{"id":22819,"date":"2024-10-05T20:08:23","date_gmt":"2024-10-05T23:08:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22819"},"modified":"2024-10-05T20:08:24","modified_gmt":"2024-10-05T23:08:24","slug":"mercado-de-granos-y-resguardo-de-valor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/mercado-de-granos-y-resguardo-de-valor\/","title":{"rendered":"Mercado de granos y resguardo de valor"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"768\" height=\"432\" src=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/image-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-22820\" srcset=\"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/image-1.png 768w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/image-1-300x169.png 300w, https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/image-1-390x220.png 390w\" sizes=\"auto, (max-width: 768px) 100vw, 768px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Por&nbsp;<em>Marianela De Emilio<\/em>&nbsp;|&nbsp;<em>Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>&nbsp;<em>\u2013 INTA<\/em>&nbsp;CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El contexto internacional presenta escenarios diversos que operan en simultaneo impactando en la volatilidad de los mercados, sin ser el mercado de granos la excepci\u00f3n. Mientras los precios cambian de direcci\u00f3n, las preguntas que motivan a tomar decisiones comerciales no giran en general a un alcance de maximizar precios, sino de resguardar valor para dar sostenibilidad a las agro empresas en el corto y mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Mercado de granos:<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Lo que afecta la oferta en el mundo:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Clima:<\/strong> el clima es uno de los principales factores que impactan sobre la oferta de granos del mundo. En este momento se presentan escenarios de sequ\u00eda en diversas regiones productivas, que impactan sobre precios de corto y mediano plazo, seg\u00fan se pronostica que dichas sequ\u00edas se reviertan o no. As\u00ed, Sudam\u00e9rica, Brasil y Argentina principalmente, muestran un cuadro de sequ\u00eda que afecta la fecha de siembra de soja y ma\u00edz temprano de la campa\u00f1a 24\/25, mientras muchas zonas productivas de Rusia y Ucrania complican la siembra de trigo 25\/26 por falta de agua en los suelos, al mismo tiempo que falta agua en zonas trigueras de Australia, cuya cosecha 24\/25 comienza a mostrar posibles recortes, lo que tambi\u00e9n ocurre en Argentina. Estos pa\u00edses proveen el 51% de soja, 17% del ma\u00edz y 19% de trigo producido en el mundo, y exportan 60% de la soja, 57% del ma\u00edz y 40% del trigo que se exporta en el mundo, por tanto, estos cuadros de sequ\u00eda que presentan en simult\u00e1neo, ponen los precios a la suba.<\/p>\n\n\n\n<p>Por otro lado, Estados Unidos, que produce 29% de la soja, 32% del ma\u00edz y 7% del trigo, y exporta 27% de la soja,30% del ma\u00edz y 10% del trigo que se exporta en el mundo, tuvo una buena cosecha de trigo y est\u00e1 avanzando a buen ritmo con la cosecha 24\/25 de soja y ma\u00edz, lo que aporte certeza al mercado, aportando condimentos bajistas. A esto se suman las esperadas lluvias sudamericanas la semana que viene, que podr\u00edan relajar los precios.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Geopol\u00edtica:<\/strong> El conflicto b\u00e9lico entre Rusia y Ucrania sigue poniendo en escena la posibilidad de complicaciones en el abastecimiento de granos desde la zona del Mar Negro, lo que pone tensi\u00f3n alcista con cada nuevo ataque que ralentiza el fluir de buques graneleros en esa zona.<\/p>\n\n\n\n<p>El recrudecimiento del conflicto b\u00e9lico en zona del Medio Oriente, con acci\u00f3n y reacci\u00f3n entre Israel, Ir\u00e1n y aliados de ambas naciones, traen amenazas sobre fuentes de energ\u00eda, donde el petr\u00f3leo reacciona a la suba, con el impacto alcista sobre granos vinculados a biocombustibles, como soja y ma\u00edz.<\/p>\n\n\n\n<p>Lo que afecta la demanda en el mundo:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Tasa de inter\u00e9s y tipos de cambio:<\/strong> La baja de tasa de inter\u00e9s en Estados Unidos, trae movimientos burs\u00e1tiles fuertes, que por un lado tienden a asumir m\u00e1s riesgo en busca de mayores tasas de inter\u00e9s, y por otro deval\u00faan la moneda haci\u00e9ndola m\u00e1s competitiva para exportar, lo que alienta a los pa\u00edses compradores, con mejor relaci\u00f3n de compra frente al D\u00f3lar, a comprar sobre ese pa\u00eds, que ve, en medio de su cosecha, reactivada la exportaci\u00f3n. Esto da espacio para subas de precio, por mayor presi\u00f3n de demanda y rendimiento del d\u00f3lar frente a las monedas de los pa\u00edses compradores. Por el contrario, el fortalecimiento del Real brasilero y del PESO argentino, causa menor competitividad exportadora de estas monedas, y mayor necesidad de bajar precios de exportaci\u00f3n para seducir a la demanda internacional hacia nuestras costas.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Geopol\u00edtica:<\/strong> Los conflictos en Medio Oriente, enciende las alarmas del mercado en general, que perciben escenarios de alto riesgo, lo que puede verse en las subas de los \u00faltimos meses del \u00edndice VIX o \u00edndice del miedo, que hace picos cada vez que hay ataques y contra ataques en Medio Oriente. Grande capitales del mundo buscan entonces resguardar valor en activos que aportan sensaci\u00f3n de seguridad, como por ejemplo el oro, que viene escalando precio durante todo el 2024, rompiendo techos de precio que han alcanzado r\u00e9cords nunca vistos hasta ahora. Esto pone a grandes fondos de inversi\u00f3n posicionados en granos, a pensar en apostar por activos que brinden mayor seguridad, pudiendo causar fuertes bajas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXdBIqERQZ88lNfAhDvgoJYG0bJDqGwhhD9GvyHvt2B2wKaueil4IbMBtugGE8RQSa6RVDsfsUqG_JwkdMovaVIlLDuCgPNx_8XtmO3TD-ADXgFxhBWpY9djTiNgHwaCknf7L5Iq-cGWtPMnMHOzQIJzXLTSqNwO2D9n3IYD?key=LyFkwoywe9N0Gj4k-UXzMQ\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Por otro lado, los conflictos y el temor a una escalada de los mismos, obstruye\/encarece zonas estrat\u00e9gicas de paso, como el Mar Rojo, el Golfo P\u00e9rsico y el Mediterr\u00e1neo, para el transporte de mercader\u00eda desde pa\u00edses proveedores a consumidores, causando menor demanda desde or\u00edgenes de pa\u00edses comprometidos y mayor demanda en or\u00edgenes alternativos, donde pa\u00edses del continente americano aparecen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Resguardo de valor:<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Saldos y precios promedio de la 23\/24:<\/strong> Mientras todo lo anterior ocurre en el mundo, Argentina, atravesada nuevamente por la sequ\u00eda y su macroeconom\u00eda, muestra decisiones del sector agr\u00edcola que hablan de resguardar valor frente a una campa\u00f1a incierta.<\/p>\n\n\n\n<p>Hasta fin de septiembre se hab\u00edan comercializado con precio 73% del trigo 23\/24, a un precio promedio de <strong><em>U$S 246\/TN<\/em><\/strong>, quedando un saldo de trigo a preciar de 3,5 millones de toneladas a menos de dos meses de la nueva cosecha 24\/25. Se comercializ\u00f3 55% del ma\u00edz y 44% de la soja 23\/24, a precios promedio de <strong><em>U$S 174<\/em><\/strong> y <strong><em>306\/TN<\/em><\/strong> respectivamente, quedando un saldo de 21 millones de toneladas de ma\u00edz y 28 millones de toneladas de soja por preciar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Precios actuales y rendimiento de liquidaciones:<\/strong> Los precios alcanzados por el trigo, ma\u00edz y soja terminando la semana pasada, fueron de <strong><em>U$S 216<\/em><\/strong>, <strong><em>185<\/em><\/strong> y <strong><em>320\/TN<\/em><\/strong> respectivamente. Solo trigo cotiza por debajo del precio promedio del a\u00f1o, soja y ma\u00edz superan los precios promedio operados hasta ahora por la 23\/24.<\/p>\n\n\n\n<p>Si pasamos estos precios a su equivalente en D\u00f3lar MEP, puede verse que soja y ma\u00edz se encuentran en valores que podr\u00edan rendir <strong><em>U$S 260<\/em><\/strong> y <strong><em>152\/TN<\/em><\/strong> respectivamente, muy cerca de sus m\u00e1ximos de este a\u00f1o en <strong><em>U$S 264<\/em><\/strong> y <strong><em>168\/TN<\/em><\/strong>. Solo trigo, ya en su \u00faltima etapa comercial 23\/24, rinde <strong><em>U$S 176\/TN<\/em><\/strong> m\u00e1s cerca de sus m\u00ednimos de este a\u00f1o, que de sus m\u00e1ximos de <strong><em>U$S 222\/TN<\/em><\/strong>. Estos mayores rendimientos se logran por suba de precios y acortamiento de brecha cambiaria entre el tipo de cambio mayorista y MEP, dada la trayectoria de los tipos de cambio tras las medidas macroecon\u00f3micas en vigencia y las apuestas del mercado a las mismas.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXfgjK1eq9LOUJFPxzY1gvrM4x55qRr2XkM5QMrpI81f4J8gOuZREMcKUdcMwHxvE2f8zw5tMJdtRpCSY6AuquNzSmsqaKm9uquti6KT4IvwqzpfNUumKcmfo19gcZIWGDPdMhE3RkRtlP0RjGhdMUUquliwZDrxI4wpoTJ2?key=LyFkwoywe9N0Gj4k-UXzMQ\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Decisiones comerciales mirando hacia la 24\/25:<\/strong> Puede decirse que el escenario local est\u00e1 dado para liquidar soja y ma\u00edz, reduciendo el volumen sin precio, aprovechando la posibilidad de lograr mayores precios promedio a tipo de cambio oficial y a la vez mayor rendimiento a tipo de cambio MEP, en caso de querer dolarizar la venta.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, la pelota productiva est\u00e1 en el aire, con lluvias pronosticadas para Argentina y Brasil la semana que viene, que podr\u00edan traer alivio al sector productivo, aunque escasas para muchas \u00e1reas de ambos pa\u00edses, que dudan de que sean suficientes para avanzar con la siembra de ma\u00edz temprano en Argentina y soja temprana en Brasil, este \u00faltimo avanzando al ritmo m\u00e1s lento de los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Al mismo tiempo, el trigo est\u00e1 en riesgo, con d\u00e9ficit h\u00eddrico mientras define rendimiento.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Todo esto hace dudar del \u00e9xito productivo de la pr\u00f3xima 24\/25 para los tres granos, trayendo temor respecto a disponer o no de mercader\u00eda f\u00edsica suficiente para seguir en el ciclo productivo. El saldo de granos por comercializar y preciar entonces, es retenido como resguardo de valor, puesto por encima de la disponibilidad de mayor precio y rendimiento dolarizado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Conclusiones: <\/strong>El mercado de granos muestra condimentos que se ven alcistas y otros bajistas, mostrando se\u00f1ales de alta incertidumbre a la hora de proyectar tendencia de precios en el mediano plazo. El mundo avanza en sus inversiones y conflictos, y los precios locales se observan m\u00e1s cerca de techos que de pisos, lo que fuertes movimientos del mercado podr\u00eda hacer cambiar.<\/p>\n\n\n\n<p>Hay que recordar que los granos representan poder adquisitivo, que un volumen determinado a un precio determinado, permite adquirir bienes o servicios determinados. As\u00ed, resguardar volumen de granos, cuando los precios acompa\u00f1an con subas, en un contexto complejo que podr\u00eda traer m\u00e1s subas, pero tambi\u00e9n fuertes recortes, podr\u00eda no ser del todo resguardar valor.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>El criterio de toma de decisiones de ventas y coberturas de precios, debe considerar un panorama tan complejo y a la vez poner los precios en funci\u00f3n de costos y rentas objetivos, para no paralizarse en medio de la incertidumbre y concretar mejores resultados.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Por&nbsp;<em>Marianela De Emilio<\/em>&nbsp;|&nbsp;<em>Ing. Agr. Msc. 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