{"id":23200,"date":"2024-12-03T09:00:00","date_gmt":"2024-12-03T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23200"},"modified":"2024-12-03T08:51:51","modified_gmt":"2024-12-03T11:51:51","slug":"arbitrajes-y-estrategias-para-un-mercado-alcista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/arbitrajes-y-estrategias-para-un-mercado-alcista\/","title":{"rendered":"Arbitrajes y estrategias para un mercado alcista"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El mercado ha mostrado una mayor selectividad y astucia a la hora de comprar acciones, mientras que los bonos a corto plazo empalidecen ante las mejores expectativas de los bonos a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados est\u00e1n experimentando una desaceleraci\u00f3n, con una leve toma de ganancias en bonos y pesadez en acciones. El tercer viernes de diciembre vence el mercado de futuros y opciones, esto implica que el 20 de diciembre habr\u00e1 una gran transferencia de acciones en le mercado.<\/p>\n\n\n\n

Para aquellos que desconocen este mercado, ofrece una operatoria interesante que busca que el inversor se asegure una tasa de inter\u00e9s, o bien adquiera acciones ajustando su costo a la baja.<\/p>\n\n\n\n

Por ejemplo, compramos YPF a $ 44.675, podemos hacer un lanzamiento cubierto a futuro, entregando las acciones al mercado y eligiendo un precio futuro a diciembre que podr\u00eda ser $ 47.500, por el cual se le paga una prima de $ 1.224. Si la operaci\u00f3n se concreta porque, despu\u00e9s del 20 de diciembre, la acci\u00f3n de YPF cotiza por encima de $ 47.500, el que adquiri\u00f3 las acciones habr\u00e1 realizado una operaci\u00f3n financiera que le reporta una tasa interesante. Compr\u00f3 la acci\u00f3n a $ 44.675, y vende esta acci\u00f3n a $ 47.500 m\u00e1s una prima por $ 1.224, lo que implica una ganancia del 9,1% en 3 semanas.<\/p>\n\n\n\n

Debemos realizar algunas aclaraciones con estos n\u00fameros. Probablemente, la tasa sea menor cuando contabilicemos las comisiones y derechos de mercado, pero seguir\u00e1 siendo atractiva frente a una tasa de cauci\u00f3n que rinde menos del 3% mensual. Existe la posibilidad de que la acci\u00f3n, al 20 de diciembre, se ubique por debajo de $ 47.500, lo que har\u00e1 que quien compr\u00f3 las acciones quede con un costo de $ 44.675 menos los $ 1.224 que recibi\u00f3 oportunamente, quedando con un costo de $ 43.451.<\/p>\n\n\n\n

Quien adquiere la opci\u00f3n de compra y paga una prima de $ 1.224 est\u00e1 apostando al alza, y espera que la acci\u00f3n se ubique por encima de $ 48.724 antes del vencimiento. Evidentemente, es una mirada muy alcista del mercado.<\/p>\n\n\n\n

Estas operaciones comienzan a tener fuerte volumen y son muy utilizadas en el mercado, buscando una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s elevada que las opciones disponibles o bien como una herramienta para reducir el costo promedio de las acciones adquiridas. Por ejemplo, aquellos que desean bajar sus costos, pero con menos posibilidades de que sus acciones sean adquiridas por un tercero, podr\u00edan realizar un lanzamiento de acciones a la base $ 49.000, por el cual recibir\u00e1n una prima de $ 873,25. Cuanto m\u00e1s alta la base, m\u00e1s baja la prima, pero mayores son las posibilidades de que finalmente no se concrete la operaci\u00f3n de venta. Esta prima equivale a un 2,0% del valor de la acci\u00f3n. Aunque parezca un monto menor, reduce considerablemente los costos de adquisici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Para realizar este tipo de operaci\u00f3n, hay que tener un lote de 100 acciones, esto permite utilizar esta herramienta. Tambi\u00e9n podes realizar esta operatoria en otras acciones cuyo valor sea inferior a YPF, como en el caso de Grupo Financiero Galicia, que cotiza en el mercado $ 6.200. Podes venderla a $ 6.600, recibiendo una prima de $ 126,27.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los t\u00edtulos p\u00fablicos, estuvo muy pesado el bono AL29 que cotiza U$S 76,8 y en el mes subi\u00f3 el 6,4%, mientras que el bono AL41 cotiza U$S 62,75 y subi\u00f3 el 16,3% en el mes.<\/p>\n\n\n\n

Si vendes AL29 y compras AL41, aumentas el stock de t\u00edtulos en un 22,4%. Pasas de tener un t\u00edtulo como el AL29, que paga una tasa anual del 1,0% a tener un t\u00edtulo como el AL41, que paga una tasa anual del 3,75%. El AL29 comienza a pagar amortizaci\u00f3n el 9 de enero del a\u00f1o 2025, mientras que el AL41 comienza a pagar amortizaci\u00f3n el 9 de enero del a\u00f1o 2028. La tasa interna de retorno del AL29 es del 14,1% anual, mientras que la tasa del AL41 es del 10,7% anual. Creo que este arbitraje es muy interesante por varias razones, el bono AL41 tiene una tasa escrita m\u00e1s elevada, tiene un valor inferior y puede tener una suba de paridad m\u00e1s importante.<\/p>\n\n\n\n

En un escenario de mejora de la calificaci\u00f3n internacional de nuestro pa\u00eds y salida del cepo, el AL29 podr\u00eda valer U$S 86, lo que representar\u00eda una suba del 12,0%, mientras que el bono AL41 podr\u00eda llegar a valer U$S 82, con una suba del 30,6%.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong><\/p>\n\n\n\n

. – El mercado argentino de bonos y acciones est\u00e1 lo suficientemente maduro para comenzar a realizar operaciones de arbitrajes de bonos cortos a largos, a la espera de potenciar utilidades, acopiar mayor cantidad de t\u00edtulos, mejorar la tasa escrita y alejarnos de los vencimientos.<\/p>\n\n\n\n

. – El mercado de acciones luce s\u00f3lido, por lo que es necesario realizar operaciones que nos permitan reducir los costos de compras, combinando estrategias que busquen una tasa de inter\u00e9s atractiva y una baja en los costos del stock de acciones existentes.<\/p>\n\n\n\n

. – El mercado siempre le da al inversor una segunda oportunidad. Es momento de realizar inversiones diversificadas, tanto bonos como en acciones. Dentro del stock de bonos, apostando a distintos plazos y tasas. En acciones, buscando sectores din\u00e1micos de la econom\u00eda y realizando estrategias de acumulaci\u00f3n, pensando que el mercado tendr\u00e1 una din\u00e1mica alcista, con objetivos a un a\u00f1o de plazo.<\/p>\n\n\n\n

. – Una acci\u00f3n para observar detenidamente es Loma. Estamos ante un cambio societario de la empresa, en 2025 volver\u00eda la obra p\u00fablica, y si Argentina crece en el a\u00f1o 2026 la demanda de cemento ser\u00e1 elevada. Compre hoy lo que ser\u00e1 negocio ma\u00f1ana.<\/p>\n\n\n\n

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