{"id":22924,"date":"2024-10-18T14:31:22","date_gmt":"2024-10-18T17:31:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22924"},"modified":"2024-10-18T14:31:25","modified_gmt":"2024-10-18T17:31:25","slug":"la-soja-con-poco-combustible-para-la-suba-el-maiz-mas-sostenido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/la-soja-con-poco-combustible-para-la-suba-el-maiz-mas-sostenido\/","title":{"rendered":"La soja con poco combustible para la suba, el ma\u00edz m\u00e1s sostenido"},"content":{"rendered":"\n
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Departamento de Econom\u00eda Bolsa de Cereales de C\u00f3rdoba | \u00a0Gonzalo Agusto – Agustin Vicari \u2013 Marcela Chanquia – Victoria Albornoz<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La cosecha de soja en Estados Unidos presenta un avance del 67% sobre el \u00e1rea, diecis\u00e9is puntos porcentuales por encima del promedio de las \u00faltimas cinco campa\u00f1as y diez puntos porcentuales por encima del avance observado durante el ciclo previo. En este contexto, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), estima una producci\u00f3n r\u00e9cord de 124,7 millones de toneladas. La gran campa\u00f1a estadounidense es un hecho, por lo cual, al momento de analizar el comportamiento a futuro del precio de la oleaginosa, lo que suceda en el hemisferio sur con la siembra y el posterior desarrollo del cultivo en Brasil y Argentina, ser\u00e1 clave.<\/p>\n\n\n\n

La Compa\u00f1\u00eda Nacional de Abastecimiento (CONAB) estima, de cara al ciclo productivo 2024\/25, una producci\u00f3n r\u00e9cord de soja en Brasil, la cual rondar\u00eda los 166 millones de toneladas. Este volumen, implicar\u00eda un incremento del 13% en comparaci\u00f3n al ciclo previo y, ser\u00eda el resultado de un rendimiento promedio de 35 qq\/ha (10% por encima del estimado durante el ciclo 2023\/24) y de un incremento del 3% en el \u00e1rea destinada a la oleaginosa.<\/p>\n\n\n\n

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Al 13 de octubre, las labores de siembra avanzan sobre el 9% del \u00e1rea, lo cual refleja un claro retraso si se lo comprara al avance del 19% registrado durante el ciclo previo para la misma fecha. En Mato Grosso, el principal estado productor, el retraso es a\u00fan mayor y asciende a 27,4 puntos porcentuales, al comparar el avance actual (7,8%) contra el observado durante el ciclo previo (35,2%).<\/p>\n\n\n\n

No obstante, la finalizaci\u00f3n del periodo de \u201cvac\u00edo sanitario\u201d y las recientes lluvias en aquel pa\u00eds, podr\u00edan hacer que el ritmo de siembra aumente durante los pr\u00f3ximos d\u00edas. En lo que respecta al clima, seg\u00fan el Instituto Nacional de Meteorolog\u00eda (INMET), durante el trimestre que abarca desde el corriente mes hasta diciembre se esperar\u00edan lluvias, sin embargo, en gran parte de los principales estados productores existe la probabilidad que las mismas se ubiquen por debajo del nivel normal.<\/p>\n\n\n\n

En Argentina, ser\u00eda un hecho el incremento en el \u00e1rea sembrada de soja durante el ciclo 2024\/25. Seg\u00fan la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), el \u00e1rea destinada a la oleaginosa aumentar\u00eda un 7,5% respecto el ciclo previo y alcanzar\u00eda una superficie de 17,7 millones de hect\u00e1reas. En lo que respecta a la producci\u00f3n estimada, la misma rondar\u00eda entre los 51 y 53 millones de toneladas y, si bien el incremento respecto al ciclo previo puede variar seg\u00fan la fuente, se esperar\u00edan entre 2 y 3 millones de toneladas por encima de lo obtenido en la campa\u00f1a 2023\/24.  <\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la producci\u00f3n mundial, durante la presente campa\u00f1a se observar\u00eda el mayor volumen de la historia, el cual alcanzar\u00eda los 429 millones de toneladas. Adem\u00e1s, se ver\u00eda acompa\u00f1ado por una relaci\u00f3n stock consumo del 33,4%, que representar\u00eda un r\u00e9cord hist\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n

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Entre mediados de agosto y fines de septiembre, el precio de la oleaginosa en el mercado de Chicago ha corregido al alza. En dicho periodo, el mercado clim\u00e1tico de Brasil, la baja en la tasa de referencia de la FED y, consecuentemente, la fuerte ca\u00edda en las posiciones vendidas de los fondos especulativos en Chicago, han actuado como combustible para que ello suceda.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n

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No obstante, la tendencia y los fundamentos a\u00fan son bajistas. Desde principios de octubre, la cotizaci\u00f3n de la oleaginosa ha retornado a su impulso bajista en un contexto en donde aparecieron las lluvias en Brasil y la cosecha r\u00e9cord estadounidense brinda tranquilidad en Chicago en materia de stocks, a la espera de definiciones en el hemisferio sur. Por otra parte, si bien resta mucho tiempo para asegurar resultados en Brasil y Argentina, las estimaciones recientes permiten pensar que la oferta de la oleaginosa no ser\u00eda un problema cuando sea el hemisferio sur el encargado de abastecer al mercado. Mucho menos, al observar los n\u00fameros agregados a nivel mundial, donde la situaci\u00f3n ser\u00eda inmejorable.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

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En cuanto al ma\u00edz, la cosecha estadounidense presenta un buen ritmo, con un avance del 47% sobre el \u00e1rea sembrada, ubic\u00e1ndose cinco puntos porcentuales por encima de la campa\u00f1a anterior. En este escenario, el USDA estima una cosecha de 386,2 millones de toneladas, lo que generar\u00eda un mayor volumen exportable del cereal, el cual se ubicar\u00edan en 59,1 millones de toneladas.<\/p>\n\n\n\n

Con respecto a lo que est\u00e1 ocurriendo en el hemisferio sur, la Compa\u00f1\u00eda Nacional de Abastecimiento (CONAB) de Brasil dio a conocer su primera estimaci\u00f3n de la cosecha de granos para la nueva campa\u00f1a 2024\/25, en la cual esperar\u00eda una recuperaci\u00f3n del 3,5% en la cosecha del ma\u00edz con respecto al ciclo anterior, la cual alcanzar\u00eda un volumen de 119,7 millones de toneladas. Las exportaciones ser\u00edan de 34 millones de toneladas y se observar\u00eda un mercado interno fuerte debido al buen desempe\u00f1o de la prote\u00edna animal y de la producci\u00f3n de etanol. Adem\u00e1s, Brasil sancion\u00f3 la \u2018Ley del Combustible del Futuro\u2019 que establece incrementar el corte obligatorio de etanol con nafta en un 35% (producido con ca\u00f1a de az\u00facar y ma\u00edz), lo que tendr\u00eda un impacto en los vol\u00famenes de producci\u00f3n y el comercio internacional del cereal.<\/p>\n\n\n\n

Respecto a la siembra del ma\u00edz brasilero de primera, la misma presenta un avance del 29% sobre del total del \u00e1rea destinada y su producci\u00f3n alcanzar\u00eda 22,7 millones de toneladas. La siembra se concentra en la regi\u00f3n sur del pa\u00eds, en donde las precipitaciones ocurridas durante los \u00faltimos d\u00edas favorecer\u00edan a la siembra del cereal. Por otro lado, la producci\u00f3n del ma\u00edz safrinha se ubicar\u00eda en 94,6 millones de toneladas. La siembra del mismo suele comenzar entre los meses de diciembre y enero y podr\u00eda verse afectada por el retraso en la siembra de la soja debido a las faltas de lluvias, afectando la ventana \u00f3ptima de siembra del cereal y, consecuentemente, el rendimiento potencial.<\/p>\n\n\n\n

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Por otro lado, en Argentina, la estimaci\u00f3n por parte de la Bolsa de Comercio de Rosario se mantiene sin cambios para el cereal con respecto al mes pasado, proyectando 52 millones de toneladas para la campa\u00f1a 2024\/25, contemplando el recort\u00e9 del \u00e1rea debido al spiroplasma.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las condiciones agrometeorol\u00f3gicas, se present\u00f3 un panorama desfavorable para la siembra temprana del cereal, ya que septiembre no present\u00f3 lluvias significantes que pudiesen aportar buenos perfiles en los suelos. En esta l\u00ednea, la Secretar\u00eda de Agricultura, Ganader\u00eda y Pesca (SAGyP) estima el avance de la siembra del ma\u00edz temprano se ubica en 13% del total del \u00e1rea destinada, siete puntos porcentuales por debajo del promedio de las \u00faltimas cinco campa\u00f1as. No obstante, las recientes lluvias podr\u00edan ayudar a mejorar los perfiles de los suelos y as\u00ed aumentar el ritmo de siembra. En cuanto al pron\u00f3stico de cara a fin de a\u00f1o, seg\u00fan el Servicio Meteorol\u00f3gico Nacional, las temperaturas se ubicar\u00edan por encima de lo normal y, en cuanto a las precipitaciones, las mismas ser\u00edan menores a lo normal.<\/p>\n\n\n\n

A diferencia de la soja, la relaci\u00f3n stock\/consumo mundial de ma\u00edz se ubica en el 25%, la menor de las \u00faltimas once campa\u00f1as. Si bien la producci\u00f3n de ma\u00edz a nivel global se mantiene como r\u00e9cord, el consumo se muestra sostenido, y genera una hoja de balance m\u00e1s ajustada que la oleaginosa.<\/p>\n\n\n\n

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En este contexto, los precios del cereal se encuentran niveles sostenidos y m\u00e1s firmes que los de la oleaginosa. Esto se observa en la posici\u00f3n neta de los fondos especulativos en Chicago, que desde julio vienen recortando sus posiciones vendidas y, por primera vez en m\u00e1s de un a\u00f1o, se posicionan comprados en ma\u00edz.<\/p>\n\n\n\n

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RENTABILIDAD AGR\u00cdCOLA Y PERSPECTIVAS DE SIEMBRA EN C\u00d3RDOBA PARA LA CAMPA\u00d1A 2024\/25<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En este escenario, la rentabilidad agr\u00edcola en C\u00f3rdoba presentar\u00eda mejores m\u00e1rgenes para los planteos de ma\u00edz que los que incluyen soja.<\/p>\n\n\n\n

Tabla N\u00b01: Estimaci\u00f3n de rentabilidad para la provincia de C\u00f3rdoba<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 -Campa\u00f1a 2024\/25-<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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El ma\u00edz temprano tendr\u00eda la mejor rentabilidad considerando los precios a los cuales se est\u00e1n negociando los contratos en el mercado de futuros. Principalmente, las zonas con mayor proporci\u00f3n de siembras tempranas son los departamentos de la zona n\u00facleo, Uni\u00f3n y Marcos Ju\u00e1rez. Sin embargo, m\u00e1s del 80% de la producci\u00f3n cordobesa se siembra de manera tard\u00eda, cuya rentabilidad ser\u00eda negativa. No obstante, en ambos casos el resultado operativo ser\u00eda positivo.  A pesar de los mejores resultados para el ma\u00edz, se estima que el \u00e1rea a sembrar con ma\u00edz durante la campa\u00f1a 2024\/25 en C\u00f3rdoba se reducir\u00eda en m\u00e1s de 937.000 ha como consecuencia del temor al spiroplasma. De esta manera, se ubicar\u00eda en 2,3 millones de hect\u00e1reas, el menor valor en ocho campa\u00f1as. Para reemplazar esas hect\u00e1reas, aumentar\u00eda la superficie de soja en 880.000 ha, girasol en 16.600 ha y sorgo en 23.600 ha.<\/p>\n\n\n\n

Al momento, todo parecer\u00eda indicar que el ciclo 2024\/25 traer\u00eda aparejado un gran desaf\u00edo, tanto en el escenario productivo como en el financiero. Las estimaciones de rentabilidad arrojan en su mayor\u00eda resultados negativos, en un contexto de precios deprimidos y, en donde si bien se podr\u00edan observar subas debido al movimiento habitual de los mercados, los precios internacionales ser\u00edan menores a los observados en los ciclos anteriores. Adem\u00e1s, los da\u00f1os productivos y, en consecuencia, financieros que fueron causados por el spiroplasma, sumado al temor a que este suceso se repita, obligar\u00edan a algunos productores a desplazarse a planteos m\u00e1s econ\u00f3micos (por ejemplo; soja en lugar de ma\u00edz) a pesar de la rentabilidad negativa.  <\/p>\n\n\n\n

En este estado de situaci\u00f3n, medidas como la reducci\u00f3n o, en el mejor de los casos, la eliminaci\u00f3n de los derechos de exportaci\u00f3n podr\u00eda hacer que la situaci\u00f3n cambie dr\u00e1sticamente, permiti\u00e9ndoles a los productores obtener una mayor rentabilidad. Algo muy necesario, en el marco de campa\u00f1as anteriores complicadas, en donde resulta crucial recomponer las finanzas del primer eslab\u00f3n del sector que tanto aporta al pa\u00eds<\/p>\n\n\n\n

Departamento de Economia Bolsa de Cereales de C\u00f3rdoba | \u00a0Gonzalo Agusto – Agustin Vicari \u2013 Marcela Chanquia – Victoria Albornoz<\/strong>

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