{"id":23653,"date":"2025-03-09T18:00:09","date_gmt":"2025-03-09T21:00:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23653"},"modified":"2025-03-09T18:02:19","modified_gmt":"2025-03-09T21:02:19","slug":"realmente-la-historia-se-repite-reflexiones-sobre-la-guerra-comercial-2-0","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/realmente-la-historia-se-repite-reflexiones-sobre-la-guerra-comercial-2-0\/","title":{"rendered":"Realmente la historia se repite? Reflexiones sobre la guerra comercial 2.0"},"content":{"rendered":"\n
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Fernando Vuelta |  Director de Comercializacion de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

La pasada semana ha sido tan corta como turbulenta y los titulares de los diarios de todos los d\u00edas parecen anunciar la obviedad de que tampoco ser\u00e1 la \u00faltima.<\/p>\n\n\n\n

Desde la asunci\u00f3n de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos los mercados se han convertido en una coctelera de expectativas y especulaciones donde se torna cada vez m\u00e1s dif\u00edcil acercarse a un pron\u00f3stico medianamente acertado del comportamiento de los precios.<\/p>\n\n\n\n

El flamante Presidente americano no tiene la impronta, el estilo ni el modo de accionar de un pol\u00edtico tradicional. Se define orgullosamente como un exitoso hombre de negocios y como tal, utiliza su manual de negociaci\u00f3n del sector privado pero al mando de la mayor potencia b\u00e9lica y econ\u00f3mica del planeta.<\/p>\n\n\n\n

Comienza poniendo una punta agresiva, aprovecha su posici\u00f3n dominante, hace ceder para luego otorgar concesiones y por sobre todas las cosas, como un gran jugador de ajedrez, est\u00e1 dispuesto a hacer sacrificios en pos de sus objetivos.<\/p>\n\n\n\n

No pretendo hacer un an\u00e1lisis pol\u00edtico en esta columna ya que no es mi materia de estudio, sin embargo trabajando en un mercado de complejo funcionamiento y que opera expectativas todos los d\u00edas, se hace imperativo analizar c\u00f3mo se comporta quien es capaz de modificarlas a su antojo con solo sus pulgares y una cuenta de X.<\/p>\n\n\n\n

Las idas y venidas, marcha adelante y marcha atr\u00e1s no hacen m\u00e1s que agregar ruido de fondo a este carnaval mundial y no permite apreciar la m\u00fasica.<\/p>\n\n\n\n

Ocurre que en el af\u00e1n de querer predecir movimientos o comportamientos de precios en una situaci\u00f3n como la actual es f\u00e1cil caer en la tentaci\u00f3n de hacer comparaciones con la primera versi\u00f3n del conflicto que all\u00e1 por el 2018 provoc\u00f3 una larga disputa comercial.<\/p>\n\n\n\n

Seguir por ese camino nos llevar\u00eda a cometer groseros errores de diagn\u00f3stico por varios motivos, pero fundamentalmente por dos.<\/p>\n\n\n\n

1- Nuevos actores se han sumado a la novela y la trama se complica.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La primera<\/strong> disputa estuvo centrada fundamentalmente en China para ejercer presi\u00f3n por competencia desleal, patentes, seguridad nacional, y otros temas<\/p>\n\n\n\n

En nuestro microclima el producto afectado n\u00famero uno fue la soja, con USA en aquel momento como proveedor principal y posici\u00f3n dominante ante un comprador que necesitaba imperiosamente abastecerse.<\/p>\n\n\n\n

En esta segunda versi\u00f3n le pelea es multilateral subiendo al ring ni m\u00e1s ni menos a sus socios del T- MEC, (tratado de libre comercio) M\u00e9xico y Canad\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Esto implica que en esta oportunidad el ma\u00edz no es solo un espectador que copia por relaci\u00f3n de precios o competencia de \u00e1rea a la soja como en 2018 sino que est\u00e1 directamente involucrado.<\/p>\n\n\n\n

Usar a sus vecinos como blanco afecta directamente al coraz\u00f3n de la matriz de oferta y demanda ya que M\u00e9xico es el principal cliente comprador de ma\u00edz y Canad\u00e1 el principal de Etanol, dos caras de la misma moneda.<\/p>\n\n\n\n

Los fondos especulativos netamente muy comprados en el mercado reaccionan agresivamente, y no es para menos. Un mercado dispuesto a comprar \u00e1rea por una situaci\u00f3n de escasez relativa es destruido por un potencial cambio de reglas de juego.<\/p>\n\n\n\n

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2- Posici\u00f3n dominante??? Es para ponerlo en duda.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si bien ser\u00eda necio minimizar la importancia de USA como proveedor de soja a China, hoy el escenario estructural de oferta y demanda es radicalmente diferente a lo que fue en aquellos a\u00f1os de pre pandemia.<\/p>\n\n\n\n

La evoluci\u00f3n de la productividad de Brasil es a la oferta lo que fue a la demanda la entrada de China en el mercado importador luego de su ingreso a la OMC en el 2001 y que revolucion\u00f3 el comercio mundial.<\/p>\n\n\n\n

En las campa\u00f1as 17\/18 y 18\/19 nuestros vecinos produjeron 123 y 120 millones de toneladas respectivamente cuando en este momento est\u00e1 ingresando una zafra que se espera superior a los 170 millones.<\/p>\n\n\n\n

 Es un kiosco abierto a contra temporada que se hizo muy grande y por lo tanto competidor de igual a igual.<\/p>\n\n\n\n

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Ser\u00eda esperable que con las medidas Chinas de contraataque se abarate el precio en CBOT y suban las primas de Sudam\u00e9rica pero\u2026 Con que agresividad ??? La misma de anta\u00f1o ??<\/p>\n\n\n\n

En aquel momento la apreciaci\u00f3n fue muy importante y los precios de originaci\u00f3n lograron competir de igual a igual con la demanda de las industrias locales. Luego de la seca 17\/18 ya en 18\/19 nuestro programa de exportaci\u00f3n creci\u00f3 hasta 10,5 millones de toneladas despu\u00e9s de haber ca\u00eddo durante 3 a\u00f1os consecutivos. Nunca volvimos a tener un programa de esa magnitud hasta la fecha.<\/p>\n\n\n\n

Cabe destacar adem\u00e1s que Sudam\u00e9rica en conjunto aporta unas 60 millones de toneladas adicionales que en aquel entonces, trazar paralelismos ser\u00eda un grave error de diagn\u00f3stico.<\/p>\n\n\n\n

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Cuando abunda la incertidumbre lo m\u00e1s sensato es comprar realidades.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esta comedia de enredos con poca gracia est\u00e1 destinada a afectar los niveles de volatilidad promedio de nuestros mercados hasta niveles impensados y con alt\u00edsima dificultad para pronosticar precios.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de esta lectura de realidad, en el corto plazo estamos teniendo un beneficio inesperado por estas latitudes que desconocemos cu\u00e1nto durar\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Por un lado Brasil se encuentra cosechando a una velocidad inusitada luego de los atrasos registrados por lluvias sobre todo en Mato Groso. Muestra atasques para arribar a las terminales y para descargar, am\u00e9n de buques anclados m\u00e1s de la cuenta devengando multas por estad\u00edas. Esto sumado a alg\u00fan puerto inactivo, est\u00e1 generando un salto en las primas FOB por coberturas cortas aun teniendo semejante volumen de zafra.<\/p>\n\n\n\n

Por el otro esta situaci\u00f3n presiona las primas locales y abre m\u00e1rgenes para que se generen negocios FAS a precios inimaginados haces meses ayudados adem\u00e1s por la baja de Dex y un d\u00f3lar blend como componente de precio que sigue influyendo positivamente.<\/p>\n\n\n\n

Las ventas locales a\u00fan est\u00e1n atrasadas, los lotes tempranos se empiezan a poner amarillos y ya se asoman negocios con premio por descarga corta en soja. Los compradores huelen que se acerca la cosecha con una base muy cara contra USA teniendo en cuenta el importante volumen que debe ser vendido para cancelar obligaciones.<\/p>\n\n\n\n

Nunca es prudente tomar riesgos excesivos, m\u00e1s aun cuando los m\u00e1rgenes son acotados, los vol\u00famenes no ser\u00e1n r\u00e9cord y el dinero es muy caro. Llegar al momento l\u00edmite sin atar m\u00e1rgenes es como ir en un camino de cornisa apretando el pedal al m\u00e1ximo, algo peligroso e innecesario.<\/p>\n\n\n\n

La niebla caprichosa generada por Trump y los t\u00f3picos de coyuntura no dejan distinguir claramente el horizonte y confunden nuestra visi\u00f3n mientras avanzamos, sin embargo les aseguro que las curvas se encuentran en el mismo lugar.<\/p>\n\n\n\n

Fernando Vuelta | \u00a0Director de Comercializacion de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2193 CURSO DE POSTGRADO EN AGRONEGOCIOS 2025 \u2193<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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