{"id":22302,"date":"2024-07-31T12:52:31","date_gmt":"2024-07-31T15:52:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22302"},"modified":"2024-07-31T12:52:33","modified_gmt":"2024-07-31T15:52:33","slug":"politica-monetaria-internacional-y-exportaciones-de-granos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/politica-monetaria-internacional-y-exportaciones-de-granos\/","title":{"rendered":"Pol\u00edtica Monetaria Internacional y Exportaciones de Granos"},"content":{"rendered":"\n
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Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>\u00a0|\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>\u00a0\u2013 INTA<\/em>\u00a0CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Mercado de granos, como parte del mercado mundial de materias primas, se ve afectado por cambios en pol\u00edticas monetarias de econom\u00edas l\u00edderes del mundo, por tener efecto sobre las relaciones de intercambios comerciales entre estos y el resto del mundo, lo que impacta en tendencias de precios en general y en ritmo de exportaciones en particular.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Tasa de inter\u00e9s de Estados Unidos y fortaleza del D\u00f3lar:<\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos delibera los \u00faltimos dos d\u00edas del mes de julio 2024 respecto a la continuidad o no de su alta tasa de inter\u00e9s, que desde fin de julio del 2023 se sostiene en 5,25% anual, lo que llev\u00f3 a sostener el D\u00f3lar estadounidense fortalecido, quitando competitividad exportadora a este pa\u00eds, en pos de controlar su nivel de inflaci\u00f3n, que a\u00f1os atr\u00e1s se hab\u00eda acelerado con una pol\u00edtica monetaria de tasa cero. La \u00faltima vez que este pa\u00eds sostuvo los actuales niveles de tasa de inter\u00e9s, fue entre junio de 2006 y septiembre de 2007, se espera en el d\u00eda de la fecha anuncios de baja de tasa de inter\u00e9s hacia septiembre, como ocurri\u00f3 en aquella oportunidad.<\/p>\n\n\n\n

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\u00d8  Relaciones bilaterales de tipo de cambio, China y Am\u00e9rica:<\/p>\n\n\n\n

El sost\u00e9n de un D\u00f3lar fuerte repercute en menor poder adquisitivo de pa\u00edses cuya moneda no ha sido revaluada al mismo nivel, o, por el contrario, ha sido devaluada respecto al D\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

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Dado el fuerte protagonismo de China como comprador de materias primas, se observa la relaci\u00f3n de la moneda de ese pa\u00eds, el Renminbi, respecto de las monedas de los tres grandes proveedores de materias primas de Am\u00e9rica. En los \u00faltimos a\u00f1os el camino de la moneda china fue devaluatorio respecto al D\u00f3lar, necesitando cada vez menos D\u00f3lares para comprar un Renminbi, contrario a lo ocurrido entre esta moneda y el Re\u00e1l brasilero o el PESO argentino, relaciones en la que estas dos monedas se han devaluado a mayor ritmo que la moneda china, necesitando cada vez m\u00e1s reales o pesos para comprar Renminbi. Con esto, a China le rinde menos su moneda comprando a Estados Unidos y le rinde m\u00e1s comprando a Brasil y Argentina, o, dicho de otra forma, frente a China, Brasil y Argentina son exportadores m\u00e1s competitivos que Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Quitar presi\u00f3n de compra sobre USA presiona a la baja sobre el mercado de Chicago.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Panorama de oferta a favor de China:<\/p>\n\n\n\n

Considerando el gran poder de compra de soja del pa\u00eds asi\u00e1tico, disponer de mejor relaci\u00f3n de tipo de cambio sumado a mayor volumen de cosecha y stock desde Brasil y Argentina, genera el panorama perfecto para presionar a la baja sobre la soja sudamericana y ganar mercado exportador con China. En el gr\u00e1fico se observa el crecimiento de producci\u00f3n y\/o stock de Brasil y Argentina las \u00faltimas dos campa\u00f1as, incluyendo la presente 24\/25, a lo que se suma gran proyecci\u00f3n productiva 24\/25 para Estados Unidos, lo que traer\u00eda fuerza bajista, por mayor oferta y menor demanda desde y hacia ese pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

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\u00d8  Panorama de demanda china para soja y ma\u00edz:<\/p>\n\n\n\n

La demanda china de soja se proyecta en crecimiento inferior al 1% para la campa\u00f1a 24\/25, con un protagonismo del 62% del volumen de importaciones de soja del mundo. Se proyecta para China m\u00ednimo crecimiento en la producci\u00f3n de harina de soja y decrecimiento en la producci\u00f3n porcina, principales destinos de la soja y harina de soja respectivamente. Esto muestra desaceleraci\u00f3n en la demanda china para esta oleaginosa, con la presi\u00f3n bajista que esto representa.<\/p>\n\n\n\n

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Pasando a ma\u00edz, se espera un sost\u00e9n de importaciones chinas 24\/25 de 23 millones de toneladas, sosteniendo un protagonismo del 12% del volumen de ma\u00edz importado en el mundo, se proyecta adem\u00e1s un decrecimiento de importaciones de otros granos forrajeros, mientras la producci\u00f3n china de ma\u00edz aumentar\u00eda 13 millones de toneladas respecto al a\u00f1o pasado. La demanda china sobre cereales forrajeros se muestra desacelerada, ante menor proyecci\u00f3n de crecimiento de producci\u00f3n porcina, gran destino del consumo de cereales en ese pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Nivel de exportaciones americanas 23\/24 de soja y ma\u00edz:<\/p>\n\n\n\n

Cuando se repasan las exportaciones de soja de Estados Unidos, Brasil y Argentina hasta julio 2024, se obtiene que entre estos tres pa\u00edses se ha exportado un total de 136 millones de toneladas de soja 23\/24, m\u00e1s de la mitad exportado por Brasil, 15% por Argentina y 31% por Estados Unidos, marcando un fuerte liderazgo de Sudam\u00e9rica en general y Brasil en particular. Queda apenas m\u00e1s del 20% para completar el volumen proyectado para exportaci\u00f3n mundial de soja 23\/24, a pocos meses de la cosecha 24\/25 de Estados Unidos, el panorama de corto plazo no se muestra alentador desde esta perspectiva.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a ma\u00edz, estos tres pa\u00edses han exportado m\u00e1s de 83 millones de toneladas, 57% exportado desde Estados Unidos, mientras 30% proviene de Argentina y el resto de Brasil, pa\u00eds que est\u00e1 terminando la cosecha del ma\u00edz safri\u00f1a sobre 86% de la superficie, y entrar\u00e1 en su etapa de mayor oferta de ma\u00edz del a\u00f1o. Resta casi 60% del volumen de ma\u00edz proyectado a exportar en la 23\/24, a no tanto tiempo de la nueva cosecha de ma\u00edz estadounidense. La presi\u00f3n de oferta se observa muy por encima que la demanda en el corto plazo, lo que fortalece la presi\u00f3n bajista para el corto y mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8  Exportaciones de Argentina:<\/p>\n\n\n\n

A\u00fan restan 26 millones de toneladas de soja 23\/24 por comercializar, a lo que se suman 7,5 millones de toneladas comercializadas a fijar precio. Significa que m\u00e1s del 67% de la cosecha 23\/24 a\u00fan no tiene precio. En cuanto a ma\u00edz 23\/24, restan 19,5 millones de toneladas por comercializar, a lo que se suman 7,7 millones comercializadas a fijar, es decir que 58% de la actual cosecha a\u00fan no tiene precio.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong> El panorama global sigue siendo bajista, con relaciones comerciales que favorecen a Sudam\u00e9rica, lo que sostiene parcialmente los precios de exportaci\u00f3n, pero con claro dominio de la demanda sobre la oferta local de granos. Argentina a\u00fan con mucho grano por preciar, frente a un panorama que no deja de mostrar fuerza bajista, a menos que los indicadores internacionales, por ejemplo, una baja de la tasa de inter\u00e9s estadounidense, haga fuerza en sentido contrario, elevando el nivel de demanda de materia prima. Analizar saldos a preciar, y saldos que pueden esperar reacci\u00f3n favorable del mercado en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

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