{"id":22132,"date":"2024-07-10T08:45:28","date_gmt":"2024-07-10T11:45:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=22132"},"modified":"2024-07-10T08:45:29","modified_gmt":"2024-07-10T11:45:29","slug":"mirando-hacia-la-24-25","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/mirando-hacia-la-24-25\/","title":{"rendered":"Mirando hacia la 24\/25"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>\u00a0|\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>\u00a0\u2013 INTA<\/em>\u00a0CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Con el total de soja 23\/24 sudamericana cosechada y un tercio de ma\u00edz por cosechar, las miradas se centran sobre la cosecha 24\/25 estadounidense, que durante julio atraviesa la floraci\u00f3n de gran proporci\u00f3n de la soja y ma\u00edz implantados. Mientras el mercado mira detenidamente la evoluci\u00f3n del clima y condici\u00f3n de cultivos estadounidenses, Sudam\u00e9rica se prepara para una nueva campa\u00f1a, con la siembra de trigo avanzada y mirando con desconfianza los meses por venir, seg\u00fan los pron\u00f3sticos estacionales plantean escenarios de lluvias inferiores a lo normal, una vez m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

\u00fc  SOJA:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La soja 23\/24 sudamericana, totalmente cosechada, avanza en sus exportaciones, tanto desde Argentina como en Brasil, con un volumen comprometido superior y semejante al del a\u00f1o pasado respectivamente. No hay condimentos de parte de la demanda que hablen de aceleraci\u00f3n de exportaciones, que ponga a la suba el corto plazo, m\u00e1s bien ha evolucionado a la baja.<\/p>\n\n\n\n

La soja 24\/25 estadounidense, con 34% de la superficie en floraci\u00f3n y 68% del total implantado en condiciones bueno-excelentes, muy por encima del 51% en esa condici\u00f3n el a\u00f1o pasado, se dispone a atravesar una semana de altas temperaturas y sin precipitaciones en el centro-oeste del pa\u00eds, contra abundantes precipitaciones, m\u00e1s de 100 mil\u00edmetros, en toda la costa este, producto del paso de un Hurac\u00e1n que avanza desde el Golfo de M\u00e9xico hacia el norte. El mercado termino la semana pasada con fuertes subas por la amenaza clim\u00e1tica de la presente semana, no obstante, no ejerce suficiente fuerza esta ola de calor como para poner nervios alcistas suficientes, contra la menor demanda de soja sobre Estados Unidos y Sudam\u00e9rica en plena actividad, lo que trajo recortes que contin\u00faan el proceso de bajas, que hablan de una cosecha 24\/25 abundante y un crecimiento de la demanda desacelerado.<\/p>\n\n\n\n

Recordar que la relaci\u00f3n stock\/consumo mundial de soja 24\/25 se proyecta en casi 32%, seg\u00fan los n\u00fameros del USDA en junio pasado, que ser\u00e1n ajustados este viernes. Esta relaci\u00f3n ser\u00eda la m\u00e1s alta de los \u00faltimos seis a\u00f1os, superada por la relaci\u00f3n stock\/consumo de 33,3% en la campa\u00f1a 2018\/2019, campa\u00f1a en la que los precios de soja en Chicago rondaron U$S 330\/TN<\/em><\/strong> y en Argentina U$S 220-240\/TN<\/em><\/strong>. Solo con saber que el futuro mayo 2025 cotiza actualmente en torno a U$S 290\/TN<\/em><\/strong>, basta para calcular la dimensi\u00f3n de riesgo precio a la que se expone la pr\u00f3xima campa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

\u00fc  MA\u00cdZ:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Argentina avanza sobre m\u00e1s del 60% de su superficie de cosecha de ma\u00edz, a\u00fan restan m\u00e1s de 15 millones de toneladas por cosechar, mientras Brasil, que ya tiene m\u00e1s del 60% del ma\u00edz safri\u00f1a cosechado, a\u00fan tiene 38 millones de toneladas por levantar entre sus tres fechas de siembra. Puede decirse que, entre Argentina y Brasil faltan m\u00e1s de 53 millones de toneladas por cosechar, un tercio aproximadamente del aporte que estos dos pa\u00edses proyectan hacer con ma\u00edz 23\/24. Las exportaciones de ma\u00edz argentino vienen a buen ritmo, pero a\u00fan no se completan los vol\u00famenes comprometidos para embarcar, mientras las exportaciones de ma\u00edz brasilero vienen muy por debajo que los vol\u00famenes exportados el a\u00f1o pasado a estas fechas. Con Argentina y Brasil devaluados y mucho ma\u00edz por exportar, cada semana en la que aparezca cosecha en torno a lo proyectado, mermar\u00e1 la presi\u00f3n de compra y con esto habr\u00e1 riesgo de m\u00e1s bajas.<\/p>\n\n\n\n

El ma\u00edz 24\/25 estadounidense se encuentra 24% en floraci\u00f3n, y 68% de la superficie en condiciones bueno-excelentes, muy por encima del 55% en esas condiciones el a\u00f1o pasado a estas fechas. Al igual que en soja, la semana pasada hubo cierto sost\u00e9n de precios sobre Chicago, por temor a calores extremos esta semana, que pusiera en riesgo el ma\u00edz en floraci\u00f3n, pero esta semana volvi\u00f3 a ceder un escal\u00f3n de precios, poniendo al precio internacional en m\u00ednimos que no se ve\u00edan desde noviembre del 2020.<\/p>\n\n\n\n

Si posicionamos la relaci\u00f3n stock\/consumo mundial de ma\u00edz 24\/25, se proyecta en 25,4% seg\u00fan los n\u00fameros del USDA en junio pasado, la m\u00e1s baja de la \u00faltima d\u00e9cada, la relaci\u00f3n m\u00e1s baja antes que la proyecci\u00f3n presente, fue la de la campa\u00f1a 2013\/2014, con 22,7%, aunque en 2014 los precios rondaron en Chicago U$S 155\/TN<\/em><\/strong> y en Argentina pas\u00f3 desde U$S 140 <\/em><\/strong>a m\u00ednimos de 101\/TN<\/em><\/strong>. Significa que, aunque ma\u00edz es el cereal que podr\u00eda traer recortes productivos en Sudam\u00e9rica, tambi\u00e9n podr\u00eda, m\u00e1s all\u00e1 de su oferta no tan abultada, presionar m\u00e1s a la baja, principalmente por desaceleraci\u00f3n de la demanda y del crecimiento econ\u00f3mico de las grandes potencias consumidoras. Si visualizamos los futuros abril y julio 2025, que cotizan actualmente en torno a U$S 170\/TN<\/em><\/strong>, puede verse hay espacio para bajas, poniendo en riesgo los futuros m\u00e1rgenes, adem\u00e1s de ser compleja la decisi\u00f3n de producir en muchas zonas del pa\u00eds afectadas por chicharrita y el complejo de enfermedades que la misma transmiti\u00f3 en la presente 23\/24.<\/p>\n\n\n\n

\u00fc  Probabilidades de NI\u00d1A:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Se observa, seg\u00fan la \u00faltima actualizaci\u00f3n de probabilidades ENSO el trimestre julio-agosto-septiembre muestra 65% de probabilidades de fase fr\u00eda o Ni\u00f1a, con precipitaciones inferiores a lo normal. Se observa que las probabilidades de fase Ni\u00f1a aumentan hasta el trimestre noviembre-diciembre-enero, y esto nos da una pauta del riesgo clim\u00e1tico que plantea la futura campa\u00f1a 24\/25. El dilema con las proyecciones de Ni\u00f1a, es que suele impactar sobre Argentina, mientras las principales zonas productivas de Brasil reciben buenas precipitaciones, por entrada de humedad del Oc\u00e9ano Atl\u00e1ntico, y, dada la gran superficie a sembrar por el pa\u00eds vecino, superar\u00eda en 20 millones de toneladas a la cosecha de este a\u00f1o, seg\u00fan proyecta el USDA, que ser\u00e1 actualizado este viernes.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Conclusiones:\u00a0<\/strong>Si se comparan los precios actuales a los de la futura cosecha 24\/25, se ver\u00e1 que son superiores los presentes respecto de los futuros, y si se comparan los precios futuros con los de campa\u00f1as anteriores con la actual proyecci\u00f3n de consumo respecto de stock global, puede verse que son superiores estos precios futuros a los de campa\u00f1as pasadas en situaciones similares. El clima sobre Argentina parece que volver\u00e1 preocupar sobre la cosecha de verano, aunque, con las fuertes cosechas que Brasil puede ofrecer, el riesgo no es solo de menor potencial de rendimientos locales, sino de precios que sigan evolucionando a la baja a nivel internacional. Las herramientas comerciales, como futuros y opciones, son a considerar ante estas proyecciones, a fin de cubrir parte de la rentabilidad que espera tenerse en la pr\u00f3xima cosecha.<\/p>\n\n\n\n

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