expuestos a fuertes bajas, usando a su vez herramientas comerciales como las opciones de futuros CALL para aportar flexibilidad alcista, en caso de que el mercado vire al alza.<\/p>\n\n\n\n

El trigo, por \u00faltimo, con un saldo de cosecha sin precio de algo m\u00e1s de 9 MM TN, propone precios entre U$S 212<\/em><\/strong> y 222\/TN<\/em><\/strong>, valores que muestran cierta firmeza en el corto plazo, con menor riesgo de bajas y la mitad de la cosecha ya con precio, invita a ampliar fijaciones hacia julio, aprovechando el diferencial positivo de U$S 10\/TN<\/em><\/strong>, que paga por diferir mercader\u00eda. No vender ni cubrir precios no es recomendable, a pesar de ser el grano con menor riesgo de bajas, dado que el mercado puede recibir sorpresas vinculadas a la geopol\u00edtica, sea por aranceles o por conflicto en la zona del Mar Negro, lo que hace recomendable reducir el volumen de trigo expuesto a riesgo de bajas.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> Los vol\u00famenes de granos est\u00e1n casi a la vista para el mundo, a pocas semanas de generalizarse la cosecha gruesa en Argentina. Las condiciones comerciales internacionales a\u00fan no son claras y los precios pierden fuerza ante los conflictos que observa el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Gestionar riesgo de bajas ante la inminente necesidad de liquidar cosecha es fundamental, reducir el volumen de grano expuesto a recibir precios inferiores a los actuales con palanca alcista, debe ser el desaf\u00edo de cada agro empresa en un mercado global que amenaza con alta volatilidad.<\/p>\n\n\n\n

Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2193 CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS 2025 \u2193<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Marianela de Emilio |  Ingeniera Agr\u00f3noma Cuando las novedades en cuanto a oferta y demanda de granos no son novedad, pero hay condimentos que podr\u00edan impactar fuertemente los or\u00edgenes y destinos de los commodities agr\u00edcolas acarreando volatilidad, es importante dimensionar el riesgo precio y avanzar en la gesti\u00f3n que pone l\u00edmite al mismo. \u00d8  Variaciones destacadas …<\/p>\n","protected":false},"author":207,"featured_media":23695,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81,51,87],"tags":[],"class_list":["post-23694","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacados","category-granos","category-novedades"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23694","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/users\/207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23694"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23694\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23698,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23694\/revisions\/23698"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23695"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23694"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23694"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23694"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}