{"id":21526,"date":"2024-05-13T08:38:45","date_gmt":"2024-05-13T11:38:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/?p=21526"},"modified":"2024-05-13T09:56:12","modified_gmt":"2024-05-13T12:56:12","slug":"granos-y-deudas-como-seguir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agroeducacion.com\/website\/granos-y-deudas-como-seguir\/","title":{"rendered":"\u00a0Granos y deudas. \u00bfC\u00f3mo seguir?"},"content":{"rendered":"\n
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Por M\u00f3nica Ortolani I T\u00f3nica Online y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tanto en el mercado internacional como el local, mayo trajo vientos favorables para las cotizaciones de trigo, ma\u00edz y soja. Sin embargo, es necesario analizar cu\u00e1nto de ese mayor valor quedar\u00e1 o no, en el bolsillo de los productores argentinos. De acuerdo a la modalidad de financiamiento elegida al momento de producirlos, el c\u00f3mo seguir, depender\u00e1 de c\u00f3mo queden posicionados, luego de honrar las deudas de la campa\u00f1a actual y las p\u00e9rdidas de la anterior.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1nto y por qu\u00e9 aumentaron los granos?<\/h2>\n\n\n\n

Mercado local<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

En plena cosecha gruesa y la necesidad de satisfacer compromisos por alquileres , compras de insumos y deudas, tomemos como referencia la variaci\u00f3n desde el 30\/04, en el disponible con entrega  Rosario en nuestro mercado Matba-Rofex, de acuerdo la siguiente cuadro que muestra los cambios en d\u00f3lares y en porcentaje.<\/p>\n\n\n\n

Tanto en el mercado internacional como el local, mayo trajo vientos favorables para las cotizaciones de trigo, ma\u00edz y soja. Sin embargo, es necesario analizar cu\u00e1nto de ese mayor valor quedar\u00e1 o no, en el bolsillo de los productores argentinos. De acuerdo a la modalidad de financiamiento elegida al momento de producirlos, el c\u00f3mo seguir, depender\u00e1 de c\u00f3mo queden posicionados, luego de honrar las deudas de la campa\u00f1a actual y las p\u00e9rdidas de la anterior.<\/p>\n\n\n\n

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Cabe mencionar que el mercado f\u00edsico,  desde los picos del mi\u00e9rcoles, por presi\u00f3n de cosecha,  registr\u00f3  leves bajas en ma\u00edz  y soja (-3 \/ -5%), de acuerdo al puerto de entrega y necesidad de descarga<\/p>\n\n\n\n

 Mercado internacional<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

El pasado viernes 10\/5 se public\u00f3 el informe del USDA, y el mercado de Chicago se visti\u00f3 de verde<\/p>\n\n\n\n

En la siguiente tabla se resumen las principales variaciones compar\u00e1ndolas con nuestro mercados de futuros Matba-Rofex , que mayoritariamente mostr\u00f3 una versi\u00f3n atenuada.<\/p>\n\n\n\n

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Si hay un factor transversal a los tres cultivos, es el clima.<\/p>\n\n\n\n

El trigo <\/strong>registr\u00f3 las alzas m\u00e1s potentes, debido principalmente a la sequ\u00eda y fuertes heladas en Rusia. Su propio gobierno anunci\u00f3 que muchos productores deber\u00e1n resembrar.  Tengamos en cuenta que Rusia es el principal exportador mundial. As\u00ed, los stocks finales se reducir\u00edan en algo m\u00e1s de 4,2 M tn.<\/p>\n\n\n\n

Un alerta que se enciende, es cu\u00e1ntas hect\u00e1reas de trigo realmente podr\u00e1n ser sembradas en los estados del sur de Brasil, que concentran el 90% de la producci\u00f3n dorada.<\/p>\n\n\n\n

El ma\u00edz,<\/strong>  alcanz\u00f3 m\u00e1ximos que no se ve\u00edan desde diciembre.  Se proyecta menor producci\u00f3n (-3,1%)  y existencias finales del grano estadounidenses, ante el retraso en su siembra,  y por una preferencia latente del farmer<\/em> de pasar hect\u00e1reas de ma\u00edz a soja.<\/p>\n\n\n\n

En Sudam\u00e9rica, las fuertes lluvias en Brasil,   el efecto chicharrita en nuestro pa\u00eds,   a\u00fan no se ven reflejados en el reporte que estima una ca\u00edda de 2Mtn en la producci\u00f3n de ambos pa\u00eds, respecto a abril.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, considerar que la Bolsa de Comercio de Rosario,  estima una  producci\u00f3n de ma\u00edz de 47,5M tn (-11,4 M tn respecto a las primeras estimaciones). En tanto la Bolsa de cereales de Buenos Aires proyecta 46,5Mtn (versus 53Mtn del USDA)<\/p>\n\n\n\n

Finalmente la soja Chicago, <\/strong> en campa\u00f1a actual, sus mayores cotizaciones se fundamentan por los efectos adversos de las inundaciones en Rio Grande Do Sul, que aporta el 15% de la producci\u00f3n de Brasil y  restaba cosechar casi un 30%. Observar que estos eventos, no s\u00f3lo afectaron a los cultivos, sino tambi\u00e9n a los granos ya acopiados, colapsando  su infraestructura y log\u00edstica.<\/p>\n\n\n\n

Otro factor a considerar, es que los fondos especulativos, comenzaron a recortar sus posiciones vendidas, como tradicionalmente lo hacen entre mayo y julio.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo , las proyecciones de citado informe,   para  campa\u00f1a 2024\/25  para la oleaginosa, aportar\u00edan casi 17M tn.  adicionales respecto a la anterior (+15%) , como muestro en el siguiente resumen comparativo de stocks finales para los tres cultivos.<\/p>\n\n\n\n

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Deudas \u00bfC\u00f3mo quedan posicionados los productores?<\/h2>\n\n\n\n

Granos y deudas van de la mano. Las necesidades de  comercializaci\u00f3n granaria, dependen de c\u00f3mo cada productor haya estructurado su financiamiento.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esta campa\u00f1a no s\u00f3lo debe hacer frente a los compromisos normales para producir, sino que en muchos casos, deben cubrir las refinanciaciones de las  abultadas p\u00e9rdidas de la campa\u00f1a anterior.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, muchos han tomado financiamiento en pesos, bien por necesidad o para arbitrar tasas, considerando que la devaluaci\u00f3n terminar\u00eda siendo favorable.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo , la Com. A 7630 del BCRA, hasta el 30.06.2024,  castiga a los productores que conserven m\u00e1s del 5% de su stock de soja,<\/strong> con una tasa nominal de inter\u00e9s del 120% de la tasa de pol\u00edtica monetaria. Gr\u00e1ficamente, desde noviembre dicha tasa pas\u00f3 escalonadamente del 133% al 50%. (159,6%-60% para productor con existencias).<\/p>\n\n\n\n

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Pasemos entonces a medir c\u00f3mo quedan parados los productores ante la decisi\u00f3n de pagar contado o financiarse<\/strong>, en su equivalente en toneladas de ma\u00edz o soja. \u00bfCapitalizaron o necesitar\u00e1n vender m\u00e1s toneladas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 Pago contado<\/h3>\n\n\n\n

Partiendo de la base el c\u00e1lculo para una operaci\u00f3n contado de U$s 100.000, un productor deber\u00eda haber vendido 376 tn. de ma\u00edz \u00f3 189 de soja. (sin considerar flete ni diferencial de IVA de existir).<\/p>\n\n\n\n

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Desarrollamos a continuaci\u00f3n tres alternativas posibles:<\/p>\n\n\n\n

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Como puede observarse, por cada U$s 100.000, en soja deber\u00e1 abrir la tranquera y vender entre 40 y 150 tn. m\u00e1s acuerdo a la modalidad de endeudamiento<\/strong> ( costos financieros respecto a contado  entre U$s 11.675 y U$s 44.230).  Haber retenido stock de soja, tomando deudas a casi el 160% TNAV, implicar\u00e1 vender un 17% m\u00e1s de la oleaginosa.<\/p>\n\n\n\n

En tanto si decidiera abonar con ma\u00edz disponible ,  s\u00f3lo en el caso de haber  convenido tomar deuda en pesos al 133%,  se ahorrar\u00eda  4,6 tn. De haber tomado deuda en d\u00f3lares, no fijando el precio deber\u00e1 desprenderse de 175 tn<\/strong>. adicionales, un valor a actual de U$s 31.731.<\/p>\n\n\n\n

En todas las variantes los n\u00fameros se  reales se deterioran considerando los mayores costos de fletes actuales.<\/p>\n\n\n\n

Considero de vital  importancia considerar estos c\u00e1lculos ya que los mayores niveles de venta en momentos de cosecha, no s\u00f3lo se deben a la conveniencia de tomar cotizaciones actuales, sino a la necesidad, muchas veces impostergable, de honrar compromisos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 Por lo expuesto, los productores argentinos, quedar\u00edan peor posicionados en capital propio para enfrentar la campa\u00f1a 2024\/2025.<\/strong> Tal como en forma contundente ha expresado en \u201cA todo trigo 2024\u201d el titular de la Federaci\u00f3n de Centro y entidades gremiales de Acopiadores de Cereales , Fernando Rivara, en el campo \u00a1No hay plata! Miren para otro lado.<\/p>\n\n\n\n

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 \u00bfC\u00f3mo financiar la nueva campa\u00f1a?<\/p>\n\n\n\n

Considerando que la tasa de pol\u00edtica monetaria se ubica en el  50% y al menos hasta el 30\/06 alcanzar\u00eda  al 60% para quienes conserven granos.<\/p>\n\n\n\n

Que la tasa de devaluaci\u00f3n impl\u00edcita anual, se encuentra en el 51%, y estar\u00eda sobrevaluada de mantener el gobierno el 2% mensual (30% efectiva anual).<\/p>\n\n\n\n

A\u00fan con la dolorosa experiencia para honrar las deudas de la campa\u00f1a actual, la raz\u00f3n indica no convalidar por el momento endeudamiento en pesos en entidades financieras y acompa\u00f1ar las decisiones financieras con coberturas flexibles para proteger el capital disponible para nuevos ciclos.<\/p>\n\n\n\n

Poner los huevos en diferentes canastas, como decimos por estas pampas, no s\u00f3lo opera para las inversiones. Tambi\u00e9n para las decisiones de precio de los granos, para ir logrando mejores promedios en la campa\u00f1a e intercampa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

 En el  \u201cpesar de\u201d tantos obst\u00e1culos,  amamos el campo. Quiz\u00e1s por esa emoci\u00f3n, ese fuego sagrado del legado y la pasi\u00f3n,  mucho m\u00e1s fuertes que la raz\u00f3n,  bien plantados y con determinaci\u00f3n  \u00a1SEGUIMOS!. Mientras nos despedimos tarareando  juntos, \u201dCantando al sol como la cigarra,\u2026\u201d<\/em>,   y encontramos el C\u00d3MO.<\/p>\n\n\n\n

Por M\u00f3nica Ortolani I T\u00f3nica Online y Docente de Agroeducaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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