{"id":22483,"date":"2024-08-27T08:42:16","date_gmt":"2024-08-27T11:42:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22483"},"modified":"2024-08-27T08:55:59","modified_gmt":"2024-08-27T11:55:59","slug":"podriamos-tener-viento-de-cola-para-las-inversiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/podriamos-tener-viento-de-cola-para-las-inversiones\/","title":{"rendered":"Podr\u00edamos Tener Viento de Cola para las Inversiones"},"content":{"rendered":"\n
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Por Salvador Di Stefano | Director de AgroEducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos podr\u00eda reducir los tipos de inter\u00e9s, esto impactar\u00eda en los tipos de cambio. Una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar, revaluaci\u00f3n del yuan y del real ser\u00edan muy favorables para Argentina. La suba de los mercados emergentes ayudar\u00eda al mercado de bonos.<\/p>\n\n\n\n

El mercado castig\u00f3 a los bonos por los ruidos pol\u00edticos y falta de precisiones econ\u00f3micas. En materia pol\u00edtica, una serie de desaciertos del partido de La Libertad Avanza hace que los mercados est\u00e9n mezquinos a la hora de comprar bonos. Las peleas entre el presidente y la vicepresidenta, el rechazo del DNU por el aumento de partidas para la SIDE, la aprobaci\u00f3n del aumento previsional, el nombramiento de Mart\u00edn Lousteau en la presidencia de la comisi\u00f3n bicameral de seguimiento de los organismos de inteligencia, y ciertos ruidos entre La Libertad Avanza y el expresidente Macri hicieron que se abortaran las subas en los mercados. Pr\u00e1cticamente qued\u00f3 en el olvido el papel\u00f3n del expresidente y su pareja, algo que no deber\u00edamos olvidar.<\/p>\n\n\n\n

En materia econ\u00f3mica, el gobierno sigue mostrando super\u00e1vit gemelo, hay super\u00e1vit fiscal y comercial. A esto le tenemos que sumar que, en el mes de agosto, el Banco central retom\u00f3 la compra de d\u00f3lares, acopiando m\u00e1s de U$S 530 millones. Las reservas suman U$S 27.656 millones, pero el mercado espera algo m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

Hay un fuerte ruido con la llegada de fondos frescos del exterior, se presume que el oro que parti\u00f3 a Inglaterra sumar\u00eda unos U$S 2.000 millones y se encamina a garantizar un pr\u00e9stamo para el pa\u00eds. Un banco internacional podr\u00eda aportar fondos contra la entrega de bonos, pero la tasa de inter\u00e9s no convence. El ministro viajar\u00eda a Arabia Saudita y Emiratos \u00c1rabes en busca de fondos frescos. Nada est\u00e1 confirmado.<\/p>\n\n\n\n

El cepo dif\u00edcilmente pueda eliminarse en el a\u00f1o 2024, las reservas son negativas y el stock de pesos muy elevado. Todo quedar\u00e1 relegado para el a\u00f1o 2025. El acuerdo con el FMI no saldr\u00e1 en el a\u00f1o 2024, tendr\u00e1 que esperar paciente las elecciones en Estados Unidos para definirlo en el primer trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan datos del bolet\u00edn fiscal del primer trimestre del a\u00f1o 2025, la deuda de capital a vencer con el FMI en el a\u00f1o 2025 es U$S 0, en el a\u00f1o 2026 U$S 1.103 millones y en el a\u00f1o 2027 U$S 4.303 millones. En total, vencen U$S 5.406 millones en lo que resta del mandato de Javier Milei.<\/p>\n\n\n\n

En concepto de intereses con el FMI, vencen U$S 3.307 millones en el a\u00f1o 2025, U$S 3.032 millones en el a\u00f1o 2026 y U$S 2.864 millones en el a\u00f1o 2027. En total vencen U$S 9.203 millones en concepto de intereses.<\/p>\n\n\n\n

Sumadas ambas partidas, hay que pagarle al FMI unos U$S 14.609 millones en lo que resta del mandato presidencial. Ser\u00eda prudente firmar un acuerdo para conseguir estos fondos del FMI y no incrementar la sangr\u00eda de reservas, algo dif\u00edcil pero no imposible.<\/p>\n\n\n\n

Para el mandato presidencial 2027\/31 quedan pro vencer U$S 26.534 millones de capital y U$S 6.540 millones de intereses, lo que implica levantar vencimientos por U$S 33.074 millones.<\/p>\n\n\n\n

Argentina deber\u00eda firmar en breve un acuerdo con el FMI para despejar dudas sobre la solvencia intertemporal de su deuda, sin embargo, no hay vencimientos a corto plazo que le quiten el sue\u00f1o. Si bien Argentina necesita un acuerdo, el FMI tambi\u00e9n lo necesita, la exposici\u00f3n con Argentina suma una deuda de capital de U$S 42.963 millones y, en concepto de intereses, U$S 18.233 millones, lo que equivale a una deuda de U$S 61.196 millones.<\/p>\n\n\n\n

El FMI pretende aplicar su viejo manual con Argentina, conseguir que el pa\u00eds incremente sus reservas mediante una devaluaci\u00f3n que le permita aumentar las exportaciones y restringir las importaciones, sin importar lo que suceda en el plano social, donde los trabajadores de escasos recursos se ver\u00e1n afectados por una nueva transferencia de ingresos que los dejar\u00e1 en clara desventaja.<\/p>\n\n\n\n

El gobierno pretende mostrar solvencia fiscal, con un presupuesto superavitario, sin financiamiento del Banco Central, un tipo de cambio que se mover\u00e1 al ritmo del 2,2% mensual y una inflaci\u00f3n en clara desaceleraci\u00f3n. Si a esto le sumamos que la balanza de pagos es positiva y nos devuelve una suba de reservas, no deber\u00edamos preocuparnos por la salud financiera del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Es probable que la Reserva Federal de Estados unidos baje los tipos de inter\u00e9s el 18 de setiembre pr\u00f3ximo, la econom\u00eda americana ha creado menos empleos que los informados, con lo cual est\u00e1 desacelerando a un ritmo m\u00e1s fuerte que el esperado. Las medidas a tomar en el pa\u00eds del norte alientan a pensar que vamos a un aterrizaje suave de la econom\u00eda, con un d\u00f3lar que podr\u00eda devaluarse, mientras que el real y el yuan podr\u00edan fortalecerse, algo que favorecer\u00eda a Argentina, ya que nos alentar\u00eda a pensar que estamos en zona de piso para las materias primas que exportamos y el peso podr\u00eda sostenerse en los valores actuales.<\/p>\n\n\n\n

Una baja de tasas en el mundo podr\u00eda generar una subida de los mercados emergentes. Sin embargo, muchos bancos le bajaron la calificaci\u00f3n a M\u00e9xico por una reforma judicial que llevar\u00e1 adelante y que podr\u00eda quitarles seguridad jur\u00eddica a las inversiones. Argentina es el caso contrario, ya que algunos bancos eval\u00faan mejorar su calificaci\u00f3n, lo que permitir\u00eda una inversi\u00f3n adicional de unos U$S 1.000 millones en matar\u00e1 financiera.<\/p>\n\n\n\n

El cepo sigue, el acuerdo con el FMI es una necesidad para Argentina y tambi\u00e9n para el organismo internacional. La tasa en el mundo bajar\u00eda y las monedas de los principales socios comerciales podr\u00edan revaluarse. Si el gobierno ordena la tropa y baja el ruido pol\u00edtico, tenemos a la vuelta de la esquina una suba importante de los activos financieros locales.<\/p>\n\n\n\n

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