{"id":22770,"date":"2024-09-26T11:03:04","date_gmt":"2024-09-26T14:03:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22770"},"modified":"2024-09-26T11:03:05","modified_gmt":"2024-09-26T14:03:05","slug":"clima-tasa-y-tendencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/clima-tasa-y-tendencia\/","title":{"rendered":"Clima, tasa y tendencia"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por Marianela De Emilio<\/em> | Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em> \u2013 INTA<\/em> CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hay abundancia de granos 23\/24, se espera abundante cosecha 24\/25, pero la presi\u00f3n bajista abri\u00f3 paso a subas que recuperan precios m\u00ednimos que no se ve\u00edan desde el 2020 en soja, ma\u00edz y trigo. Los argumentos contados por el mercado orientan precios, mientras la inc\u00f3gnita es sobre un verdadero cambio de tendencia es la que se quiere develar, a fin de mirar con otros ojos los precios la pr\u00f3xima cosecha.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Clima:<\/p>\n\n\n\n

Mientras Estados Unidos avanza sobre 14% y 13% de la superficie de cosecha del ma\u00edz y soja respectivamente, hay pron\u00f3sticos de lluvias en el centro-este del pa\u00eds, lo que por un lado beneficia los cultivos que siguen en curso, pero por otro retrasa las tareas de cosecha de lotes que ya entran a madurez. Estas lluvias entonces revierten levemente los d\u00e9ficits de humedad en algunas zonas productivas, aunque los retrasos de estos d\u00edas alientan la especulaci\u00f3n de rendimientos menores a lo proyectado por el USDA, especulaci\u00f3n que ir\u00e1 disminuyendo a medida que las cosechadoras informen los resultados en su avance cuando el suelo lo permita.<\/p>\n\n\n\n

Sudam\u00e9rica mientras tanto, contrario a Estados Unidos, necesita lluvia para sembrar, y la misma no llega en las cantidades y \u00e1reas necesarias seg\u00fan lo pronosticado para los \u00faltimos d\u00edas de septiembre.<\/p>\n\n\n\n

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En el mapa de la izquierda se observa el m\u00ednimo o ausente nivel de agua \u00fatil, es decir, agua disponible para ser absorbida por los cultivos, al 24 de septiembre 2024.<\/p>\n\n\n\n

El mapa de la derecha muestra las lluvias esperadas hasta el 5 de octubre, y se observa que parte del centro este de Argentina recibir\u00eda entre 5 y 60 mil\u00edmetros, mientras no habr\u00eda lluvias para el resto del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Brasil por otro lado, con reservas de humedad en suelo casi tan escasas como las de Argentina, principalmente en el centro del pa\u00eds, Mato Groso, Mato Groso du Sul, etc., pronostica lluvias para las pr\u00f3ximas dos semanas de entre 10 y 60 mil\u00edmetros sobre gran parte del centro-oeste y sur del pa\u00eds, quedando el centro-este con probabilidades de precipitaciones m\u00ednimas.<\/p>\n\n\n\n

De ocurrir las lluvias pronosticadas permitir\u00eda avanzar con la siembra de soja en zonas de Brasil donde se abre la ventana \u00f3ptima de siembra a principios de octubre, y en Argentina mejorar\u00edan las condiciones para avanzar con la siembra de ma\u00edz temprano, que hasta ahora abarca 7,1% de la superficie proyectada. Si bien en nuestro pa\u00eds la siembra de ma\u00edz se encuentra algo adelantada comparado al a\u00f1o pasado a estas fechas, es importante recordar que mucha superficie destinada a siembras tard\u00edas no se estar\u00eda sembrando con ma\u00edz, por lo que, si hay superficie cuya humedad no permite siembras tempranas, como el este y sur de C\u00f3rdoba, podr\u00eda ser suplantado el ma\u00edz por soja u otros cultivos alternativos.<\/p>\n\n\n\n

Las pr\u00f3ximas dos semanas ser\u00e1n de alta volatilidad clim\u00e1tica, fortaleciendo subas con cada lluvia que retrase la cosecha estadounidense y\/o cada mil\u00edmetro no ca\u00eddo que retrase la siembra sudamericana, y viceversa, condiciones \u00f3ptimas de cosecha en Estados Unidos y\/o lluvias en zonas clave de Sudam\u00e9rica, aflojar\u00edan tensiones y recortar\u00edan parte de las subas de estos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Tasa:<\/p>\n\n\n\n

La semana pasada se realiz\u00f3 la discutida y anunciada baja de tasa de inter\u00e9s en Estados Unidos, que desde hacia m\u00e1s de un a\u00f1o se hab\u00eda posicionado en 5,25%, para ubicarse en 4,75% tras bajar 0,5%. Esta baja es parte de un programa de bajas que continuar\u00eda en 2025, con el objetivo de reactivar la econom\u00eda sin acelerar la inflaci\u00f3n en ese pa\u00eds. Las bajas de tasas impactan sobre el d\u00f3lar estadounidense, que se debilita haci\u00e9ndose m\u00e1s competitivo para la exportaci\u00f3n, lo que atraer\u00eda mayor demanda de granos sobre ese pa\u00eds, fortaleciendo los precios en Chicago. Por otro lado, tambi\u00e9n se genera un movimiento de grandes capitales desde activos de bajo riesgo, como los bonos del tesoro estadounidense, cuya tasa era m\u00e1s atractiva hasta la semana pasada, hacia activos de mayor riesgo, en busca de elevar el inter\u00e9s a obtener, siendo el mercado de granos uno de los destinos de estas inversiones.   <\/p>\n\n\n\n

Esta baja de tasa moviliza entonces capitales que activan subas en el mercado de granos, tanto por sumar compras internacionales sobre Estados Unidos por un d\u00f3lar m\u00e1s competitivo, como por compras especulativas de inversores que buscan ganancias operando diferencias de precios a trav\u00e9s de compras y ventas. El efecto alcista causado por estos \u00faltimos es de corto plazo en la medida que las condiciones alcistas del mercado se reviertan, lo que podr\u00eda movilizar a estos inversores a tomar ganancias, saliendo a vender sus compras, e impactar a la baja sobre los precios internacionales.  <\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Tendencia:<\/p>\n\n\n\n

La tendencia bajista que direccionaba al mercado de granos hasta hace un mes atr\u00e1s, no se ha revertido del todo, y en la medida que los vol\u00famenes de granos de la campa\u00f1a 24\/25 se materialicen, la demanda real no tendr\u00e1 motivos para ofrecer m\u00e1s precio, lo que podr\u00eda, como se dijo m\u00e1s arriba, posicionar a inversores que hoy forman parte de una demanda especulativa, a tomar ganancias, saliendo a la venta, acelerando ca\u00edda de precios que recorte las subas transitadas por estos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

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Los primeros dos gr\u00e1ficos muestran el camino de los precios de futuros de soja noviembre 2024 y mayo 2025, mostrando el futuro noviembre un rango m\u00e1s estrecho de precios, con valores m\u00e1ximos que dif\u00edcilmente superen los U$S 320\/TN<\/em><\/strong>, aunque podr\u00eda traer ca\u00eddas a la zona de U$S 308\/TN<\/em><\/strong>. En cuanto a mayo 2025, el rango de corto plazo se ha movido U$S 30\/TN<\/em><\/strong>, con valores que, cercanos a U$S 300\/TN<\/em><\/strong> dan lugar a tomar decisiones de coberturas de venta, con posibles escaladas en el corto plazo, que habr\u00eda que aprovechar.<\/p>\n\n\n\n

Los gr\u00e1ficos de ma\u00edz muestran al futuro diciembre 2024 con precios que han subido por encima de U$S 180\/TN<\/em><\/strong> a ritmo lento pero constante, con pocas posibilidades de escalar a su vencimiento precios superadores a los actuales, principalmente ante \u00f3ptimo avance de cosecha estadounidense. El futuro abril 2025, a menor distancia de sus techos que de sus pisos, tambi\u00e9n muestra se\u00f1ales de tomar cobertura por encima de U$S 180\/TN<\/em><\/strong>. Un recorte de \u00e1rea de siembra de ma\u00edz temprano podr\u00eda empujar a subas adicionales en el corto plazo, aunque la oferta global complica que las mismas se sostengan en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> El clima y la tasa dice subas, la tendencia dice estarlo pensando, y las pr\u00f3ximas dos semanas invitan a tomar precios vendiendo a la suba, tanto saldo 23\/24 como coberturas 24\/25. Que el pulso de un pron\u00f3stico no impida tomar decisiones ante oportunidad de precios para alcanzar rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n

La gesti\u00f3n de riesgo precio se trata de capturar valor y reducir la exposici\u00f3n a bajas, elevando el precio promedio de cada campa\u00f1a, tomando decisiones desde la pre- siembra hasta la postcosecha.<\/p>\n\n\n\n

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