{"id":21953,"date":"2024-06-12T09:34:09","date_gmt":"2024-06-12T12:34:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=21953"},"modified":"2024-06-19T08:17:03","modified_gmt":"2024-06-19T11:17:03","slug":"precios-locales-por-encima-de-internacionales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/precios-locales-por-encima-de-internacionales\/","title":{"rendered":"Precios locales por encima de internacionales"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Por\u00a0Marianela De Emilio<\/em>\u00a0|\u00a0Ing. Agr. Msc. Agronegocios<\/em>\u00a0\u2013 INTA<\/em>\u00a0CIEP<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Llegando a mitad de a\u00f1o, se observan vol\u00famenes de granos vendidos con precio en bajos vol\u00famenes para soja, ma\u00edz y trigo, comparado con campa\u00f1as recientes. Visualizar la variabilidad de precios en el mercado internacional y local ofrece una comparaci\u00f3n que permite determinar el riesgo precio en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Hacia fines de mayo y principios de junio, las \u00faltimas campa\u00f1as han mostrado un nivel de liquidaciones en torno a 30% del volumen de cosecha de soja, 35% a 50% de ma\u00edz y 70% a 90% de trigo. En esta campa\u00f1a en particular, se lleva liquidado 20% de soja, 26% de ma\u00edz y 59% de trigo, proporciones bastante inferiores a las observadas las \u00faltimas cuatro campa\u00f1as.<\/p>\n\n\n\n

En los siguientes gr\u00e1ficos se observa la evoluci\u00f3n de precios de los futuros julio 2024 de soja, ma\u00edz y trigo, tanto en el mercado local MATBA-ROFEX, como en el internacional, Chicago. Para establecer una simplificaci\u00f3n de comparaci\u00f3n entre los precios locales e internacionales, se observa adem\u00e1s la evoluci\u00f3n de precios en Chicago descontando retenciones.<\/p>\n\n\n\n

SOJA: Puede verse un acompa\u00f1amiento entre los precios internacionales y locales, con muy poca diferencia, cuando se compara el futuro julio MATBA-ROFEX y el Chicago sin retenciones, hasta mediados de abril, cuando el precio local comienza a separarse del Chicago sin retenciones, quedando este \u00faltimo por debajo del precio local. El diferencial de precios entre Chicago y Argentina era a fin de abril de\u00a0U$S -127\/TN<\/em><\/strong>, y el precio de Argentina menos Chicago sin retenciones era\u00a0U$S 14\/TN<\/em><\/strong>\u00a0superior, y, dado que la evoluci\u00f3n ha resultado en sost\u00e9n de precios locales altos, a pesar de bajas internacionales, el precio de Argentina hoy es\u00a0U$S -109\/TN<\/em><\/strong>\u00a0por debajo de Chicago, y\u00a0U$S 34\/TN<\/em><\/strong>\u00a0por encima de Chicago sin retenciones.<\/p>\n\n\n\n

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La baja oferta de soja local es uno de los principales fundamentos por los que los precios locales se encuentran sostenidos en buenos niveles. Si se observa que, entre el precio disponible, U$S 321,5\/TN<\/em><\/strong>, el futuro julio MtR a U$S 324,2\/TN<\/em><\/strong>, y el futuro noviembre a U$S 325,8\/TN<\/em><\/strong>, seg\u00fan el cierre del pasado 11 de junio 2024, hay solo U$S 4,3\/TN<\/em><\/strong> de diferencia entre m\u00ednimo y m\u00e1ximo, con m\u00e1s de cinco meses de por medio, puede comprenderse que el mercado paga por disponer hoy de la soja, sin valorar el almacenamiento por derivar compras hacia noviembre.<\/p>\n\n\n\n

Si la soja estuviera en l\u00ednea con el mercado internacional, cotizar\u00eda a un valor similar al resultante de Chicago sin retenciones, un precio U$S -34\/TN<\/em><\/strong> por debajo del futuro julio actual y U$S -31,5\/TN<\/em><\/strong> por debajo del disponible. Cuando la oferta comienza a vender, sea de Argentina o de pa\u00edses lim\u00edtrofes, comienza lo que se llama arbitraje de precios, es decir, el diferencial de precios entre pa\u00edses que venden lo mismo, comienza a desaparecer. Este diferencial que hoy es una ventaja, es el riesgo de bajas en el corto plazo, si la tendencia de precios internacionales se sostiene a la baja.<\/p>\n\n\n\n

Hoy se publica un nuevo informe de Oferta y Demanda mundial de granos del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), si los vol\u00famenes de soja 23\/24 son los esperados para Sudam\u00e9rica, incluyendo las p\u00e9rdidas en Brasil por inundaciones, los precios tender\u00edan a bajar, si los recortes de volumen son mayores, podr\u00eda haber presi\u00f3n internacional alcista en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

MA\u00cdZ: Se observa que el futuro julio local, que representa la cosecha de ma\u00edz tard\u00edo, complicado este a\u00f1o por factores clim\u00e1ticos, plagas y enfermedades, se despega desde fin de enero 2024, y con m\u00e1s fuerza desde principios de marzo 2024, del futuro julio de Chicago sin retenciones, llegando en abril a acompa\u00f1ar el futuro julio internacional, a pesar de las retenciones locales, y, desde fin de mayo supera al futuro julio Chicago. Si bien este mercado ha estado m\u00e1s abastecido que el de soja por ventas del f\u00edsico, tambi\u00e9n es verdad que son muchas las dudas respecto del volumen de cosecha que efectivamente ser\u00e1 levantado, dado que falta m\u00e1s de la mitad de superficie por cosechar, y gran parte de la misma ha sido afectada por chicharrita y el complejo de enfermedades que esta transmite. Los rendimientos restantes son entonces una inc\u00f3gnita que ser\u00e1 resuelta a medida que avance la cosecha durante junio y julio. Por ahora, los precios se sostienen U$S 7\/TN<\/em><\/strong> sobre Chicago, y U$S 28\/TN<\/em><\/strong> sobre Chicago sin retenciones, cuando a fines de febrero el futuro julio cotizaba U$S -13,5\/TN<\/em><\/strong> por debajo del futuro Chicago.<\/p>\n\n\n\n

La principal amenaza bajista es la cosecha de ma\u00edz safri\u00f1a en Brasil. Seg\u00fan los datos que publique el USDA esta tarde, y los ajustes que haga sobre la cosecha de Brasil y Argentina, los precios podr\u00edan relajarse en el plano internacional, aunque a nivel local, la falta de oferta f\u00edsica, no por falta de ventas sino por falta de cosecha, podr\u00eda sostener los precios en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

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TRIGO: Para analizar trigo, se han puesto en la misma gr\u00e1fica los futuros julio y diciembre 2024 del MATBA-ROFEX, y solo el futuro julio de Chicago, sumando Chicago sin retenciones.<\/p>\n\n\n\n

Se observa que el futuro julio MtR ha estado en l\u00ednea con el futuro julio Chicago, para despegarse a principios de abril, sosteniendo un diferencial positivo de\u00a0U$S 20-25\/TN<\/em><\/strong>\u00a0sobre Chicago, y\u00a0U$S 40-50\/TN<\/em><\/strong>\u00a0por encima de Chicago sin retenciones. El mercado internacional de trigo ha dado oportunidad de subas, mientras el local, por fuertes ventas a cosecha, ha ralentizado sus ventas despu\u00e9s de enero 2024. A\u00fan restan m\u00e1s de 6 millones de toneladas por comercializar y preciar, lo que hace de estos precios un sost\u00e9n de oportunidad para capturar.<\/p>\n\n\n\n

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En cuanto al futuro diciembre 2024 MtR, sostiene un diferencial de U$S -20<\/em><\/strong> a -25\/TN<\/em><\/strong> por debajo del julio, lo que normalmente ocurre por tratarse de la nueva cosecha, versus el saldo de trigo viejo. Este diferencial est\u00e1 muy por encima del diferencial internacional, lo que no indica un precio muy bajo del diciembre, sino uno muy alto del julio. Es importante destacar que a la fecha se han comercializado con precio m\u00e1s de 1,5 millones de toneladas de trigo 24\/25, lo que representa 9% de una cosecha estimada en 17 millones de toneladas. Es importante avanzar en fijaciones de ventas anticipadas, considerando riesgos productivos, pero capturando valor para el trigo que viene.<\/p>\n\n\n\n

En el USDA de hoy se conocer\u00e1n los ajustes de producci\u00f3n para Rusia y Ucrania 24\/25, una vez descubierto el recorte de cosecha, as\u00ed como los vol\u00famenes a exportar por dichos pa\u00edses, el trigo tendr\u00e1 m\u00e1s condimentos bajistas que alcistas, y la presi\u00f3n internacional alcanzar\u00eda al mercado local.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones:<\/strong>\u00a0Es momento de interpretar el nivel de precio y aprovechar para tomar decisiones comerciales, tanto para soja y ma\u00edz, como para trigo viejo y futuro. Un cambio de coyuntura local podr\u00eda dar ventajas en t\u00e9rminos de tipo de cambio, acortamiento de brecha cambiaria, etc., pero bajas internacionales que finalmente alcancen a los precios locales, podr\u00edan recortar con creces los precios locales hasta ahora operados.<\/p>\n\n\n\n

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