{"id":23041,"date":"2024-11-10T23:19:02","date_gmt":"2024-11-11T02:19:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=23041"},"modified":"2024-11-10T23:19:04","modified_gmt":"2024-11-11T02:19:04","slug":"durmiendo-con-el-enemigo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/durmiendo-con-el-enemigo\/","title":{"rendered":"Durmiendo con el\u00a0enemigo"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Fernando Vuelta | \u00a0Director de Comercializaci\u00f3n de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando la experiencia deja de ser nuestra aliada.<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuan dificultoso es dar marcha atr\u00e1s con una consigna cuando la construimos en nuestra mente como verdad suprema.<\/p>\n\n\n\n

Es una situaci\u00f3n f\u00e1cilmente observable en cualquier interacci\u00f3n de personas que implique una discusi\u00f3n sobre alg\u00fan t\u00f3pico pol\u00e9mico que osa hacer temblar alguna estructura mental preestablecida.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s aun para nosotros los argentinos donde el punta y hacha verbal es casi un deporte nacional que practicamos con tanta pasi\u00f3n como frecuencia.<\/p>\n\n\n\n

Puede ser muy divertido para una sobremesa de domingo pero cuando cuentan los porotos, esa clase de emocionalidad e intransigencia ante una realidad (muchas veces evidente) puede resultar letal. La inteligencia emocional no puede ganarle a la capacidad intelectual.<\/p>\n\n\n\n

Llev\u00e1ndolo al campo empresarial podemos afirmar que, si ante la ocurrencia de un cambio de reglas de juego, decidimos desde el pensamiento dogm\u00e1tico anulando la posibilidad de un an\u00e1lisis cr\u00edtico, lo sufrir\u00e1 el estado de resultados. Adaptarse es la clave.<\/p>\n\n\n\n

En los \u00faltimos 20 a\u00f1os hemos escrito nuestro manual de supervivencia eligiendo caminos ante un c\u00famulo de regulaciones de tipos de cambio, retenciones fijas o m\u00f3viles (siempre confiscatorias), tasas en pesos a licuar con devaluaci\u00f3n, mercados intervenidos, restricciones a la exportaci\u00f3n y podr\u00eda seguir todo el d\u00eda.  <\/p>\n\n\n\n

Tanto tiempo bajo estas condiciones nos han llevado a normalizar la anormalidad, subsistir donde lo impensado tiene ponderaci\u00f3n como posibilidad. Cu\u00e1ntas veces hemos repetido \u201cpuede pasar cualquier cosa\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Una anormalidad que funcionaba de espaldas a los libros y que donde la decisi\u00f3n racional (elemental para la teor\u00eda econ\u00f3mica) no era aplicable y hasta antiecon\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Por m\u00e1s dif\u00edcil que se nos haga nuestra diaria, es momento de volver cuanto antes a las sanas reglas del mercado, las que ense\u00f1an los libros, aquellas que se quisieron reescribir.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1ximas olvidadas con nueva vigencia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Endeudarse cuesta plata.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Volvamos algo m\u00e1s de un a\u00f1o atr\u00e1s y repensemos la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Una cosecha de soja fue buena pero ven\u00edamos de dos muy malas, estaba llegando una de trigo mediocre en general y el ma\u00edz hab\u00eda sufrido un duro golpe por la plaga con grandes mermas.<\/p>\n\n\n\n

Tasas de 66\/70% se tomaban con total voracidad como modus operandi de supervivencia Albertista\/Massista, un carry trade agr\u00edcola de manual como lo fue tasa contra tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

El an\u00e1lisis econ\u00f3mico financiero basado en margen bruto y eficiencia operativa resultaba irrelevante, el spread tasa\/devaluaci\u00f3n hac\u00eda todo el trabajo.<\/p>\n\n\n\n

Tomar pesos prestados era per se una forma de capitalizar la empresa con solo mantener saldos de activos en moneda dura y pasivos en moneda en constante devaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Esta pr\u00e1ctica va absolutamente en contra de la l\u00f3gica econ\u00f3mica de funcionamiento de los mercados libres y por lo tanto normales.<\/p>\n\n\n\n

La palanca financiera debe tomarse si y solo si la renta operativa que se obtiene de la aplicaci\u00f3n de los fondos es en % superior a la tasa pagada. Si est\u00e1 m\u00e1xima no se cumple la palanca financiera ser\u00e1 negativa y como tal es un torpedo en la l\u00ednea de flotaci\u00f3n del estado de resultados<\/p>\n\n\n\n

Parece una aclaraci\u00f3n obvia pero no lo es, la mente nos lleva a hacer lo mismo que ha funcionado en otras \u00e9pocas en base a nuestra experiencia reciente, en forma mec\u00e1nica muchas veces sin profundizar el an\u00e1lisis.<\/p>\n\n\n\n

La nueva realidad nos muestra tasas en d\u00f3lares muy competitivas para fondear capital de trabajo o inversiones, las tasas en pesos en los niveles de anta\u00f1o son prohibitivas traducidas a moneda dura. O lo que es lo mismo, no existe renta operativa en el campo hoy que pueda pagarlas sin descapitalizarse.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El capital est\u00e1 para fluir, no estancarse.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cTengo guardada soja y ma\u00edz pero si lo vendo, que hago con la plata\u201d<\/p>\n\n\n\n

Frase dicha millones de veces en los \u00faltimos a\u00f1os y por l\u00f3gicas razones.<\/p>\n\n\n\n

Las restricciones cambiarias provocaron la escasez o inexistencia de refugio en activos l\u00edquidos en d\u00f3lares oficiales y algunas de las pocas alternativas existentes eran:<\/p>\n\n\n\n