{"id":23465,"date":"2025-01-31T20:20:22","date_gmt":"2025-01-31T23:20:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23465"},"modified":"2025-02-03T08:53:58","modified_gmt":"2025-02-03T11:53:58","slug":"comprender-los-instrumentos-deinversion-y-tomar-mejores-decisiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/comprender-los-instrumentos-deinversion-y-tomar-mejores-decisiones\/","title":{"rendered":"Comprender los instrumentos de inversi\u00f3n y tomar mejores decisiones"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"840\" height=\"472\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-4.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-23466\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-4.png 840w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-4-300x169.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-4-768x432.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-4-390x220.png 390w\" sizes=\"auto, (max-width: 840px) 100vw, 840px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Por Francisco Pardo  | Global Focus Investments<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Internacional:<br><\/strong>Durante la \u00faltima semana hemos visto grandes fluctuaciones en la renta variable a nivel mundial. Los principales \u00edndices de EEUU se vieron fuertemente afectados por un nuevo desarrollo que parece poner en jaque a todas las empresas tecnol\u00f3gicas. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfPero de que se trata? Estamos hablando de Deep Seek, una StartUp china que se dedica al desarrollo de inteligencia artificial de c\u00f3digo abierto, aparentemente a un costo 45 veces menor que el de empresas como OpenAI, l\u00edder del mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>La irrupci\u00f3n de Deep Seek en el mercado de inteligencia artificial plantea un posible cambio de paradigma en la industria tecnol\u00f3gica. Si su modelo de IA de c\u00f3digo abierto y bajo costo resulta ser competitivo, podr\u00eda desafiar el dominio de empresas establecidas y, en consecuencia, afectar a gigantes tecnol\u00f3gicos cuya valuaci\u00f3n depende en gran medida del desarrollo y comercializaci\u00f3n de IA. En particular, NVIDIA, cuya demanda est\u00e1 impulsada por la necesidad de procesadores avanzados para entrenar modelos de IA, podr\u00eda enfrentar una posible reducci\u00f3n en su crecimiento proyectado si los costos de desarrollo disminuyen dr\u00e1sticamente. Sin embargo, a\u00fan queda por verse si esta disrupci\u00f3n tendr\u00e1 un impacto o si el mercado est\u00e1 reaccionando de manera exagerada.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Nuestra opini\u00f3n:<\/strong> Creemos que es oportuno monitorear esta serie de eventos de cerca, pero, aunque los m\u00faltiplos de valuaci\u00f3n ( EJ: Precio\/Ventas) no son bajos, a\u00fan no es momento de desarmar posiciones en tecnol\u00f3gicas, ni tampoco alejarse demasiado de los \u00edndices estadounidenses.&nbsp; Sin dudas, estos sacudones pueden representar puntos de entrada para los inversores de corto plazo.<br><br><strong>MERVAL:<br><\/strong>En lo que va de este 2025 la renta variable local solo ha sufrido algunas fluctuaciones, pero parece continuar con la misma din\u00e1mica que trae desde hace un tiempo atr\u00e1s. Durante la semana el \u00edndice sufri\u00f3 una ca\u00edda durante el lunes y martes para luego ver una recuperaci\u00f3n casi inmediata entre el mi\u00e9rcoles y el jueves. Sin dudas esto hace dudar a muchos a la hora de elegir donde posicionarse. <a>Sin <\/a>embargo, <a href=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/merval-en-maximos-historicos-sigue-habiendo-oportunidades\/\">a\u00fan vemos valor en varios sectores<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1920\" height=\"320\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Banner-curso-salvador.gif\" alt=\"\" class=\"wp-image-23474\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>\u00bfInvertir en d\u00f3lares o en pesos?<\/strong>En lo que respecta a posiciones de carry trade (colocar en activos de tasa en pesos para obtener intereses y poder comprar m\u00e1s d\u00f3lares), vemos a un BCRA comprometido a no dejar escapar la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros. Parece que nos encontramos en una banda en la cual el tipo de cambio MEP no supera los $ 1.190. Esto puede implicar que a\u00fan exista la posibilidad de seguir con la tasa en pesos. Dos variables para monitorear muy de cerca a la hora de buscar retornos en d\u00f3lares con instrumentos en pesos son:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Brecha USD oficial y financiero: Actualmente el diferencial entre ambas monedas se encuentra alrededor del 15%, y no parece que vaya a converger mucho m\u00e1s. Hay que tener en cuenta que la baja en el ritmo de devaluaci\u00f3n nos puede hacer mantener esta brecha durante alg\u00fan tiempo m\u00e1s y que no volvamos a ver los niveles de compresi\u00f3n que experimentamos durante el tercer trimestre de 2024 (MEP desde $ 1.400 hasta $ 1.100).<\/li>\n\n\n\n<li>Rendimientos de instrumentos en pesos: Hoy en d\u00eda, las letras en pesos est\u00e1n rindiendo entre 2,1 y 2,7% de tasa efectiva mensual (TEM), lo que implica que las ganancias en d\u00f3lares son mucho m\u00e1s graduales que a mediados de 2024 cuando las lecaps rend\u00edan alrededor del 3,8% TEM.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por otro lado, el tipo de cambio financiero se encuentra hist\u00f3ricamente bajo, lo que no significa que deba subir, o que la situaci\u00f3n no pueda sostenerse. Sin embargo, si comparamos los retornos en USD obtenidos con tasa BADLAR (tasa de plazos fijos) en 12 meses en los \u00faltimos 20 a\u00f1os, encontramos que las mayores p\u00e9rdidas han tomado lugar cuando el carry trade se inicia con valores de d\u00f3lar MEP similares a los actuales.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"498\" height=\"434\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-23467\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-5.png 498w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-5-300x261.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 498px) 100vw, 498px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Hay que mencionar que para aquellas empresas que tengan su flujo atado al d\u00f3lar OFICIAL, a\u00fan vemos valor en la estrategia de carry trade, teniendo en cuenta que el ritmo de devaluaci\u00f3n de su moneda es de apenas un 1% TEM contra una tasa en pesos que f\u00e1cilmente puede duplicar este valor.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Nuevos instrumentos del Tesoro:<\/strong> Bonos duales (VER TITULO)<\/p>\n\n\n\n<p>El Tesoro hizo ofreci\u00f3 la semana pasada un canje de deuda, estirando vencimientos en promedio de 0,5 a\u00f1os a m\u00e1s de un a\u00f1o, y lo m\u00e1s interesante es la aparici\u00f3n de los nuevos bonos duales, que pagan a vencimiento el mayor inter\u00e9s entre tasa fija (curva lecap) y TAMAR (Tasa de referencia de plazos fijos a 30 d\u00edas mayores a mil millones de pesos).<br>Actualmente, estos bonos ajustaron rendimientos contra la curva de lecaps, es decir, que el mercado le est\u00e1 asignando un valor de $ 0 a su opcionalidad TAMAR.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>En caso de que lainflaci\u00f3n siga desacelerando, la opci\u00f3n de tasa fija ofrece rendimiento real positivo. En el caso de&nbsp;no ser optimistas con el sendero de desinflaci\u00f3n, la opci\u00f3n de tasa variable (TAMAR) ofrece cierta cobertura contra escenarios adversos donde la tasa fija vaya por debajo del ritmo de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>A continuaci\u00f3n, los bonos duales y su Tasa Efectiva Mensual (TEM)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>TTM26<\/strong>&nbsp;(Vencimiento 16\/3\/2026):&nbsp;<strong>2,11% TEM<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>TTJ26<\/strong>&nbsp;(Vencimiento 30\/6\/2026):&nbsp;<strong>2,07% TEM<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>TTS26<\/strong>&nbsp;(Vencimiento 15\/9\/2026):&nbsp;<strong>2,1% TEM<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>TTD26<\/strong>&nbsp;(Vencimiento 15\/12\/2026):&nbsp;<strong>2,0% TEM<br><br><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Para aquellos que quieran continuar posicionados en instrumentos de tasa en pesos, creemos que hay valor en los bonos duales.&nbsp;Comparando los rendimientos de los nuevos instrumentos con los rendimientos lecaps, vemos que est\u00e1n perfectamente acoplados. Teniendo en cuenta la opci\u00f3n TAMAR, creemos que puede haber compresi\u00f3n de rendimientos, y por lo tanto mayores ganancias de capital en estos instrumentos que en los de tasa fija.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"592\" height=\"354\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-6.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-23468\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-6.png 592w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/image-6-300x179.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 592px) 100vw, 592px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p><strong>Conclusiones:<\/strong> Dada la alta volatilidad de los mercados internacionales, un \u00edndice MERVAL que parece no tener techo y rendimientos en pesos cada vez m\u00e1s ajustados en t\u00e9rminos nominales, una correcta elecci\u00f3n de activos es fundamental para poder identificar oportunidades, comprender mejor los instrumentos de inversi\u00f3n y tomar mejores decisiones. Por eso, recomendamos siempre buscar asesoramiento profesional a la hora de invertir.<a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<p><strong><strong>Por Francisco Pardo  | Global Focus Investments<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"170\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/banner-programa-economia-1-1024x170.gif\" alt=\"\" class=\"wp-image-23457\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/banner-programa-economia-1-1024x170.gif 1024w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/banner-programa-economia-1-300x50.gif 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/banner-programa-economia-1-768x128.gif 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/banner-programa-economia-1-1536x255.gif 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Francisco Pardo | Global Focus Investments Internacional:Durante la \u00faltima semana hemos visto grandes fluctuaciones en la renta variable a nivel mundial. 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